茅台一季度净利增速明显下滑；江苏一特斯拉冲进包子店

- 热点聚焦 -

1.【贵州茅台：一季度净利139.54亿元，同比增长6.57%】营业收入272.71亿元，同比增长11.74%。

五粮液：2021年一季度净利润93.23亿元，同比增21%。营收243.25亿元，同比增长20.19%；2020年净利润199.55亿元，同比增14.67%，拟每10股派25.8元。

酒鬼酒：一季度净利同比增长178.85%。2020年度实现净利润4.92亿元，同比增长64.15%。拟10派7元。(Wind)

解读：茅台一季度业绩增速下降，短期调整应该会持续；而五粮液业绩却大幅增长，酒都不愁卖，五粮液的产能扩充相比茅台要容易，业绩维持高增长就不难了。易方达张坤一季度也在大幅增持五粮液，四只基金总体持仓股数比去年末增加了22.26%，而茅台只增加了6.45%。

2.【江苏一特斯拉冲进包子店，致3人受伤！警方通报】27日，江苏苏州太仓一辆特斯拉冲进一菜场包子店，导致有人员受伤送医，均无生命危险。肇事驾驶人配合警方调查，初步排除酒驾、毒驾，事故正在进一步调查处理中。（北晚新视觉）

3.【因与光线传媒合同纠纷，郑恺公司被强制执行3300万】此次被执行关联案件为北京光线传媒股份有限公司与上海猎豹文化传媒有限公司相关合同纠纷。郑恺为上海猎豹文化公司最大股东，持有90%股份。在2020年7月，双方已经经过调解进行结案，但从现在公开的强制执行看，郑恺并没有把钱凑齐，还剩3300万。（新浪）

4.【抖音回应医疗认证账号可买卖：平台有严格认证机制】有半年审、年年审等机制，确保获得认证资质的人和镜头前科普的医生为同一人。平台对于宣扬代孕、胎儿性别鉴定等违法违规内容的账号和内容一律从严封禁。针对普通用户发布的健康科普，平台对违规内容严厉打击。(中新网)

5.【美股收盘小幅下跌，特斯拉跌超4%】纳指跌0.34%，标普500指数跌0.03%，道指基本平收。

收盘后，谷歌公布最新财报，季度营收553.1亿美元，市场预期515.49亿美元，去年同期411.59亿美元，盘后涨超4%；微软最新季度营收417亿美元，市场预期410.3亿美元，去年同期350.21亿美元，盘后跌超3%。(财联社)

- 宏观经济 -

1.【3月份，我国规模以上工业企业实现利润总额7111.8亿元，同比增长92.3%】 1-3月份，利润总额18253.8亿元，同比增长1.37倍，比2019年1-3月份增长50.2%，两年平均增长22.6%。

解读：前两年通常3月份比年底12月份数据回落会比较明显，今年则与去年年底接近持平，说明年初工业企业盈利水平很好，主要受国内持续复苏和海外需求强劲的支撑。目前印度疫情严峻，国内企业具有海外市场替代优势，会对冲成本上升的影响，保持稳定增长。

（来源：Wind，市界）

原材料制造业拉动工业利润增长作用明显。一季度，原材料制造业利润同比增长4.34倍，两年平均增长40.7%，比规模以上工业高18.1个百分点。装备制造业、高技术制造业保持良好增势，利润同比分别增长1.89倍、1.26倍，两年平均分别增长24.1%、36.8%。汽车制造业利润同比增长8.43倍，计算机、通信和其他电子设备制造业增长1.41倍。（Wind）

解读：对比2019年同期的数据，汽车制造业并不太突出，小幅增长而已；真正亮眼的还是化学原料和制品行业、计算机通信电子设备行业，有明显的增长，医药也还不错。化工行业是大周期进入景气阶段。采矿业的高增长受益原材料涨价，符合市场普遍预期。

相比起来，食品和纺织业还没有恢复到2019年的盈利水平，这与消费端恢复缓慢有直接关系。原材料价格上涨不断加大企业成本压力，价格向消费端传导还需时间。

（来源：Wind，市界）

- 地产风云 -

1.【广州房贷升级版“吹风价”：部分银行启动年内“第三调”】从多个信源获知消息称，四大国有银行广州辖区内网点又要调整房贷利率。有大行已经表示，房贷利率进一步涨价势在必行，可能本周就会发生变化。（21财经）

2.【58同城、安居客报告：30岁以下青年拥有自有住房占比26%】70.1%的受访青年有5年之内购房意向。25-29岁青年置业主因结婚所需，其次为追求稳定居所。（澎湃）

3.【我爱我家：预计上半年净利润同比增长741%至840%】预计净利润为3.4亿元至3.8亿元。线上流量大幅提升，支撑业绩增长；目前，官网月均活跃用户数（MAU）达1638万，较2020年月均活跃用户数增长53.5%。(财联社)

- 国内市场 -

1.【海通策略：春节以来茅指数跑输是性价比的自我修正，今年中大盘机会更大】海通策略指出，节后以茅指数为代表的超大市值公司大跌，同时中证1000走平并跑出了明显的相对收益。小市值个股完全逆转很难，市场的机会将从茅指数代表的超大市值公司，扩散到总市值200亿-800亿元的中大盘股。（海通证券）

2.【经济学家李迅雷：不能再期待全面牛市】从大类资产配置来讲，还是要降低对房地产的配置，增加对金融资产的配置。市场泡沫还是客观存在的，投资逻辑是一个结构性的，不能再期待有个全面牛市了。我们的市场还是存在很大问题一一估值偏高，这是一个长期的体现。结构性行情，可能很多股票还会往下，少数股票会上。（第一财经）

3.【北向资金】周二净买入35.12亿元，连续3日净买入。新能源股受追捧，汇川技术、宁德时代净买入超4亿元，隆基股份、阳光电源净买入超1亿元。此外，迈瑞医疗净买入3.04亿元，东方财富净买入2.69亿元，连续7日净买入，累计净买入20.4亿元。

净卖出方面，中国平安再度净卖出5.31亿元，连续6日净卖出，累计净卖出37.2亿元。白酒股继续遭抛售，山西汾酒、五粮液分别遭净卖出3.59亿元、1.77亿元，贵州茅台则获净买入1.62亿元。（Wind）

解读：北向资金今年减持五粮液比较明显，跟公募基金思路不太一样。北向资金更看重绝对估值，而公募偏相对估值。白酒目前的绝对估值水平偏高。

4.【新股中心】新股申购：迈信林（科）、明志科技（科）、盛航股份。新股上市：东瑞股份、瑞华泰（科）、新益昌（科）。

- 产经观察 -

1.【周二辅助生殖板块领涨】二胎概念掀涨停潮。（Wind）

据北京市卫生健康委信息中心的统计数据，北京2020年户籍人口出生数为100368人，创下十年来新低。这相比2019年减少了32266人，下降幅度约为24.32%。（北京市卫健委）

我国辅助生殖市场规模从2011年的175.4亿元增长至2019年的520.62亿元。东兴证券此前研报分析，中国地区辅助生殖市场年均复合增速最高，增速高达14.5%，而辅助生殖技术的渗透率低。在2018年，美国辅助生殖服务的渗透率达到30.2%，中国同期的渗透率仅为7.0%。

产业链方面，上游国产替代进行时，中游渠道创新中，下游供给再扩大。关注围绕产业链的投资机会，下游医疗服务板块推荐关注锦欣生殖、通策医疗，上游用药板块推荐关注丽珠集团、仙琚制药。（东兴证券）

2.【工信部、能源局联合组织开展新能源汽车换电模式应用试点】 (上证报)

3.【中钢协：将加大国内外铁矿石的开发开采力度，遏制铁矿石价格上涨势头】中国钢铁工业协会发布数据，一季度粗钢产量2.71亿吨，同比增长15.6%。钢材消费较为旺盛，一季度主要用钢行业实际钢材消费增长47%，我国粗钢表观消费量为25896万吨，同比增长15.3%。（一财）

（来源：Wind，市界）

4.【硅料价格一年翻一番，光伏产业上游产能严重不足】生产硅料的企业订单量都超过一倍，有的甚至达到两倍，而供应却依旧严重不足。硅料的扩产需要相当长周期，一些企业看到产品创新的紧迫性，而颗粒硅被看作光伏原料，它可以使目前的发电成本降低30%以上，更是未来具有超前愿景的行业。(央视)

- 公司要闻 -

1.【宁德时代：2020年净利55.83亿元，同比增22%，拟不超190亿元投资境内外产业链优质上市公司】报告期内，公司实现锂离子电池销量46.84GWh，同比增长14.36%，其中动力电池系统销量44.45GWh，同比增长10.43%。(Wind)

解读：公司去年四季度增速在加快，达到了55%。随着新能源车和储能行业的加快发展，公司未来业绩能保持高增速，根据市场预测今明两年都能维持40%以上增速，明年的动态估值能降到70倍以下。

2.【兆易创新：一季度净利润3.01亿元，同比增长79%】(Wind)

解读：公司一季度业绩环比去年四季度也有50%的增长，经营方面非常稳健，存储器芯片市场也是处于缺货状态，公司有合肥长鑫和中芯国际的代工支持，业绩保持高增长没有悬念。研发投入也有50%的增长，为后续DRAM和汽车芯片抢占市场布局。目前滚动市盈率87倍，动态市盈率64倍，对应明年预测30%增速，估值已经降到了比较中性的位置。

一季度牛散葛卫东象征意义的小幅减持，可能是中间做了短线操作。新加坡政府投资基金继续增持。

（来源：Wind，市界）

3.【天齐锂业：一季度亏损2.48亿元，亏损收窄】上年同期亏损5亿元。2020年全年净亏损18.34亿元，上年同期亏损59.83亿元。（Wind）

解读：之前业绩预期是亏1.9-2.8亿，基本处于中段。天齐引入战投IGO之后，债务问题应该化解了。目前主要是面对澳洲的政策风险。

4.【三安光电：一季度净利润5.57亿元，同比增长42%】2020年全年实现净利润10.16亿元，同比下降21.73%，拟10派1.5元。(Wind)

解读：动态估值52倍，对应明年42%的业绩增速预期，明年的估值就能下调至36倍，偏低估了。

5.【TCL科技：一季度净利润24.04亿元，同比增长489%】深圳t7产线一期将于今年达产，苏州华星光电（t10）60%股权以及苏州华星显示（M10）100%股权已完成交割，自2021年二季度起开始为公司贡献收入和效益。(财联社)

解读：公司一季度社保基金有减持，不过目前估值不高，随着产能增加，未来业绩能维持稳定增长。

6.【氯碱化工：一季度净利润3.46亿元，同比增长292%】(Wind)

解读：全球最大的公募先锋基金一季度增持了800多万股。公司所处行业进入高景气周期，业绩快速增长，一季度环比四季度也在增长。目前动态估值是9倍，处于低估状态。

（来源：Wind，市界）

7.【云南白药：一季度净利润7.63亿元，同比下降40.48%】（Wind）

8.【立讯精密：一季度净利13.5亿元，同比增长37%】一季报显示，陈光明旗下睿远成长价值混合型证券投资基金一季度新晋前十大股东行列，持股比例为0.83%。（Wind）

9.【中国铝业：一季度净利9.67亿元，同比增长3026%】（Wind）

解读：贝莱德集团增持了中国铝业港股。公司一季度业绩比前面三年每年全年的业绩都高，目前动态估值18倍，中性偏低。

（来源：Wind，市界）

10.【江西铜业：一季度净利8.59亿元，同比增长436.29%】（Wind）

解读：相比中国铝业，江西铜业的动态估值31倍，偏高。不过，因为铜在有色里的价格弹性比较强，市场对铜价的涨幅预期比较乐观，可以给公司较高的估值溢价。

（来源：Wind，市界）

11.【海螺水泥：一季度净利润58.09亿元，同比增长18.22%】（Wind）

解读：虽然估值不高，但地方政府专项债项目难维持高增长，未来业绩增速会较低。

12.【ST康美：2020年净亏损277亿元，4月29日起被实施退市风险警示】一季度净亏损5.95亿元，上年同期净亏损2.97亿元，亏损扩大。公司股票将于4月28日停牌1天，于4月29日复牌并实施退市风险警示。(财联社)

13.【韦尔股份：股东青岛融通减持计划实施完毕，累计减持0.99%股份】(Wind)

14.【闻泰科技澄清：印度工厂生产经营正常，对公司业绩整体影响较小】（e公司）

- 国外市场 -

1.【美国人口普查局：过去十年美国人口增速创下1790年有统计以来的第二低】截止2020年4月1日，美国人口达到3.3亿，十年之中增长7.4%，增速仅略高于大萧条的1930年代，当时美国人口十年增加7.3%。（观察者网）

2.【盛松成：美联储政策目标重心已发生实质性变化】盛松成认为，美联储货币政策目标开始更加侧重于实现充分就业而非物价稳定，这与美国当前面临的国内外形势有关。

解读：美联储制定政策主要是通胀目标，但非常时期，在高失业率情况下，会更看重就业目标。所以这个阶段影响货币政策预期的，更多是就业数据。要关注五一假期过后的周五美国非农就业数据。

3.【俄罗斯反垄断监管机构对苹果公司罚款1200万美元】（新浪）