19个月亏损38亿，却成为全球最快IPO公司！瑞幸咖啡上市，你怎么看？

一路狂奔的瑞幸咖啡，一直被贴着“野蛮扩张”、“亏损””等标签，“唱衰”之声也不时传出。成立19个月后，瑞幸咖啡迎来敲钟时刻。5月17日，瑞幸咖啡正式登陆美国纳斯达克交易所，从成立到上市仅19个月，成为全球最快IPO公司。

不到19个月就上市

今年1月，有报道称瑞幸咖啡正以30亿美元的估值进行IPO，上市地点为美国或香港，预计最早今年5月份完成。

4月22日，瑞幸咖啡正式向美国纳斯达克交易所提交IPO申请，承销商包括瑞信、摩根士丹利、中金公司和海通证券等机构，代码为“LK”。

5月6日，瑞幸咖啡更新招股说明书。

5月9日至16日进行路演，并于5月16日关闭账簿。

5月17日，瑞幸咖啡正式上市，发行3300万份ADS，每份定价17美元，加上绿鞋计划将募集资金6.95亿美元，市值达42.5亿美元。这是今年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司。

这意味着，从正式提交IPO申请，到17日上市，瑞幸咖啡仅用25天。

值得注意的是，去年7月，拼多多成功登陆纳斯达克，从成立到上市用了3年时间，刷新中国企业赴美上市的最快速度；去年9月，趣头条又刷新了拼多多的速度，从成立到上市用了2年多时间。

而瑞幸咖啡再次刷新记录，创造国内企业不到19个月便上市的最快纪录，这也是全球最快IPO公司。

光速扩张，1天开6家

瑞幸咖啡可以说是过去一年最引人注目的成长案例之一。

2017年10月31日，瑞幸咖啡成立。仅用2个月时间，就相继在北京、上海等13座城市开设门店。2018年5月8日正式营业时，瑞幸咖啡的开店数量达400家；截至5月底，瑞幸咖啡的开店总数更是高达525家。

2018年9月10日，瑞幸咖啡宣布，门店数量突破1000家；12月25日，瑞幸咖啡门店数量已经高达2000家。

截至2019年3月31日，瑞幸咖啡开店数量为2370家，其中91.3%为快取店。

数据显示，瑞幸咖啡从成立到正式营业，半年间平均每月开店数量达87家；正式开业后的半年时间，平均每月开店数量更是高达245家。而从正式营业以来，瑞幸咖啡开店1845家，平均1天约开6家店。

根据战略咨询公司弗若斯特沙利文的报告显示，截至2018 年底，从门店数量和销售咖啡的杯数这两个维度看，瑞幸在中国市场排名第二。

业内人士指出，商业成功需要很多条件，瑞幸咖啡未来不一定会成功，但是瑞幸咖啡能够在短短一年之内，发展到如此规模，其在营销、获客和留存等方面一定有独到之处，或许代表着未来的趋势。

燃烧的资本

瑞幸咖啡快速发展，离不开资本的加持与青睐。在过去19个月里，瑞幸咖啡经过3轮融资。

2018 年4月，瑞幸咖啡宣布完成数千万元的天使轮融资；2018年7月，瑞幸咖啡完成2亿美元A 轮融资。不到半年，瑞幸又宣布完成2亿美元的B 轮融资，愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与。

2019年4月18日，瑞幸咖啡宣布在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元的新投资。其中，星巴克的第二大股东贝莱德（Black Rock）所管理的私募基金投资1.25亿美元，瑞幸咖啡投后估值29亿美元。

三年合计亏损38亿

瑞幸咖啡一边不断融资，一边在疯狂烧钱，公司被贴上了“野蛮扩张”、“亏损”等标签。

根据公司招股书显示，瑞幸咖啡在2018年的净收入为8.41亿元人民币，净亏损16.19亿元人民币，归属于普通股东及天使股东的净利润为-31.90亿元，经营活动产生的现金流为-13.11亿元。

按2018年营收计算，这一年共卖出9000万杯饮品，瑞幸咖啡的单杯收入为9.34元，按当年净亏损计算，单杯亏损17.99元。简单来说，瑞幸咖啡2018年相当于卖一杯亏两杯。

亏损数字在2019年进一步扩大。截至今年第一季度，瑞幸净收入为4.79亿元人民币，归属于普通股东及天使股东的净利润为-5.73亿元，经营活动产生的现金流为-6.28亿元。

而从2017年以来，瑞幸三年合计亏损高达38亿。

不过，瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚认为，烧10个亿不代表亏损10个亿，烧10亿是代表已经花掉这些钱，烧出去的每一分钱都是能换来用户的，认为是值得的。

与此同时，在持续烧钱的情况下，瑞幸咖啡的后劲开始呈现不足——开店速度已经放缓，2019年第一季度，开店数量仅297家，不到公司全年目标的1/8。

“内忧外患”

对于瑞幸咖啡而言，上市只是开始，接下去要面对更多的“内忧外患”。

国内咖啡消费近年来实现较快增长，咖啡市场竞争激烈，“咖啡大战”或近在眼前。

除了传统咖啡馆Costa、太平洋、动物园咖啡等之外，近年来海出现了一批外卖咖啡、精品咖啡、便利店咖啡、自助咖啡机等新形式的咖啡项目争夺市场。

瑞幸并不是资本的孤宠。4月24日，连咖啡宣布，公司已经完成2.06亿元B3轮融资，此轮融资由连咖啡创始人王江和张晓高、启明创投、高榕资本联合投资。

更早地，星巴克也曾透露，计划于2022年之前在全国扩张至6000家门店，入驻230个城市。

同时，在消费升级及新生代消费者崛起的浪潮下，茶饮巨头们都在加速冲击资本市场。奶茶行业的喜茶、白酒行业的江小白、酸奶行业的乐纯等，都获得了资本的加持。

喜茶将启动上市计划的消息也频频传出，不过喜茶相关负责人在接受采访时表示，目前并没有上市时间表，“这也是一个自然发展的过程，我们并不刻意追求速度”。

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