欧市盘前：约翰逊优势扩大，英镑创两周新高；恐慌指数创三个半月新低！黄金承压于1470

周一（11月18日）亚洲时段，美元指数交投于98下方，三连跌，创一周半新低，日内经济数据有限，贸易方面的乐观进展令投资者涌向风险资产，而避险资产如黄金有所承压，恐慌指数VIX创逾三个半月新低。英镑创两周新高，之前英国首相鲍里斯·约翰逊表示保守党的议员候选人承诺，如果当选将投票支持他的脱欧协议。约翰逊周一将尝试争取企业领袖站在他的一边，向他们提供减税措施，因应英国脱欧所造成的破坏，最新民调显示，保守党的领先优势仍然明显或正在扩大，这利好英镑。国际油价整体高位徘徊，乐观的风险情绪支撑油价。

今日经济数据较为有限，投资者需要关注贸易谈判的进展，此外英国方面大选的进展也值得关注，因为英镑目前受选情主导。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，澳元兑美元下跌，汇价现报0.6809，跌幅0.12%。澳元整体承压于澳洲不佳的经济数据，这可能指引澳联储采取进一步宽松的行动。澳洲国民银行表示未来数周澳元兑美元料交投于0.67-0.69区间。澳洲国民银行讨论了澳元兑美元技术面前景，预计继续维持在当前水平交投的几率较低，始于四季度的看涨中期及长期触发因素未能令汇价向上突破为期两年的下降趋势线，上方遇到的强劲阻力令澳元前景再度转为中性。

亚盘时段，英镑兑美元创两周新高，汇价现报1.2923，涨幅0.2%；英镑全面走高，英国首相约翰逊称保守党候选人誓言支持脱欧。英镑兑其他G10货币悉数走强，之前英国首相鲍里斯·约翰逊表示保守党的议员候选人承诺，如果当选将投票支持他的脱欧协议。约翰逊周一将尝试争取企业领袖站在他的一边，向他们提供减税措施，因应英国脱欧所造成的破坏，最新民调显示，保守党的领先优势仍然明显或正在扩大--这利好英镑，英镑短期内将继续受到英国大选民调的影响，约翰逊表示向人民做出保证：如果您投票选举保守党，就可以100％确保一个多数的保守党政府将打破议会阻碍，完成英国脱欧。

亚盘时段，现货黄金下跌，金价现报1465.63美元/盎司，日内跌幅0.18%。贸易局势的乐观进展提振了风险偏好情绪，全球股市整体上扬，而英国大选也变得更加清晰，约翰逊优势扩大。整体市场避险需求较为有限，恐慌指数VIX创逾三个半月新低。此外，投资者正在远离黄金，上周，黄金支持的交易所交易基金的黄金持有规模减少788065盎司，减少量为2016年12月以来最大。而DailyFx.com高级外汇策略师Christopher Vecchio表示黄金在11月难以大放异彩，本月已过半，但黄金前景并未有实质性改善。

亚盘时段，国际油价上升，美油现报57.75美元/桶，涨幅0.05%；布油现报63.32美元/桶，涨幅0.03%。日内油价整体高位交投，市场整体乐观情绪支撑油价，风险资产也整体走高，尤其是亚洲股市，因市场预计全球两大经济体接近达成部分贸易协议，乐观情绪推高市场。白宫经济顾问库德洛上周表示两国之间的谈判进入最后阶段，盖过了此前美国原油库存和石油产量都在创纪录水平的影响。

财经数据

财经事件

17:00 欧洲央行副行长金多斯(Luis de Guindos)发表讲话。

21:00 欧洲央行管委兼西班牙央行行长埃尔南德斯德科斯(Pablo Hernandez de Cos)发表讲话。

亚洲时段消息回顾

英国保守党支持率获新高，议会选举结果仍难料；

① 一份16日发布的民意调查显示，英国执政党保守党当前民意支持率创下2017年以来新高。同时，12月12日议会选举是结果最难预测的一次选举；

② 四项各不相关的民调16日显示，保守党所获民意支持率领先第一大反对党工党10至17个百分点；

③ 据英国舆观调查公司调查，保守党支持率是45%，创2017年以来最高纪录;工党支持率28%，保持不变;支持“留欧”的自由民主党15%;脱欧党4%。（新华网）

黄金ETF的持仓量创近三年来最大降幅；

投资者正在远离黄金，因贸易因素影响且美联储暂停降息。据外媒汇编的数据，上周，黄金支持的交易所交易基金的黄金持有规模减少788065盎司，减少量为2016年12月以来最大。黄金ETF持仓量在此之前一度达到了六年多来的最高水平。

英国首相约翰逊在周一的演讲中作出承诺，称保守党将重新评估商业地产税，提升就业税的门槛，增加对建筑和研发的税务减免；

沙特降低沙特阿美估值并放宽贷款限制，以确保IPO成功；

① 沙特阿拉伯为沙特阿美公首次公开募股(IPO)设定的估值目标远低于王储穆罕默德·本·萨勒曼的2万亿美元的目标，并缩减发行规模，以确保这家全球最大的石油生产商下个月成功在利雅得证券交易所上市。沙特央行还放宽了贷款限制，以提振当地投资者的需求。此前，银行家们无法说服许多国际基金经理相信这笔交易的好处；

② 沙特阿美将在当地证券交易所只发行其1.5%的股份，约为此前所考虑的一半，并寻求1.6万亿至1.71万亿美元的估值。虽然这可以使沙特阿美以一定的优势超越苹果公司，成为世界上最大的上市公司，但该计划距离王储穆罕默德的最初目标还有很长的路要走：在本地和国际市场上市，为沙特阿拉伯的主权财富基金筹集高达1000亿美元的资金；

③ 若按目标区间低端计算，筹资额将略低于阿里巴巴2014年250亿美元的筹资规模。沙特以外的投资者反应平淡，沙特阿美决定不按原计划在美国和加拿大进行推介。日本也不在名单之列。但是就这笔交易开展工作的银行家表示，以提议的估值来看，他们有信心当地需求足以确保该交易成功。

抗议蔓延百座城镇，哈梅内伊批“外敌”：伊朗的敌人一贯支持蓄意破坏行径；

① 因油价上涨爆发的抗议活动愈加激烈，截止刚刚过去的周末，伊朗国内抗议活动已蔓延至上百座城镇。而与此同时，当地时间17日，伊朗最高领袖哈梅内伊表示支持油价上涨，并将国内抗议归咎于伊朗的“外敌”，称蓄意破坏和纵火是流氓所为，不是伊朗的人民所为；

② 外媒17日援引伊朗伊斯兰共和国通讯社报道说，伊朗爆发的针对油价上涨的抗议活动已蔓延至该国100多个城镇。伊朗法尔斯通讯社表示，截至当天，已有1000名抗议者被捕，100家银行被焚烧；

③ “毫无疑问，一些人对这个(油价上涨的)决定感到担忧……但蓄意破坏和纵火行为是流氓所为，不是我们的人民所为。” 哈梅内伊17日在讲话中说，“反革命以及伊朗的敌人一贯支持蓄意破坏且有违安全的行径，并将会继续这样做”；

③ 另据美联社报道，哈梅内伊“谨慎支持”油价上涨的决定。报道称，尽管哈梅内伊在伊朗核政策上态度强硬，但他同时也强调，他不是汽油补贴方面的“专家”。外媒称，哈梅内伊同时呼吁政府防止其他商品价格上涨。（环球网）

沙特石油巨头公布IPO指导价，公司估值或达1.7万亿美元；

① 沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美公司）17日宣布其首次公开募股（IPO）指导价，预计募集资金规模超过240亿美元，公司估值预计介于1.6万亿美元至1.7万亿美元；

② 沙特阿美公司当天发布声明说，IPO的指导价区间为每股30沙特里亚尔至32沙特里亚尔（约合8美元至8.53美元），预计将在沙特证券交易所发行公司股票总数的1.5%，即其200亿普通股中的约30亿股。以此计算，该公司将从IPO中筹集240亿美元至256亿美元；

③ 根据最新发布的招股说明书，面向机构投资者的认购日期为11月17日至12月4日，面向个人投资者的认购日期为11月17日至11月28日。沙特阿美公司将于12月5日发布股票最终报价。（新华网）

市场观点

投资者利用欧洲美元期权押注美联储至多还会降息一次；

① 投资者借以押注美国利率前景的欧洲美元期权市场，在亚洲交易时段内通常保持安静。但是缺乏流动性的状况，并没有阻止最近几周建立起一些大额持仓。期间进行的一系列大宗交易的大小和结构相似，已经导致人们猜测，至少有一位投资者大举押注美联储在这个周期内至多还可能再降息一次。上周对仅降息一次的对冲操作规模，相当于9月合约在该地区日均交易量的四倍多；

② 美联储主席鲍威尔上周三坚持他的观点，经过三次降息之后，利率很可能会暂时持稳，投资者已经降低了预期。期货价格显示今年余下时间放宽利率的概率接近零，2020年将有25个基点下调。信金资产管理在东京的首席市场分析师Jun Kato说，“美联储没有迹象显示急于降息，随着鲍威尔重申美国经济状况良好，人们愈发猜测将不再降息”。

机构MarketPulse：特朗普的言论限制了市场的乐观预期，黄金跌势暂止持稳于1460美元上方；

① 上周二特朗普在纽约发表的言论令市场失望，金价当周收复了部分失地；

② 同时国际贸易取得乐观进展也基本符合市场的预期，但特朗普却一如既往地发表了强硬言论，这部分抵消了市场的了乐观情绪，因此限制了金价的下跌；

③ 作为实际上的避险资产，今年以来黄金价格上涨并继续攀升，是因为国际贸易局势存在的不确定性；

④ 金价正面临1480美元的阻力水平，市场仍在密切关注国际贸易局势，如果出现一些不利的信号，黄金可能将很快突破这一点位，因投资者将寻求对冲敞口。

机构MarketPulse：需要更多的国际贸易乐观进展的消息推动油价突破当前震荡区间；

① 原油交易一直处于窄幅区间，因为API显示库存下降，但EIA的官方数据显示上周库存下降。

② 不过由于国际贸易乐观情绪使得市场的需求预期改善，这给原油走势带来动力，美原油刷新7周高点；

③ OPEC+只能通过限制产量来稳定油价，但是为了使原油价格突破目前的区间，需要得到更多有关国际贸易乐观进展的消息；

④ 不过，考虑到全球经济增长的担忧和中东地区的局势进一步紧张，油价仍然是脆弱的。

德国商业银行：欧元兑英镑恐下测年内低点；

①德国商业银行的技术分析主管琼斯（Karen Jones）：欧元兑英镑继续承压下行，若汇价跌破0.8571，将进一步跌向2019年低点0.8472；

②不过，我们注意到，汇价的支撑位在5月份低点0.8485左右，预期会在该水平有所企稳。

Pimco表示新兴市场货币几乎是20年来最便宜；

① 据太平洋投资管理公司（Pimco）称，亚洲新兴市场货币价格便宜，贸易消息意味着现在是购买它们的好时机。驻新加坡的新兴市场投资组合经理Roland Mieth说，Pimco青睐印尼卢比和马来西亚林吉特，并考虑增加人民币头寸。他说，Pimco还减少了对韩国，和新加坡等贸易依赖货币的空头头寸；

② Pimco的Mieth说，根据我们的估值模型，新兴市场相关的货币更接近或接近20年来的最低水平。这是我们看见的，正在寻找增加这些货币头寸的机会。

法国兴业银行：欧元兑美元2020年底目标为1.20；

法国兴业银行讨论了欧元兑美元前景，更新了汇价预期，预计截止2020年中目标为1.14，截止2020年底目标为1.20，欧元兑美元预期为美元预期的核心，即使我行并不认为欧元主导全球货币走势，市场共识预期为截止2020年中欧元涨至1.13，四季度涨至1.15，此后汇价料加速上涨，截止2023年目标上看1.20，符合期货市场利率计价，不过我行认为欧元兑美元将更早涨至1.20，预期时间节点为2020年，2020年市场面临的问题是，欧元反弹是否需要欧元区经济增长复苏，抑或是是否需要美国经济增长速度慢于欧元区

三菱东京日联：欧元兑美元前景偏空，目标下看1.0879；

三菱东京日联银行指出，欧元区经济数据的改善及下行风险的降低几乎未能支撑欧元，这是个糟糕的信号，预计短线欧元将持续盘面上走软，对欧元而言，欧洲央行进一步宽松的承诺，仍令欧元承受重压；10月国际贸易局势乐观情绪升温，英国无协议脱欧风险大幅降低，提振欧元反弹，不过目前来看此轮反弹为昙花一现，未能向上突破200日移动均线1.1180，自此以后持续下跌，并一度击穿1.10关口，下个目标下看10月低点1.0879。

澳新银行：杠杆基金做空美元，资产经理开始做多；

澳新银行表示，截止11月12日当周最新持仓数据显示，杠杆基金做空美元，资产经理连续做空五周美元后开始做多美元，美元交易头寸可能仍与美国经济数据表现及国际贸易局势进展相关；基金和资产管理人对欧元的策略有所改变，基金做多，资产管理人做空，欧元区经济增长疲弱，将打压欧元，英镑或因保守党赢得大选而出现上涨；持仓数据显示日元和瑞郎总体维持做空，商品货币，加元和纽元维持多头头寸，新西兰联储意外宣布维持现金利率不变，纽元料将维持空头头寸。

Bernstein：如果OPEC不进一步减产，油价可能触及50美元/桶；

① 包括Neil Beveridge在内的Bernstein分析师在11月18日的报告中表示，如果OPEC不把产量进一步削减50万-100万桶/天，布伦特油价短期内可能重返每桶50美元。如果进一步减产，布伦特原油价格达到70美元/桶是可能的。根据OPEC当前的供应面定价政策，减产似乎是可能的；

② Bernstein估计2020年非OPEC国家的供应增速为180万桶/天，其中美国的供应增速为80万桶/天；预计需求增速为110万桶/天。

瑞信表示风险资产“非同寻常”的上涨可以延续到2020年；

① 瑞信集团表示，投资者对风险资产的兴趣已使股票市场创下历史新高，并且这波涨势有可能延续到明年。瑞信首席全球策略师Walter Edelmann表示，尽管2019年债券和股票的上涨将难以复制，但随着市场情绪的改善，风险较高的资产仍可进一步攀升；

② Edelmann在接受电话采访时表示：“从短期来看，市场情绪已有很大改善，但如果我们对未来六个月有更多的考虑，则仍有改善的空间。当然，从目前开始的股票回报率会较为有限。但是今年迄今为止，我们所看到的是一次非同寻常的上涨，最重要的是，涨势可能进一步延续”；

③ 瑞信建议坚守美国股票以及研究新兴市场的硬通货债券。关键原因是全球中央银行的货币宽松政策将支持宏观经济增长和制造业复苏，从而刺激投资者信心的进一步改善。瑞信的建议似乎与市场信心相符。美银最新调查显示，投资者之所以蜂拥而至买入股票，是因为担心经济增长预期改善后会错过这波行情。高盛私人财富管理公司这样的股市多头相信，主要回报仍然来自超配美国股票。

摩根士丹利：全球经济或从2020年第一季度开始复苏；

① 摩根士丹利经济学家认为，随着全球贸易紧张局势放缓以及货币政策放宽，全球经济增长将自2020年第一季度获得提振。另外，鉴于美国经济增长处于周期末段，新兴市场将推动全球经济复苏；

② 这家美国银行以Chetan Ahya为首的经济学家在报告中写道，“2020年第一季度可能出现复苏，七个季度以来全球经济增长一直下滑，而随着自下行趋势开启以来贸易紧张局势和货币政策首次同时缓解和放宽，全球增长或从2020年第一季度开始复苏。”风险仍然偏向下行，包括美国可能提高关税，以及企业信用风险与选举形势不明等周期末段的挑战。如果贸易消息不容乐观，全球经济增长将在今年最后一个季度进一步减速，“复苏将推迟到2020年第三季度”。不过摩根士丹利的经济学家认为，明年小周期的复苏或将开始。过去十年全球经济周期一次次地被打断，在抑制经济过热的同时，也避免了大幅衰退。“因此，随着这种小周期的复苏出现，也是过去十年中第三次出现这样的回暖，我们认为全球经济周期末段的经济扩张还会延长”。