翻车了！这个年轻人吃出的IPO，靠什么站稳脚跟？
翻车了！这个年轻人吃出的IPO，靠什么站稳脚跟？
- 案例解析 第2期-
2月17日凌晨，白家阿宽食品官方微博回应“阿宽红油面皮疑似吃出老鼠”一事。
据了解，2月16日，有网友在小红书发文称“阿宽红油面皮里吃出老鼠”。
当晚，“阿宽面皮”登上微博热搜，众多网友直呼“翻车了”。
这一关注度甚广的食品安全事件，对正在冲击上市的白家阿宽来说，无异于晴空霹雳。
2020年白家阿宽半年融资2轮，高瓴创投、茅台基金等著名基金进入白家阿宽股东名单。2021年12月28日，白家阿宽正式递交招股书，拟在深交所挂牌上市。
2018年-2021年上半年，其营收分别为4.2亿元、6.3亿元、11.1亿元和5.9亿元。
最近2年，国内新消费品牌业绩并不乐观，许多品牌业绩大幅下滑，可白家阿宽却恰恰相反。
这个年轻人吃出的IPO，靠什么站稳脚跟？
01
年营收超10亿，
“红油面皮”能卖4亿
Capital Market
从招股书发现，报告期内(2018-2021年上半年)，阿宽食品的归母净利润分别为608.5万元、2364.9万元、7626.5万元和2192.9万元。
其中，2020年度也就是新冠疫情爆发这一年，阿宽食品的营收、净利润增幅惊人，公司进入快速发展阶段。
主要财务数据如下：
经过此次食品安全风波，白家阿宽能否拿下“方便面第一股”还存在悬念，这个新锐品牌前景也并非一片坦途。
除此以外，激烈竞争下的产品同质化、品牌侵害等因素也困扰着白家阿宽。
02
紧握线上机遇，
抓住那群年轻人
Capital Market
20世纪90年代起，方便面市场全球总需求量持续高速增长，并 于2012年首次突破千亿份大关，并进入稳定发展的阶段。
总的来说，方便面已经成为深受男女老少消费者热爱的世界性食品。
招股书显示，报告期内公司线上渠道的销售收入分别为1.9亿元、3.1亿元、6.6亿元和3.7亿元，占公司主营业务收入的比例分别为47.5%、50.5%、61.3%和63.6%，可见线上渠道占比呈现逐年提高的趋势，如今超过6成已经要依赖线上。
截自阿宽京东自营旗舰店数据显示，大单品最高累计销售额高达百万以上：
公司过于依赖线上渠道，特别是第三方平台收入集中度较高，线上销售主要依托天猫、京东、拼多多等第三方电商平台开展，如果上述第三方电商平台的业务模式、经营策略或经营稳定性发生重大变化，有可能对公司的经营业绩产生重大不利影响。
与此同时，报告期内，公司主营业务收入按销售渠道划分情况如下：
就消费主体与消费态度发生变化的大背景下，消费需求品质化特征更加凸显。
目前，20-39岁的中青年和中产及富裕阶层成为消费主体，他们更愿意为具有品质更高、概念更新、外观更时尚的产品支付相对高昂的价格，以展示自我个性，而不只限于满足对实用性、性价比的追求。
因而白家阿宽在消费升级过程中，重视以品质化消费需求成为主流。
03
32名股东控股，
茅台位列其中
Capital Market
招股书显示，白家阿宽背后也有各路资本大佬的加持。其历经多次增资及股权转让，先后引入多家外部股东，包括南海成长、霍普投资、前海投资、常州彬复、高瓴怿恒、茅台建信等。
根据最后一轮融资发生于2021年1月，由青岛同创、兼固投资、高瓴怿恒、麦星投资合计增资1.2亿元，增资作价40.91元/股，计算后白家阿宽估值达39.2亿元。
目前，白家阿宽共有32名股东。陈朝晖为公司的控股股东、实际控制人，且具有新加坡永久居留权，现担任公司董事长、总经理。
陈朝晖曾在接受公开报道时表示，“高瓴创投在消费品行业非常专业，尤其对方便食品行业有非常深度的研究，对公司未来上市有很大帮助。茅台可以在经营层面提供助力，比如全国重要销售渠道的触达等，茅台品牌还能在二级市场为企业带来背书效果。”
04
上兵解读 | 安全问题频发
“带病”还能上市吗？
Capital Market
据悉，阿宽食品计划通过本次IPO募集6.65亿元，用于健康食品产业园（第一期）建设和研发中心建设。如果顺利上市，阿宽食品将有望成为“新型方便食品第一股”。
与此同时，阿宽食品的食品安全问题也屡遭消费者诟病。
在黑猫投诉APP上，涉及阿宽食品的投诉多达132条，投诉内容包含“食品里发现异物”“食品发霉、变质”“包装破损”“虚假宣传”等。而投诉中显示的“异物”也包含多种，“虫子”“头发”“蜘蛛”等均有提及。
近年来，上市食品公司中三只松鼠、百草味等都被曝光过食品安全问题，说明当下国内生产厂商的“品控”仍存在一度的缺漏。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示：“按常理来说，阿宽食品正处于冲刺上市阶段，对食品安全的管控，一定会比原来更严格。虽然现在尚无定论，但是整体来看，如果说阿宽食品没有有力的证据提出来，本次事件对于阿宽食品或许会造成一定影响。”
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