京东方000725：全球半导体显示产业龙头企业

• 京东方000725

京东方科技集团股份有限公司于1993年4月。是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司。核心事业包括端口器件、智慧物联和智慧医工三大领域。

端口器件事业领域：全球有超过四分之一的显示屏来自BOE（京东方），超高清、柔性、微显示等解决方案已广泛应用于国内外知名品牌。

智慧物联事业领域：包括智造服务、IoT解决方案和数字艺术

智慧医工事业领域：包括移动健康和健康服务。

BOE在北京、合肥、成都、重庆、福州、绵阳、武汉、昆明、苏州、鄂尔多斯、固安等地拥有多个制造基地，子公司遍布美国、德国、英国、法国、瑞士、日本、韩国、新加坡、印度、俄罗斯、巴西、阿联酋等19个国家和地区，服务体系覆盖欧、美、亚、非等全球主要地区。

• 数字看京东方

2019年新增专利申请量9657件，其中发明专利超90%。专利超7万件；美国专利授权量达2177件；世界知识产权组织申请位列全球第七。

事件驱动一：京东方与福耀集团签订战略合作协议

6月1日，京东方与福耀玻璃工业集团股份有限公司签订《战略合作协议》，双方将结合各自产业资源和技术优势，在汽车调光玻璃和车窗显示等领域进行战略合作。

事件驱动二：苹果将投3.3亿美元在台建厂 MicroLED开发成首要任务

据台湾地区媒体报道，苹果公司计划投资约100亿新台币（约合3.34亿美元）在台湾竹科龙潭园区（Hsinchu Science Park ）建设新厂，用于生产Mini LED和Micro LED显示面板。

• 机构研报

中泰证券：韩厂退出改善LCD供给，面板行业即将反转 买入

韩厂退出改善LCD供给，面板行业即将反转。受面板价格低迷和国内厂商的冲击，韩国LGD和三星的LCD业务亏损严重，韩国面板双雄均开始实施退出LCD全力转向OLED的战略。LGD年初表示，将于年底前关闭韩国本土的LCDTV产线，三星亦表示将于年底前全面退出LCD领域。根据我们统计，目前，LGD和三星的LCD产能占全球比重大约在23%，两者的产能调整将极大的改善LCD行业供给状况。随着疫情得到控制，需求的逐步回暖，我们预计面板价格在3Q20企稳，并有望在4Q20开启新一轮的涨价周期。

预计公司2020-2022年公司收入为1439、1970和2268亿元，归母净利润为23.37、96.32和172.32亿元，对应PE为58.94x、14.30x和7.99x，维持“买入”评级。

• 投资者互动

问：请介绍2020年手机OLED面板的客户开发，产能，预计销量与销售价格？

答：2019年，公司柔性AMOELD出货市占率超过10%，位居全球第二，国内第一。2020年，随着成都、绵阳两条柔性AMOLED产线的产能逐渐释放，公司的产品与客户结构都将更加丰富。随着客户新机型的陆续发布，公司柔性AMOLED产品出货量逐月增加，4月单月已超过300万片，后续还将快速增加，全年出货目标有望实现同比大幅增长。