沈南鹏特写：13年投资秘诀，红杉打造中国互联网半壁江山

新智元报道

来源：The Information

编辑：元子，木青

【新智元导读】在红杉中国13年，沈南鹏投出了科技行业世界上最大的IPO，和最有价值的初创公司字节跳动（今日头条）。今年，有17家红杉资本中国投资的公司上市，包括小米、美团、爱奇艺等。沈南鹏是如何将红杉中国打造成一个投资发电厂呢？接下来我们就为您揭晓答案。

2004年，红杉资本的两位高级合伙人Michael Moritz和Doug Leone，正在寻找美国之外的新的长期机会，中国成为他们的首要目标。

Doug Leone

Leone说：“那时候，很多人都是乘着飞机来，进行完交易，然后乘着飞机走，但我们知道这是种错误的模式。”

相反，红杉开始寻找当地的合作伙伴。经过几个月的寻找合适人选后，美国红杉资本的创始人推荐了一位叫沈南鹏（Neil Shen）的中国企业家，他当时是在纳斯达克上市的中国企业携程的首席财务官。

2005年，沈南鹏成为了红杉资本中国的负责人，在首期募资中就募到近2亿美元。

红杉资本在中国的巨大成功让人们开始注意到沈南鹏，他从企业家转型为投资者，领导这家传奇的硅谷风险投资公司的中国业务。而如今，中国已经成为世界上一些最大IPO和最有价值的初创公司的发源地。

十三年后，随着中国的科技指数增长，科技行业已经成为红杉资本中国最有价值的风险投资业务之一，而沈南鹏正是所有科技投资业务中最具权威的人之一。

该公司支持当地的科技巨头，如美团点评和字节跳动等。红杉持有美团点评不到12%的股份，但当时只花费了4亿美元，而现在这些钱翻了十倍。

而字节跳动，当这家公司估值5亿美元时，红杉收购了其10%的股份，而如今，在完成近期的融资后，字节跳动估值为750亿美元。

沈南鹏现在继续负责红杉资本的融资，但是他也成为总公司三大“管家”之一。另外两位是全球管理合伙人Leone和美国业务负责人Roelof Botha，后者在打造红杉资本全球战略上起着重要作用。

硅谷和中国的一些人认为现年51岁的沈南鹏有望成为整个红杉资本的领头羊。熟悉该公司计划的人士说内部目前没有这样的讨论。

硅谷很少有比红杉资本更大的公司，它成立于1972年，通过一些早期投资，帮助了美国的很多科技公司，从Apple和Google再到Cisco和PayPal。

但今年，其在美国的业务逐渐退出，包括Dropbox的IPO和微软收购了红杉资本支持的GitHub。

近年来，它成功的投资主要在中国：相比于美国的业务，红杉在过去一年中更多投资了在中国的新交易，并且与竞争对手相比，红杉在中国取得的回报也是最佳的。

例如，根据熟悉风险投资公司内部数据的人士表示，红杉从美团点评（于9月首次公开募股）获得的收益可以与谷歌2004年首次公开募股的所获收益相提并论。

仅在今年，红杉资本中国就有17个投资组合公司上市，包括一些世界上最大的IPO。除去美团外，还有电商APP拼多多、视频网站爱奇艺和电动车企蔚来汽车。

在今年的福布斯全球最佳创投人榜(The Forbes Midas List)中，沈南鹏历史性地排名第一，这是首次超越Benchmark的Bill Gurley。

福布斯估计沈南鹏的净资产为16亿美元。他和他现有150名员工的中国团队正在加紧筹备更多的交易。

红杉最近也提出了一个价值80亿美元的全球增长基金——其中有史以来最大的一部分将在中国进行投资。

红杉资本的正确模式：找到合适的人选，让他放手去做

红杉资本是如何在中国成功的？相比于在硅谷创建的风险投资公司，Kleiner Perkins和DFJ都没有像红杉资本中国这样——在发展中贡献出了很大的力量，公司高管表示在中国的成功要归功于沈南鹏。

“从第一天起，红杉就拥有了正确的模式。他们选择了沈南鹏——这位有着极佳判断力的人成为中国合伙人，并给了他完全的自主权。”阿里巴巴集团执行副主席，NBA中国董事会成员蔡崇信（Joe Tsai）在接受采访时说。

蔡崇信

当红杉资本找到沈南鹏时，他已经是一名成功的企业家了。这位上海人在高中时就是数学神童，在求学于耶鲁大学管理学院前，他就读于上海交通大学。

毕业后，他成为了纽约和香港的投资银行家。1999年，沈南鹏离开了银行界，与合伙人共同创办了携程网，后来了又成立了连锁酒店。

成功运营过创业公司、在中国和美国都接受过教育，成就满满，这无疑是一份完美的履历。Leone说：“沈南鹏有着我们想要的完美背景。”

根据与沈南鹏的现同事和前同事的交流，他们对沈南鹏的形容为“一个锋利的思想家、一个精明的战略家和一个无情的人”，没有时间闲聊也很少表露情绪。

对于红杉资本在中国的投资经理来说，为沈南鹏工作可能会很有压力：他们必须准备好周一早晨沈南鹏电话中所问到的问题的所有细节，还有意外的午夜会议。

他也因其闪电般的回复而闻名，一天中的任何时间都在发送电子邮件和消息。

同事们说，即使在一对一会谈期间，沈南鹏也是如此——总是在回复电子邮件和消息。

一位不愿意透露姓名的沈南鹏老友表示，在一次二人一起打高尔夫的时候，沈南鹏接了十几个电话，这位朋友笑称：“完全毁了我的美好时光。”

据红杉资本的发言人表示，沈南鹏拒绝参与接受本文采访。

长期投资

Leone说，从一开始，红杉资本就给了沈南鹏足够的回旋余地。

“我们坚持认为，所有投资决策都应由当地团队在当地制定，因为我们知道我们不会从美国那里得到正确的答案。”

在早期，沈南鹏也表现出了一种长远眼光的能力。

在他推出第一个中国基金一年后，红杉资本给一家新兴的中国版Yelp网，投了100万美元。这个网站后来大家都知道了，叫“大众点评”。

当时，在2006年初，很少有人能够预测未来的巨大转变。 iPhone尚未出现，也没有那么多网民，移动互联网也刚开始起步。

由于缺乏物流和支付等基础设施，电子商务处于起步阶段，阿里巴巴还在为推广支付宝奔走中。

但沈南鹏增加了他对在线服务的投资。

四年后，他的团队在美团这个中国版Groupon上，投资了1200万美元。百团大战后，美团脱颖而出，后来扩展到快递和其他服务。

在接下来的几年里，红杉资本参与了美团和点评的每一轮融资，沈南鹏加深了与两家初创公司创始人的关系。

2015年，美团和点评两家独大，但却因为争夺市场份额而陷入了价格战。

现在，中国的移动支付走在了全世界的前面，中国网民在习惯性的使用支付宝和微信。

沈南鹏等投资者开始相信，合并是终止价格战并创建更强大公司的唯一途径，

但两家公司的创始人经过多年的征战，并不愿意谈论合并的事情。

沈南鹏是两家公司的长期投资者，最有能力让他们相信美两家合并才是最好的选择。

一开始红杉就押对了宝，选择了沈南鹏，并且让他放开手去做事。他有一种敏锐的嗅觉，能够分辨出谁、什么产品，能够在中国获得成功。

华兴资本集团董事长兼CEO包凡说：“沈南鹏是一个非常理性的人。他帮助实现了两家公司的合并。“

沈南鹏的失误

然而，和其他投资者一样，沈南鹏也犯错，这个错误就是今日头条。

本来沈南鹏准备投今日头条，但当俄罗斯著名VC Yuri Milner拿出6000万美金来争夺投资权时，沈南鹏选择了放弃。

Yuri Milner创立了投资公司Mail.ru Group及DST Global公司。

Yuri Milner

投资的企业包括Facebook、Zynga、Twitter、Spotify、京东、小米、阿里巴巴集团等。

Yuri Milner还和扎克伯格、马云等共同成立了突破奖基金会，自2012年起颁发基础物理学突破奖、数学突破奖、生命科学突破奖等奖项。

2014年，今日头条的估值数亿美元，这使得投资今日头条成为一个更加昂贵的赌注。

沈南鹏决定All In。

沈南鹏，不害怕犯错

据熟悉该交易的人士称，红杉资本在今日头条5亿美元估值的时候，领投获得该公司10％的股权。

之后，红杉参加了另一轮融资。现在，字节跳动（今日头条）是世界上最有价值的风险投资创业公司。

投资过滴滴的纪源资本合伙人符绩勋说：“沈南鹏并不害怕冒险投注。如果他不再看到价值，他也不害怕退出，他不会陷入这种情绪中。”

在中国的互联网领域，阿里巴巴和腾讯不仅是最大在线服务运营商的主导者，而且还是战略投资者，在众多创业公司中都有股份。

这两家科技巨头的影响力日益增强，竞争激烈，往往迫使创始人和其他投资者站队。

其他投资者说他们非常佩服沈南鹏，他有能力总是和收益为伍，而不是依赖阿里或者腾讯。

7x24小时待命

沈南鹏的成功不仅归功于他自己，也归功他的合作伙伴如周逵、孙谦、刘星和计越。

一些本地VC表示，沈南鹏的光环效应正在帮助公司提升其影响力。

上海创业公司特赞的联合创始人王喆，两年前在北京附近的一家酒店与沈南鹏一起玩扑克。这是红杉资本的中国投资组合创业公司的聚会。

“他总是在打电话，语音或发短信。他一边工作，一边玩扑克，“和沈南鹏独处的时光，让王喆激动不已。“真正的沈南鹏就坐在我旁边，中国的每个企业家都想见到他！“

根据一位与沈南鹏竞争的VC的说法，与红杉资本合作伙伴会面并不能保证任何事情。

一位北京风险投资公司的管理合伙人说，沈南鹏7x24小时待命。他不介意与创始人进行多次快速会谈。如果让他们感到特别，可以为红杉争取更好的交易和折扣。

沈南鹏的注意力不需要持久。“无论沈南鹏在交易前如何努力追求你，如果你不能保持优势就没办法再见到他，他没有时间接受失败者，“竞争对手VC补充道。

而他的竞争对手也不得不钦佩沈南鹏全身心关注交易的态度。

符绩勋说沈南鹏在携程挖到他的第一桶金，并为红杉赚了更多的钱。

他很钦佩沈南鹏。他说有些人达到一点成就可能就裹足不前。但沈南鹏会继续努力争取更多。从这个意义上说，他是我们的榜样。

作者介绍

Gabriel Tan

新加坡人，毕业于南洋科技大学。现任伟达（中国）公共关系顾问有限公司上海分公司VP，负责汽车业务。

伟达公共关系顾问公司（Hill+Knowlton Strategies）是一家全球性的公共关系顾问公司，总部在美国纽约市，属于WPP集团。

在52个国家中有90个办事处。现公司主席兼CEO杰克·马丁（Jack Martin）。

https://www.theinformation.com/articles/how-sequoias-neil-shen-built-a-china-powerhouse