被收购？被消灭？令人深思的电商并购大结局

【亿邦动力讯】日前，阿里巴巴完成了对第三方电商物流供应链企业心怡科技的全资收购交割，心怡科技创始团队不再持有任何股份。回顾过去，双方的关系也经历了从2012年开始合作，到2014年的投资关系，再到最后全面收购、接管的演变过程。

“这无疑让阿里本地化业务有了强有力的仓配支撑。”业内在评论这一事件的同时也引发了对于“收购”话题的热议和回忆：从电商行业过去几年的重大收购事件来看，一般可以分为整合式并购、生态并购、防御性并购以及跨界并购几种类型。

而从被收购企业的结局来看，以1号店、优步中国、快的打车、美丽说、大众点评、考拉海购、Lazada等企业为代表，有的逐渐“销声匿迹”，有的仍在运营但已转型，有的则获得上升机会。

亿邦动力从收购金额、行业影响力等维度出发，整理了近6年来（2014年至今）电商行业的十大并购事件，和读者一起看看这些被收购企业的真实“结局”。

渐渐消失的明星公司

1号店

【事件】京东数科于2016年6月以95亿元（14.4亿美元）的价格收购了网上超市1号店。

【历史】1号店成立于2008年，主营日化、食品、快消等品类。在2011年，1号店销售额一度突破27亿元，位列全国排名TOP10的电商品牌。2010年，1号店向中国平安售出80%股权已缓解资金链紧张问题；2011年~2014年间，沃尔玛不断对1号店增股，直至2015年，沃尔玛全资收购1号店；2016年，京东数科与沃尔玛达成协议，全资收购1号店股权。

【结局】2020年7月23日晚，1号店发布《“再见”1号店，致老用户的一封信》称，“1号店”正式升级为“1号会员店”，为用户提供全新会员制服务，在升级后，原“1号店”将停止使用。

【点评】一度，1号店以“食品”品类的鲜明定位，在B2C时代争得了一席之地。但是在B2C群雄割据向超级平台的进化过程中，逐渐败下阵来。从平安到沃尔玛，1号店最终成为了沃尔玛和京东拉近关系的筹码。

从被收购的那一刻起，命运几乎已经注定。由于其业务和京东既有业务重合度高，差异化不明显，因而只能迎来被彻底“被消化”的结局。

优步中国

【事件】滴滴出行于2016年8月以10亿美元的价格收购了优步中国，滴滴出行收购优步中国的品牌、业务、数据等全部资产。

【历史】2013年优步进入上海试运营，2015年优步成立中国公司优步中国，后与广州汽车达成战略合作，在2015至2016年间共获得3轮融资，并于2016年官宣优步中国已占据国内打车App市场30%的份额。

【结局】目前，优步用车业务依然单独运营，但司机和客服端由滴滴提供。2019年，公开数据显示，优步中国在旅游类目App日活排名97，滴滴排名第6。滴滴并购优步中国后，占据了中国网约车市场90%以上的份额。

【点评】在出行行业被互联网大改造的阶段，优步为更好的适应中国市场做出了很多调整，比如改变注册的信用授权方式，更换在中国更适用的在线地图等。但中国市场的复杂程度，仍然不是一个来自美国的互联网公司所能完美驾驭，面对本土激烈的行业竞争，还是没能独立发展起来。优步的命运，继续书写了美国互联网巨头难以在中国做大的“惯例”。

快的打车

【事件】滴滴出行于2015年2月收购快的打车，收购价格未披露。

【历史】快的打车App于2012年上线，上线1月即获得阿里巴巴天使轮投资，随后在2013年至2015年间获得阿里巴巴、经纬中国、软银中国等投资机构的多轮投资。易观数据显示，截至2014年12月，快的打车、滴滴打车分别占据中国打车App市场56.5%、43.3%的比例，其合计市场份额达到了99.8%。随后，滴滴（微信支付）、快的（支付宝支付）在支付、红包补贴、融资速度等方面展开激烈竞争。

【结局】2015年双方宣布合并后，滴滴打车CEO程维及快的打车CEO吕传伟同时担任新公司联合CEO，双方在人员架构上保持不变，业务平行发展。公开消息称，快的打车App最后更新时间为2015年11月。2015年9月，滴滴快的正式更名为“滴滴出行”。

【点评】业务几乎一模一样时，抢占用户市场最直接的方式就是“烧钱”补贴。然而，这其中的两方都知道，补贴并不是健康长远的竞争手段，两败俱伤不如互利共赢。今天滴滴已是中国出行市场的最大互联网公司，使得这次收购成为为数不多的“1+1大于2”的并购案例。

美丽说

【事件】蘑菇街于2016年1月收购了内容导购平台美丽说（收购价格未披露），成立美丽联合集团，于2018年蘑菇街上市前夕，“美丽联合”更名为“蘑菇街”。

【历史】美丽说于2010年7月成立，在2010年与淘宝达成合作（为淘宝导流赚取佣金）后，一直高速成长，并在此期间完成了四轮融资，其中包括红杉资本、高瓴资本、腾讯投资、GGV纪源资本等一线投资基金参投。“美丽说给淘宝带去了大量的流量，但也因为美丽说对淘宝形成了上游流量垄断的趋势，淘宝感受到了危险，随即对美丽说进行了全面封杀。”一位电商资深人士回忆。最后，美丽说转型C2C女性时尚垂直电商，并搭建自己的电商交易平台。

【结局】数据显示，2015年蘑菇街与美丽说交易额总计200亿元，两家合并后交易额缩水至90亿元左右。值得注意的是，蘑菇街在2020财年Q3财报中写道，受商誉折损影响，该财季运营亏损急剧扩大，为15.95亿元；而对“商誉折损”的解释是“2016年收购美丽说所产生的协同效应低于预期所致”。

【点评】美丽说和蘑菇街的结合，是彼时遭遇封杀的流量新贵的抱团取暖。在当时看，或许是一次正确的选择。然而，就合并而言，本质上出于“安全感需求”的合并，并无法终极无法获得安全感，合并后的新平台仍然在持续寻找自己的新空间。

乐蜂网

【事件】唯品会于2014年2月以1.125亿美元的价格收购了电商购物平台乐蜂网75%的股份。

【历史】乐峰网成立于2008年8月，定位于专业美妆B2C购物网站，在流量上，乐蜂网创始人李静是知名主持人自带流量，并积极推动人脉圈内的明星帮助乐蜂网推广；在产品上，一方面创立自主品牌静佳，另一方面引入第三方品牌，迅速扩张，先后获得红杉资本、中金资本两轮融资。到2012年，乐蜂网销售额达到了19.8亿元，2013年，乐蜂网销售额突破30亿元。

【结局】唯品会收购乐蜂网后，将其定位为“美妆唯品会”。2019年，乐蜂网宣布，由于公司业务调整，乐蜂网（包括PC端和APP端）均将在2019年9月18日停止运营。

【点评】两者面对着相同的受众人群，服务着不同的消费场景，被收购后的命运也许从一开始就是注定的。唯品会对乐蜂的收购，既有背后共同资本方的推动，更是为了补充品类扩充消费场景。因此当乐蜂网的用户和供应商逐渐“唯品会化”，乐蜂存在的价值就更加模糊了。

等待复兴的昔日龙头

五星电器

【事件】京东集团于2020年7月以14.53亿元的价格收购了家用电器连锁零售商五星电器54%的股份，加上2019年4月京东集团对五星电器12.7亿元的投资，京东集团已全资持有五星电器。

【历史】五星电器创立于1998年，最早从事空调批发业务，后引入家用电器、个人移动电子设备、家具产品销售服务的业务。数据显示，五星电器2019年末总资产81.8亿元，实现销售收入125.38亿元，同比下滑3.8%；此外，五星电器在华东地区拥有超220家直营店，近500家万镇通（乡镇店项目），仅在江苏，五星电器的市场份额就占40％左右，覆盖了江苏的61％乡镇。

【结局】京东集团高级副总裁、京东零售集团3C电子及消费品零售事业群总裁闫小兵，目前担任五星电器执行董事，五星电器法定代表人潘一清为总经理。据《2020年中国家电行业一季度报告》显示，五星电器占市场总份额（1172亿元）的1.1%，此外，京东占18.8%，天猫占10.6%。五星电器被收购后，京东在家电行业的市场份额，尤其是在下沉市场中进一步扩大。

【点评】京东家电线下（尤其是下沉市场）服务资源存在弱势，五星电器缺乏大数据、服务体系、物流体系、金融等资源，双方的合作无疑是给予彼此一个新机会。随着京东官宣对五星电器100%控股，京东家电线下版图补上最后一块，而五星电器也获得了新的身份——京东五星电器集团有限公司。

大众点评

【事件】美团点评于2015年10月收购了本地生活平台大众点评，收购价格未披露，经双方约定，将保留各自的品牌和业务独立运营。

【历史】大众点评于2003年4月创立，在2006年接受红杉中国投资后迎来了飞速发展，截至2011年第四季度，大众点评MAU突破4200万，点评数量近2000万条，收录商户数量超过150万家，覆盖全国2300多个城市。2011年，团购模式兴起后，大众点评与超过5000家团购网站参与共同参与“千团大战”；2014年，大众点评业务极速扩张，甚至涉水婚庆、旅游等领域，还投资饿了么，一度成为当时业内的O2O巨擘。

【结局】人员方面，2018年美团点评进行组织架构调整后，大众点评原高管已退出相关事业群，业务负责人基本来自美团方面；2019年1月大众点评主体公司变更股权，张涛、张波等原股东全部退出，新增股东王兴（持股95%）、穆荣均。2019年，美团创始人王兴在内部信中称，将点评平台更名为点评App部，将以PDC为基础，UGC为核心，激励用户增长，进一步强调大众点评在线查找平台的属性，另有消息称，大众点评为美团贡献的交易量占整体交易量的不到10%。

【点评】当两个商业模式高度相似的互联网企业采取并购行为时，处于“弱势”的一方往往会面临着“逐渐边缘化或消亡”的命运。今天的美团已经成为中国本地生活服务市场上绝对的霸主，不得不说这次收购对美团整体的前进起到了重要的帮助。

天天快递

【事件】苏宁物流于2017年1月以29.75亿元收购天天快递70%的股份，随后在一年内收购完成剩余50%股份。

【历史】天天快递始创于1994年，在2005年年快递业务量超过440万单，远超三通一达。但在2003年以淘宝为代表的电商平台崛起后，逐渐被瓜分原有的市场份额。天天快递曾在2010年与海航集团进行过战略重组，正式更名为海航天天快递，随后因重组效果不佳转而被申通快递创始人奚春阳收购，最终因效益不佳再次被身给苏宁。2017年，天天快递亏损金额达到5.81亿元。

【结局】2017年818苏宁周年庆，天天快递在多个城市承接苏宁物流配送服务；10月底，天天总部搬迁至南京苏宁总部园区。“双11”两家业务在武汉、南宁等城市进一步融合。最新数据显示，天天快递被苏宁收购后，亏损现状也未能得到改变，2019年，天天快递净亏损金额突破17.86亿元。

【点评】对天天快递来说，原有的市场份额不断被新进入行业的竞争者瓜分，最终选择“卖身”并不意外。收购以来，围绕骨干网络、信息系统、管理模式、末端网点等，天天快递不断加速与苏宁仓配网络业务的整合。此外，越来越“苏宁化”后的天天快递，在智能化发展上进行了大量应用性布局，比如利用苏宁云技术、大数据工具，上线仲裁延误全自动系统，实现仲裁无人化操作等。用“大换血”来形容被收购后的天天快递并不为过。

值得期待的战略布局

考拉海购

【事件】阿里巴巴于2019年9月以20亿美元的价格收购了跨境电商平台网易考拉，并于将其更名为考拉海购。

【历史】2015年网易考拉App正式上线，随后在2016年率先试点跨境进口商品“次日达”，并上线考拉会员体系，2017年网易考拉在自营模式之外引入第三方卖家——全球工厂店，还于2018年在杭州开了首家线下门店。此外，在2019年，网易考拉还曾就收购亚马逊中国区业务进行过相关谈判，但最终以失败告终。

【结局】天猫进出口事业群总经理刘鹏兼任考拉CEO，考拉品牌继续保持独立运营，公开数据显示，2019年“双11”，考拉黑卡开卡率上涨150%，活跃度高达86%；商家数同比增长91%，商品数增幅达71% 。经过半年的融合期后，考拉定位调整成为更年轻化和差异化竞争的方向，同时上线了海外生活方式直播平台“爬树TV”、购物分享式社区“Like社区”等新产品。最新消息显示，考拉海购已进行战略升级，在原有跨境业务基础上聚焦会员电商。

【点评】2019年上半年，网易考拉、天猫国际分别以27.7%、25.1%的市场份额位居跨境电商市场的第一、第二。收购考拉意味着阿里巴巴拥有了跨境进口电商的半壁江山。而被收购的考拉，在新的差异化定位中（会员电商），能否成功实现在阿里的二次创业，值得业内期待。

Lazada

【事件】阿里巴巴于2016年4亿以10亿美元的价格收购了东南亚电商平台Lazada51%的股份，随后在2017年、2018年分别对其追加了10亿美元、20亿美元的投资。

【历史】Lazada成立于2012年3月，主要面对马来西亚、泰国、菲律宾、越南、新加坡、印度尼西亚这6个东南亚市场进行商品销售；由于早期东南亚电商基础设施水平偏低且东南亚消费者线上购物消费习惯尚未形成，2013年至2015年间，Lazada在营业利润上一直在亏损，资金链濒临断裂：2013年，营收7550万美元，营业利润亏损为6790万美元；2014年营收为1.543亿美元，营业利润亏损为1.525亿美元；2015年，营收2.75亿美元，营业利润亏损为3.29亿美元。

【结局】收购成功后，阿里启动Voyager（航海）项目，对Lazada进行全系统改造（网站系统刷新升级），官方表示Lazada将通过数字化技术和业务本地化，进一步强化其在东南亚六国的竞争优势。截至2020年3月，Lazada平台活跃用户超过7000万，其中Lazada平台上来自印尼的订单同比增长170%。

【点评】在业内人士看来，阿里巴巴收购Lazada起到了“一石三鸟”的作用：占领东南亚跨境电商市场、支付宝国际化、天猫国际服务东南亚市场；对Lazada来说，不仅获得了前后约40亿美元的资金扶持，还得到了阿里在技术系统等方面的全面援助。

诚如一位电商资深人士所说，收购动作的起因，或为补全短板，或为强强联合攻占市场份额，但被收购者最终的命运，并不只有“被雪藏”和“被消灭”，还可以寻求差异化市场定位，找到更精准的市场价值。

注：文中并购数据来源于天眼查，其他数据来源于公开信息。