字节跳动收购沐瞳为出海公司定价，腾讯陷入两难？

3月22日上午，上海沐瞳科技CEO袁菁对 全体员工发出公开信 ，称沐瞳已与字节跳动达成战略收购协议，沐瞳将加入字节跳动大家庭。

虽然沐瞳公司在国内知名度较低，且其成名作--MOBA手游《无尽对决》（Mobile Legends: Bang Bang）至今都未在中国市场发布，但在该消息传出后，迅速在游戏圈人士的朋友圈刷屏。懂行的业内人士深知，字节跳动此次出手买下的是一个庞然大物、且直接对上了腾讯的MOBA游戏业务，在公开信中，袁菁高调表示《无尽对决》的全球月活跃用户已经突破9000万之巨、沐瞳的团队人数已经突破700人。

对于这笔重量级收购案，业内人士最想八卦的就是字节到底花了多少钱。

根据路透社今天下午报道，知情人士透露“字节跳动耗资约40亿美金并购了沐瞳，且有传闻称腾讯公司也参与了对沐瞳收购的竞价”，这一定程度上印证了沐瞳CEO袁菁公开信中所指的“多家公司发出收购要约”的情况。不过对于交易金额、腾讯是否真参与了竞价，无论是字节跳动还是沐瞳、甚至腾讯都未做出明确的回应。

《无尽对决》：《王者荣耀》在海外的“一生之敌”

为什么字节跳动会并购沐瞳？这个答案实在是太容易回答。

从产品竞争的维度看，腾讯当前台柱游戏《王者荣耀》在海外市场最强力的对手就是沐瞳的《无尽对决》，而伴随着这两款MOBA王牌游戏在东南亚以及海外地区竞争持续白热化，《无尽对决》正成为《王者荣耀》的“一生之敌”。

《王者荣耀》诞生之初的2015年，MOBA游戏是否在手游市场可行？其实对国内游戏业来说一直都是一个悬念。

2014年网易公司才刚刚成功发布了《乱斗西游》这款3V3 MOBA手游，因为当时手机性能不足、联网条件还不成熟，《乱斗西游》被迫采取异步交互、并非联网即时对战玩法。其后，国内游戏企业对MOBA手游能否做5V5、甚至强在线竞技有非常多的顾虑。而值得提一嘴的是，《乱斗西游》主策划李哲、正是2018年网易发布的《明日之后》的制作人，这是另一段佳话。

带着对MOBA手游未来发展的尝试心态，腾讯天美工作室的《王者荣耀》于2015年11月在国内市场上线，基于腾讯当时的业务安排，国内市场由腾讯自己负责，海外市场则由腾讯持股的新加坡SEA集团代理《王者荣耀》。而SEA旗下游戏业务主体Garena于2016年9月起逐步在东南亚和港澳台地区发布了《王者荣耀》的海外版--《传说对决》。

沐瞳《无尽对决》

与《传说对决》在海外市场几乎同时启动的是，沐瞳公司于2016年9月在海外市场正式发行了MOBA手游《无尽对决》，而有趣的是沐瞳公司的两位创始人徐振华、袁菁此前均就职于腾讯上海公司，腾讯与沐瞳、《王者荣耀》与《无尽对决》的宿怨就此开始。

在2017年《PUBG》诞生之前，《王者荣耀》《无尽对决》毫无疑问是全球市场极其少见的用户量疯狂增长的两款手游，各自分别在中国、以及海外市场取得了傲人的成绩，而因为东南亚地区沐瞳采取了不顾一切的“All in增长策略”，《无尽对决》在敢于承受前期买量巨额亏损的情况下，逐步在东南亚市场占据了主动。

据沐瞳高管回顾，当时“海外的推广费用曾经一天就要亏30多万美金，一个月要亏1000万美元，最困难的时刻，广告费欠款高达2亿人民币，公司现金流最多只能支撑50天。” 相似的处境也出现于2017年开始的全球“吃鸡游戏”大战，有国内CEO曾对GameLook表示，当时自家的吃鸡游戏虽火、但在海外只见用户不见收入、每天要亏几十万，团队迫于资金压力只好停运。

从沐瞳以及其他同行的遭遇来看，无论是做MOBA、还是吃鸡、还是电竞游戏，即使在市场前期有广阔的用户群潜力，但除了技术本身外、前期巨大的投入都是难以承受之重，而沐瞳成功赌到了最后。

在沐瞳《无尽对决》狂飙的时候，腾讯《王者荣耀》又是一番怎样的景象呢？腾讯同样采取了ALL in战略，最终成就了《王者荣耀》的DAU破1亿、年收入超200亿的奇迹，而腾讯之后用同样的思路，让《和平精英》和《PUBG Mobile》同样实现了后发先至。

在Garena与沐瞳东南亚市场交手不占上风的情况下，腾讯自己于2017年直接下海，面向欧美市场推出高度定制化的MOBA手游《Arena of Valor》，但谁也没料到2018年PUBG、《堡垒之夜》所引领的吃鸡巨浪来袭，电竞游戏领域意外开始了新的洗牌。

卖的是MOBA、买的是文化，合的是敌手？

根据Sensor Tower的数据显示，截至2020年1月，《无尽对决》的总收入达到5.02亿美元，东南亚的玩家共贡献了3.07亿美元，占总收入的61%。

目前《无尽对决》月收入稳定在1亿以上，已成为东南亚地区最为流行的MOBA手游。

GameLook无法确认腾讯是否真的参与了对沐瞳收购的竞价，但在我们看来，字节跳动与沐瞳的结合、两个团队互补效应更多，而有着腾讯这样一个共同的敌手，更是加速了双方合作。

在今日公开信中，沐瞳CEO袁菁表示，“收购后，沐瞳将保持独立运营，并加强在游戏、电竞等领域与字节跳动的深度融合，共同开拓全球游戏市场。”

而对于为何选择字节跳动，袁菁解释称：“早在几年前，我们与字节的管理团队有过多次交集，双方在海外市场也一直有着持续合作。随着谈判推进，我们和字节的各个部门接触加深，也逐渐被字节文化中与沐瞳相通的地方打动。整个过程中，我们感受到了字节同学的真诚、务实和直接。这是字节范里的“坦诚清晰”，它是一种鼓励沟通，追求本源的文化，和我们的“正直，务实”相通。又比如，字节同样尊重用户、注重用户体验，放在沐瞳这里，就是我们一直强调的“用户价值”。”

字节跳动高管严授，今日则回应称：“沐瞳的加入，无疑让我们收获了许多业内顶尖人才。我们相信在接下来的时间里，沐瞳的产品将有力补充朝夕光年的品类，并提升我们在国际市场的竞争力。同时，我们也将充分运用全球各地区资源，和沐瞳一起，共同为更多玩家带来有趣和激励人心的体验。”

字节跳动旗下游戏发行品牌朝夕光年

从双方的回应看，沐瞳的加入当然让字节跳动收获了其所渴望的自研能力，直接将字节的自研团队扩张了700人。而更重要的是，字节跳动第一次有了与腾讯在竞技游戏领域硬碰硬的王牌，基于TikTok在海外市场的庞大用户量，字节跳动想象着一场如腾讯手法类似的：注入用户群、扩大游戏盘子、打造电竞生态的称霸路径，而考虑到《无尽对决》当前在海外市场高达9000万的MAU，这些想象变得颇具可行性。

对字节跳动国内业务来说，虽然同行认为在国内做MOBA胜率并不高、但确实存在字节申请《无尽对决》的国内版号、将游戏引入国内与《王者荣耀》全面开战的可能性。

而对于沐瞳公司来说，过去这5年《无尽对决》虽然赚得了真金白银的收入，但始终面对着腾讯公司这个强大对手，除了被腾讯和拳头多次起诉外，未来一年内《英雄联盟》手游的全球发布，《无尽对决》将再次面临腾讯这个强敌。

字节跳动收购沐瞳是收购了一家公司、或者直白说收购了腾讯的竞品，但在GameLook看来，字节此次收购更是收购了一个强势的文化产品，比如《无尽对决》已在东南亚地区开展电竞联赛，并已成为东南亚运动会的正式比赛项目。

电竞作为一种流行文化，其持续性并不亚于那些真人秀、或者年番电视剧和综艺节目，比如卡戴珊家族所推出的《与卡戴珊姐妹同行》从2007年开播到收篇、持续了14年之久。对流行的电竞游戏产品来说，腾讯所主导的多款竞技游戏已运营了超10年，持续的商业价值开发和用户群积累，为游戏树立了极高的竞争门槛，字节虽然豪斥千金并购了沐瞳，短期看似沐瞳得利甚多、长期来看，字节买到了一个远比单一游戏产品持续性更强的文化产品。

字节跳动为出海游戏公司定价，谁是下一家？

在字节跳动收购沐瞳之后，除提供了业内人士、玩家围观"头腾大战"的机会外，另一个重大影响则出现在资本市场。

今年以来，其实腾讯、B站、字节跳动都加强了对游戏企业的投资并购，腾讯更是在今年初出现了海投的局面，这一方面体现了腾讯作为中国科技巨头日益重视内容、建立内容供应生态的战略，另一方面也带来了一些猜测，腾讯试图在游戏市场建立对字节跳动的包围圈。

在GameLook看来，腾讯此前的投资行为，无论是针对上市企业、还是非上市企业，很少采取全资收购的形式，而更愿意采取先占小股、逐步验证加大持股比例的方式，只要能保证在国内市场游戏的代理权交给腾讯，腾讯并没有动力去控制体系外的游戏企业。同时在对高估值标的投资上，比如世纪华通，腾讯还非常看中这些公司的长期竞争力、以及核心资产，以世纪华通为例，腾讯显然认可传奇IP的价值、以及点点为代表的海外游戏市场的竞争力。

众多出海游戏企业资本化方式未定

在腾讯海投战略中，有一个部分是存在疑惑的，那就是目前中国已经有了大批的成功出海游戏企业，这些依靠先发优势取得成功的出海游戏公司，腾讯战略部如何看待他们的价值？是入股、还是并购、还是坐视不理呢？

从眼下的情况看，这些出海游戏企业的资本化过程选项很多，比如米哈游、莉莉丝、乐元素当然可以选择独立上市，叠纸、悠星、友塔、鹰角等明星公司则成为了巨头拉锯的对象，只是今日沐瞳被字节跳动说服、成功被并购。

在字节跳动去年并购有爱互动之后、今日再度收购沐瞳，可以说字节找到了很好的破局口，那就是收购或者投资这批出海游戏企业，而很有趣的是，这批公司中最优秀的企业大量集中于上海。

腾讯当然也可以选择如字节跳动一样，开启对这批出海游戏企业的投资、并购，只是在腾讯、网易这些国内老法师眼中，哪些公司真正具备长期竞争力和价值，则又是一说了。

到底是卖的精还是买的精？真相是，这是一个各取所需的交易，符合了各方对未来竞争、利益的想象。