负油价与原油宝事件，全球原油市场发生了什么？小学奥数题告诉你

原油宝事件让很多投资人损失金额从几千、几万到几百万、上千万不等。有人估计可能牵涉数十万投资者，损失金额达300多亿元，也有报道认为，损失应在100亿上下。总之，代价非常惨重。

这次中行原油宝巨亏事件涉及的主要就是美国WTI原油5月期货合约。WTI原油全称是美国西得克萨斯的轻质原油，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一。所有在美国生产或销往美国的原油在计价时都以WTI作为基准。它和布伦特原油价格都被视为反映当前国际石油市场的参考价格。

一、太阳底下的新鲜事：石油价格为负

新冠疫情在全球的蔓延，从今年3月以来，国际原油价格不断下跌。于是，国内抄底原油之声四起，大批个人投资者也纷纷入场。

境内外时差不同，国内停盘后，芝加哥交易所（CME，以下简称芝交所）的原油期货仍在进行交易。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格不断下探，到凌晨两点，价格清零；两点零八分，跌入负值；两点29分下跌至史无前例的-40美元/桶，而当日公布的结算价为-37.63美元/桶，这是WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。

22日，中行发出公告，将以芝交所公布的结算价为-37.63美元对投资人进行清算。抄底进场的投资人不仅亏完本金，还倒欠中行一大笔钱。这是投资案例中非常少见的奇葩现象。

负油价的确超出了人们认知，连教科书都未曾设想过这种情况。但芝加哥交易所已经提前释放了信号，虽然绝大部分投资人都没有注意到这条消息，但银行方面无动于衷却让人疑惑。早在4月15日，芝交所就已经公布完成了零价格和负价格的模拟测试。在这之前，芝交所对交易系统的IT代码进行了修改，允许负油价的申报和提交，还通知了各个会员单位进行了测试。

不管原油宝事件最终结论如何，这个冲击无论对于银行和投资界乃至社会的冲击都非常巨大。

二、油价怎么变负：小学奥数里的进出水或牛吃草问题

油价一路震荡下滑，处于历史性低位，但主要石油生产国及欧佩克并没有明显削减原油产量的计划。但这一次不同，不是产油国这些供方在制定价格，而是需求方，因为以前是买不起，现在是放不下!

欧佩克公布最新月报显示，预计2020年全年全球原油需求同比下降690万桶/日，原油需求将降至30年来的最低水平。原油需求断崖式下滑，全球的原油存储空间也所剩不多。从新加坡到俄克拉荷马州的库欣，油罐里堆满了原油、汽油和其他产品。中东的储油能力不容乐观，全球最大的产油国美国，战略原油储备基地也即将告罄。标普分析估计，全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑欧佩克充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2-3个月内被用尽。

这个情形，不就是小学奥数里的出水进水问题或者是牛吃草问题么？

题目一般是这样的：

有一艘船在行驶过程中突然船舱漏水，等发现时已经进了一部分水，并且水还在以恒定的速度漏进船舱。船长赶紧安排人往出舀水，每个人舀水的速度都是相等的。如果8个人同时舀水，3个小时后船舱里就没有水了;如果11个人同时舀水，2个小时后船舱里就没有水了。如果想要不超过1个小时让船舱没水，至少需要多少人同时舀水?

这道题目乍看是进出水问题，实际上是牛吃草问题，题目中舀水相当于吃草，船舱里原来的水相当于地里原来的草，漏水就相当于草在生长。

这里水就是原油供应，船舱就是全球储油能力，舀水的人就代表了全球原油市场的需求！这个题目的答案是至少需要20个人（如果需要答案请在评论留言）。

注意，这里是至少需要20人。如果放在原油的场景中，就是至少要多少原油需求才能不至于用尽全球储油能力！在当前疫情的影响下，原油需求急剧下滑，也就是虽然船舱一直在进水，但是找不到舀水的船员！

在市场中，有忧愁的，就有开心的。在这种情况下，供应商石油公司利润暴跌。储油商却赚得盆满钵满，日进斗金！全球第3大储油商北欧美洲油轮（NAT)就表示，这是从未看过的市场，正在赚大钱。值得注意的是，Nordic American Tankers的股价近期表现也异常强势。创始人韩森表示，他在业界很长时间了，近期的业务量比过去任何时期都好，他赚了大把钞票，拯救了资产负债表，"我从未见过这么强大的市场"。

那么，储油商赚谁的钱呢？当然是原油买卖双方制定价格的一部分。如果原油买卖双方的供需关系正在强势逆转，需求方的储运能力就是原油价格的核心因素。但是，短时间内，舀水的船员是无法找到的，也就是说储运能力是没有办法迅速增加的。

这个时候，买卖的油价不断下跌，但是原油储备价格却不变甚至上升，从而导致期货合约价格就是负数了。

所以，投资有句话，叫太阳底下无新鲜事，实际上讲的逻辑和规律没有改变，而是人们没有意识到这些逻辑和规律。这样看来，要想做好投资，管理好头寸，要好好学习小学奥数。