财报专题：港股财报系列第十六期

文/文新

来源：yuanzhigu

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1，

247尖沙咀置业

基本概况：

地产投资公司，总部设在香港。

目前业务构成：

截至二零一八年六月三十日止之财政年度，集团股东应占纯利为七十三 亿二千八百万港元（二零一六╱二零一七：三十八亿四千八百三十万港元）。每股盈利为四点一四港元（二零一六╱二零一七：二点二三港 元）。

2018年年报点评：

二零一八年度，集团营业收入达人民币15,657.9百万元（二零一七年度：人民币15,143.7百万元），同比增长3.4%；归属于母公司股东的净利润人民币2,612.5百万元（二零一七年度：人民币2,523.5百万元），同比增长3.5%；基本每股收益达人民币2.22元（二零一七年度：人民币2.15元），同比增长3.3%。

2018年年报亮点:

1.信和置业之业务于集团整体业务占很大比重。于二零一八年六月三十日，尖沙咀置业集团有限公司持有信和置业百分之五十三点四五权益。截至二零一八年六月三十日止之财政年度内，信和置业物业销售总收入（連同所占联营公司及合营企业）为八十八亿九千零五十万港元（二零一六╱二零一七：一百五十亿二千九百一十万港元）。

2. 信和置业在中国内地、香港、新加坡及悉尼拥有土地储备应占楼面面积约二千一百九十万平方呎，各类型物业比例均衡：商业占百分之四十、住宅占百分之三十六点三、工业占百分之十一、停车场占百分之七点二及酒店占百分之五点五。以土地状况划分，发展中物业为九百三十万平方呎、投资物业和酒店为一千一百八十万平方呎，及已完成之销售物业为八十万平方呎。信和置业将继续以选择性的策略增添土地储备，提升盈利潜力。

3. 信和置业总租金收益（连同所占联营公司及合营企业）上升百分之三点三至四十亿八千二百五十万港元（二零一六╱二零一七：三十九亿四千九百一十万港元），净租金收益上升百分之二点四至三十五亿七千二百万港元（二零一六╱二零一七：三十四亿八千六百万港元）。截至二零一八年六月三十日止之财政年度内，信和置业投资物业组合整体出租率约为百分之九十六（二零一六╱二零一七：百分之九十七）。

2，

486俄铝

基本概况：

全球第二的铝业公司，总部设在俄罗斯莫斯科。

目前业务构成：

集团的主要业务为生产及销售铝（包括合金及增值产品，如铝片、铝锭、盘条、铸造铝合金及铝坯）。于行业上游分部的业务，集团已取得大量铝土矿供应，并具有可生产超过其现时需求的氧化铝产能。公司亦持有策略投资，包括于Norilsk Nickel及煤炭业务的投资。

2018年年报点评：

总收益由二零一七年的9,969百万美元增加311百万美元或3.1%至二零一八年的10,280百万美元。

俄铝于截至二零一八年十二月三十一日止年度的毛利为2,834百万美元，而上一期间则为2,786百万美元，期内的毛利率分别为27.6%及27.9%。

集团于二零一八年录得溢利1,698百万美元，而二零一七年则为1,222百万美元。

2018年年报亮点:

1.一八年第四季度铝产量总计943千吨（按季相比（「按季相比」）增加0.3%），其中西伯利亚冶炼厂占铝总产量的93%。总产量动态大致维持稳定，产能使用率达96%。

2. 一八年第四季度铝销量按季相比减少16.2%至877千吨。一八年第四季度，附加值产品销量减少至333千吨（按季相比减少32.4%）。一八年第四季度的商品及附加值产品销量受到一般许可证只获OFAC短期重续的重大挑战。

3. 于二零一八年六月，集团宣布已完成Dian-Dian铝土矿矿床的第一阶段开发以及重启Friguia铝土矿及氧化铝精炼厂的营运。因此，于一八年十二个月，铝土矿产量增加18.9%至13,847千吨。尽管一八年第四季度霞石矿石的产量减少，但由于二零一八年首三个季度的产量较二零一七年同期增加，故一八年十二个月的整体霞石产量几乎维持不变，总计4,294千吨（同比减少0.9%）。

3，

2282美高梅中国

基本概况：

博彩及酒店，总部设在澳门。

目前业务构成：

公司的主要业务为于澳门发展及经营娱乐场幸运博彩、其他娱乐场博彩及相关酒店及渡假村设施，以及发展综合度假村。

2018年年报点评：

截至2018 年12月31日止年度，经营收益总额为192. 007亿港元，较去年上升32.6%。

公司拥有人应占利润由2017年的23.202亿港元下跌53.9%至 2018年的 10.685亿港元。

2018年年报亮点:

1. 2018年1月 25日，集团接获澳门博彩监察协调局（「博彩监察协调局」） 通知，批准100张新赌枱及 982台角子机于2018年1月在美狮美高梅投入营运，以及25张新赌枱自2019年1月1日起投入营运，致使美狮美高梅合共有125张新赌枱。此外，博彩监察协调局亦批准由澳门美高梅初步转拨77张赌枱至美狮美高梅。

2. 美狮美高梅已于 2018年2月 13日开幕，预期总开发成本（不包括土地成本及资本化利息）约为270亿港元。该度假村位置便利，设有多重通道与其他路凼酒店及公共设施相连。于 2018年 12月31日，该娱乐场楼面面积约27,696平方米，配有1,218台角子机及236张赌枱。集团的超豪华别墅「雍华府」 预期将于 2019年3月推出。

3. 集团继续通过增加及改良非博彩组合，提升客户体验。集团正扩阔零售组合及翻新集团的餐厅，从而维持集团于澳门市场的竞争力。集团继续在天幕广场及展艺空间组织及举办展览及活动。美狮美高梅的面积近乎澳门美高梅的两倍，这有助集团利用自身的国际视野，呈上更扣人心弦、丰富多彩的娱乐盛宴。美狮美高梅剧院为亚洲首个可转换空间的动感剧院，规模亦创世界之最，提供丰富多姿的娱乐节目以吸引全球各地游客。

4，

880澳博控股

基本概况：

博彩公司，总部设在香港。

目前业务构成：

公司的主要务在澳门发展与经营娱乐场及相关设施。

2018年年报点评：

集团于2018年的博彩净收益为336.77亿港元，较上年增加8.3%。

集团的经调整EBITDA为37.24亿港元，较上年增加21.1%。

公司拥有人应占溢利为28.50亿港元，较上年增加45.2%。

2018年年报亮点:

1. 2018年集团之贵宾博彩毛收益减少1.1%，中场赌枱博彩毛收益则增加12.1%。根据澳门特区政府之统计数据，2018年澳门博彩收益增加14.0%，包括贵宾博彩毛收益增加10.2%、中场赌枱博彩毛收益增加19.4%及角子机博彩毛收益增加14.3%。

2. 新葡京酒店为集团收益进账5.18亿元及为经调整新葡京EBITDA进账3,300万元，上年度的酒店收益及经调整新葡京EBITDA则分别为5.26亿元及8,100万元。根据平均413间客房数目计算，酒店的全年平均客房入住率为95.5%，上年度则为93.8%。2018年全年平均房租约为1,495元，2017年则为1,609元。

3. 澳博持有51%权益的澳门十六浦索菲特酒店，其经营业绩于2018年为集团收益进账2.14亿元，2017年之收益贡献则为2亿元。酒店提供408间客房，2018年的全年平均入住率为92.7%，2017年则为91.4%，平均房租增加6.9%至1,144元。澳门十六浦索菲特酒店于2018年在商务及奢华旅游类别上荣获多个旅游业奖项。

2018年，来自所有酒店、餐饮、零售及相关服务之收入（扣除公司间收入）合共为7.33亿元，较2017年之6.76亿元增加8.4%，主要是由于酒店的入住率及零售业务上升。

5，

2600中国铝业

基本概况：

中国唯一的氧化铝生产商，总部设在北京。

目前业务构成：

主要运营资产包括四家一体化的氧化铝和原铝生产厂、两家氧化铝厂、一家电解铝厂和一家研究院。

2018年年报点评：

截至二零一八年十二月三十一日止年度，集团之销售收入为人民币1,802亿元，较二零一七年的销售收入人民币1,810亿元基本持平。归属于母公司所有者的利润为人民币7.46亿元。归属于母公司所有者的每股利润为人民币0.037元。

2018年年报亮点:

1.持续推动转型升级，实施「两海」产业布局。新增境外铝土矿资源17.5亿吨，几内亚博法矿山项目和港口项目、广西华升配套200万吨氧化铝项目同步开工，国际化发展战略迈出坚实第一步。

2. 继续坚持贯彻创新发展理念，加大科研成果、新产品开发及科研技术推广应用。公司强化创新平台建设，加快技术研发应用，铝电解阴极整体成型技术、提高拜耳法晶种分解率技术等2个前沿性技术研发取得了阶段性成果；超高硫铝土矿浮选脱硫、低品位铝土矿干法烧结、DMO╱MTO催化剂用一水软铝石、碳热还原法制备氮化铝等新产品╱新技术开发或扩大试验项目取得技术突破；推广电解铝大修渣无害化处理技术、智能打壳技术、电解铝「FHEST技术」；高质量氧化铝生产技术取得重大突破，实现了产品替代进口。二零一八年，公司共组织开展科技研发项目135项，其中公司科技项目46项，企业自主研发项目89项，新增专利申请122项。截至二零一八年十二月底，公司共拥有1,267件有效专利，企业科技成果产业化示范与推广项目成效显著。。

3. 公司通过实施安全攻坚四大工程，减少事故成本，创建安全健康生产环境；通过实施环保攻坚三大工程，积极响应超净排放，避免减产停产损失，推进绿色低碳企业建设。

6，

6066中信建投证券

基本概况：

中国证券、资产管理公司，总部设在北京。

目前业务构成：

主要业务在全球经营证券经纪、企业融资、收购兼并、证券经纪、证券金融、固定收益、资产管理、股票及衍生品交易、研究咨询、信息技术、运营管理、风险管理、合规管理等。

2018年年报点评：

截至2018年12月31日，集团总资产人民币1,950.82亿元，较2017年12月31日下降5.25%；归属于公司股东的权益为人民币475.77亿元，较2017年12月31日增长8.74%；报告期集团总收入及其他收入合计为人民币164.92亿元，同比增长0.43%；支出总额为人民币124.48亿元，同比上升12.43%；归属于公司股东的净利润为人民币30.87亿元，同比下降23.11%。

2018年年报亮点:

1.投资银行业务板块实现总收入及其他收入合计人民币33.18亿元，同比下降11.31%；财富管理业务板块实现总收入及其他收入合计人民币63.81亿元，同比下降11.62%；交易及机构客户服务业务板块实现总收入及其他收入合计人民币46.66亿元，同比增加35.48%；投资管理业务板块实现总收入及其他收入合计人民币15.25亿元，同比下降10.71%。

2. 2018年，公司债务融资业务继续保持良好发展势头，完成共计586个主承销项目，累计主承销项目总规模为人民币6,283.88亿元，均位居行业第2名。

3. 2018年，并购重组审核节奏较快，审核理念更为市场化。A股市场完成经由中国证监会审核的并购重组项目192个，交易金额人民币6,205.62亿元，与2017年相比分别下降了24.71%和29.98%。截至2018年12月31日，新三板挂牌企业共计10,691家，较2017年减少939家。报告期内，尽管市场情况较弱，公司的并购重组业务仍取得良好业绩，使得公司投资银行业务结构进一步均衡。公司担任财务顾问的重大资产重组项目19个，位居行业第1名，交易金额为人民币605.27亿元，位居行业第3名。

7，

683嘉里建设

基本概况：

物业投资及发展公司，总部设在香港。

目前业务构成：

在香港/中国及亚洲太平洋区进行物业发展、投资及管理；

在香港拥有酒店，及在中国拥有及经营酒店业务。

2018年年报点评：

截至二零一八年十二月三十一日止年度之集团股东应占溢利为74.99亿港元，较二零一七年之92.42亿港元下跌19%。

截至二零一八年十二月三十一日止年度之每股盈利为5.16港元，较二零一七年录得之每股6.40港元下跌19%。。

2018年年报亮点:

1.中国物业部营业额减少4%至133.10亿港元（二零一七年：138.25亿港元），降幅反映已落成物业销售收入下跌11%，尽管租金收入增长7%。毛利亦下降2%至56.78亿港元（二零一七年：57.81亿港元）。

本部门因应市场需求改变，及配合中央政府的房屋政策，继续规划及调整销售步伐。随着内地新综合发展项目启用，投资物业组合产生的收入及盈利维持稳定增长。

2. 来自中国已落成投资物业贡献包括租金和其他费用的营业额为36.86亿港元（二零一七年：34.44亿港元），毛利按年增加7%至29.05亿港元（二零一七年：27.13亿港元）。

3. 集团于中国内地已落成物业之销售录得营业额75.16亿港元（二零一七年：84.63亿港元），产生毛利23.81亿港元（二零一七年：26.59亿港元）。销售营业额主要来自杭州云荷廷、南京金陵雅颂居、沈阳雅颂大苑、成都都城乐颂居、秦皇岛海碧台及杭州逸庐之确认销售。

8，

3969中国通号

基本概况：

系统开发及信息科技顾问公司，总部设在北京。

目前业务构成：

集团主要在中国从事轨道交通控制系统工程。

2018年年报点评：

于报告期，集团全年实现收入人民币 39,844.0百万元，较上年增长人民币5,410.3百万元，增长 15.7%；实现除税前利润人民币 4,598.6百万元，较上年增长人民币 312.9百万元，增长 7.3%；实现归属于集团权益股东利润人民币 3,501.2百万元，较上年增长 5.8%。

2018年年报亮点:

1.设计集成业务的收入为人民币 8,502.9百万元，较上年减少 1.2%。毛利率为 34.7%，较上年下降 5.9个百分点，主要原因在于：铁路项目实施周期长，并且通信及信号工程为站后工程，集团新承揽的铁路工程项目大部分在下半年才开始大规模主体施工，因此，设计集成业务分部收入和毛利较往年有所减少。

2. 设备制造业务的收入为人民币 6,561.6百万元，较上年增长 13.3%。毛利率为42.6%，较上年上升 0.6个百分点，主要原因在于：(i)中国政府为扩大内需，加大对轨道交通基础设施的投入，带动设备制造板块业务量的上升；(ii)设备制造企业严格遵循行业标准，努力提升工艺水平，积极向客户提供安全、可靠、技术领先的产品和服务，赢得了广大客户高度信赖与支持，设备制造板块业务量持续增长；(iii)集团积极推进成本效益管理，使设备制造业务毛利有所上升。

3. 工程总承包业务的收入主要来自于市政工程承包及相关建设服务。报告期内，工程总承包业务的收入为人民币 11,516.9百万元，较上年增长 19.5%。毛利率为 13.2%，较上年上升 1.6个百分点，主要是集团根据「一业为主，相关多元」的发展战略，加快与轨道交通系统相配套的智能城市、有轨电车、海绵城市等投资项目的建设，使得工程总承包业务板块收入及利润实现了较快增长。

9，

696中国民航信息网络

基本概况：

中国航空旅游业信息科技解决方案的主导供货商司，总部设在北京。

目前业务构成：

集团主要业务包括航空信息技术服务、分销信息技术服务、结算清算服务等。

2018年年报点评：

总收入约为人民币7,472.1百万元，较二零一七年度增加了约11.0%。

集团拥有人应占盈利约为人民币2,325.1百万元，较二零一七年度增加了约3.4%。每股盈利为人民币0.79元。。

2018年年报亮点:

1.二零一八年，集团电子旅游分销(ETD)系统处理的国内外商营航空公司的航班订座量约643.9百万人次，较二零一七年同期增长约9.8%：其中处理中国商营航空公司的航班订座量增长了约10.2%，处理外国及地区商营航空公司的航班订座量增长了约1.7%，与集团CRS系统实现直接联接的外国及地区商营航空公司达到了149家，直联销售的比例超过了99.8%。

2. 集团进一步将研发重点与行业方向和客户需求紧密接轨，持续完善航空信息技术服务及其延伸服务，力求满足商营航空公司在便捷旅客、电子商务、辅助服务及国际化等方面对信息技术解决方案的需求。作为IATA「便捷旅行」(Fast Travel)项目的战略合作伙伴，通用自助值机系统（CUSS)在183个国内外主要机场使用，网上值机服务在316个国内外机场开通，连同手机值机、短信值机产品共处理出港旅客量约296百万人次。

3. 集团结算及清算服务市场持续巩固和拓展，客运结算增值类产品全面推广，货邮、机场业务领域增加了新客户，系统研发与投产工作如期开展，第三代结算系统启动了基于订单的、符合NDC/ONEORDER行业标准的、面向商营航空公司电商零售化需求的收入结算系统的研发，已在四川航空股份有限公司投产上线。以科技创新引领发展，结算公司取得了高新技术企业资质，获得了软件企业评估证书，被评为「2018北京软件和信息服务业综合实力百强企业」。二零一八年，集团结算清算系统进行了约957.6百万宗交易，通过BSP数据处理服务处理了约395.7百万张BSP客票，代理结算的客、货、邮运收入、杂项费用及国际、国内清算费用达约106.7亿美元，电子支付交易额约人民币997.5亿元。

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