顺为资本连投5轮，一起教育科技“带伤”赴美上市，不足三年亏损超25亿
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于玉金 北京报道
成立9年的一起教育科技正在走向新起点。
11月14日，一起教育科技正式向美国证监会（SEC）递交了招股说明书，拟在纳斯达克上市，不过，一起教育科技此番也是“带伤上市”，根据招股书显示，一起教育科技2018年、2019年及2020年前9个月的净亏损分别为6.56亿元、9.64亿元、9.75亿元，不足3年时间亏损达到25.95亿元。
凡德投资总经理陈尊德在接受《华夏时报》记者采访时表示，受疫情影响，一些线下教育公司放缓了上市节奏，但互联网教育公司并未受此影响，由于疫情期间学校暂时关闭，学生在家学习主要依靠在线教育，这对在线教育发展反而是利好。
在线K12辅导服务贡献超9成收入
近年来，由于在线K-12大型双老师辅导课程的付费课程注册量快速增长，一起教育科技经历了快速的增长。一起教育科技净收入从2018年的3.107亿元增长30.7％至2019年的4.06亿元，截至2020年9月30日的净收入为8.08亿元。
根据Frost＆Sullivan报告，在线课后辅导行业已经取得了巨大的增长，并有望在不久的将来占整个课后辅导市场的更大份额。中国在线K-12课后辅导市场的学生总数从2015年的290万增长到2019年的3030万，复合年增长率为102％。
2018年，其他教育服务业务为一起教育科技贡献了收入的半壁江山，但在2019年，一起教育科技收入方向转变。根据招股书显示，一起教育科技在线K12辅导服务净收入从2018年的9390万元增长了283.0％至2019年的3.56亿，而在截至2020年9月30日的9个月中则达到7.51亿元，分别占一起教育科技总净收入的30.2％，88.5％和93.0％。
官网显示，一起教育科技成立于2011年，为中国第一个K12在线作业平台，旗下拥有一起作业、一起中学、一起学、一起公益四个产品。
公开资料显示，一起教育科技共完成6轮融资，值得关注的是，顺为资本共参与一起教育科技5轮投资。2011年12月，一起教育科技获得由真格基金投资的数百万元天使轮投资；2012年12月，由顺为资本投资500万美元A轮融资；2013年9月，获得真格资金、顺为资本投资的1000万美元B轮融资；2014年7月，获得顺为资本的2000万美元的C轮融资；2015年2月18日，获得Temasek淡马锡及顺为资本投资的D轮融资；2018年3月，完成2.5亿美元E轮融资，由新加坡淡马锡控股领投，中信产业基金、顺为资本等新老股东参与跟投。
招股书披露的股权架构显示，此次IPO前，一起教育科技创始人、董事长及CEO刘畅持股17.1%，公司联合创始人肖盾持股2.6%；顺为资本持股20.2%，为最大股东。
三年亏损近26亿元
处于大班课赛道上的一起教育科技也并未走出亏损的魔咒，且亏损仍在持续扩大。
招股书显示，一起教育科技2018年、2019年及2020年前9个月的净亏损分别为6.56亿元、9.64亿元、9.75亿元，不足3年时间亏损达到25.95亿元。
亏损的原因不外乎销售和营销费用增长。招股书显示，一起教育科技2018年、2019年及2020年前9个月的营业费用分别高达9.05亿元、12.33亿元、14.56亿元，其中销售和营销费用增长主要是由于促销活动的增加课程费用。
由于促销课程费用以及公司销售和营销人员的薪资和福利增加所致，一起教育科技的的销售费用从2018年的3.04亿元增加至2019年的5.84亿元，其中促销课程费用从2018年的2090万元增至2019年的2.41亿元。
自2019年开始，大班课赛道的竞争就已经白热化，并在2020年延续，头部公司跟谁学（GSX）、猿辅导、作业帮、有道（DAO）、学而思网校都在持续加码营销获客。
有道2020财年Q2归属有道普通股股东的净亏损为2.578亿元，同比扩大194.47%。今年暑假，有道加大品牌广告投放力度，进行了电视节目及综艺黄金档时间段投放，2020财年Q2销售和营销费用为4.5亿。
而另一家上市公司跟谁学也因加大投放而现亏损。跟谁学2020财年Q2未经审计的财报显示，其在Q2营业亏损为1.608亿元，上年同期为营业利润1623万元，营业利润的下降主要是由于在市场营销活动方面的大力投入，以扩大流量增长及加强品牌认知；10月21日跟谁学盘前一度跌30.76%，有市场传闻跟谁学最新财季的业绩将不达预期。
与此同时，旗下学而思网校加大投入后，好未来（TAL）本财季经营亏损为4910万美元，上年同期经营利润则为6080万美元。与之对应的是，好未来销售费用仍在提升，2021财年Q2销售费用为3.8亿美元，与上年同期增加44.3%，销售费用率为34.4%，较上年同期提升了5.6%，主要来自市场推广费用以及销售和营销人员薪酬提升。
而随着独角兽公司猿辅导10月拿到大额22亿美元融资，大班课赛道营销获客大战熄火暂无期。
一起教育科技也在招股书中表示，公司无法保证将来能够从经营活动中产生净利润或正现金流量，其经营亏损从2018年的7亿元增加到2019年的10亿元。
对于为何选择此时赴美上市，未来是否还会加大投放力度，B端校内免费业务未来的作用等问题，记者发采访提纲给一起教育科技相关负责人，因公司处于静默期未获回复。
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