10年长跑，打造多个爆款视频剪辑应用的小影终于要上市了？
从无到有、从有到多、从多到强，小影这 10 年一直在路上。
日前，小影科技更新了其 2021 年 9 月递交的招股书版本，继续推进深交所创业板上市进程，在新的版本中更新了 2021 年财年财务数据以及用户数据。另外，据媒体报道深交所也针对招股书提出了首轮问询。
下文白鲸出海将根据小影科技在招股书中披露的财务数据、用户数据以及业务布局对招股书进行简单解读。
财务：营收高速增长、海外营收贡献绝对力量
从营收金额来看，根据招股书数据，2019 年-2021 年小影科技营收为 1.95 亿元、3.01 亿元以及 3.84 亿元，年复合增长率为 40.24%。
从营收模式来看，小影科技的商业模式是“以订阅模式为主、以免费+广告为辅”。因而，根据招股书数据，订阅收入在过去 3 年总营收中贡献占比均超过 80%。其中，2021 年订阅营收为 3.14 亿元，占公司总营收 81.57%；广告营收为 0.71 亿元，占总营收的 18.43%；另有 0.21 万元其他收入。
从营收市场来看，小影科技营收主要来源于中国大陆以外的海外市场（包括中国港澳台）。根据招股书数据，2019 年-2021 年，公司海外营收金额分别为 1.19 亿元、2.43 亿元以及 3.53 亿元，截止到 2021 年年末，海外营收对公司总营收的贡献占比超过了 91%。
根据招股书数据，小影科技用户遍布全球 200 多个国家和地区，在中国香港、印度、新加坡以及英属维尔京群岛等地设有分公司，公司海外营收主要来源于除中国大陆以外的东亚、欧洲和北美。目前旗下 VivaVideo、Tempo 节奏酱、VivaCut 均有出海或者主要面向海外用户。
从营收渠道来看，小影科技海外营收主要来自于 Google Play、App Store 和海外华为应用商店，其中前两者贡献了绝大多数营收。国内营收主要来源于 App Store、华为应用商店、小米应用商店以及腾讯应用宝等。
根据招股书数据，公司 2019 年-2021 年来源于 Google Play 和 App Store 的订阅收入合计金额分别为 1.43 亿元、2.61 亿元和 3.01 亿元，占营业收入的比例分别为 72.83%、86.53% 和 78.35%。
在收入之外，招股书也在一定程度上反映出了目前各大应用商店政策。目前 Google Play、App Store、华为国内应用商店均抽取 30% 的渠道费用。
而小影和华为海外应用商店签署了抽成优惠，自 2020 年开始第一年免抽成费、第二年抽取 15%、第三年抽取 30%。
另外，小米应用商店和腾讯应用宝暂时不抽取费用。笔者也就小米应用商店的渠道费用和小米相关人士进行了确认，对方回应“目前确实是 0”。
从各产品贡献来看，目前小影科技的营收主要来源于 VivaVideo、VivaCut 以及 Tempo 节奏酱三款产品，其中 VivaVideo 占公司 2021 年总营收的 63.92%。
显然，VivaVideo 贡献了绝大多数营收，且主要营收来源于订阅收入。但从营收变化曲线也能看到实际上从 2020 年到 2021 年 VivaVideo 的营收总数是在减少的，由 2.98 亿元减少至 2.511 亿元，这和印度市场对包括小影在内的众多中国 App 实施了封禁政策有关。
而另一个现象是，VivaCut 和 Tempo 正在为小影科技贡献越来越多的力量。VivaCut 营收金额由 2020 年的 2525 万元变为 2688 万元、Tempo 由 3774 万元增至 6819 万元。
尽管三款产品均为视频剪辑 App，但实际上三款产品主要定位、面向人群以及目标市场均有一定差异，我们下面会仔细拆解。
在此之前，我们先来看一下小影科技的成本和利润。
根据招股书数据，小影科技的主营业务成本为渠道成本、市场推广服务、IDC 服务器以及 CDN 带宽、固定资产和无形资产。
其中，渠道成本、市场推广成本以及 IDC/CDN 成本占据主营业务成本总额的 85% 以上。从 2019 年到 2021 年市场推广费用在逐渐减少，一方面是因为小影科技旗下产品已经在海外逐渐拥有一定知名度形成了一定的品牌效应，从而减少了买量，另一方面是小影科技开始逐渐重视口碑传播、素材玩法带来的自然增长。根据招股书数据，2021 年公司净利润 8201 万元，同比增长 90%。
从小白到专业用户，都可以在小影找到解决方案
我们在前文有提到，VivaVideo、VivaCut 和 Tempo 虽然同为视频剪辑 App，但是在产品定位、用户群和主打市场上均有一定差异。但实际上小影科技在海外的布局并不止于此，根据 Data.ai 数据，目前小影科技海外发行商户 QuVideo 旗下共有 8 款应用。
VivaVideo
VivaVideo 主要面向乐于视频创作的大众用户，产品特点可以概括为简单易用、功能齐全。
VivaVideo 目前全球 MAU 1533.59 万，其中境外月度活跃用户 1470.71 万，2021 年订阅用户为 181 万，活跃用户和订阅用户较 2019 年、2020 年数量均有所减少，但 ARPPU 有所上升。
出现这种情况的原因是多样的，尽管目前海外越来越多的用户开始使用包括 TikTok、Likee、Kwai、Reels 在内的短视频服务，但显然短视频剪辑的赛道竞争也愈发激烈，CapCut、Inshot、Beat.ly、Videoleap 等产品均在海外有一定市场份额，这些竞争对手基本可以归类为三种。1、短视频平台开始自发力剪辑；2、原来 PC 端的专业编辑平台开始移动化；3、专注国内市场的产品开始尝试出海。因而要想俘获用户的心并不是一件简单的事情。
VivaCut
VivaCut 主要面向具有较强视频创作需求、富有创造性想法的专业用户。因而具有更多包括蒙版编辑、视频混合编辑、多图层编辑等进一步功能功能。
相较于 VivaVideo，VivaCut 的正向增长趋势更加明显，这和 VivaCut 的市场选择有一定关系。根据 App Growing Global 数据，目前 VivaCut 的广告素材数量投放 Top5 市场为埃及、巴林、阿联酋、土耳其、阿曼，相较于北美和东南亚市场，中东市场的短视频仍处于快速发展中，同时也是 TikTok、Likee 和 Kwai 等短视频 App 在 2021 年主要争取的市场。
另外 VivaCut 的产品定位其实更适合产业用户，这也意味着 VivaCut 和创作者经济可能会产生更多关联。
Tempo
Tempo 主要面向在社交媒体表达自我、引领流行，同时对视频制作速度和质量有要求的年轻用户。Tempo 主要提供视频剪辑模板，用户可以上传视频素材，一键完成模板同款。
Tempo 的定位在某种程度上和短视频流行趋势契合性更高，当某个类型的内容开始在短视频平台中流行时，谁能帮助用户更快速、更简单地获取同款就是最大的竞争力。
评论