亚洲首个奥特莱斯房地产投资信托—砂之船在新加坡交易所成功上市

日前，重庆——这个被定位为“西部大开发重要战略支点，一带一路和长江经济带的联结点，中国内陆开放高地和山清水秀美丽之地”的著名直辖市，正沐浴在北纬32°的和熙阳光之下。

28日当天，2800公里之外的狮城，新加坡股票交易所大厅内，随着锣声响起，重庆市副市长刘桂平先生、新加坡贸易及工业部副常任秘书长吴鹏毅先生、新加坡交易所执行副总裁兼股票和固定收益主管周士达先生、中国驻新加坡使馆相关负责人，砂之船集团创始人兼董事长、砂之船资产管理公司董事局主席徐荣灿先生，砂之船集团联合创始人、砂之船资产管理公司非执行董事杨雪女士，意大利国家时装商会名誉主席Mario Boselli 先生等众多嘉宾的参与和见证下，砂之船房地产投资信托正式上市交易。砂之船房地产投资信托（Sasseur REIT,股票代码：CRPU），初始资产组合包括该品牌位于重庆两江、重庆璧山、合肥和昆明的四个奥特莱斯商业物业，融资总计约10亿新币（折合约49亿元人民币）。这是首个在亚洲上市的奥特莱斯房地产投资信托，同时也是第一家在新交所成功上市的重庆零售品牌。

该消息传出，立刻引发国际奥特莱斯行业、国际资本市场、相关媒体甚至是中新两国政府间的高度关注。一个来自中国内地的零售行业品牌上市，为何会引发如此强烈反响？

一、这是在“一带一路”宏大背景下，中新互联互通具有重大意义的金融示范项目。

2013年，中新两国高层领导共同提议，在中国西部地区开展继苏州工业园、天津生态城之后的中新第三个政府间合作项目。2015年，亚欧互联互通产业对话会在重庆开幕，此次对话会主题为“创新带领行动，推进亚欧互联互通”，由此，中新第三个政府间合作项目被定位为“互联互通示范项目”，以“现代互联互通和现代服务经济”为主旨，在金融、航空、物流运输、信息通讯技术等四大领域展开合作。其战略愿景是：将重庆打造成为中国西部领先的区域性互联互通和服务经济中心，推动中国西部的发展，建立更多连接世界各地的贸易通道，这也是中国“一带一路”框架中的重要内容。

砂之船房地产投资信托不仅是亚洲首个奥特莱斯房地产投资信托项目，也是中国中西部地区首个在新加坡交易所上市的房地产投资信托项目。这是中新（重庆）战略性互联互通示范项目（简称中新互联互通项目）落户重庆以来发掘和连通新加坡国际金融市场取得的又一重大突破，对中西部地区企业探索利用跨境融资新模式具有重要示范意义和带动作用，也为重庆提升金融开放水平和促进“一带一路”地区资金融通做出了有益探索。

二、这是中国国内为数不多的在国际资本市场进行REIT上市的项目,也是全亚洲首支奥莱房地产投资信托。

众所周知，中国国内的商业/商务物业开发已经从追求增量规模转向消化存量的整体调整期。截止2017年，中国国内的商业/商务物业开发存量高达数亿平米，盘活、优化国内的巨量商业物业资产，是当下业界的重要经济课题。

最近几年，国内经营良好的商业物业，则纷纷利用CMBS、CMBN等资产证券化工具或类REIT工具，打破融资渠道有限的局面，通过金融创新来盘活存量，优化资本结构、降低资金成本、实现投资回报价值提升。但是，在中国境内，尽管国内物业在10年前就开始尝试在香港等离岸资本市场发行REIT产品，不过受政策法规、税务等多方面的影响，完全符合国际惯例的内地REIT产品始终没有正式亮相。

砂之船房地产投资信托在新加坡股票交易所正式上市，是中国国内奥莱商业资产在国际资本市场按照国际标准发行的第一支REIT产品，具有极其深远的项目示范效应及行业参考价值。

三、这是中国奥莱行业迅猛发展，得到国际资本市场认可标志性事件。

已有百年历史的奥莱行业，在中国的发展历程不过短短的二十余年。但是，依托于中国内地14亿的庞大人口基数，依托于快速增长的中国中产阶级（目前已接近3亿），中国奥莱行业近几年的年均复合增长达到30.8%，预计到2030年，中国奥莱行业的营业额将超过美国，成为全球最大的奥莱市场。砂之船作为中国奥莱的领军品牌在海外上市，代表中国奥莱行业，向全球发出了响亮的中国声音。

1989年，砂之船超级奥莱创始人徐荣灿，怀揣6500元人民币，在北碚区的一条街上，开办了一间小咖啡馆，启动了他关于“激情，创造力、美”的梦想征途。

2008年，第一座砂之船奥特莱斯在重庆建立。一组充满意大利浪漫艺术情怀的红砖商业建筑群，凭借一种新颖的商业美学魅力，短短两三年便成为这座千万级人口城市的著名时尚地标，并成为中国坪效比最高的奥莱之一。

随后十年间，在全球实体零售业面对电商冲击的背景下，砂之船奥莱凭借“艺术商业”的内在魅力及不断革新的商业模式，逆势强劲发展，连续8年年均销售增长高达惊人的40%以上。截止目前，砂之船在重庆、南京、杭州、合肥、西安、昆明、贵阳、长春等地经营着9家大型奥莱，总投资超过200亿元，总经营面积超过200万平米，年营收约80亿元，提供着60000个以上就业岗位，为每一座入驻城市创造着显著的社会经济价值。

长期（29年）沉淀的运营经验、傲视同行的优异绩效，强大的线下导流能力，使砂之船不断受到国际国内资本市场的持续关注。L Catterton Asia、平安不动产资本等著名基金先后成为砂之船的战略投资者。在上市路演时，包括日、韩、英、美、新、泰及中国的众多顶级投资机构反响强烈，踊跃参与。其基石投资者包括星展银行、瑞信、京东、曼谷人寿、寺库集团等十多家著名金融机构及单位，加上约25%的中小投资构成，显著地反映出国际资本市场对砂之船奥莱旗下优质基础资产及优异运营能力的高度认可。

四、砂之船超级奥莱的持续创新，正在为世界奥莱未来发展，提供原创性的中国智慧。

艺术商业，砂之船奥莱的第一次创新。

奥特莱斯（Outlets），早期就是“工厂直销店”,专门处理时尚品牌的工厂尾货，后来逐渐发展成为一个独立的零售购物业态。Outlets业态的核心价值在于价格优惠，但正因为价廉，所以导致经营者往往缺乏对商业体验环境的品质追求。

砂之船奥莱建立之初，便被创始人注入了特殊而超前的“艺术商业基因”。每一座砂之船奥莱，其建筑、景观、美陈甚至是导视设计，都是用“艺术创作”的态度予以展开。在砂之船看来：美，是人类共同的追求，是没有国界的沟通语言。发现美、创造美、传播美，是砂之船品牌的核心使命。其关键意义在于——对每一位顾客的充分尊重。

无论顾客在重庆的砂之船还是在南京的砂之船，他（她）们都是在充满艺术氛围的商业空间里消费或者交流，尽管采购的是过季打折商品，却能够享受、体验到艺术之美带给其身心的愉悦感受。这正是中国顾客不断重复到砂之船消费（体验）的重要原因，也是砂之船奥莱第一个十年发展的核心竞争力。

独一无二的超级奥莱（1+N）×数据，砂之船的第二次创新。

2016年12月，砂之船面向全球媒体发布了其原创的“超级奥莱”商业模式。

相较于传统奥莱，砂之船的“超级奥莱”，已经不再是单一的折扣购物空间，它是更具多样性、更有想象力的全新商业模型，是颠覆性的奥莱商业场景革命；它改变着中国中产阶级的消费方式，提供着更令人向往“美好”的生活样式。

除了传统的“名品折扣购物”，砂之船超级奥莱还规划了 “超级乐园”、“超级运动馆”、“超级农庄”，结合正在介入的运营大数据管理，构建成独有而强大的 “〔1+N〕×数据”超级奥莱新模式，并已经在西安、昆明等地得到了非常成功的实践印证。超级奥莱——这正是砂之船为世界百年奥莱行业发展提供的原创中国智慧。

超级整合，砂之船正在发起的第三次创新。

得益于REIT上市所带来的资本助力及先发优势，在“长线思维战略驱动力”的指导下，砂之船未来的战略目标被确定为：“全球奥莱第一品牌”。这个战略目标将在“REIT平台”、“〔1+N〕×数据”、“双轨制合伙人”这三大战略利器的核聚能效应下，展开波澜壮阔的“超级整合”。

所谓“超级整合”，首先是砂之船在“一带一路”大格局之下的空间整合。在北、上、广、深、各省区中心城市及香港、东南亚，与各类开发商、政府平台、商业运营商广泛开展租赁合作、股权投资、项目并购、运营托管等。5至10年内，砂之船旗下奥莱项目规模将达到50个，管理面积将达到500万方以上。

“超级整合”不只是运营空间的扩展，更大的价值在于全产业生态链的整合。该生态链在“新零售”的理念下，包括了在全球范围内的产业资本、产业设施、产业品牌、产业人才、产业培训、产业信息数据及中国的产业文化精神。

这个超级整合的思路，给中国乃至全球许多具有基础价值，但是由于缺乏专业运营经验的商业物业或地块，提供了绝佳的物业价值提升机会，将为广大投资者创造出更加稳定、高效的投资回报。

正如同今天的中国充满着改变世界的自信，砂之船超级奥莱的梦想，是在全球范围构建一个美妙的时尚商业文明共同体。那是世界时尚商业与中国丝路文化的缤纷交融，是对2000多年前“丝绸之路”的伟大致敬。