经济强劲不惧贸易风险 新加坡六年来首次收紧货币政策

尽管中美贸易摩擦可能给全球贸易带来风险，但考虑到本国经济将继续稳步扩张，新加坡央行宣布了六年来的首次货币紧缩政策。

周五，新加坡货币金融管理局将新加坡元名义有效汇率区间的斜率从零微幅上调，但维持中点与区间宽度不变。该央行利用汇率作为其主要政策工具。新元名义有效汇率是新元兑一篮子主要贸易国家货币的币值，每种货币所占的比重主要根据其外贸情况而定。

此前接受彭博社调查的大部分经济学家预计金管局将上调斜率，寻求新加坡元升值。金管局自2016年4月将新元汇率政策区间的斜率设为零后就一直维持在这一水平。

金管局在声明中称：“自2017年10月政策审议以来，新加坡的经济发展符合预期，而且2018年将继续稳步扩张。但中美贸易摩擦依然有可能升级，如果真的发生这种情况，那将对全球贸易造成重大影响。”

在新加坡贸易部当天发布的另一份报告中，初始数据显示，该国第一季度GDP同比增长4.3%，符合市场预期，也是自去年第三季度以来的最快增速。

与此同时，通货膨胀也温和上涨。2月该国的消费者价格同比上升了0.5%，金管局核心物价指数则涨至1.7%。该局称，今年核心通胀将触及1%-2%的预测区间的上半段。

“受劳动力市场改善提振，金管局核心通胀的上行压力预计今年将一直存在”，声明中写道。

新加坡华侨银行国债研究和策略主管Selena Ling认为，考虑到核心通胀今明两年将继续微幅走高，金管局的举措更像是防患于未然。

不过她补充道，金管局的声明看起来非常谨慎，她认为在10月的下半年政策会议上，该局不需要再度收紧货币政策。新加坡金管局每年举行两次政策会议，分别在4月和10月。

对于政策区间的斜率到底会上调多少，金管局并未给出明确数值，但分析师们预测，很可能相当于0.5%的年增值率。

金管局在声明中称：“对政策立场的慎重调整考虑了眼下贸易紧张局势可能对宏观经济带来的不确定性，新加坡金管局也将继续密切监控经济的发展。”

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)驻香港的亚洲外汇策略主管Sue Trinh对路透社表示，考虑到目前的全球局势，新加坡金管局这么快就收紧货币政策，让他们感到有些意外，“如果贸易局势进一步恶化，金管局可能不得不迅速撤回温和收紧的政策。”

新加坡金管局负责引导新加坡元兑一揽子货币的汇率，并通过改变“政策区间”的斜率、宽度和中点，来实现本币的升值或贬值，让其在指定范围内波动。斜率代表着汇率的升降值速度和方向，也是上面三个参数中最常见的调整。

宽度则是指贸易加权汇率被允许波动的范围，这一宽度不对外公布。彭博社2015年的一项调查预计，该波段的宽度为4个百分点。宽度扩大则意味着允许汇率有更多波动。

中点代表这个波动区间的目标位置，中点位置自2001年初以来改变了六次。将政策区间的中点下调，就相当于一次性的货币贬值。2008年金融危机后，为了抵御经济衰退，新加坡金管局就动用了这一措施。

由于新加坡是个严重依赖贸易的小型开放经济体（人口560万），货币对通货膨胀的影响比其他国家大得多，因此将汇率而非利率作为目标，对稳定物价更有效。另外，汇率相对而言更容易通过直接市场干预（央行直接买卖新加坡元）来控制，而且与物价稳定有着稳固、可预测的关系。