康辰药业进军骨科药品市场：现金收购密盖息资产 获特立帕肽商业运营权

康辰药业（603590）近日连发多份公告宣布，公司全资子公司康辰生物拟现金收购泰凌国际100%股份，从而实现对密盖息资产的收购。同时，公司拟非公开发行募资不超4亿元，用于该收购项目。此外，康辰药业、康辰生物与相关方签署协议，康辰生物正式取得特立帕肽商业运营权。上述两类药品均为骨质疏松治疗药物。

分析人士指出，随着人口老龄化日趋严重，骨质疏松症已成为我国面临的重要公共健康问题，密盖息、特立帕肽作为主治骨质疏松症的药品，具备较强竞争优势，其市场前景和成长潜力值得期待。

现金收购密盖息资产董事长拟3.25亿元参与定增

康辰药业是一家以创新药研发为核心、以临床需求为导向，集研发、生产和销售于一体的创新型制药企业，为增强公司核心竞争力、优化产品结构等，康辰药业子公司康辰生物拟向泰凌国际股东BVI公司支付现金9亿元（暂定对价，分三期支付），收购经过业务重组后的、由BVI公司持有的泰凌国际100%股权，从而实现对密盖息资产的收购。

上述收购完成后，泰凌医药子公司泰凌亚洲将对康辰生物进行增资，预计增资金额3.6亿元。增资完成后，该公司将持有康辰生物40%股权。

同时，康辰药业拟定增募资不超4亿元，用于收购密盖息资产项目。本次非公开发行预计发行数量不超1268.23万股，发行价为31.54元/股，公司实际控制人之一、董事长王锡娟拟认购3.25亿元，公司第一期员工持股计划将认购7500万元。

值得一提的是，本次收购交易中，业绩承诺方承诺，康辰生物合并报表范围内密盖息相关业务在2021年、2022年、2023年的净利润分别不低于0.8亿元、1亿元、1.2亿元，即三年共计税后净利润不低于3亿元。

据了解，密盖息产品系诺华的原研药，在国内外临床指南中属于推荐治疗药物。密盖息产品作为原研药具有较强的竞争优势，其进入中国市场后在鲑降钙素细分领域保持着持续领先地位，近年来市场份额持续超过50%。

泰凌国际拥有的产品包括密盖息注射剂、密盖息鼻喷剂，以中国大陆销售为主。据IMS数据，2018年国内骨质疏松治疗药物（处方药物）销售额为33.5亿元，其中，骨吸收抑制剂2018年国内销售额为17.5亿元，同比增长4.9%。业内人士表示，随着未来骨质疏松治疗药物市场空间较快增长，其市场空间和盈利能力具有较大发展潜力。

收购+License-in 深度布局骨科用药领域

除了收购密盖息资产，康辰药业同日公告称，公司、康辰生物与Pfenex、泰凌医药、泰凌国际签署《转移及变更契据》，康辰生物与泰凌医药签署《特立帕肽商业运营权转移协议》，康辰生物取得特立帕肽在中国境内、中国香港、新加坡、马来西亚及泰国的永久独家商业运营权。

公告显示，康辰生物将根据协议约定支付许可费用不超过2550万美元，支付节点包括首期款、获得中国监管批准及销量达到约定规模。在特立帕肽实现净销售额后，根据双方约定的比例支付Pfenex净销售额分成。

据悉，Pfenex是一家专注于技术研发和授权的生物技术公司。此前，泰凌医药拥有Pfenex研发的特立帕肽注射液在中国境内、中国香港、新加坡、马来西亚和泰国进行商业化、推广、营销等永久独家商业化权益。

根据公告，康辰生物此次取得特立帕肽商业运营权并完成进口药品注册后，将成为国内特立帕肽第二个进口药品，具有较强的竞争优势。

康辰药业称，基于特立帕肽的产品许可和密盖息产品的收购，康辰生物将拥有围绕骨质疏松症的两个重要产品，其中密盖息已有较为稳定的市场基础和盈利能力，特立帕肽的市场前景和成长潜力较大。未来，公司将以康辰生物为平台，通过收购、产品许可、自主研发等多种方式布局多种骨科领域药品及医疗器械，从而将康辰生物打造成为专注于骨科领域的生物医药企业。

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