小软管里也有大生意？近端次新超级迷你盘……

清洁器软管龙头，近端次新中为数不多的超小盘，客户有美的、科沃斯等...那么小软管里是否有大生意？且看今日海豚深度剖析！

在近期近端次新里有这么一只超级迷你票开始显示活跃，市值不到50亿，流通盘只有12亿左右，今日涨超4.5%。它就是春光科技。

远观有种春光乍泄之感，近看原来还和科沃斯有点渊源，不过其做的业务则没有那么高大上，就是清洁电器里用到的软管....那么小软管里是否有大生意，这只超级迷你票蕴藏哪些亮点？且看海豚今日为您深度剖析！

吸尘器软管全国第一

春光科技成立于2000年，成为磐安县第一家、金华市第27家A股上市企业。公司主要从事清洁电器软管及配件产品的研发、生产和销售, 产品主要包括伸缩软管、挤出软管、吹塑软管、吸塑软管和复合缠绕软管等五大类软管产品及水箱、卷线器和地刷等配件产品。主要应用于吸尘器等清洁电器领域，并已逐步延伸至挂烫机、洗碗机和户外清扫工业除尘系统等领域。

各类软管及配件

2004年营收超5000万，2006年达1亿，到了2014年突破3亿。2015-2017年营收复合增长达8.13%；公司2015-2017年毛利率分别为36.65%、38.41%、36.31%。

2018年一季度营收同比增长15.67%，扣非净利同比增长 0.16%。2018年营收为2.2亿，同比增长6.57%，扣非净利为3936.92 万，同比18.84%。此前公司预计2018年上半年营收同比增长10%至 20%，扣非净利同比增长1%至 12%。

公司 2011-2015 年生产的吸尘器软管销售量和市场占有率在全国同行业中名列第一，为戴森（Dyson）、鲨科（Shark）、必胜（Bissell）、胡佛（Hoover）等知名吸尘器品牌的指定供应商，与主要客户莱克电气、美的、科沃斯、春菊电器和宁波富佳等合作时间达 10年以上，并已在金华、苏州和马来西亚设立三大生产基地。

伸缩软管为盈利核心 主要用于立式吸尘器

分产品来看，公司伸缩软管的毛利率水平保持在 40%以上，是公司软管产品中附加值较高的类别，公司拥有对伸缩软管的多项核心技术专利，能按照客户需求实现定制化生产， 在售软管伸缩比范围在 1:2 至 1:8 不等，且能附加多种功能（如导电等），多用于 立式吸尘器中。且其收入占公司主营业务收入的 50%左右，为公司盈利的核心产品。

挤出软管为公司第二大收入来源，营收占比在20%左右，其多用于卧式吸尘器和中央吸尘器中，但其是传统的吸尘器软管制造工艺，且市场竞争充分，毛利率只有20%左右。

我国吸尘器市场增长潜力巨大，近三年保持30%以上增速

公司下游行业中吸尘器和洗碗机是目前家电行业里连年超高速增长且备受追捧的人气产品。通常一个家庭拥有一台洗碗机足矣，但很多用户为了应对不同应用场景会考虑购买多台吸尘器。某著名家电品牌做过全球调查，受访用户中近30%拥有两台吸尘器，6%拥有3台及以上。因此从成长性来看，在较长一段时间内，吸尘器将优于洗碗机。

我国已成为全球吸尘器最主要的生产基地，自 2012 年以来吸尘器产量在全球占比达70%以上，与此同时我国也是全球吸尘器产品出口的第一大国，其中美国出口占比最大2016年达37%，日本（8%）、德国（7%）、英国（6%）、法国（3%）紧随其后.

目前吸尘器在我国普及度还不高，2015年我国每百户保有量仅6台，而日本、韩国、美国的家庭保有量分别达到每百户 74 台、92 台、147 台。普及率上我国仅有11%，而美国达99%、日本96%、新加坡70%、台湾44%。

不过吸尘器的普及仍需一个过程，据相关数据显示，人均GDP超1.2万美元将会迎来拐点，我国目前人均GDP为7000美元左右，若保持6.5%的增速有望在2025年超过1.2万美元，届时吸尘器有望走入千家万户

中国吸尘器市场是高增速、高利润的品类，2017年的规模已达147亿元，同比增长45.4%，2018年上半年吸尘器继续保持快速发展的态势，整体市场零售额规模达86.5亿元，同比增长29.5%，零售量达1021万台，同比增长14.3%。预计2018全年销量同比增长17.2%，销售额将突破191亿元，同比增长30.0%。

吸尘器按结构类型主要分为卧式吸尘器、立式吸尘器、手持式吸尘器、桶式 吸尘器、扫地机器人等，不过吸尘器软管主要用于卧式吸尘器、立式吸尘器和桶式吸 尘器中。

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