股债双杀后资金链如何？新城控股：已做压力测试情况稳定

因实际控制人王振华陷猥亵案，王振华控制的上市公司遭遇股债双杀。

7月3日，港股上市公司新城发展控股及新城悦股价暴跌，市值共计蒸发超160亿港元。7月4日，两港股上市公司股价持续暴跌。截至记者发稿，新城发展控股股价下跌12.56%，收于7.03港元/股，换手率为6.97%，市值蒸发近60亿港元；新城悦股价暴跌15.55%，收于5.54港元/股，换手率为7.94%，市值蒸发8.36亿港元。自猥亵风波发酵以来，两家港股上市公司市值共计蒸发超228亿港元。

港股股价暴跌对A股上市公司新城控股形成一定抛压，开盘后新城控股股价迅速跌停，收于38.42元/股，换手率仅为0.02%，市值蒸发超96亿元。王振华旗下上市公司市值共计蒸发超297亿元。

利空传导到债市，截至发稿，15新城01下跌8.12%，18新控05下跌8.65%，19新城02下跌10%。

7月4日，新京报记者致电新城控股董秘办，工作人员表示，目前新城控股的经营状况一切正常，目前资金链相关公司已经做过了压力测试，情况一切稳定。

新城控股称资金链相关公司已做压力测试，情况稳定

举债运行的情况对于房地产企业来说较为普遍。Choice数据显示，仅新城控股发行的尚未到期债券就有28只，其中到期日从2019年10月到2035年10月不等，上述尚未到期的债券规模总额329亿元。

此外，新城发展控股在新加坡还发行有94HB.SG、WQAB.SG、KHJB.SG3、68RB.SG共4只存量债券，对应规模78亿元。

除去公司债，上市三年半，新城控股累计募资677.26亿元，间接融资中，截至2019年一季报，短期借款的期末余额为30.40亿元，一年内到期的非流动负债为103.25亿元，长期借款为311.67亿元。新城控股资产负债率为85.47%，剔除预收账款后的资产负债率为85.46%。但在负债结构中，短期借款的比重相对较小。

截至2019年一季报，新城控股的总资产为3666亿元，负债合计3133.48亿元。公司所有者权益合计532亿元，归属于上市公司股东的净资产为307亿元。2019年一季度报告显示，新城控股一年内到期的流动负债103亿元，其他流动负债为129亿元。

分析称公司基本面无大变化对金融机构整体影响不会太大

在股价下行趋势下，股权质押会受到直接影响。截至2019年一季报，控股股东富域发展集团有限公司持有新城控股61.06%的股份，常州德润咨询管理有限公司持有新城控股6.11%的股权，王振华通过其控制的富域发展和常州德润控制新城控股，对公司达到实际控制。王振华持有新城发展71.23%的股权，新城发展通过香港创拓持有富域发展和常州德润100%的股权，控股股东富域发展及其一致行动人常州德润合计持有公司67.17%的股权。

Wind数据显示，王振华控制的富域发展集团有限公司持有的新城控股股票尚有70619.56万股未解压，占其持有股份数的51.25%，占新城控股总股本的31.29%；王振华控股的常州德润咨询管理有限公司持有的新城控股股票仍有6520万股未解压，占公司总股本的2.89%，占其持有新城控股总股份的47.31%。

上述质押中，质押方分别包含海通证券、华泰证券(上海)资产管理、上海国际信托、华宝信托、中诚信托等机构。

关于股权质押是否会对质押方产生影响，信托行业人士对新京报记者表示，实际控制人陷入猥亵案会产生投资者情绪变化，传导到股市，会引起股价下行，但在公司基本面没有大的变化的情况下，对金融机构整体影响不会太大。由于股权质押时间相对较早，截至7月3日，新城控股股价整体呈上涨趋势，质押价格相对较低，考虑到其质押比例较低，对质押方的压力相对较小。

上述人士同时表示，上市公司如遇突发风险，不排除金融机构会采取相关措施，这种情况会直接影响上市公司的现金流，进一步影响上市公司的运营。

关于实际控制人风险对新城控股产生的影响，财经评论员严跃进向新京报记者表示，从企业舆情的角度看，地产企业高管个人的事件一旦偏负面，往往就容易成为资本市场比较敏感的信息点，很容易引起市场猜测、股价波动、企业品牌受损和地产业务的冲击。当前股价下跌和停牌等现象，都是符合预期的。类似企业大佬违法事件的性质非常恶劣，资本市场的下跌恰也说明了市场的反应。而且后续还要注意一系列连锁反应，这也是此类企业在后续日常经营中所需要警惕的。

严跃进认为，从具体影响看，其对于资本市场和融资等方面的影响会大于房地产项目的影响。对于具体房地产项目的影响来说，后续商业地产尤其是包括一些儿童业态的项目，确实需要警惕营销方面的影响，修复品牌价值以及做好各类沟通，是此类企业管理层近期需要加快去做的。

新京报记者 张妍頔 李云琦 编辑 王宇 校对 李项玲