不眠夜！鲍威尔迎来国会首秀，大行情即将一触即发？

环球外汇2月27日讯--美联储新任主席鲍威尔（Jerome Powell）即将在北京时间周二（2月27日）23:00在美国众议院金融服务委员会作证，美联储（FED）将提前1个半小时（北京时间21:30）发布他的证词。这是鲍威尔2月5日宣誓就职以来，首次以美联储主席的身份在国会作证。目前，投资者无疑都在等待今日这一重头戏，全球市场恐将迎来又一个不眠之夜！

众所周知，美联储是一个独立于政府和国会运营的机构，半年一次的证词是为了向国会汇报半年来的货币政策的相关工作成果，以起到约束和督促工作之效。在历年，美联储主席半年一次的国会山之行，向来被视作是金融市场的一场“大考”。而此番鲍威尔的首度登场，无疑更为受到瞩目。

从流程来看，之所以称之为“证词”（testimony），不难想象其场面的严肃与庄重。陈述人鲍威尔将被安排在环形大厅的前方入席而坐，为期两天的听证会中他分别面对着是高席之上的主持人——众议院金融服务委员会主席和参议院银行、住房和城市事务委员会主席。在主持人两侧沿弧形长桌就坐的是听证人——两大委员会的委员们。会议开始，主持人引入主题和耶伦陈词完毕后，将展开为期漫长的听证人与陈述人之间的限时自由问答。

不同于美联储决议新闻发布会上主席的主导地位，这里是国会的主场。国会议员的问题相较于记者更加开门见山、一针见血，甚至有议员义愤填膺，开口便会气势汹汹地冲着美联储一通数落；还有的议员身陷党派斗争，虚则抱怨现状，实则影射对立党毫无作为。但言归正传，除了这些“老戏骨”，大多数议员的关注点都是切中美国经济命脉的货币政策、金融监管和经济数据及预期等。面对这些问题，鲍威尔都需一一耐心答疑解惑，力证美联储之尽职。

这么一对比，鲍威尔此次国会证词的看点显然将丝毫不逊色于任何一场美联储决议后的新闻发布会。下面，环球外汇就为大家先行盘点一下此次听证会的主要看点吧！

☆鲍威尔国会首秀——这些话题料将成为市场聚焦点？

自2012年由奥巴马任命成为美联储理事以来，作为中间派的鲍威尔，从未投出过反对票，他一直是美联储主席耶伦渐进加息、温和缩表政策的大力支持者，甚至可以称为盟友。不过，与耶伦相比，鲍威尔在金融监管方面的立场更显灵活性，他认为金融监管过头了，国会应该修改多德-弗兰克法案中关于沃尔克规则的规定。

目前，市场最为关注的无疑是鲍威尔对升息的态度。事实上，如今鲍威尔所面临继续刺激经济的压力已经越来越小，今年1月份美国失业率为4.1%，并且预测者预计今年还会下降3%的区间水平。而美联储内部对于加快紧缩的辩论正在升温。

根据美联储去年12月会议的“点阵图”，决策者的利率预期中值为2018年加息三次。但是，由于近期公布的美国经济数据强劲，尤其是1月薪资与通胀数据表现强劲，这令市场预期对今年的加息次数预期转向四次。

上周三（2月21日）公布的1月会议纪要显示，美联储决策预计2018年经济增长率将超过他们对可持续长期增长速度的估计，而且劳动力市场状况将进一步加强。

美联储前理事Laurence Meyer周一表示，由于鲍威尔的国会证词是在下个月FOMC更新经济预测之前发生的，因此鲍威尔不得不对经济前景改善与今年加息三次政策路径之间的关系进行处理。此前，包括摩根大通（J.P. Morgan）及高盛集团（Goldman Sachs Group）在内的投行都预计，美联储今年将加息四次，而且Meyer自己也是这样预期的。

除了对加息次数的看法外，在特朗普政府减税、增加支出以及近期通胀抬头的情况下，市场也将关注这位美联储新任主席对美国经济和通胀的最新预估。

进入2018年之后，金融市场动荡卷土重来，本月初由于通胀预期升温，引发市场对美联储加快升息步伐的预测，此前一路高歌猛进的股市掉头重挫。与此同时，在低失业率和经济稳步增长之际，1.5万亿美元的税改计划也加大了对美国经济的刺激力度，而这也可能进一步推升通货膨胀。

“在这种环境下，你将在财政和货币政策之间抱有更多的斗志，”Grant Thornton驻芝加哥首席经济学家Diane Swonk说。“在美联储试图踩刹车的同时，债务驱动的财政刺激正在踩油门。”

没有哪位美联储主席想与政府的支出计划纠缠不清，但眼下似乎不可避免的是，鲍威尔正与赤字政治发生冲突。瑞银（UBS）经济学家Robert Martin表示，“鲍威尔现在必须对财政刺激做出回应。”该行预计今年将有四次加息。

☆市场预期：今晚鲍威尔措辞或效仿耶伦“打太极”？

目前，不少投行机构已经对今晚美联储主席鲍威尔的证词讲话作出了各自的前瞻预测。分析人士普遍表示，作为央行理事会的前成员，鲍威尔已有很多年的时间来精进其美联储官员的发言技巧（Fedspeak），这种讲话方式可能在很大程度上压抑了波动性！

一些投行一直认为他是2.0版的耶伦。道明证券的策略师们“认为他的讲话将了无新意”，BMO Capital Markets更预测他的证词将“会让人昏昏欲睡”。

德意志银行（Deutsche Bank）策略师Alan Ruskin周一在报告中写道，“鲍威尔干预市场并造成波动的动力很小，市场很可能不会得到有关美联储今年预期加息次数从3次上调至4次的信号。”该行还说，市场可能会对鲍威尔听证会的问答环节作出反应。

新加坡三井住友银行资深全球市场分析师Satoshi Okagawa则表示：“他（鲍威尔）可能不需要投射任何鸽派的形象。但在股票价格不稳定的时候，他也不需要说任何在利率上听起来特别鹰派的事情。”

“鲍威尔最初的立场不会与耶伦有太多变化，”AxiTrader首席市场分析师James Hughes称。“经济仍相当强劲，整体货币政策方面逐渐升息仍是最好的路径。”

分析人士指出，对于鲍威尔来说，他第一年最大的挑战可能是在不确定性上升的时候进行沟通。在经济出现拐点时，FOMC意见经常会分歧，因为很难达成共识，最终导致给出的指引模糊。美联储最新的一次创新是在声明中增添“进一步”一词，指的是更多次的加息。

人们都期待鲍威尔能在政策道路上有更清晰的思路，但他们可能会失望，因为鲍威尔不是经济学家，而是私营部门的金融家。他2016年曾表示，过于关注政策动向的精确时机可能会增加混乱。

Wrightson ICAP LLC首席经济学家Lou Crandall认为，鲍威尔可能会提防对任何预测过于自信。他称，“作为一个拥有商业背景的美联储主席，现在来到了货币政策的实践中，自然会认识到自己处在一个不确定的世界里。”

☆关键证词前市场陷入动荡！大行情或一触即发？

美元兑欧元以外的大部分货币周一上涨，交投震荡。分析人士指出，本周将出炉一批美国经济数据，还有包括美国联邦储备委员会（FED）新主席鲍威尔国会作证等一系列事件，可能会决定美元从三年低位反弹的走势是否能持续。

针对鲍威尔对于汇市和股市影响，BK资产管理公司（BK Asset Management）外汇策略董事总经理Kathy Lien认为可以从三个方面进行观察：

首先，鲍威尔对最近的市场状况的看法。美国道琼斯指数自今年1月高点以来已累计下跌6%，10年期国债收益率位于3%附近，大多数美国投资者对此并不担忧，特别是在近期美国经济出现回暖的情况下。若鲍威尔维持同样的观点，并低调看待2月市场出现的整理，则料美国股市和风险货币将走强。

其次，鲍威尔对美国经济增长和通胀的预期。鲍威尔关注美国薪资增长，经济增速和通胀。美国薪资出现上升，若鲍威尔提出这将提升通胀，有必要加速加息，届时料将打压股市，引发市场避险情绪，则美元兑主要货币对将上涨。

第三，鲍威尔对加息的立场。最后更为重要的是鲍威尔对升息的态度。鲍威尔将强调渐进式加息，但若鲍威尔提及年内将加息3－4次，则美元将走强，汇市将出现较大波动。而如果鲍威尔未提及具体加息次数，则投资者将认为这是为美股和风险货币将进一步上涨大开绿灯。

Lien表示：“总之，预计鲍威尔将释放乐观论调，同时提出不甚明确的加息计划，但这足以提振股市和风险货币。鲍威尔并不乐于见到股市大跌、美债收益率飙升和美元大涨，因此会试图维持美联储工作的连续性，从而限制市场波动。市场在美联储3月货币政策会议前还有很多时间形成对美联储加息的预期。”

前美联储理事、现任华盛顿顾问公司Monetary Policy Analytics负责人Laurence Meyer则预期，美联储今年升息四次，比决策官员12月份的预估多一次，但表示这可能是极限。

Laurence Meyer指出，如果鲍威尔在证词中对经济感到乐观，看到进一步的增长，并受到工资和物价发展的鼓舞，市场可能会开始消化2018年加息四次的概率。在这种情况下，股市将会在鹰派信息中暴跌，美元将会上涨。那些已经很脆弱的货币如英镑和加元将遭受比其他货币更大的损失。

当前，值得投资者留意的是，由于今晚证词文件将按惯例先行于21:30出炉，随后鲍威尔在23:00方才正式开始演讲并在随后进行问答环节，因此不排除今晚外汇和贵金属市场可能出现数轮行情波动的局面。对于投资者而言，在纽约时段午盘交易前，也许都需打起十二分精神！

编辑:潇湘

本文源自环球外汇

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