全信股份：兴业证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司等52家机构于10月29日调研我司

2021年11月2日全信股份（300447）发布公告称：兴业证券股份有限公司石康、兴业证券股份有限公司董令飞、东吴人寿保险股份有限公司冯佳怡、海南翎展私募基金管理合伙企业(有限合伙)龙江伟、北京清和泉资本管理有限公司陈龙、兴业证券股份有限公司李博彦、民生加银基金管理有限公司郑爱刚、宝盈基金管理有限公司李健伟、中信证券股份有限公司杨晓宇、新加坡Broad Peak InvestmentSteven Huang、天津易鑫安资产管理有限公司赵建锋、上海雷根资产管理有限公司刘致文、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司任建军、太平基金管理有限公司魏志羽、宝盈基金陈金伟、珠海盈米基金销售有限公司闫魏、天风(上海)证券资产管理有限公司范伊歌、创金合信基金管理有限公司李晗、红土创新基金管理有限公司陈若劲、华夏基金管理有限公司胡斌、兴业证券股份有限公司苗超、太平资产詹瑶、长隽资本投资管理(深圳)有限公司龙娴、广东正圆投资有限公司张萍、中亿资产白福浓、浙江韶夏投资管理公司曾洋洋、南方天辰魏子钦、天风证券股份有限公司王泽宇、南方天辰李更、锦悦恒瑞杨寅啸、凯读投资方睿、浙江美浓投资管理有限公司宣震、红华资本何儒、北京长青基业管理技术有限公司王文宾、中华保险袁超、华安资产李亚鑫、金百镕黄龙、上海喜世润投资有限公司郑捷、宝盈李建伟、中邮基金徐鸿博、长盛基金滕光耀、深圳前海登程资产管理有限公司于骏晨、山东省鲁信投资控股集团有限公司杨卓、中泰自营孟令昊、上投摩根赵梓峰、方正自营沈繁呈、鸿道投资符朝阳、歌斐资产钱妍婷、承珞投资梅林子、农银汇理许拓、天风证券姜茗涵、敦和资管陈俊源于2021年10月29日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司前三季度业绩情况概述.

答：公司2021年前三季度营业收入6.87亿元，较上年同期增长28.76%；归母净利润1.34亿元，较上年同期增长37.32%；扣非后归母净利润1.31亿元，较上年同期增长40.85%，已达2020年全年扣非后归母净利润的120%。公司整体订单比较饱满，基本实现稳定增长的态势。

问：公司军品在重要领域应用的结构占比如何.

答：公司目前军品业务前三季度航空领域业务占比约45-50%，航天领域业务占比约20%，电子领域业务占比约25%，舰船领域业务占比约5%。

问：目前产能状况如何,公司扩产进度如何.

答：目前产能已基本饱和，公司向特定对象发行工作已于三季度完成，本次募集资金3.2亿元，募投资金主要用于扩充产能，主要是针对十四五期间可预期的订单需求。三个募投项目均对应公司主要业务板块，包括航空航天高性能线缆及轨道交通用数据线缆、综合线束和光电系统集成产品生产项目以及FC总线系列产品项目，公司已使用自有资金进行了部分预投，并在募投资金到位后进行了置换。

问：公司研发费用较去年二三季度增长较为明显,公司未来在研发方面有哪些侧重点么.

答：从全年来看，研发费用绝对值较去年相比预期有所增长，从中长期规划来看，公司仍会进行持续不断的投入，整体会根据国家的战略布局去做一些投入。目前研发投入基本覆盖主要的业务板块，传统产业线缆方面主要集中在航空航天领域，部分的舰船领域也有一些产品在研发，主要向轻型化、提高复杂环境适应能力、信号类别的集成化方向，根据客户需求去进行一些研发；组件方面，重点研发光电传输的光电模块和连接器方面，主要是为了将来光传输的快速发展做储备；FC领域研发主要是针对网络子卡芯片及国产化交换机等项目，往更宽的带宽和更高的速率去推进。

问：公司业绩情况是否出现季度的加速增长的态势,后续四季度是否可能在三季度基础上更上一台阶.

答：从公司产品交付及订单执行情况来看，业务开展呈现相对平均的态势。

问：铜等原材料价格上涨是否对公司有较大影响.

答：公司产品以高端通讯传输线缆为主，航空航天领域占比较大，相应线缆轻量化要求比较高，线缆产品原材料主要包括线芯导体及绝缘材料，线芯中镀锡镀镍等铜芯相对占比较低，铜等材料上涨对整体价格的影响不大，其他绝缘材料具有较为稳定的供应渠道，此外公司也为满足订单保障生产进行了大量采购备料。

问：公司订单的来源主要有哪些企业?

答：公司主要客户是军工央企集团下属主机厂及研究所。

问：公司本年度账款回款情况如何,是否还是有明显集中在第四季度回款的情况.

答：军工产业应收账款回款仍具有一定的周期性，主要集中在第四季度，前三季度相较去年回款状况略有好转。国家整体政策对于部分军工及配套企业的资金状况有所支持，整体趋势预期向好。

问：赛治FC产品应用及市场地位介绍.

答：在FC光纤通信产业方面，公司拥有完整知识产权与专利技术，坚持自主可控的发展理念，在国内FC总线领域处于技术前列。公司研制的FC光纤总线系列产品已在新一代机载、舰载及电子通信任务系统中充分验证并成功列装，并且将机载网络系统、舰载网络系统的经验成功拓展到地面车载网络系统，实现多领域、多环境、自适应系统功能。

问：展望十四五的发展情况,公司在后续规划上是否有相应的侧重,未来希望达到怎样的结构比例.

答：公司自成立以来，航空领域一直是公司重点聚焦的产业领域，包括线缆、组件、光电产品、FC产品多为机载，在重点型号的机型上配套，覆盖面较广，十四五期间航空领域的批量生产较为明确，未来在公司的业务中还是较大比重；航天领域呈现出总量不大但价值量较高的情形，公司相应在航天领域的市场占有也较高，十四五期间也有较为明确的增长确定性。后续整体呈现预计还是以航空航天领域为主

全信股份主营业务：主要从事军用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤高速网络及多协议网络解决方案、光电系统集成等系列产品的研发、生产、销售和服务等业务。

全信股份2021三季报显示，公司主营收入6.87亿元，同比上升28.76%；归母净利润1.34亿元，同比上升37.32%；扣非净利润1.31亿元，同比上升40.85%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.34亿元，同比上升13.62%；单季度归母净利润4895.15万元，同比上升32.41%；单季度扣非净利润4837.48万元，同比上升30.56%；负债率28.83%，投资收益554.22万元，财务费用591.78万元，毛利率52.98%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；证券之星估值分析工具显示，全信股份（300447）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。