美联储会否真“放鸽”？现货黄金酝酿大行情

周三（12月19日），全球投资者将迎来美联储利率决议，外界普遍预期美联储将祭出加息举措。尽管加息悬念不大，但投资者将更加关注美联储政策声明以及主席鲍威尔的记者会。分析师指出，假如美联储实施“鸽派加息”，暗示未来加息步伐放缓，甚至是直白地暗示加息暂停，这可能令美元遭受重大打击，从而推动现货黄金进一步走高。

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特朗普再度“炮轰”美联储

在美联储12月利率会议之前，美国总统特朗普对美联储的批评更加频繁。就在美联储召开为期两天的政策会议数小时前，特朗普又一次向美联储发声，呼吁美联储要避免“再次犯错”。

特朗普周二发推文称：“我希望美联储的人再次犯错前能读读今天的《华尔街日报》社论，另外，别让市场变得比现在更缺少流动性了。感受下市场，不要光看那些毫无意义的数字。祝好运！”

在周二题为“美联储是时候停一下”的文章中，《华尔街日报》呼吁美联储在通胀乏力和美国经济增长可能放缓之际暂停加息。美股道指周一下跌超过500点，自10月初以来下跌12%。

特朗普周一也对美联储“甚至在考虑”再次加息发出了猛烈抨击，并陈述了反对加息的理由。

特朗普周一在推文中说：“美元非常强劲，几乎不存在通胀，外部世界一片混乱，巴黎在燃烧，美联储甚至还在考虑再次加息，这令人难以置信。”

上周，美国总统特朗普就已经两度对美联储发表评论，首先是在接受路透专访中批评美联储“加息将是十分愚蠢的”，随后在接受福克斯新闻台采访时表示希望美联储不要加息。

特朗普的批评几个月来一直在升级，也结束了数十年来白宫因尊重美联储独立性而避免公开评论货币政策的传统。

美联储加息概率相当大

与特朗普的讲话形成呼应，债券巨头Jeffrey Gundlach和亿万富翁投资者Stan Druckenmiller等人也大声疾呼，以经济增长疑虑为由反对美联储加息。

DoubleLine Capital首席投资官Jeffrey Gundlach表示，美联储在本周召开会议时不应该上调利率，理由是对债券市场的担忧以及对经济放缓可能需要在2020年实施政策逆转的预期。

Gundlach周一接受CNBC采访时表示，“我认为他们不应该这样做。”他表示，债市正在发出美联储不应加息的暗示。

尽管有反对加息的声音，不过市场还是认为美联储周三几乎肯定会加25个基点。根据联邦基金利率期货，美联储周三加息的概率依然超过五分之四。

北京时间周四03:00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将会公布利率决议及政策声明。

尽管本周加息概率相当高，但时值股市重挫以及围绕全球经济形势的担忧情绪加剧，市场人士已经降低了对2019年美联储加息前景的预期。

近期美联储主席鲍威尔的鸽派言论也令市场质疑美联储明年将加息多少次。美联储主席鲍威尔在11月底暗示，明年加息步伐可能比美联储官员9月份时预测的三次要慢。

鲍威尔是否会“放鸽”？

利率决定后，美联储主席鲍威尔将于北京时间周四凌晨03:30举行新闻发布会，这将引发投资者的高度关注。

近期股市大跌已经引起美联储官员的注意。根据Bianco Research从演讲、声明、会议纪要和听证会证词中汇总的数据，美联储言论中提及“金融稳定”的频率升至5.7%的年内高点，而关于通胀和就业的评论则有所减少。

在美联储主席鲍威尔10月份关于利率的言论被指导致标普500指数七年来最大月度跌幅后，他上个月收回了其激进的政策立场。

鲍威尔11月28日在纽约经济俱乐部发表演讲时表示，美联储的基准利率“仍然略低于对经济中性——也就是既不加速也不放缓增长——的宽泛预测区间。”

鲍威尔使用“略低于”这一措辞较10月份的评论有所软化，并引发了对美联储官员明年暂停本轮加息的意愿增强的猜测。

鲍威尔10月3日发表讲话时曾说道：“我们可能会超过中性水平。但是，我们目前距离中性水平还有很长一段距离。”

市场当时将此番言论解读为更加激进的货币政策紧缩的信号。假如利率更接近政策制定者最终判定的中性水平，那可能预示着美联储将采取比以前预期更少的行动。

蒙特利尔银行（BMO）外汇策略全球主管Greg Anderson对鲍威尔11月28日的言论评论称，美联储主席鲍威尔说政策制定者将关注即将到来的经济和金融数据，鲍威尔的言下之意是“如果金融市场吓坏了，美联储将放缓加息或停顿”，“当然，他们有点吓坏了”。

彭博对经济学家的调查显示，预计美联储将在本周会议上宣布加息，并暗示明年加息步伐放缓。

《华尔街日报》近期报道称，美联储官员正考虑是否应该在12月份可能的加息之后暗示会采取一种等待观望态度。此举可能会放慢加息步伐。

国际市场新闻社（MNI）近期援引匿名美联储资深人士的话报道称，美联储开始考虑至少暂停对货币政策的逐步紧缩，并可能最早在明年春季停止加息周期。

瑞银财富管理（UBS Global Wealth Management）首席投资官Mark Haefele表示：“美联储需要采取更鸽派的立场，以避免令金融市场失望。看起来有加息的可能。但美联储表现出弹性迹象已经让市场下调了对2019年紧缩步伐的预期。”

美联储9月份的经济预测摘要显示，官员们预计2019年加息三次。美联储官员们将在本周更新这一预测。

美元、黄金将如何走？

考虑到自11月28日以来，美国经济数据并未改善、而股市仍然处于下跌态势，加上特朗普的指责言论升级，鲍威尔可能在本周会议上发表鸽派言论，若果真如此，美元恐遭受打击。

而对美联储本周可能“放鸽”的预期已经令美元持续承压。ICE美元指数周二最低跌至96.70，刷新12月10日以来最低水平。

周二纽约尾盘，彭博美元即期指数下跌约0.1%，盘中最大跌幅达到0.4%。

Saxo Capital驻新加坡全球宏观策略师Kay Van-Petersen周一表示，如果本周的FOMC会议确认美国国债收益率和美联储主席鲍威尔关于美国利率的暗示，那么美元可能会面临“惨烈的”抛售。

他说道：“如果美联储证实了收益率目前预示的情景以及鲍威尔暗示的内容，那么美元可能会遭受相当大的抛售。”

法国农业信贷银行（Credit Agricole）外汇策略师David Forrester说道：“美元的下一步走势将由FOMC决定。本周市场将等待美联储的‘鸽派加息’，因此风险在于美联储的措辞和点阵图未符合投资者的预期。”

INTL FCStone分析师Edward Meir在报告中写道：“我们猜投资者是在周三美联储公布决议前退出美元，美联储按兵不动的可能性让他们紧张。”

FXTM研究分析师Lukman Otunuga表示，如果美联储会议采取鸽派加息措施，那么美元买盘兴趣料进一步减弱。尽管美元指数接近2018年高点，但看上去多头动力不足。若美元指数跌破97.00，则可能向96.50滑落。

不过花旗集团（Citigroup）策略师有不同看法，该行认为，关于美联储转向鸽派的预期泛滥利好美元多头。

花旗的G10外汇策略北美负责人Calvin Tse说：“美联储要比市场预期还要鸽派很难，要做到这一点，基本上需要美联储不加息。鉴于市场预期的鸽派程度，美元会倾向于走强，而不是走弱。”

Tse预计，美联储的语气将更加“谨慎”，决策者会将调低点阵图，使明年的加息预期从三次降至两次。

MUFG Union Bank的首席金融经济学家Chris Rupkey警告称，如果美联储过于鸽派，反而可能加重经济放缓的担忧，并使股市受到惊吓跌入熊市。

随着美元走软，现货黄金价格周二一度触及1250美元/盎司关口，最高触及1250.27美元/盎司。

德国商业银行（Commerzbank）分析师Daniel Briesemann等人在报告中写道：“全球股市疲软使黄金价格受到支撑，这表明市场参与者的风险厌恶情绪很浓。”

ActivTrades首席分析师Carlo Alberto De Casa说道：“投资者正在等待美联储会议，并预期美联储重新评估其鹰派立场的希望越来越大，这对黄金来说应该是重要的一周。金价可能会受益于鲍威尔的任何鸽派信号。加息放缓将为金价走势的进一步回升开辟空间。”

据彭博上周四公布的调查显示，黄金交易员和分析师依然看涨金价前景。在接受彭博调查的11位黄金交易员及分析师中，6人看涨，3人看跌，2人看平。看涨的受访者指出，美联储加息步伐可能会放缓，这也利好金价。

Otunuga指出，由于美元在美联储会议前走软，且避险情绪吸引投资者买入避险资产，黄金在短期内有进一步上涨的潜力。若现货金稳固位于1240美元/盎司水平上方，这将为黄金的价格升向1250.70美元/盎司和1258美元/盎司铺路。

道明证券（TD Securities）在周二发布的报告中表示，如果FOMC周三进行的所谓“鸽派加息”，这对黄金是好兆头。

道明证券表示：“任何温和加息的迹象都可以让人们开始被美联储明年不会采取限制性政策这种说法说服，我们预计黄金价格会大幅上涨。”

金投网黄金行情中心显示，北京时间09:42，今日黄金现货价格报1248.96美元/盎司。

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