《2019东南亚数字经济报告》：规模破千亿美元，印尼越南并驾领跑

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独家解读 / 东南亚创投速递

谷歌与淡马锡联合出品的东南亚数字经济研究报告，自2016年首次发布以来，一直被认为是洞察东南亚整体经济走势的重要研究报告。今年，贝恩咨询作为该项数字经济研究项目的首席研究伙伴，结合谷歌趋势（Google Trends）、淡马锡研究、贝恩分析与包括App Annie、Golden Gate Ventures、Monk's Hill、Vertex Ventures以及Wavemaker Partners等行业资源，于日前发布了《2019东南亚数字经济报告》。

报告指出，截至2019年，东南亚数字经济整体规模已突破千亿美元，预计在2025年将达到3000亿美元规模。其中，以数字经济较之GDP占比而言，印尼与越南并驾领跑于整个东南亚地区。

同时，有4个东南亚国家（泰国、菲律宾、印尼和马来西亚）的移动互联网用户在线时长位居全球Top10。伴随着直播与短视频风潮的兴起，视频类App的用户在线时长在过去三年间几乎翻番，仅次于社交与购物类App在线时长，并远高于游戏、工具类App在线时长。

以下为Volanews对《谷歌淡马锡2019东南亚数字经济报告》的独家解读。

2019东南亚六国数字经济一览

‖印尼：最大且增长最快的互联网经济体——400亿规模，49%增速

在东南亚六国中，印尼无论从经济体整体规模还是从数字经济增速来看，都是当之无愧的领跑者。在过去4年中，印尼数字经济规模从80亿美元增长至400亿美元，复合增长率达49%。而根据报告预计，到2025年，印尼的数字经济将继续保持30%以上的复合增长率，达到1330亿美元规模。

印尼数字经济的高增长，主要源自电商、旅游、数字媒体与出行等各领域的全面发展。作为东南亚人口最多的市场，印尼在本地创业者与东南亚其他地区创业者的充分竞争下获得了长期增长的动能。同时，全球资本在印尼市场上的整体投入也基本与2018年时持平，但更倾向于较少数大额融资项目。

‖马来西亚：数字经济稳步增长，但投融资却明显萎缩

马来西亚的电商、数字媒体行业在过去四年间仍保持着超过30%的复合增速，相对成熟的在线旅游市场则在廉价航空与酒店的发展推动下，保持着12%的增速。

但在投融资领域，马来西亚在2019年却出现了明显的萎缩，上半年1.4亿美元的总融资额低于2018年上半年，几乎倒退回了2017年的水平，并且更多的资金流向C、D轮的独角兽企业，而非初创企业。

‖菲律宾：数字媒体一路高歌，出行领域却受政策影响严重

社交、音乐、视频与英语类数字媒体，因受菲律宾年轻人的追捧，而在过去四年间保持着42%的复合增长。但另一方面，出行领域却受政策影响严重，而发展受限。

此外，资本对菲律宾市场的关注主要集中于金融领域。2019年上半年，菲律宾共计获得1.3亿美元融资，覆盖30余个项目。

‖新加坡：依然是投融资核心城市，外卖领域增速明显

毫无疑问，作为东南亚金融门户，新加坡在2019年上半年的投融资总额较2018年同期仍保持小幅增长，主要来自于Grab、Sea Group以及Carousell、GoBear、ShopBack、Zilingo等大额融资。

同时，外卖行业在Deliveroo、Foodpanda、GrabFood的推动下，几乎每年都保持着翻番的增长。

‖泰国：电商与数字媒体成增长亮点，投融资关注不足

值得一提的是，泰国的电商行业在过去四年间保持着54%的增速，而数字媒体则保持着39%的复合增速，成为该国最大的增长亮点。

与此同时，资本市场对泰国的缺乏关注，使得泰国初创企业的融资受到较大制约。

‖越南：电商增速惊人，资本高度关注

相比泰国，越南的电商增速在过去四年间则更为惊人，复合增长率达到81%，并在未来6年中，仍将保持49%的复合增速。

这也使得越南成为整个东南亚第三受资本重视的市场，较2018年同期，2019年上半年的整体融资额呈近50%的增长。

细分赛道2019年发展状况

‖电商成最大且增速最快赛道，得益于外卖业务增长的出行领域继续保持高速增长

整个东南亚的电商行业在过去四年间保持着62%的高速增长，并以380亿市场规模成为东南亚最大的赛道。

同时，得益于外卖业务的增长，出行行业在过去四年间保持着45%的增长，整体规模达130亿美元。

报告认为，电商行业的增长动力主要来源于在线购物节、App内容、卖家的发展、次日达物流的实现等因素。而出行行业在过去四年间的增长动力主要来源于外卖业务增长，金融服务、客户忠诚度激励、司机的发展与盈利能力的被证明。

‖广告与游戏助力下，数字媒体规模达140亿美元

除此之外，东南亚数字媒体在过去四年间的增速同样值得关注。在游戏与广告的助力下，数字媒体行业过去四年的复合增长率达52%。互联网用户增长、移动端用户活跃、直播与短视频的出现、本地内容创业者的崛起与用户生命周期价值提升，是主要驱动因素。

全球经济趋冷下，仍保持健康增长的东南亚资本市场

在全球经济遭遇下行周期的2019年，东南亚的资本市场仍然保持着旺盛的活跃度。自2015年至2019年上半年，共计370亿美元投向东南亚互联网，其中2019年上半年，东南亚融资额为76亿美元，较2018年同期仍有小幅上涨。

‖电商与出行成最大吸金行业，240亿美元投向东南亚11只独角兽

在引领整个东南亚投资的各个细分赛道中，电商和出行成为最大的吸金赛道，分别在2019年上半年获得25亿美元与35亿美元融资。

自2015年至2019年上半年，共计约240亿美元，投向包括Grab、GoJek、Lazada、Sea Group、BIGO、Tokopedia在内的11只东南亚独角兽。另有约50亿美元投向了包括Akulaku、Carro、halodoc在内的70只东南亚“准独角兽”。

‖过去三年间项目平均融资额近乎翻番，早期项目仍颇受关注

值得注意的是，从2016年至2019年，无论是种子轮，A轮还是B轮的平均融资额都有明显上涨。种子轮平均融资额从2016年的50万美元上涨至80万美元，A轮自200万美元上涨至400万美元，B轮自800万美元上涨至1600万美元，几乎翻番。

在这一过程中，“早期融资易，B轮融资难”的问题也随着资本市场的日渐关注而得以解决，同时，早期项目仍受到资本市场的充分关注。

‖风险投资机构试图募集更大规模基金，PE机构向早期移动

此外，与过去十年，在中国市场上，大量早期风险投资机构随着市场增长而募得规模更大的基金，以及PE机构向早期投资迁移的趋势类似，东南亚的资本市场也正呈现出同样的趋势，足以显示出全球资本市场对东南亚未来增长趋势的充分信心。