小燕子和黄阿玛身家几何，Master给您摊开了讲讲

二、从小燕子夫妇的身家再说起 重点是黄先生

上一期我们介绍了此次交易所对小燕子夫妇行政处罚的简要情况，得知此次处罚的最主要原因是龙薇传媒在收购上市公司股权过程中，在收购资金的筹划上违背了交易所及证监会在信息披露有效性和真实性方面的相关要求。

Master详细研究了证监会对于万家文化及龙薇传媒处罚的相关笔录（公开信息，上市公司已披露），事实非常清晰，被处罚人能进行申诉的可能性不大。龙薇传媒资金筹措的路径是自有出资6000万，西藏银必信借款15亿元，再向中信银行用万家文化的股权抵押借出15亿元（计划如此，实际并未完全按此操作）。根据证监会的笔录，西藏银必信借给龙薇传媒的钱是以信用做担保。天啦撸啊！我不知道各位看官有没有金融机构的朋友，信用担保借15亿是什么概念啊？Master认识的有钱的主，经过审计的总资产超过500亿人民币的大佬，福布斯中国能排进前60，信用借款也就只能借出8000万，小燕子能借出15亿！这得多大能耐。所以呢，本期Master就来带您看看，小燕子夫妇究竟身家几何，30.6亿的买卖他们到底玩不玩得起。

按照公开信息披露的情况来看，小燕子夫妇的资产总值在2016年11月底合计为56.63亿元(好像差点意思)，2016年投资回收现金流有12.56亿港币（请记住这个数字），咱们把这些资产挑明了、揉碎了、摊开了给您解释解释。

首先，咱先看看小燕子自己的资产：

赵薇，女，中国国籍，北京电影学院表演系学士、导演系硕士，中国电影表演艺术学会副会长，中国电影导演协会执行委员，联合国开发计划署亲善大使，龙薇传媒执行董事兼总经理。身份证号码：340204************，拥有香港临时居留权、新加坡永久居留权。

赵薇女士是中国知名影视演员、歌手、导演，在影视歌导四个领域均曾荣获最佳和最受欢迎奖项，截至目前已获得电影奖项21个、电视奖项9个、导演奖项9个，音乐专辑总销量900万张。演员代表作品有：电影《港囧》、《亲爱的》、《花木兰》、《赤壁》、《画皮》、《情人结》等，电视剧《还珠格格》、《情深深雨濛濛》、《京华烟云》、《车神》、《虎妈猫爸》等，歌唱代表作品有《有一个姑娘》、《情深深雨濛濛》等，导演代表作品有《致我们终将逝去的青春》。

（嗯，作品不少，影响不小。业务水平还是值得肯定）

资料来源：2016-12-27-600576.SH-600576万家文化详式权益变动报告书

脱水、解释如下：

1、 龙薇传媒为收购上市公司的重要主体，但只是新设的SPV，此前无实际业务与收入；

2、 普林塞斯文化2016年11月30日总资产为1,675.97万元，净资产为592.87万元；2016年1-11月营业收入为2,187.07万元，净利润为7.02万元（未经审计）

3、 赵赵文化截至2016年11月30日总资产为7,093.01万元，净资产为6,261.66万元；2016年1-11月营业收入为6,383.96万元，净利润为6,261.66万元（未经审计）。赵赵这家公司有趣之极，Master写文章的时候简直笑出声。2016年净利润和净资产相同，说明公司为新设，且所有者权益全部为未分配利润；收入6384万，净利润就有6261万，净利润率98%！Master也不知道她这税是怎么扣的。

4、 梦洛是线下红酒销售平台。截至2016年11月30日总资产为1,629.43万元，净资产为861.33万元；2016年1-11月营业收入为3,910.07万元，净利润为511.41万元（未经审计）。嗯，红酒业务比我想象的好一些，看来还是值得单独说说她这个酒庄，在此做个下期预告。

5、 梦陇城堡是线上红酒销售平台。截至2016年11月30日总资产为890.78万元，净资产为370.87万元；2016年1-11月营业收入为954.75万元，净利润为310.87万元（未经审计）。

6、 芜湖东润发参股了当地一家汽车销售公司。截至2016年11月30日总资产为4,411.66万元，净资产为995.26万元，2016年1-11月营业收入为0万元（未经审计）。

7、 杭州普霖是准备用来进行配套融资的SPV，新设、无业务。此处不表。

小燕子控制的公司不多，并没有一家上市公司，所以上期我们提到的禁止其担任上市公司董监高的限制，在她身上起不了太大作用。此外，由于演艺明星的收入究竟有多少，国税总局都搞不清楚，我们也不去细究。我们选择相信公开资料的披露。

满打满算看一看呢，小燕子所控制公司的总资产1.13亿、净资产8086万；收入1.34亿，净利润7091万（注：我们倾向理解为上述资产均为小燕子控制，因此并未按照权益比例进行折算，且所有财务数据均为2016年1-11月总额。额外扒一句，算是Master的职业病。小燕子这些个业务ROE可是忒高了；轻资产、低投入、超高毛利。单看财务指标的话，这些业务永远没我们这些投资人什么事，人家自己一分钱都不用融就够赚个盆满钵满了。我也真是服了，她没事披露这些信息干嘛捏？闷声赚大钱不好么？只能说是“喝酱油耍酒疯——闲（咸）的”。）就算小燕子可控制总资产1.13亿，和夫妇合计资产的50多亿差距也忒大了点。看来主要资产还在黄先生这边，黄先生也是本文的重点。

本文重点（敲黑板！）：黄先生的资产构成以及值得玩味之处：

资产列表：（如果觉得太复杂，可以向后翻，Master整合了一个脱水版）

其实此次龙薇传媒收购万家文化的股权，主要责任人是小燕子，而不是皇阿玛。但是由于夫妻毕竟财产共计，就把皇阿玛的部分资产也披露了一些，这里面虽然看着有点复杂。但是Master给你摘了摘重点（注意！期末必考题！），您看下面这张图：

上图中的金宝宝、顺龙控股、阿里影业、云峰金融都是香港上市公司。如果按照当时的市值来计算，皇阿玛控制的市值是51.53亿港币（不含顺龙控股可转换债券）。

黄阿玛这身板还是很可以的，50多亿港币的高流动性资产，确实有拼一拼万家文化第一大股东的实力。值得注意的是，51.53亿的权益中，有接近40亿来自于两家颇有渊源的公司，阿里影业和云峰金融。我们简单聊聊这俩公司。

1、 阿里影业

阿里影业是阿里大文娱板块的重要组成部分，今天的市值是314亿港币。阿里影业的实际控制人是马爸爸，法人代表樊路远是阿里大文娱轮值总裁。小燕子和黄阿玛当时买阿里影业股票的时候，引起过市场轰动，两人动用了30.88亿港币，以每股1.6元的价格买入19.3亿股阿里巴巴，占上市公司股权比例9.18%，成为了仅次于阿里巴巴的第二大股东。(注：这个事件竟然计入了阿里影业的百度百科，难道B也觉得蹊跷？)。

虽然市场有所注意小燕子黄阿玛大手笔买入股票，但是没有多少人注意到，他们是从谁手里买来的——Alibaba。爱情不是你想买，想买就能买，在香港这么个流动性不佳的市场里面，股票就如同爱情，你想瞬间拿到大额股权基本不可能。一般来说，超过5%的股权转让，都是交易双方早已协商清楚。

这股票买的时候惊天动地，卖的时候有点悄无声息。在2015年4月30日，也就是黄阿玛买入阿里影业股权的4个多月后，他卖出了2.56亿股，当天股价3.83元。这一票收益约5.7亿港币。2015年4月的价格，也是阿里影业迄今为止的历史最高价区间。做大额交易的选手都知道，鱼头鱼尾不需要去吃，鱼身的肉就足够了，虽然黄没有卖到历史最高价格4.9元，但是利润已足够丰厚。

时隔一年半以后，2016年10月，黄继续卖出7.9928亿股，当时股价1.8元，获利约1.6亿。这一票做完，30.88亿港币的投资额已经收回了22亿多，剩余的4.97%股权到今天还值15.45亿左右。大帐算一算，阿里影业让黄阿玛赚了6-7亿港币。剩下的股权比例已经不足5%，减持的时候也没有那么多对冲基金盯着了，公告也不用发的那么勤了，真是美滋滋。对了，再说一句，虽然阿里影业股票让黄阿玛赚了钱，但是阿里影业最近几年亏多盈少，大部分年景都是亏损的，可见这电影还是不如股票好赚钱啊。

2、 云峰金融。

金鳞岂是池中物，一遇云峰便化龙。戏谑一下，咱甭管是风云还是云峰哈，这显然是俩人名字了。云，是马爸爸；锋，是另一位大佬虞锋，创办聚众传媒的虞锋。但是，实际上在2015年云峰集团通过jadepassion收购香港上市公司瑞东集团（后改名云峰金融）控制权的时候，马爸爸只是第三大股东。第一大股东是虞锋，第二大股东是黄阿玛。

云峰金融这一票更为恐怖，在交易完成后复牌当天，瑞东集团的股价从停牌前的9港币一跃攀升到25港币的最高价，而jadepassion的投资成本是——2港币。

Master已经懒得算他们到底赚了多少钱。。。云峰金融的前身瑞东集团也好、金宝宝也罢，从资本运作的角度来看都是香港市场的特有玩法，买卖壳和炒仙股（金宝宝是支仙股）。Master虽然懒得算他们赚了多少钱，但是有一个刻骨铭心的事件：在那个阶段，Master和马爸爸以及黄阿玛的聚合体算是有过正面交锋。在某个境外项目上，Master完败。无它，只因为他是马爸爸，抢不过。

掰来掰去呢，事实已经陈述的差不多，所有的数据都来源于各个公司的公开数据，Master久不动笔，说的可能有点零碎。总结下来几大点：

1、 黄赵二人有一定的资产储备，50-60亿的总资产如果进行有效的杠杆配置，本应该可以完成收购资金筹划；

2、 在正式进行资金筹划的过程中准备不足，或者说过于托大，用不切实际的杠杆比例挑战监管。当时正赶上宝万之争洪流未退，撞了枪眼。

3、 在香港市场炒壳过程中多有斩获，割韭菜爽歪歪助长了自信。在强监管的内地市场没有进行周密的安排，简单粗暴。

4、 马爸爸曾说他和赵薇不熟，这话不知道该怎么解读。。。得多熟才能算是熟。。

5、 黄阿玛披露出来的资产，很大一部分和马爸爸有直接（甚至都不是间接）联系。君子之交淡如水，谈钱太俗气，干脆只赚钱，不要谈。

另外，关于互联网中的种种传闻，Master并不确定其真实性，留给读者自己思考：

1、 黄阿玛以前据说是深圳许的司机；

2、 黄阿玛和小燕子据说是玩蛇大师介绍的；

3、 比尔盖茨访华时，马爸爸设宴，不超过10个人参加，据说黄阿玛列席。

4、 据说小燕子早年曾和某元老三公子某雨交往。这一点倒应该是石锤，热恋的时候，雨经常周末用私人飞机去接她。

以上几点，不做评论。

最后，Master再留一些彩蛋图片，供各位读者玩味。欢迎有兴趣讨论者后台留言。下期讲酒庄。