23家服饰上市企业2018半年报：女装回暖优于男装 多品牌杀入童装

上半年，全国居民人均消费支出9609元，人均衣着消费支出同比增长6.3%至710元，服装行业整体有所回温。而从上市服饰企业的半年度业绩来看，服饰行业回暖迹象更加明显！

据赢商网统计，包括拉夏贝尔、地素时尚、歌力思等12家女装，以及海澜之家、中国利郎、雅戈尔等11家男装在内的23家国内服饰上市企业业绩整体呈现积极态势，仅一家企业营收下滑，一家企业亏损，四家净利润下滑。其中，女装企业业绩普遍上涨，盈利能力增强；男装企业业绩改善明显，多家男装同比去年扭亏为盈。

12家女装企业保持增长态势

营收全部上涨 两家净利下滑

上半年，12家女装上市企业整体业绩呈增长趋势，营收全部上涨，净利润下降的包括拉夏贝尔、日播时尚两家企业。

营收前三甲为拉夏贝尔43.79亿、太平鸟 31.69亿、都市丽人23.39亿，营收在10亿以上的企业还有维格娜丝、朗姿股份、珂莱蒂尔、歌力思、安莉芳控股，其余均在10亿以下。营收增幅前三甲为维格娜丝、歌力思、珂莱蒂尔，分别上涨48.33%、39.15%、31.65%，增幅在两成以上的有安正时尚，一成以上的有安莉芳控股、都市丽人、太平鸟、日播时尚。

净利润前三甲为地素时尚3.36亿、拉夏贝尔2.36亿、太平鸟1.97亿，其余企业净利基本也都在1亿以上，除了日播时尚为0.18亿。净利润增幅前三甲为维格娜丝、太平鸟、朗姿股份，分别上涨162.9%、115.31%、105.72%，上涨幅度都在一倍以上；除了拉夏贝尔、日播时尚分别下降16.30%、28.97%，其余企业净利上涨幅度在18%-33%之间。

拉夏贝尔增收不增利

上半年，营收规模排在女装第一位的拉夏贝尔，净利润却持续下降，陷入“增收不増利”的怪圈。

来源：拉夏贝尔财报

期内，拉夏贝尔实现营收43.79亿，同比增长2.26%，主要得益于专卖渠道销售及在线收入的增长。净利润同比下滑16.3%至2.36亿元，相较去年0.9%的净利下降幅度，今年拉夏贝尔盈利能力进一步收缩。其在财报中解释称，上半年净利下滑是因为销售毛利下降及新品牌处于培育期亏损增加所致。

目前，拉夏贝尔通过内部培育、对外控股或参股的方式已拥有近20个服装品牌，形成女装为主，男装、童装及家居产品全覆盖格局。截至上半年，拉夏贝尔门店数已增至9674家，主要采取全直营的销售模式。

A股新贵地素时尚“最赚钱”

6月22日，中高端女装品牌DAZZLE母公司地素时尚在上交所正式上市，成为A股服饰企业新成员。7月，地素时尚发布上市后的首份财报显示，2018年上半年，公司实现营业收入9.71亿，较上年同期增加8.81%；归属于上市公司股东的净利润3.36亿，较上年同期增加 23.07%。

来源：地素时尚财报

从财报来看，地素时尚成为上半年12家女装中最赚钱的企业。不过值得注意的是，地素时尚净利增长主要是由于此前子公司瑞域服饰向安科公司购买房产已顺利过户，将2017年计提的1亿预付款坏账损失进行部分冲回，冲回金额为7538.1万，带动净利增长。其扣非净利润为2.43亿，同比仅增长1.7%，由此看来，地素时尚的盈利能力还有待进一步提高。

上半年，地素时尚零售终端数量同比去年净增67 家。截至6月30日，地素时尚共拥有1056个零售网点，其中直营门店397家。

11家男装企业业绩明显好转

2家净利下降 1家亏损

上半年，11家男装企业业绩同比去年明显好转。除了雅戈尔营收、净利下降，新上市的杉杉品牌净利润下降，步森股份仍处亏损之外，其余8家男装企业营收净利双增长。去年同期营收下降的中国利郎和营收净利双降的卡宾、乔治白均重获增长，亏损的希努尔、报喜鸟扭亏为盈。海澜之家“一骑绝尘”，成为唯一一家营收破百亿的企业。

营收前三甲为海澜之家100.14亿、雅戈尔35.86亿、报喜鸟14.13亿，营收10亿以上的还有中国利郎、九牧王，其余企业则在1亿-6亿之间。营收增幅前三甲为杉杉品牌、卡宾、步森股份，分别上涨43.9%、37.5%、36.11%，除了雅戈尔下降33.59%，其余企业营收增幅主要在8%-27%之间。

净利润前三甲为海澜之家20.66亿、雅戈尔14.89亿、中国利郎3.41亿；接着是九牧王、金利来集团、卡宾，均在1亿以上；除了步森股份亏损，其余企业净利则录得千万不等。净利润增幅前三甲为报喜鸟、希努尔、步森股份，分别增长228.72%、106.99%、54.48%，由此来看，步森股份虽然处于亏损状态，但盈利能力已在恢复中。

海澜之家营收、净利均位居第一

上半年，海澜之家实现营业收入100.14亿，同比增长8.23%；归属于上市公司股东的净利润20.66亿，同比增长10.20%。截止到6月末，海澜之家门店总数为6097家，共净增305家门店。

从营收规模和盈利情况来看，海澜之家均排在男装企业第一位，即使在23家男女装企业中，也是稳占服饰行业“大佬”地位。今年，海澜之家计划实现营收比去年182亿同期增长10%，意味着到今年年底将破200亿，结合上半年的业绩来看，海澜之家正朝着这一目标稳步发展。

来源：海澜之家官方商城

业绩下滑的雅戈尔服装主业良性发展

上半年雅戈尔业绩虽然下滑，但是公司纺织服装业务却保持着良性发展。据雅戈尔半年报显示，纺织服装板块完成营业收入28.22亿，较上年同期增长13.03%；实现归属于上市公司股东的净利润约6.06亿，较上年同期增长35.73%。

雅戈尔品牌服装上半年实施“智能制造+智慧营销”，营业收入增长11.24%至26.65亿，净利润增长 33.74%至5.96亿，各大类产品、品牌、渠道和地区均保持了良性发展。

赢商网发现，上半年，服饰企业仍然坚持优化渠道，加快抢占购物中心，淘汰街边店，同时电商渠道运营越来越成熟，线上收入稳步增加。此外，国际化、童装也成为很多服饰企业的布局关键点。

“走出去与引进来”的国际化战略

服饰品牌们纷纷“走出去”，扩张内地以外的市场，同时也瞄准更多海外品牌，通过并购引进来，扩大品牌阵容。

上半年，海澜之家“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”的海外拓展计划取得进展。继去年7月进驻马来西亚后，5月18日，海澜之家新加坡首店正式开业，加上8月15日开出的泰国首店，目前海澜之家已实现了在“新马泰”市场的扩张，接下来将全面进军东南亚，走出亚洲，走向世界。

图片来源：海澜之家

6月9日，太平鸟旗下新生代潮流品牌MATERIAL GIRL在台湾台北开店，首次扩张大陆以外的市场。

除了走出去开店，拉夏贝尔于4月11日发布公告称，由财团成员共同成立的LaCha Apparel II Sàrl拟向Vivarte SAS收购目标公司法国女装Naf Naf SAS全部已发行股本，代价5200万欧元（约合4亿人民币）。NafNaf在法国、西班牙、比利时及意大利等地区共拥有494家门店，拉夏贝尔表示，通过投资国际服装品牌，将丰富品牌组合，同时提升NafNaf拓展中国市场的可行性。6月29日，拉夏贝尔宣布已完成该起收购。

购物中心门店越开越多

在消费升级的趋势之下，集合吃喝玩乐购于一体的购物中心逐渐取代街店、百货成为年轻人钟爱的线下消费场所，因此加大购物中心渠道拓展力度早已成为各大男女服饰品牌的共识。

根据财报数据，上半年，太平鸟净增购物中心店107家，期末门店总数达到1493家，同比增长18.96%；购物中心门店零售总额16.49亿，同比增长27.52%。拉夏贝尔上半年加速拓展购物中心门店，这些门店占比已达到39.8%，营业收入占比则达43.1%。上半年刚上市的地素时尚在财报中表示，公司与北京SKP、久光、王府井、伊势丹、银泰等高端百货及新鸿基、恒隆、华润、万达等在内的商业地产集团建立了合作关系，可以看出购物中心渠道也是地素时尚布局的重点。

从男装来看，利郎在期内推动分销商在省会和地级市的购物商场开大店，截至6月末，购物商场店已增至超过430家，占门店总数超17.1%，销售表现合符预期。卡宾期内在中国內地共经营847家门店，33%位于商场内。海澜之家在把握百货商场、商超店、购物中心店合理配比的基础上，更是尝试和探索将公司旗下多品牌同时入驻购物中心，迎合一站式购物体验的消费趋势。

童装越来越重要

童装是当下潜力超大但又竞争激烈的炙手可热的市场，为了寻找更多增长点，越来越多的服饰品牌纷纷押注童装，推出童装新品牌，甚至还开出细分的童装系列独立门店。不过，目前女装企业相对男装来说，布局童装更加明显。

比如拉夏贝尔推出全新童装品牌8EM，承接原女装品牌La Chapelle kids、Puella kids等亲子装业务，上半年拉夏贝尔童装业务营收同比增长87.3%，未来将是着力培育的新的利润增长点。今年，安正时尚将以童装为主要投资方向，其于5月4日注册成立全资子公司全趣儿童用品(上海)有限公司，注册资本为1亿，于5月16日注册成立控股子公司安正儿童用品(上海)有限公司，注册资本为5000万，推动童装市场布局。

6月9日，太平鸟童装Mini Peace在杭州大厦开出了旗下首家单系列门店，出售Mini Mini产品。该系列是Mini Peace于去年3月加推的主打2-3岁幼童的产品系列，将太平鸟童装原本3-10岁的覆盖区间扩充至幼童市场。太平年今年高度重视MiniPeace品牌的拓展，到今年年底，将完成开设23家Mini Peace门店的目标。

来源：卡宾财报

男装品牌卡宾计划下半年推出童装品牌Cabbeen Love，定位为3-12岁的中档时尚童装品牌， 产品延续Cabbeen Lifestyle街头运动风格，主打潮流轻奢系列，该品牌计划在二三线城市开设门店，并同步在微商城上销售。

线上渠道越玩越溜

上半年，服饰企业的电商收入占比进一步提升，同时线上渠道的玩法也越来越多。比如都市丽人期内电商渠道收入3.03亿，同比上升27%，占总营收的比重也增至12.9%。上半年都市丽人获京东、腾讯、唯品会投资，将加码电商，目前，该品牌已经在天猫、京东和唯品会上开有专卖店，还上线了小程序商城。

地素时尚于2018 年初正式上线全渠道项目，线上线下打通，加快库存的周转。对于电商渠道也加大了投入，更多的新品在网上销售，还上线了微商城。上半年，地素时尚电商渠道增速较快，营业收入同比增加约82%。

上半年，海澜之家积极发展电商业务，线上渠道收入5.8亿，占主营收入的6%，较上年同期有明显增长。在原有京东、天猫、唯品会等主流社交电商平台的基础上，海澜之家又入驻了驻亚马逊、蘑菇街、 云集等平台。此外，还逐渐探索新零售模式，目前，海澜之家已展开包括微商城、大众点评、美团外卖等新零售业态下的线上平台运作，通过结合线下5000多家门店资源，提供更为便捷、优质、高效的购物体验。