中国代表性Fintech企业动态观察（2）

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阿里巴巴系企业

一、蚂蚁金服2B模式解析

蚂蚁金服2B模式以业务、技术双轴为驱动，目前已有80多个产品及解决方案，包括三类：一是金融科技产品，包括分布式中间件、分布式数据库、图数据库以及新发布的区块链BaaS平台等；二是智能、安全、金融交易与交互等通用解决方案；三是数字银行等垂直业务的行业解决方案。2018年，蚂蚁金服重点升级分布式金融核心套件。该方案不仅封装了分布式事务、通信、容灾、弹性伸缩、资金安全等多项经历实战验证的底层技术方案，同时融合了蚂蚁生态和业务场景，以及支持ISV与金融机构快速研发上线业务应用系统的能力。

蚂蚁金服与金融机构最早建立连接是基于支付业务的合作，后来蚂蚁金服有了很多其他普惠金融类业务，包括网商银行的同业合作，借呗、花呗的业务合作。如今，蚂蚁金服想增加一个新的连接纽带，即科技。过去，技术在金融行业的定位只是支撑型业务，业务部门提出需求，IT部门实现需求。这个阶段更准确的定义是“金融IT”。到了Fintech阶段，更多的是引领或者改变业务发展形态，脱离了相对被动的角色。

单一的人工智能或者区块链技术不足以支撑完整的金融业务形态的发展，蚂蚁金服认为的金融科技，在涵盖了这些新兴的金融技术（区块链、人工智能）之外，还包括IT基础架构升级换代的技术体系、云计算和大数据以及金融级专属的技术，是一个完整的支持金融业务的技术堆栈，而这些技术的集合能够与金融业务的发展建立如方程式般的关联度，让科技的产出变成可以量化的业务价值。

蚂蚁金服与金融IT服务商的区别是：蚂蚁技术开放的目的不是为了销售软件，而是致力于用技术解决业务发展中的难题，用技术改变业务形态；用技术创造新的业务模式，与金融机构建立更为紧密的连接关系。蚂蚁金服与传统IT服务模式的区别主要有二：一是出发点和关注点不同。IT服务商基本上面向B端，不太关心用户顶层战略，更关注科技战略和年度预算。蚂蚁金服关心的不仅仅是科技部的战略，更关心银行的战略以及如何分解业务战略目标。二是生态圈。IT公司的服务模式就像盖房子，盖完一个接下一个，不会替开发商考虑销量问题，而蚂蚁金服除了建设一流的房屋，还会帮助装修、获客销售，甚至运行维护体系的建设和培养等。

蚂蚁金服认为，未来入口会细微化、隐形化，场景从需求而来, 场景更需要自己去建设。因为需要金融服务的不是场景，而是人。金融机构先要满足一个人的需求，才有所谓场景。事实上，等你看到场景时，战争于你或已结束。比场景驱动业务模式更进一步的是需求触发业务。未来的进化方向将会是，只要有需求，就能随时调用银行服务，甚至不一定需要在场景中。未来的银行服务都可能放在云端，伸手可得，金融服务得以摆脱时间、空间对物理网点的制约。未来的银行应该是秒申秒到、即用即走、有需求触发的银行。

二、蚂蚁金服实时金融级分布式图数据库GeaBase解密

2018年10月8日-10日，计算机学界顶级学术会议OSDI'18（USENIX Symposium on Operating Systems Design and Implementation）在美国加州卡尔斯巴德举办。会议期间，蚂蚁金服做了主题为《GeaBase: A High-Performance Distributed Graph Database forIndustry-Scale Applications》的演讲。

图数据库最大优点是通过节点和关联的数据模型去快速解决复杂的关系问题。图数据库是为当前丰富、快速变化的互联网应用场景而生的，因为它非常善于处理大量的、复杂的、关联的、多变的网状数据，而且具备奇高的效率，非常适合在社交网络、实时推荐、银行交易环路、金融征信系统等领域应用。基于此，蚂蚁金服前瞻性地在2015年成立了专门研发图数据库的技术团队，在仅仅3年多时间里，成功研发出具有高性能、高可用性、扩展能力强和极佳移植性的GeaBase（Graph Exploration and Analytics Database）。GeaBase是蚂蚁金服完全自主研发的实时金融级分布式图数据库，目前，GeaBase不仅广泛应用于蚂蚁金服的生态体系内，而且已经商业化和技术对外输出。

蚂蚁金服研发GeaBase的初衷是为了满足超大规模复杂关系网络在金融领域中的各类应用场景，既要支撑线上高并发、低延迟的实时查询需求，又要满足大规模模型训练的迭代运算。一是GeaBase支持海量数据。目前GeaBase支撑着蚂蚁金服多个关键应用场景，包括风控关系网络、资金关系网络，都达到百亿个节点、千亿条边的海量数据规模，其计算查询能力达到了非常高的水准。二是GeaBase拥有非常强悍的在线查询性能，支持高并发，且具备毫秒级的低延时能力。通过与Titan的对比，可以看到无论是延时还是吞吐量，GeaBase的查询性能都领先许多。三是GeaBase具备高可用的特性。其配置了多种容错机制，引入了多集群和多方位的监控体系，并配备了分布式架构的容灾方案，这一切都是为了保证高可用性。蚂蚁金服还为GeaBase研发了灵活且可扩展的查询语言。另外，为了和开源结合，GeaBase还将支持Gremlin图遍历语言。

GeaBase现在支撑着蚂蚁金服旗下支付的风险控制、反洗钱、反欺诈、反刷单、反套现、金融案件审理、知识图谱、会员拉新、好友推荐、理财资讯推荐等众多的业务和应用。除在蚂蚁金服生态的多个业务场景得到广泛应用，GeaBase还是蚂蚁金服整体金融科技开放战略的坚定执行者。目前，业界很多互联网公司都在做图数据库方面的研究工作，但其中绝大多数都是基于自身系统的，因此具有较强的依赖性，剥离起来比较麻烦。而现在市面上已经商业化的图数据库又几乎都不是分布式的系统，其目标用户也主要是数据量较小的中小型企业。蚂蚁金服在设计之初就充分考虑了GeaBase系统移植的问题，因此，将其封装成产品，打造为高效易用的接入和管控产品化平台，使其可轻松地移植到外部客户的系统之中。

腾讯系企业

一、腾讯投资巴西金融科技公司Nubank，卡位拉美

10月9日，拉美领先的金融科技公司Nubank宣布，已获得腾讯1.8亿美元投资（包括9000万美元资本投资及9000万美元从目前的股东收购部分股份）。10月5日，腾讯和KKR刚以1.75亿美金投资菲律宾支付创业公司Voyager。

腾讯投资海外金融科技企业，与微信支付的海外扩张有关。虽然微信支付曾表示未来三年不会试图向海外顾客提供更多的本地支付钱包，而是专注于在热门的境外目的地服务中国出境游游客，但从近期腾讯的投资动作来看，国内支付市场天花板的到来使得腾讯不得不开始注意海外金融科技公司，并寻求投资机会。数据显示，支付宝与腾讯金融占据了2018年Q1第三方移动支付市场超过90%的市场份额。但2013年至2017年第三方支付互联网支付交易规模环比增长率自2015年开始呈逐年下降趋势。2017年Q1至2018年Q1的中国第三方移动支付市场交易规模中，2017年Q4至2018年Q1的环比增长率由前一季的27.91%下降至6.99%，降低近四分之三。此种情况下，腾讯选择涉足海外市场，以寻求国内市场即将触及天花板外的突破，可帮助腾讯具有更强的全球化基因，让投资者看到腾讯未来潜力，提升目前股价。

蚂蚁金服自2016年起，先后投资了印度移动支付平台Paytm、在新加坡启动了“Alipay+”计划、投资泰国支付企业Ascend Money、收购美国汇款服务商Moneygram，并于2017年2月份注资Globe Telecom的数字金融公司Mynt。可见，蚂蚁金服较早就已经开始布局全球化市场，并且随着自身技术和用户广度及深度的发展，其全球化步伐逐步加快。蚂蚁金服经过多年的研发、探索和沉淀，自身具备了较强的技术实力，通过收购海外企业并向外输送技术，不仅扩大自身的业务板块，也在技术渗透过程中不断地提高了企业内在价值。而腾讯从今年3月起才逐步迈向海外金融市场，从领投跨境金融科技公司启赟金融（iPayLinks）开始，随后投资了菲律宾Voyager和巴西Nubank。腾讯也才刚刚开始海外金融板块布局，收购的公司虽然在做金融科技类的业务探索及开发，但发展的成熟度、广度及深度都不及蚂蚁金服，即便通过收购完成技术输入，腾讯想要追赶蚂蚁金服仍任重道远。

Nubank于2014年上线，总部位于圣保罗，主营业务是虚拟信用卡，产品包括NuConta和Nubank Mastercard，均为免费服务。包括本轮融资在内，Nubank自2013年成立以来已通过7轮融资总计获得约4.2亿美元投资。2018年年初，Nubank获得由DST Gobal领投的1.5亿美元E轮融资，晋级为独角兽。Nubank 提供的虚拟信用卡完全基于手机App控制，用户可以直接通过App对信用卡进行冻结、申请限额或增加额度。巴西大多数金融机构的信用卡不但申请极为繁杂，且年利率达到400%。Nubank直接通过手机就能申请，年利率仅为145%，而且不收年费，所以很快就发展壮大。截至目前，Nubank已拥有500多万信用卡用户（成为巴西五大信用卡发行商之一），以及超过250万消费者在使用其数字储蓄账户，从而让Nubank成为亚洲以外全球最大的纯数字银行。

在虚拟信用卡领域，Nubank最大的竞争对手是数字银行Banco Inter。Banco Inter成立于1994年，原名是Intermedium。2014年，Banco Inter推出了数字账户，完全在线，用户可以在网上免费申请银行账户。Banco Inter是一家真正的银行，有完整的存款、贷款、信用卡等业务。2018年4月，Banco Inter在巴西本土IPO，是近十年来第一家上市的巴西零售银行。

二、2018可信区块链评测公布，腾讯区块链获第一

10月9日，由中国信息通信研究院、中国通信标准化协会联合主办的2018可信区块链峰会首次公布2018首批可信区块链标准评测结果。腾讯区块链获评第一名，平台能力包括功能、性能以及稳定性评测三方面均实现突破。评测结果显示，对于单链的性能，在使用高配置机器和万兆网络的前提下，评测产品最高峰值TPS达到50487（4个节点）、50030（8个节点）和48774（16个节点）。平均峰值是11051（4个节点）、10343（8个节点）和9745（16个节点）。此外，功能方面，腾讯可信区块链取得了100%通过率；稳定性上，在12000笔/秒并发状态下，腾讯区块链通过了24小时连续稳定运营的测试。

三、菲律宾金融科技公司Voyager产品简介及腾讯注资面临的挑战

Voyager定位主要在新兴市场从事互联网、电子商务及金融科技业务，业务主要有SmartPadala、PayMaya、Freenet、TackThis、Hatch、VYGR、Lendr、Takatack、VEM、SmartMoney等，涵盖范围较广，但业务仍未完全成型，深度略显不足。

汇款及支付类方面，产品有Smart Padala，主要应用于移动汇款，提供移动终端的支付汇款、票据支付、国际汇款及数字金融服务等；PayMaya，主要应用于数字支付，通过绑定信用卡、借记卡和预付卡进行移动支付业务；Smart Money，电子钱包，类似于支付宝，可用于移动支付。

2B类方面，除移动支付业务，Voyager还存在为企业进行服务的平台，包括Freenet，共享互联网的模式，通过自身接口接入企业和用户，使用户能够通过移动设备购买企业的产品，比如订机票，酒店，购物、新闻及游戏、社交网络及社交媒体等；TackThis，电子商务平台，相当于淘宝网，商家通过该平台进行商品销售，同时还允许将自身的商店放在博客和Facebook上进行宣传；Takatack，找货平台，一个成千上万个商家积聚的在线商店，主要面向品牌商家，类似天猫；VEM，Voyager电子商务市场，是云托管的SaaS平台，使中型到大型运营商能够建立、管理和运行多商家的市场，能为客户提供在自己的网站中想要的任何附加功能。

广告及营销类方面，Voyage利用大数据及数字技术，还涉及了广告及营销的业务。Hatch，智能广告，主要做定向广告投放，在正确的时间、正确的地点，给合适的人投放合适的广告；VYGR，数字绩效营销，主要用于帮助过渡线下企业品牌进入网络世界，是一个利用技术和数据进行企业品牌建设和宣传、引导消费者做出购买决策的产品。

贷款方面，Lendr，与银行合作的线上贷款产品，目前正在开发中。

腾讯注资Voyager面临的挑战包括：一是东南亚地区现金支付过于强大，移动支付难以突围。东南亚消费者在进行网购时，更喜欢使用货到付款的方式用现金进行支付，2017年有44%的网购交易使用的都是这种付款方式。在线下消费方面，现金支付的力量依旧强大，在菲律宾首都马尼拉最大的购物中心，GCash最先接入的Mall格劳列塔购物中心，其移动支付接入率也只有35%。二是互联网基础设施落后，菲律宾网络速度在亚太地区排名倒数第一。三是菲律宾本土的互联网金融企业不容忽视，如本地小微企业金融服务商First Circle最近完成了一轮两千六百万美元的融资，而更多更大的企业也在对电子钱包和移动支付业务虎视眈眈。

四、腾讯金融低调上线“周转”服务，又高调推“微乐分”，现金贷领域动作不断

“周转”是腾讯理财通于9月左右灰度上线的现金贷服务。与微粒贷不同的是，“周转”并没独占一个九宫格，而是在腾讯理财通“我的”界面，用户到达“周转”界面的路径比微粒贷多两步。要获得“周转”资格，需积累理财值，有理财值才有额度。同时，个人征信没问题，能通过银行信用水平审查。

“周转”的三大特点是利率低、放款快、更灵活。“周转”日利率0.05%，用户急用钱时申请，银行快速放款，最快可十分钟到帐。成功借款后，可提前还款，也可预约还款日自动还款。“周转”由借款成功当天开始计算，根据用户的理财行为自动计算出预约还款日。可由借款第二天起随时手动还款，在预约还款日当天，用户如未手动还款，系统会自动还款。“周转”最高额度30万，最低额度500。根据用户理财值，系统给每个用户分配的周转额度都不一样。“周转”的资金来源于银行机构，目前主要合作的放款机构是常熟农商银行，以后有可能增加合作银行。

“周转”上线前，腾讯已于2015年在微信上线借款产品，即微粒贷，它占据着微信九宫格的宝贵位置，属于跟蚂蚁金服借呗齐名的现金贷产品，提供这一产品的是腾讯入股的微众银行，腾讯持股比例30%。相比“周转”日息万五的借贷成本，微粒贷日利率为0.03%，由微众银行放款，首笔借钱前7天免利息，已还本金不计息，提前还款无需缴纳违约金。

2017年5月上线的微乐分几乎没有太大存在感。使用微乐分分期还信用卡，1000元一天利息最低0.45元，服务由财付通小贷提供。腾讯微乐分代表的是信用卡代偿模式，即信用卡持卡人偿还发卡银行的信用卡账单时，通过在第三方机构申请较低利率（低于信用卡账单分期利率）贷款的方式一次结清信用卡账单，再分期还款给金融机构。这一模式已出现代表性公司，9月19日，主打信用卡代偿产品的小赢科技在纽交所上市，另有萨摩耶金融紧随其后披露了招股书。

BAT在金融领域的布局，阿里有蚂蚁金服，百度有度小满，与百度阿里不同的是，腾讯一直没有把金融独立出来，而是如影子般影响每一位腾讯的用户；相比蚂蚁金服，腾讯金融在某些业务方面则突显出了盲杂与不严谨。如“周转”有对标蚂蚁借呗的意思，但其业务属性却很模糊。根据监管要求，现金贷必须明确资金用途，但“周转”的产品页面未见任何说明，而支付宝有明确的文案定义，蚂蚁借呗是由蚂蚁金服旗下重庆市蚂蚁商城小额贷款有限公司推出的一款用于个人消费的借款服务，支持随借随还，按天计息。借款可用于个人消费、装修、旅游等，根据实际需求选择。

9月底，腾讯对外公布组织架构大调整，腾讯金融仍未单独成为一个事业群。不过，腾讯金融从财付通起家并不断进化，发展十多年逐渐分化成移动支付、金融应用、金融科技创新产品三大业务。近期，随着腾讯组织架构大调整，又进一步厘清2C、2B两条业务主线。在三大业务之下,腾讯金融面向C端用户推出理财、证券、支付、创新金融四个维度的金融服务，对于B端则突出腾讯金融生态、腾讯安全两大板块。

五、微众银行拟发行10亿元小微企业贷ABS

近日，微众银行发布超过10亿元私募ABS，招商证券为财务顾问，发行机构为华能信托。本次信托计划发行总额为10.18亿元，产品共分优先A档、优先B档和次级档3档，分别占比80.84%、6.68%、12.48%，收益率分别为5.0%-5.5%、5.5%-6.0%、6%期间收益。资产池合计9209户借款人（均以法人为主体借款），共计12483笔贷款，件均8.16万元。该产品被评为AAA级，预计成立日期为2018年10月31日。

百度系企业

一、中国太保与百度终止发起设立财险公司

10月12日，中国太平洋保险（集团）股份有限公司发布公告称，公司控股子公司中国太平洋财产保险股份有限公司近日与百度鹏寰资产管理（北京）有限公司签署了《发起人协议-终止协议》，双方已终止发起设立一家股份制财产保险公司。百度鹏寰为北京百度网讯科技有限公司全资控股子公司。协议终止的原因主要是拟设立的财产保险公司的筹建申请尚未获得银保监会同意筹建的批复，且据悉尚未有同类公司获得审批，经发起人双方审慎考虑和充分沟通，认为合资公司筹建获批存在较大不确定性，故在原发起人协议到期后决定不再续约并签署了发起人终止协议。截至目前，合资公司尚未正式进入筹建和设立阶段，太保产险也未实际进行出资。中国太保方面称，协议终止不影响公司和百度在其它领域的战略合作。

2016年6月7日，太保产险与百度鹏寰签署了相关发起人协议，太保产险拟与百度鹏寰共同发起设立一家股份制财产保险公司，太保产险占投资标的总股本的比例不低于50%。根据当时公告，该财险公司注册资本为人民币20亿元，经营范围为机动车辆保险及其相关险种。就此次投资的影响，中国太保曾表示，通过整合公司和百度的优势资源，有利于提升太保产险在财产保险领域的专业化经营能力和业务创新能力；同时，投资标的将成为太保产险的控股子公司，纳入中国太保合并财务报表的合并范围。投资标的的成立，将帮助公司及太保产险提升数字化创新能力、加快业务转型、提升整体竞争力。

对百度而言，希望拿到保险公司牌照的希望再次落空。2015年11月，百度、安联保险、高瓴资本联合发起设立合资互联网保险公司“百安保险”，注册资本金10亿元。不过，原保监会至今未对百安保险做出正式的批复文件。在和阿里、腾讯、京东等互联网公司的保险“比试”中，百度暂时“落后”，但其仍拥有一张保险经纪牌照。

2017年9月，百度通过百度鹏寰入手一张保险经纪牌照——黑龙江联保龙江保险经纪有限责任公司。除了全资入股，百度还“大手笔”将这家保险经纪公司的注册资本从1000万元直接增加到5000万元。龙江保险经纪在7月18日进行了工商信息变更，单一股东由百度鹏寰变更为原来同属百度全资控股的子公司上海优扬新媒信息技术有限公司。8月13日，优扬新媒股东由北京百度网讯科技有限公司变更为自然人孙云丰和朱光。其中，孙云峰为百度Fellow（即院士，为百度内部研究岗位的最高职级），百度金融首席产品架构师；朱光为百度高级副总裁，度小满金融CEO。

二、度小满与北大光华成立金融科技联合实验室，聚焦五大研究方向

10月12日，度小满金融与北京大学光华管理学院宣布成立金融科技联合实验室，未来三年实验室将围绕五大领域深入研究：

方向一：探索适合中国用户的数字化资产配置方案。在数字化资产配置方面，鉴于国内用户少有长期投资习惯，联合实验室利用人工智能技术、大数据能力和算法能力，通过多维分析去全方位了解用户理财需求和风险偏好，让用户画像和金融资产进行合理智能匹配。

方向二：超大规模关联网络在互联网金融领域的应用。在基于超大规模关联网络上，基于图的连接性，探索基于图计算的大数据风控算法，有效解决合谋、团伙欺诈问题，另一方面通过关联网络能够发现优质客户，有效支持业务扩展。

方向三：在线机器人在金融领域的应用（客服、催收）。在金融行业，客服、催收等工作消耗大量人工，度小满金融基于语音识别、语义理解、多轮对话等技术，将智能机器人应用在这类工作中，在很大程度上替代了人工，降低了人工成本。智能机器人成本不到人工成本的1%，但效率是人工的3倍。实验室将在自然语言处理、语义理解、多轮对话方面做进一步的突破研究，将意图识别准确率整体优化到95%以上。

方向四：探索如何开展监管科技业务，提升国内监管机构的效率与风险防控水平。结合度小满的业务实践探索适合国内企业的监管科技发展之路，基于聚类分析、关联网络、舆情情感识别等技术帮助地方金融办、证监局监测机构风险，从而实现监管机构提前介入，防范金融风险蔓延。

方向五：基于区块链技术的通证经济机制在金融领域的应用。基于区块链的通证机制，研究通证机制落地金融的核心问题、主要障碍与技术发展方向，探索通证机制与传统金融场景和创新场景结合的具体应用方法。

京东系企业

一、京东金融研究院联合中国外贸信托研究院发布《共建智能化财富管理生态圈》报告

10月11日，京东金融研究院与中国对外经济贸易信托有限公司研究院联合发布报告《共建智能化财富管理生态圈——财富管理与金融科技的融合创新》。报告围绕金融科技在财富管理业务中的应用，探讨了财富管理机构与金融科技公司的核心能力建设与未来发展模式和路径。

报告指出，财富管理机构正在向着以客户为中心，打造“线上线下一体化、重价值、主动型”发展模式转型。在此过程中，金融科技与财富管理逐步融合。未来，财富管理机构与金融科技公司应依托自身资源禀赋，追溯本源，共同搭建智能化财富管理生态圈。所谓智能化财富管理生态圈，是一种以科技为手段，高效连接“客户、产品与数据”，能够加强客户体验和客户洞察，提升产品识别和引入能力，夯实自动化运营能力的财富管理创新模式。

报告认为，在智能化财富管理产业链上的每一环节，都将有许多参与方协作聚合。客户链接方面，以客户需求洞察为导向，借助数字化交互，强化客户拓展与服务；通过数字化洞察，形成客户需求画像，构建长期稳定的多层次客户体系。产品链接方面，打造数字化财富管理产品创新体系，依托财富管理产品管理平台，形成协同内外部的产品开发机制，建立资产、服务的识别和引入能力。数据链接方面，通过对交易数据、行为数据、交互数据等基础数据的积累识别运用，服务以客户为导向的智能财富管理生态圈。

二、京东金融与中国银联区块链风险信息共享项目上线

2018年初，由京东金融研究院和中国信通院云计算和大数据所共同撰写的《区块链金融应用白皮书》梳理了区块链在10个金融场景中的应用，包括资产证券化、保险、供应链金融、场外市场、资产托管、大宗商品交易、风险信息共享机制、贸易融资、银团贷款和股权交易交割。其共同特性是参与节点多、验真成本高和交易流程长，会带来业务低效率、信用风险较高等问题。而区块链的分布式记账、不可篡改和内置合约等特性可以解决这些金融业务的痛点：不可篡改和透明可追溯带来金融的安全；内置合约使得资金流和信息流合在一起，保证了金融的信任；分布式记账系统将账本共享给所有参与方，确保了金融的效率。

从以数字科技促进金融服务数字化转型为出发，京东金融从2017年起就开启了金融区块链业务的探索之路。2017年3月，京东金融区块链实验室成立。京东金融开始在ABS云服务中切入区块链技术。利用区块链去中心化、不可篡改、公开透明的特点，提升场景中各参与者的信任基础和风控水平，从而实现降低行业成本，提高效率的目的；5月，京东金融与银联完成国内基于公网的跨地域跨运营商的联盟链搭建。此后又陆续接入了万达和招商银行，四方联盟链完成组网；7月，京东金融、银联、万达和招行四方联盟链部署的权益验证应用阶段测试成功；8月，京东金融ABS云平台与建元资本、中诚信证评、中诚信征信合作发行一单全程基于区块链技术的汽车融资租赁ABS项目。该项目是国内一单放款、还款现金流实时登记于区块链的ABS项目，也是全球市场全程接入区块链的汽车融资租赁ABS项目；11月，京东金融作为核心组成员，参与支付清算行业可信区块链标准制定；2018 年1月，京东金融、银联、万达、招行四方联盟链商业应用成熟度验证完成，开始酝酿商业化落地。

继今年6月实现以区块链技术支持白条ABS发行之后，京东金融又与中国银联共同推出了行业内基于区块链的跨机构数据分布式存储及查询平台——互联网金融支付安全联盟风险信息共享（分布式查询）平台。近日，该平台正式上线，并接入双方风控数据投入运营，成为行业内首个基于区块链的跨机构数据分布式存储及查询机制。该项目利用区块链技术分布式、不可篡改、可追溯等特性，解决了信息共享时各机构对于自身数据安全、权利保障方面的顾虑。

由于信用信息的不完善，有失信、欺诈行为的高风险人群历来是金融业务中十分关键的不稳定因素。一直以来，行业内很多机构都在尝试推进风险信息共享机制，区块链技术的出现为风险信息共享提供了新思路。

根据规划，在初期，参与共享的各机构间互相开放查询的数据主要包括交易欺诈名单、高风险账户名单、营销作弊名单及电信网络诈骗名单等四大类。上述名单可满足各共享机构通过账户、交易设备、交易网络特征、人员信息等多维度对疑似风险交易进行实时查询判定，从而最大限度避免交易欺诈、营销作弊、洗钱犯罪、恶意刷单、机器注册等风险发生。下一步，成员机构之间还会将更多的信息纳入共享范围。目前，项目支持在千万级数据量的前提下，达到毫秒级别查询响应时间，可以满足实时的风险信息共享查询的需求。

一般而言，风险信息共享往往需要建立一个中心化的数据库，各参与方先是要向数据库报送信息，有需求时再申请调取、查询。这种模式下，首先要考虑的问题就是如何保护数据库的信息安全，不被攻击或篡改；同时，信息的提供方和信息的调用方之间如何实现权利和义务的平衡，也存在博弈。正因为此，传统的风险信息共享平台无论是覆盖范围还是实际使用效果都有其局限性。对此，该项目利用区块链技术建立机构间去中心化数据共享协议，通过“事后计账、事后审计”的机制设计，从技术上确保多家机构间一对一的独立数据加密传输，同时可以利用智能合约等技术，量化各家机构间传输数据的质量与价值，进而实现对各家机构间数据使用资格的量化，真正实现开放、公平、公正的数据分享。“事后记账、事后审计”的设计，以区块链共识为前提，实现了非对称信息博弈下的最优契约的智能合约，不仅保证了参与各方的信息安全与私密，而且支持查询结果的实时反馈。

已上市金融科技企业

一、众安在线上市一周年

2017年9月29日，冲击“金融科技第一股”的众安在线正式登陆港交所。稀缺的互联网保险牌照加“三马”（马云、马化腾、马明哲）的股东光环，让众安成为了互联网保险市场中最炙手可热的投资标的，上市首日市值冲上千亿。但是，众安在线的销售场景主要由淘宝等第三方大平台提供。从保险产品的设计策略来看，众安在发展早期的特点是“小额、高频、大量、碎片化”，退运险、航延险、碎屏险长期贡献了众安大部分的保费收入。过于依赖第三方及对大额保险力有不逮，导致了市场对众安在线未来业绩可持续性的怀疑。众安在线2018年度半年报显示，业务结构上看，碎片化的小额保单正在逐渐让位，健康、消费金融、汽车三大新兴生态贡献了68%的保费收入。同时，众安在线并未能实现扭亏为盈，人均保费贡献在大幅提升之后仍仅为17元，与传统巨头动辄几千元的客单价相比，仍显稚嫩。

转移业务重心

众安共分为五大业务板块——健康、消费金融、汽车、航旅、生活消费。2017年之前，生活消费和航旅贡献了保费大部分收入，这些保险主要依赖阿里、携程等股东，其业务具有小额、高频、碎片化等特点。2018年上半年，健康、消费金融、汽车三大板块增长明显，合计保费同比增长402%，在公司总保费收入中占比达到68%。2017年全年该比例为38.9%，2016年全年则为16.4%。可见，众安正在努力摆脱对阿里、携程等生态的重度依赖。

具体来说，健康板块比重最大，总保费收入为15.6亿元，同比增长256%，覆盖被保用户1150万。尊享e生系列、步步保是其主推的代表产品。截至2018年6月30日，尊享e生系列在保用户达到222万人，步步保获得了超过2000万用户的运动数据授权。

消费金融板块位居其次，总保费收入14.840亿，同比增速达到479%。众安与互联网金融平台（如小赢、趣店、乐信和我来贷等）合作，并由众安与平台方实施联合风控；以及与各类互联网消费场景方（如中国电信、寺库、美丽说等）合作，并由众安向场景方输出产品设计、大数据风控及用户运营的能力。众安根据底层资产的个体风险来确定保费费率，并通过众安的“信用保证险”承担底层资产的风险。众安的风控穿透至底层资产，通过与合作伙伴及资金方的系统对接，对每一个借款人的每一笔借款进行实时大数据风控。众安其实更接近于消费金融中常见的连接场景方和资金方的助贷者角色，为两端的合作伙伴提供风控解决方案。区别在于，众安还可以通过“信用保证险”为借款人提供担保，作为回报会从借款额中抽取一定比例费用，但当借款人不还款时，偿还责任就转移到众安身上。以众安保险与蘑菇街联合发起“买呗”为例，双方通过大数据平台对用户进行资信评分，并提供相应的消费信用保险服务。用户通过买呗消费后，蘑菇街先垫资给商户，等到还款日期，用户还款给蘑菇街，若逾期，众安替用户个人向蘑菇街进行保险赔付。显然，在消费金融板块，拓展渠道并与有场景的B端充分合作对于众安非常重要。

汽车板块自去年Q4爆发式增长，今年上半年录得保费4.629亿元。目前，众安汽车板块与瓜子、毛豆汽车新零售平台，以及灿谷、趣店大白、易鑫等汽车新金融公司合作，此外还与长安、比亚迪、上汽等主机厂均有合作。

由于上述三大板块快速增长，今年上半年生活消费总保费占比缩减到14.6%，而航旅下降至13.3%。事实上，航旅类保单的盈利能力颇低，其在第三方网络订票平台渠道费用极高。众安保险航旅生态渠道费用在净保费收入中的占比高达88%，大量收益均由强势渠道方截流。但航延险等小额保险的战略意义在于，其在特定场景中需求旺盛，能快速起量，培养用户购买习惯，从而聚集海量用户数据。航延险之于众安，正如余额宝之于蚂蚁金服。

从争夺场景走向科技升级

“保险科技”是众安自诞生以来最重视的战略标签。众安技术战略经历了三个阶段：1.0云端系统主要针对航延险、退运险等小额分散的保险产品。由于此类产品流量大、碎片化的特点，传统保险公司的IT系统难以支撑，众安研发出了第一套基于云端的核心业务系统；2.0开放平台则在这套云端系统的基础上，搭建开放平台，向更多的应用场景和平台提供服务。目前众安连接的渠道和场景已超过300家；3.0科技输出则是当下的主要战略。

众安科技目前形成了五条比较清晰的商业产品线，包括S系列保险科技产品、X 系列数据智能产品、H 系列商保科技产品、T系列区块链产品、F系列金融科技产品。以S系列产品中面向下一代的保险核心系统Graphene为例。该产品可以让保险公司在一周内完成新渠道对接、1-3天内完成新产品上线、一周内处理逾20亿张保单。

2018年上半年，众安研发投入达3.74亿，同比增加91%。而在2014年和2015年，众安的科研投入仅为2240万元和6390万元。科技的持续投入带来的是财务端指标的改善。众安2018年上半年综合成本率较2017年全年降低9.1%，达到124.0%。公司已发生净赔款、手续费等开支总额同比增速由2017年下半年的106%降至82.5%。其中，综合赔付率比2017年全年下降5.3%，达到54.2%；综合费用率相比2017年全年下降3.8%，达到69.8%。但同时，IT、人力等研发成本的扩大在短期内则加速了亏损的扩大，上半年亏损达 6.67 亿元。另一方面，上文提到的险种结构调整也扩大了账面亏损，健康险等产品快速增长，保单整体周期延长，按天确认准备金后，未到期责任准备金同比+187%至12.6 亿元。总体而言，众安仍在投入大量资金开展技术研发、调整业务布局的阶段，新产品正在落地但尚未实现创造利润。

下一站，出海

近期，众安在国际化业务方面动作密集。2017年12月，众安国际成立。在2018年年中业绩发布中，众安国际公布了与软银的最新合作——众安国际与软银愿景基金签订股东协议，双方将共同按需分步投资2亿美元，用于推动众安在中国境外的科技解决方案输出业务。众安国际与软银愿景基金将分别持有新的经营实体安安科技国际49%及51%股权。届时董事会将有三名董事，其中两名由众安国际提名，一名由软银愿景基金提名。这意味着，安安科技将来的经营和管理职责在很大程度上由众安国际承担。

亚洲将是众安国际化的第一站，目前已与日本、韩国、新加坡、泰国等地的潜在用户进行接触。首个落地合作在日本。9月26日，众安国际宣布与日本财产保险公司签署合作协议，通过输出众安的保险科技解决方案，协助SOMPO实现保险核心系统升级。事实上，这些国家和地区正是软银主要的下注目标。在东南亚，软银及旗下愿景资金的投资触角已经涵盖了印度版支付宝Paytm、印度最大电商Flipkart、印尼电商Tokopedia、东南亚出行巨头Grab、印度酒店预定平台Oyo等当地互联网公司。对于众安来说，这些软银系平台正是潜在的流量和场景入口。

众安目前针对两类海外客户群：一类是保险公司，他们更愿意去做一些数字化的转型，众安可以提供端到端的解决方案；还有一类是互联网平台型公司，他们希望产品、平台、用户可以更好地被互联网保险金融的业务服务，众安可以提供解决方案。

二、区块链第一股易见股份股价腰斩

2018年初，易见股份连拉五个涨停板后被冠以“区块链第一股”。易见股份是一家从事供应链管理和商业保理业务的企业，注册地在四川，1997年在上证所上市，目前旗下有四个业务板块（供应链管理、保理服务、科技、易见区块平台）和六家控股子公司。2018年上半年，易见股份营业收入90.17亿元，同比增加32.38%；归属上市公司股东的净利润4.19亿元，同比增加8.04%。

9月10日，深交所下发关注函询问天原集团与易见股份之间拟进行的区块链信息技术服务合作，并要求天原集团结合目前区块链技术的研究、应用阶段，并根据目前生产经营、人才资金储备等现状，说明公司和易见股份是否具备开展区块链业务的能力。9月12日，天原集团发布公告回复深交所，称目前公司没有区块链技术。易见股份具有相关技术团队，其控股公司正在积极探索区块链技术在供应链管理服务中的应用。今后的合作中拟将该区块链技术应用于供应链的管理服务之中。易见股份2017年报显示，公司技术人员仅有22人。有投资者质疑，易见股份不像是一家区块链公司，而像是一家大型金融贷款担保公司，冠上区块概念，有误导投资者的嫌疑。对此，易见股份解释称，公司的主营业务为供应链服务以及商业保理服务，“易见区块”平台使用区块链作为底层技术，架构在“易见区块”平台上的供应链服务及保理服务可以有效地将链条上各参与方的物流、商流、资金流、信息流在线化，实现相互交叉验证核对和贸易可视、透明、不可篡改。9月20日，易见股份表示，“易见区块”2.0已于9月19日正式推出。2.0的一个重要创新为“易见区块--可信数据池”产品，该产品实现了跨链数据可追溯技术，实现贸易、融资多链协同和跨链溯源，形成可追溯的供应链金融解决方案，覆盖了供应链从贸易形成、融资到资产证券化的全过程。

利用热点概念炒作股价在二级市场并不鲜见，今年以来已有超过30家上市公司因涉及“区块链”相关业务收到交易所问询函，显示监管对资本、对区块链“蹭概念”“轻风险”的势头关注密切。年初至今，同花顺区块链指数下跌了逾400点，跌幅达33%。而截至9月28日，易见股份报收于8.84元/股，跌幅达9.61%，较年初傍上区块链概念时的高光时刻已跌去52%。

9月27日，易见股份收到了中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《股权司法冻结及司法划转通知》，通知显示，公司的控股股东九天控股，为其子公司提供担保，其所持易见股份4.28亿股股份（占公司总股本的38.11%）全部被司法冻结，冻结期限从2018年9月27日至2021年9月26日。截至目前，易见股份十大股东中有6位股东已质押股权。其中，九天控股持股4.28亿股，已质押4.24亿股，占其持股的99.07%；禾溪投资持股4993.4万股，已质押4993万股，占其持股的99.99%；股东陈亮、兰茂投资、富时投资均已100%质押；股东国鼎投资50%质押。高比例质押股权一旦出现股权质押被强制平仓，会给股价带来巨大杀伤力，易形成“下跌—平仓—暴跌—爆仓”的恶性循环。

三、唯品会欲申请消费金融牌照

10月9日，唯品会确认计划与富邦华一银行合作，联合发起设立消费金融公司，拟称四川省唯品会富邦消费金融有限公司，目前牌照正在申请中。主打商品特卖的唯品会，金融业务始于2013年。与往常电商平台涉水金融的路线一致，其选择通过面向B端的供应链金融和面向C端的消费分期以及支付业务打开市场。当年，唯品会成立金融服务部，首次涉猎金融领域，并基于平台供应商的资金需求，推出供应链金融业务“唯易贷”。2014至2015年期间，唯品会获得保理牌照、小贷牌照等，并成立了商业保理公司、网络小贷公司，开始为B端供应商和C端消费者提供服务。2015年，唯品金融正式布局消费金融领域，针对C端用户的消费金融产品“唯品花”正式对外上线，同年唯品会正式成立互联网金融事业部。2016年，唯品金融全面布局，业务覆盖供应链金融、消费金融、支付、保险、保理、理财等几大领域，旗下拥有理财产品“唯品宝”等，用户数量近2000万。2017年初，唯品会宣布完成对浙江贝付的全资收购和更名，如愿摘取第三方支付牌照；同期，唯品金融首期ABS产品在上交所挂牌上市。同年5月，唯品会在Q1财报沟通会上宣布，将分拆互联网金融业务，并将寻求外部融资。此外，其将重组物流业务，打造一个由电商、金融和物流三大板块组成的业务矩阵。如今，唯品会与交通银行、广州银行、光大银行、上海银行等多方合作，内容涉及消费金融、联名账户、企业信贷、客户经营、金融科技等领域。

电商之所以纷纷涉足金融业务，一方面因为传统金融服务难以满足生态体系金融需求，另一方面则来自场景搭建投入后流量变现的主观需要。随着愈发激烈的市场竞争，零售业务利润空间越来越小。在此背景下，如何把流量变现，利用金融业务挣钱，成为电商平台思考的问题。如今，消费金融进入门槛较低，只需自身有一处之长，便可在市场上取一杯羹。自带场景和流量的唯品会，后发优势明显，其在自有生态中引流、获客都不会太难。此外，如今金融市场各方面配套措施较为成熟，许多第三方机构可直接提供获客、引流、营销、风控、催收等服务。因此，只要唯品会在起步时，充分利用好这些市场资源，开展金融业务都不是难事。已有不少玩家验证过上述逻辑：只要有足够大的流量、场景以及交易额，或许就能在自有生态中把金融路子打通。如今，许多自带场景和流量的电商公司，以及包括滴滴、美团、今日头条等在内的互联网公司，都会选择申请金融牌照提供金融服务，其在支付环节嵌入消费金融产品更是水到渠成。

但是，尽管具备后发优势，其金融业务发展前景受限于自有生态空间，若生态不够大，便会很快遇到天花板。一旦走出自身生态圈，在激烈的外部竞争下，其短板也会很快显现。数据显示，在截至2018年3月31日的过去12个月时间内，唯品会的活跃用户人数为5660万人，相较2017年的同期5550万人，一年仅新增100多万活跃用户。而同为电商平台，截至2018年3月31日，京东年度活跃用户数为3.02亿，阿里年活跃用户数达5.52亿。另据唯品会2018年Q2财务报告，其Q2活跃用户总数为2980万人，该季度新客户总数的24%来自腾讯、京东。

尽管电商金融逻辑明了，单要想打造出一条金融领域护城河，唯品会还有很长的路要走。首先，风险防控方面，不同于零售业务，金融业务周期较长，以贷款为例，贷前审核，坏账处理等等都是难题。面临行业普遍存在的多头借贷、欺诈问题，唯品会如何增强自身的风险防控能力仍待观察。其次，在金融产品方面，唯品会虽拥有“唯品花”、“唯品宝”等多款金融产品，但从大市场来看，这些金融产品在外部市场已呈现红海之势，即使在商业模式上进行了创新，也需要一定的时间成本。细分至消费金融领域，就有银行信用卡业务、蚂蚁花呗、京东白条等分期业务参与竞争。而面对小微商户的供应链金融领域，也有诸多电商平台和网贷平台激烈竞争。前有蚂蚁金服，后有京东金融、苏宁等，这些巨头旗下产品已依靠各自平台的量级用户及产品运营能力，在短时间内迅速瓜分了国内大部分消费者市场。而与其他电商平台有着高重合度的唯品会，在金融业务方面如何沉淀老用户、收割新用户、拓展消费新场景，都是其需要思考的问题。最后，在业务推广方面，目前各家银行大力推广信用卡服务，蚂蚁花呗、京东白条、苏宁任性付等大行其道，市场上各类消费金融产品层出不穷。此时间窗口下，用户习惯已养成，唯品会再向用户推广支付渠道及消费金融产品已十分困难。

四、中国互金股随美股大跌，拍拍贷、乐信、小赢市值居前三

10月10日，美股延续节前以来跌势，三大股指纷纷下跌，其中道指下跌3.15%，标普500下跌3.29%，纳指下跌4.08%，同时道指和标普跌破60日均线，纳斯达克跌破120日均线，美股整体在技术上跌破支撑线。受此影响，美国上市的中国互金企业多数下挫，趣店、宜人贷跌幅超过10%。

受A股在盈利等方面较严格的上市标准制约，国内的互金企业多选择在美国及香港上市。2017年开启了一波互金企业海外上市热潮，截至2018年9月，已经有11家互金企业登陆美国股市，其中纽交所上市6家，纳斯达克上市5家。经过大幅下跌后，目前拍拍贷是美股中市值最大的中国互金公司，市值为17.74亿美元，乐信和小赢科技位居二三位，市值分别为16.07亿美元和14.35亿美元。宜人贷市值则跌破了10亿美元。

受2017年12月出台的141号文对现金贷的监管趋严，备案延期带来的监管环境不确定性增加，以及宏观经济去杠杆的经营大环境影响，互金企业今年以来的二级市场表现疲软，尤其是3月以来，以拍拍贷和宜人贷为例，互金企业股价走出一波明显的下跌行情。6月以及7月行业出现“暴雷潮”，在行业系统性风险的影响下，互金企业的股价进一步探底。8月以来，随着行业趋稳，系统性风险逐步缓和，行业交易量回暖等影响，以拍拍贷及宜人贷为例，其股价出现反弹，并在低位震荡，技术上有筑底迹象。

虽然上述互金企业股价有低位企稳迹象，但短期走出底部仍困难重重。除美股风险加大及宏观经济处于“寻底”阶段外，政策面上，备案工作延期，各地具体细则未完全落地，监管环境不确定性仍存，提高了二级市场对互金企业估值的风险溢价。行业层面，6月和7月的暴雷潮影响了投资者信心，行业整体交易额下滑，会给上市互金企业的业绩带来负面影响。

拟上市金融科技企业

一、品钛更新招股书

美国东部时间10月10日，金融科技解决方案提供商品钛向美国证券交易委员会提交了更新后的IPO招股书。更新后的招股书显示，在截至6月30日的2018年上半年中，品钛的营收达到了人民币5.8亿元，相比之下上年同期为人民币1.7亿元；净利润达人民币1240万元，相比之下上年同期的净亏损为人民币5647万元。公司计划在纳斯达克交易所上市，主承销商为高盛、德意志银行、花旗银行，副承销商为工银国际。

二、品钛为场景方推出消费分期高效定制解决方案

消费金融再添新场景。日前，品钛（PINTEC）推出高效定制消费分期解决方案，并与国际康复辅具品牌博动集团合作，实现首次落地。这意味着品钛的2B消费金融解决方案再次升级，从端到端的接口定制开发，升级为将风控等核心功能模块化快速嵌入细分小众场景，场景方即插即用，快速开业消费金融业务，标准化程度更高，可规模化复制。当前，消金市场对数码3C、汽车等主流消费场景的瓜分已近饱和，更高效地向细分、小众场景下沉，正在打开新的市场空间。

市场规模超8万亿的消费金融竞争激烈，而竞争的核心无非资金、风控、获客（流量和场景）3个要素。随着消费金融产业链逐渐成熟，三者的分工和协作越来越明晰。当前阶段，互联网金融公司的资金渠道逐渐从P2P平台向ABS、银行金融机构转变，并进行大规模出表，转身为“轻资产”运营的金融科技服务商。因此，以成本最低的银行资金为终点，资金成本的竞争趋于平缓，而核心竞争力越来越聚焦于风控和获客环节。在获客环节，大型流量和场景一直被电商和头部公司把持，目前已陆续进入上市收割期，对3C、汽车、教育、旅游等主流场景的抢夺和瓜分竞争激烈。

与此同时，新的利润空间正在涌现：一些垂直细分场景、二线互联网流量平台想要自建消费金融业务，但又缺乏将用户金融变现的运营和风控能力，因此形成蓝海市场。品钛的高效定制版消费分期解决方案，正是瞄准这一市场。这一模式中，基于消费金融产业链的成熟，品钛以后台赋能者的身份深入垂直场景，一方面为中小型互联网平台快速切入消费金融提供全套技术支持，实现流量变现；另一端，为持牌机构供应技术、流量、获客、运营，让其快速拓展消费信贷业务。据预测，这一模式的市场规模在2017年即达1.1万亿，预计到2022年将增长至3.5万亿元。

其实，从2017年开始，2B金融科技服务成为互联网创业的一条独立赛道，除了京东金融的B2B2C战略、蚂蚁金服的TechFin战略，银行金融机构和互联网金融公司也多有布局：新网银行的“万能连接器”、百信银行的“智融OS”、华瑞银行的极限SDK、浦发银行的API Bank以及宜人贷和银客旗下的“全能数据”等都有异曲同工之处。

此次品钛推出的高效定制版消费分期解决方案，瞄准的是中小场景方开展消费金融成本高、定制化程度高的痛点。通过将用户界面、商户后台、风控引擎、数据处理引擎等核心功能模块化，以H5的方式快速嵌入场景方后台系统，如微信公号、APP和二维码入口等，可以在提升实施效率的同时降低运维成本。从方案接洽到产品上线，通常只需数天时间。对于场景方来说，高效、灵活、全面的消费金融解决方案，在促进其产品销量同时也实现了流量变现。同时，对于品钛自身来说，这种产品更轻量、标准化程度更高，在SaaS平台、互联网搜索、在线广告、甚至线下商户（做二维码入口）等各种小众的垂直、细分场景都可以小成本对接。

非标准化的定制产品走的是深度合作路线，从少数客户赚取大额利润；而标准化产品主打合作客户的数量，通过规模化复制高度标准化的产品，快速获取市场占有率。此前，品钛已推出模块化、标准化的智能消费金融、智能个人信贷、智能小微企业信贷、智能财富管理、智能保险经纪等解决方案，嵌入金融、在线旅行、电商、线下零售等主流场景。此次向康复辅具的拓展，意味着品钛进一步扩充细分场景品类，进一步做大合作伙伴网络，形成网络效应。

从行业演进来看，金融科技B2B2C服务的最初的形态只是风控一个环节，拼的是风控单一技术，如反欺诈、白名单等。而随着行业深度的演进，竞争要求也在发生转变，单一节点、单一技术的竞争逐渐被市场淡化，综合、全面的混合型智能金融产品和服务竞争优势凸显。从后端的资金渠道、到中台的技术架构、风控、营销、以及后台的场景把控、线下运营等全链条，对企业的综合能力要求更高，从而市场集中度也更高。以此次推出的高效定制化解决方案为例，品钛包揽了各个高门槛技术与开发环节，从用户数据分析到最后变现的整个流程，包括资金对接、数据处理、风控反欺诈等全部由品钛提供，场景方直接“躺着挣钱”。

在资金供应环节，品钛已经形成多元资金渠道。除了最初的P2P网贷资金，还拓展了公募ABS、信托结构性融资等，整体资金成本向最低价的银行机构资金侧重。截至今年Q1，品钛累计的撮合贷款规模已达239亿，合作金融客户达到81家，覆盖P2P网贷、银行、消金公司、私募股权公司、信托公司和资产管理公司。

在数据和风控环节，品钛已形成一个庞大的Data Lake动态数据池，风险评估和信用评估引擎可以在数秒内做出判断。其优势在于，由于具有独立第三方属性，品钛可获得同行业中多家平台的数据，从而对垂直场景的理解、改善整体解决方案的效能，进而获取更多B端客户，以此形成“改善产品-获客-再改善产品”的良性循环。

品钛已经建立了一个囊括场景方和金融机构在内的有价值的多元网络，互联网科技平台的网络效应也正在于此。截至今年Q1，品钛的商业机构客户达到 179 家，包括大型流量平台去哪儿、携程、中国电信翼支付、唯品会、小米等。并且，“持续拓展新的垂直场景，增加现有场景的渗透率”已是未来的长期策略。