锚定盈利不求高精尖 格芯谋求在美上市

据外媒报道，阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司（Mubadala）正在与部分投资银行接洽，筹备旗下芯片制造商格芯公司（GlobalFoundries）在美国进行IPO事宜。

知情人士表示，穆巴达拉投资公司一直在与潜在顾问就格芯上市进行初步讨论，对后者的估值在200亿美元左右，该公司尚未选择承销商。目前，上市讨论还处于早期阶段，交易细节可能会改变。穆巴达拉投资公司和格芯公司都拒绝就IPO发表评论。

产能布局瞄准盈利目标

格芯公司首席执行官托马斯·柯菲尔德（ThomasCaulfield）日前接受彭博社采访时表示，格芯一直在对各种战略选择进行评估，预期IPO时间表“大概率在2022年的某个时候”。

格芯公司目前由阿联酋阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司控股。2009年，穆巴达拉投资公司收购了AMD的制造业务，后来又将之与新加坡特许半导体公司合并在一起，组建了格芯公司。格芯公司现在是美国本土最大的芯片制造商，也是全球第三大芯片制造商，格芯公司在德国和新加坡设有工厂，占世界晶圆代工市场约7%的份额，其客户包括AMD、高通和博通等公司。

穆巴达拉投资公司管理的资产规模达2320亿美元，业务范围涉及私募股权投资（银湖投资）和印度信实工业集团的零售业务。穆巴达拉投资公司目前正在调整资产结构，并计划在未来十年内将资产规模扩大一倍，达到近5万亿美元，力争成为全球主权财富基金中的翘楚。

阿联酋拥有世界上6%左右的原油储藏，该国一贯充盈的公共财政近年来因原油价格下跌而面临压力，阿联酋希望穆巴达拉投资公司利用好能源收入，实现更广泛的发展。

穆巴达拉投资公司一度是AMD公司最大的股东，不过它在此前三年出售了在AMD的股份，并获利不菲。格芯管理层和穆巴达拉投资公司近年一直在考虑IPO的问题，但在启动IPO之前，如何使得格芯对潜在投资者更有吸引力是一个重要的课题。

业内人士称，随着芯片需求猛增，芯片缺货潮持续，预示着芯片行业有望迎来新一轮行业景气期。当前，或许是将格芯公开上市的好时机。

从运营层面而言，格芯公司盈利情况良好。不过，穆巴达拉多年来在格芯公司的投入已达数百亿美元，将收回这些投资需要一段时间，因此，总体上目前该公司尚未实现盈利。

与此同时，格芯公司不再在先进制程技术上花费数十亿美元，而是希望更快地实现盈利。

为此，2018年，穆巴达拉任命柯菲尔德担任格芯公司CEO，他到任之后的第一件事情就是放弃研发先进制程技术，转而选择收入和利润潜力较小但围绕长期合同和盈利能力潜力较大的专业节点。

最终，柯菲尔德将新加坡的Fab3E卖给了领航集团（Vanguard），将纽约州的Fab10卖给了美国安森美半导体公司（ON Semiconductor），并将纽约州伯灵顿的一个光掩膜工厂卖给了日本凸版印刷集团旗下的凸版光掩膜公司（Toppan Photomasks）。

研究机构TrendForce指出，由于格芯公司剥离了部分代工厂，其销售额和市场份额都有所下降，而且其业务增速也落后于主要竞争对手台积电、三星和联华电子等。

结构性缺芯将持续

在芯片产业因贸易摩擦和中美关系紧张等因素陷入困境，格芯公司由于同时在欧洲和美国设有晶圆厂，反而获得了某种独特的地位。目前芯片产业的多数产能位于中国台湾地区和韩国，欧洲和美国的政客们日益倾向于要求芯片厂商在亚洲之外的地区建立生产线。

芯片短缺正在世界各地造成严重破坏，汽车厂商被迫停产限产，也影响到了一些大型消费电子制造商的运营。柯菲尔德称，该公司的全部产能都已经被预定了，而全球性的芯片短缺可能会延续到2022年。他说：“格芯旗下所有的代工厂都在满负荷生产，而且还在竭尽所能地快速增加产能。”

芯片制造商（包括格芯公司）正在投资数十亿美元建设新的生产线和升级设备，以应对需求激增和供应短缺的趋势。近期，英特尔在进入代工市场，台积电和三星也在美国开始筹建晶圆代工厂，台积电拥有全球最大的晶圆代市场54%的份额，该公司称，计划在今后三年内投资1000亿美元，提高其晶圆生产能力。英特尔公司今年3月23日宣布，拟投资200亿美元建设晶圆代工厂。

柯菲尔德日前对CNBC表示，公司今年拟在晶圆代工厂方面投资14亿美元，以应对芯片行业面临的全球性短缺问题，格芯公司明年在这方面的投资可能会翻番。

柯菲尔德不认为英特尔的计划是一个威胁，因为他们的目标是一个不同的市场，生产计算机和智能手机使用的CPU芯片所需的最小和最密集的晶体管。

柯菲尔德认为，芯片行业的短缺问题，特别是车规级芯片的短缺问题，并不是因为先进制程的需求。现在的短缺主要来自汽车部件，如雷达芯片，这些并不需要最先进制造能力。

格芯公司的专长是为实现特定功能而设计的芯片，该公司主要生产用于非接触式支付、电池电源管理和触摸显示驱动程序的安全芯片。这些芯片最初被大量用于智能手机，但现在被包括在从汽车到家电的各种产品中，这造成了需求激增。

然而，芯片业的大部分投资都是用于制造尖端的高速芯片。去年新冠疫情出现后，这一切都发生了变化，当人们购买设备在家工作或上学时，包括笔记本电脑、显示器和游戏机在内的电子产品的销量上升。

格芯公司去年称，它需要数月时间才能增加芯片供应，但产能提升就意味着要长期投资。“你说的那一刻，我想增加产能，这是一个12个月的周期。”柯菲尔德表示。