大创投科技(GVT)

大创投科技(GVT)持有(降级)8月19日收盘:$0.22目标价:$0.22

CGS-CIMB 8月16

2019财年上半年净利润为全年预测的23%，低于我们的预期。

半导体行业收入同比下降44%，部分原因是全球贸易紧张局势导致半导体行业放缓。生命科学板块表现较好，收入同比增长83%。

我们认为，随着semicon行业的复苏和生命科学领域的新客户/产品开始做出贡献，净利润增长可能在20财年恢复。

影响盈利能力的一个因素是GVT为发展公司而打算进行的投资步伐(软件、机械、熟练工人)。

解决美中贸易紧张以及日韩争端将是积极的。

鉴于上半年表现不佳，我们将评级下调至“持有”。

我们的收益削减反映了贸易紧张对GVT semicon业务的影响。由于利润基数小，收益对收入波动的敏感性更高。

潜在的重新评级催化剂是在2020财年进一步赢得订单和盈利恢复。下行风险包括客户订单的减少，以及美中贸易战的结果。

华侨银行|持有(维持)8月19日收盘:$10.71目标价:$11.50

星展证券研究，8月16日

华侨银行在2014年收购永亨银行后，通过在大中华地区的合并，华侨银行获得了巨大的特许经营价值。华侨银行作为新加坡以外最大的市场，一直是管理层关注的焦点。

在动荡的市场中，管理层一直需要强大的资本水平和市场机会(例如，收购)。

尽管我们认为，华侨银行的4个关键地区和3个核心业务支柱的任何市场机遇，都可能预示着该行较长期区域化战略的良好前景，但我们也对收购的不确定性持谨慎态度。

我们认为，华侨银行的股息政策、对其不良资产覆盖率(同业中最低)的担忧，以及任何短期市场机会的执行，都可能继续拖累其短期股价表现。

我们维持对该股的预期，因为我们认为目前推动该股上涨的因素有限。

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