淡马锡发布年度报告：中国市场投资占比22% 新加坡以27%重回榜首

《科创板日报》7月14日讯 （特约研究员 田箫）近日，淡马锡发布2022财年年度报告，其中，中国投资情况引人关注。

截至3月31日，淡马锡在本财年末的投资组合净值为4030亿新元，折合约18,900 亿元人民币。与此同时，淡马锡的非上市资产占整体投资组合的比重达52％，首次超过上市资产。在过去10年，非上市投资组合的年回报率超过10％，实现了非流动性溢价，回报比上市投资组合高。

亚洲仍是淡马锡的投资重点区域，其63%的曝险 (即投资组合敞口) 分布在亚洲。中国已连续两年成为淡马锡投资比重最大区域，占比减少五个百分点至22％，为自2013年有披露以来占比新低；新加坡则以27%的比例，重新成为投资比重最大的区域。

此外，财报显示，淡马锡一年期股东回报率仅5.81%，远低于前一年的24.5%，集团净利润也从一年前的570亿新元下滑到110亿新元。

淡马锡表示，未来仍会继续投资中国科技，例如人工智能和深度技术领域等。

重仓中国十余年 淡马锡仍看好中国市场

作为新加坡最大的投资企业，2002年，新加坡总理李显龙妻子何晶加入淡马锡，并在2004年出任首席执行长。此后，淡马锡在中国的投资不断加码。

淡马锡最早投资的是中国的银行、保险等金融领域。2005年，淡马锡旗下投资公司连续收购了民生银行、建设银行和中国银行5%的股份，让市场为之瞩目。

2010年，在建立了中国本地化投资团队之后，淡马锡的投资范围扩大，逐渐拓展至非银行金融、TMT、生命科学、消费等领域，投资了阿里巴巴、美团、腾讯、药明康德、信达生物等优秀企业。

2020年，中国超越新加坡本土，首次成为淡马锡持有资产比重最大的国家。

2021年10月，在淡马锡担任过投资事业部、投资组合管理事业部总裁等多个职务的老将狄澜接任何晶，担任淡马锡CEO。狄澜在上任新闻发布会上表示，公司对中国的长期走势仍然“非常乐观”，中国对淡马锡而言一直具有长期潜力，“我们所做的一切都是为了提供长期的可持续回报，中国消费者支出在不断发展，强大的本土品牌在崛起”。

2021年7月，彼时淡马锡年报数据显示，2021年一季度末，中国市场在淡马锡投资组合中占比，已从上一年的29%下降至27%。淡马锡全球企业发展联席总裁、中国区总裁吴亦兵向媒体回应称，淡马锡重仓中国市场的逻辑不变，比重下降主要是公开市场股票的价格变化导致的，“从投资策略而言，我们看好中国的经济，这一点并无变化”。

与此同时，淡马锡也在年报中预测，在地缘政治环境日益动荡、气候危机迫近的背景下，现在各经济体更加脆弱，中国经济今年到目前为止也有不确定性，考虑到发达市场出现衰退的可能性，淡马锡将在短期内保持谨慎的投资立场。

淡马锡首席投资官Rohit Sipahimalani则指出，目前的市场下跌主要是由利率上升所致，只有当美联储停止收紧政策时，目前的熊市才会出现转机。但鉴于美联储目前的立场，其认为这种情况不会很快发生。

淡马锡新目标：新经济与ESG

即使占比有所下降，淡马锡仍然在本财年内于中国市场投资动作频繁。

年报显示，在中国，淡马锡继续投资于新经济领域，专注于新的消费模式、创新和可持续发展。这包括倡导健康的饮料公司元气森林，先进移动设备硬件与解决方案供应商图达通，儿童行为康复中心连锁机构东方启音，氢燃料电池开发商上海捷氢科技，以及数字营销科技公司帷幄等。

淡马锡还与星展集团共同成立了进化论X债务资本(EvolutionX Debt Capital)，这一5亿美元规模的成长期债权融资平台，为亚洲成长期的科技赋能企业提供非稀释融资，并把重点放在中国、印度和东南亚。该平台将投资领域包括金融服务、消费、医疗保健、教育和工业发展等领域，旨在加速增长，培养下一代的科技领跑者。

在金融服务领域，淡马锡增加了对市场基础设施和财富管理公司的投资，并与贝莱德及中国建设银行合作，成立财富管理合资公司，满足中国市场对多元资产管理解决方案日益增加的需求。

淡马锡还特别强调了其在可持续发展方面的目标，计划到 2030年将投资组合的净碳排放量总和减少到 2010年排放水平的一半，力争到2050年实现投资组合净零碳排放。

淡马锡表示，其将投资于支持行业脱碳的企业和基金，其中包括航空业等难以减排的行业，并将为初创企业和增长型领域提供促进型资本，与多行业合作推出试点计划、规模化可持续解决方案，在投资组合公司业务转型的过程中提供资金。

为加快脱碳步伐，淡马锡已于2022年6月成立了专注于探寻解决方案的投资平台公司GenZero。此外，淡马锡还与贝莱德成立了脱碳伙伴，成为博枫全球转型基金的创始伙伴，与星展银行、新加坡交易所和渣打银行，携手成立了高质量碳信用全球交易市场Climate Impact X (CIX)，与汇丰银行、亚洲开发银行和Clifford Capital共同成立针对可持续基础设施项目的债务融资平台。

除了直接投资，淡马锡还将评估他被投企业是否与其ESG理念一致，了解其ESG实践的程度，并为投资团队提供持续的培训与指导。

淡马锡CEO狄澜表示：“未来10年，即使市场可能震荡，我们将继续专注于塑造具有韧性和前瞻性的投资组合，以可持续发展作为一切行动的核心理念。”