一个月10倍，三条新主线爆发

近期最妖的股票非新东方在线莫属！

你能想象，一度跌去93%的股价，在一个多月时间里从2.8港元涨到了28港元，涨了10倍！

今天的文章不是要推荐新东方在线，涨了这么多，我们也不会去推荐。

我们想从这个公司出发，跟大家分析一下整个文化传媒行业的困境反转，并梳理三条复苏主线。

01|教育

我们首先了解一下教育行业最近发生了什么事。

自去年6月双减政策发布之后，整个教育行业就遭遇了雪崩，各大龙头公司哀嚎遍地，跌幅普遍在90%以上。

这就造成了一个结果，整个教育板块的估值是极度廉价的，目前全行业的估值普遍在10倍PE以下。

因此，只要有一个利好出现，就能乌鸡变凤凰，股价一飞冲天。

新东方在线的电商直播业务，正是这个导火索。

去年以来，新东方关掉了线上的K12教培业务，开始向老罗学习，往电商直播的赛道转型。

经过一番摸索之后，到今年5月份，逐渐找到了流量法宝，那便是“双语直播带货”。

新东方的名师们，一边讲段子，一边教英语，顺便唠嗑一下历史文化知识，随手再带点货……

直播间欢声笑语，网民们都非常上头。

再加上电商直播行业最近一批头部主播纷纷出事，老罗也退出了，新东方顺利上位！

根据数据统计，新东方的直播间粉丝增长非常快，最近一周时间就增长了500万量级的粉丝，目前粉丝量已经逼近1000万。

直播间的销售额，也从6月8日的销售额区间50w-500w，升至6月13日的1000W-5000W。

按这种速度，未来跃升电商直播行业龙头，问题不大。

更重要的是，跟其它MCN不同，新东方的上位，依靠的不是一个头部网红，而是一个整体的品牌。

新东方虽然不做K12培训了，但是其大学成人业务、留学培训业务还是在的，这些业务一年也有6个亿的营收规模。

经历了二十多年的发展，新东方有着一批相当优秀的老师，他们教学经验丰富、风趣幽默、口才了得，即使换个赛道也能闪闪发光。

经过大半年的试错、调整，如今终于找到了流量的秘籍。

从护城河的角度，新东方的直播，依靠的是一批名师，而不是单个的网红；

并且这批名师的风格特色鲜明，是其它MCN所难以模仿的。

从某个角度而言，它更类似于芒果超媒的综艺，哪个明星、导演离开了，其实都不怕。

只要需求在，品牌影响力在，生意就能一直做下去。

这就很厉害了！

新东方这个案例，告诉我们一件事：

千万不要忽视那些遭遇困境的行业龙头！

当一个行业遭遇寒冬的时候，腰部、尾部的玩家可能会破产倒闭。

但行业龙头，由于积累了丰富的产业资源，优秀的管理层往往能带领企业在转型中找到新机会。

由于极度的廉价，一旦困境反转，涨幅往往是极其惊人的。

下面我们看看其它一些教育公司的转型：

1）好未来：

作为原K12教育的龙头老大，好未来同样被迫流血转型。

好未来的核心产品是“学而思奥数班”，目前国内除了保留一部分针对幼儿园、大学的素质教育课程外，重点转向了海外。

目前学而思在美国和新加坡、马来西亚拥有多家分校，推出了线上班和线下班。

不仅针对海外华人，也为美国中小学生提供数学竞赛培训。

4月5日，学而思硅谷分校发文称，2022年AMC 8(美国数学邀请赛)正式结束，截止到2022年4月3日，学而思考点“AR(全球荣誉奖)获奖数以超过第二名123人的成绩，碾压式全球第一，HR(全球优秀奖)获奖数暂列全球第一，DHR(杰出荣誉奖)获奖数名列机构考点第一。”

由于学而思的课程享有很好的口碑，因此目前在海外的业务发展顺利，据媒体披露，“学而思的奥数班很难抢名额，大家对学而思课程也都挺认可。”

学而思新加坡透露，好未来在筹备中的分校以东南亚、北美、新澳地区、印度为主要方向。

在香港招聘网站JobsDB上，学而思于近期开启针对应届毕业生的校招活动。

包括幼儿/学前班的数学思维导师，全职中学数学导师等职位，前者首年年薪最高可达到50万港元(约合人民币41万元)，后者为底薪+授课课时费模式，年薪为30万-50万港元。

据其介绍，好未来集团提供广阔职业发展平台，“包括轮岗至美国、英国、加拿大、澳大利亚、新加坡和马来西亚等分校的职业发展机会。”

2）中公教育

有投资者对中公教育进行提问，反映了大家对这个公务员教育龙头的关心。

中公教育虽然不涉及K12业务，但过去一年多，也是股价跌的最惨的教育公司之一。

主要原因有三个：

第一，公司关闭了问题比较多的“包退班”，营收大幅下滑；

第二，大量K12培训公司涌入职业教育赛道，竞争变得更激烈；

第三，今年上半年的疫情，导致一些地方线下公务员考试推迟，线下教学也被迫暂停。

不过，目前来看，最困难的时期已经过去了。

公司自身也在转型，不仅仅做公务员培训，也在大力拓展其它职业教育业务。

今年经济不景气，失业率高企，社会人群对职业教育的需求在提升，风口正在形成之中。

02|游戏

近来不仅教育行业在困境反转，整个文化传媒行业都有了好转的迹象。

其中，另外两个最重要的板块是游戏和影视。

游戏板块在经历了去年的政策监管和版号暂停双重暴击之后，近期的复苏趋势明显。

首先是政策监管在放松，其次是游戏版号发放也在加速，近期第二批游戏版号发放是一个重要信号。

重点关注：

1）腾讯控股

腾讯今年来将重点放在了海外游戏业务的拓展上，美国和日本市场是核心，22Q1海外收入占比已达到 24%。

两款大作《PUBG》与《COD》贡献了8成的收入；

《王者荣耀》的国际版将在7月份开启内测，并将于年内正式上线。

业内预计，《王者荣耀》国际版的上线，或能为腾讯带来高达百亿元人民币的年流水。

2）网易

暗黑手游 6 月 2 日海外上线，进入 40 个国家畅销榜 TOP10，6 月 23 日将在国内上线。下半年还有哈利波特海外、倩女隐世录等，整体管线相当丰富。

3）吉比特

A股业绩表现最好的游戏公司，22Q1公司实现营收12.29亿，环比增加8.42%，实现归母净利润3.5亿，环比增加32.95%。

今年的业绩看点是新手游《一念逍遥》，2021年内《一念逍遥》在AppStore游戏畅销榜平均排名为第11名。

2022年重点新游《奥比岛：梦想国度》有望于10月17日正式上线，测试版在TapTap评分达8.1分。

4）完美世界

《幻塔》作为自研的首款MMO+二次元品类手游，上线首月新增用户破千万，流水近5亿，有望成为今年的主要业绩增量。

03|影视

6月份电影行业的营业率在逐步恢复，4月份只有50%，5月份上升到70%，6月份已经突破80%。

随着暑期档的到来，一批大片开始陆续定档上线，热度在升温中。

6月10日上映的《侏罗纪世界3》，今天总票房已达到4.5亿，预测票房会达到10亿元量级。

目前暑期档已有42部电影定档，包括《外太空的莫扎特》（7月15日，万达联合出品）、《我们的样子像极了爱情》（8月4日，光线出品）等。

重点关注：

1） 光线传媒

作为国内电影龙头之一，光线近年的影响力不如博纳，在主旋律大片上缺乏代表作。

光线的核心产品线是动画片和青春片。

青春片成本低、票房稳定，是一门稳赚不赔的生意，因此几乎每个季度都有布局。

比如今年暑期档的《我们的样子像极了爱情》。

动画片成本高，要求精工细作，一般放在重点档期上映。

由于疫情的关系，光线积压了很多动画大片等待上映，比如《哪吒 2》、《西游记之大圣闹天宫》、《姜子牙 2》、《大鱼海棠 2》。

待疫情好转，光线的业绩是有望迎来大爆发的。

2）芒果超媒

作为综艺龙头，4月起《声生不息》《浪姐3》等大作接连推出，地位稳固。

但综艺流量再高，也需要广告商买单，广告商一般只有在经济好转的时候才会去营销。

下半年经济回暖的话，芒果超媒也会迎来困境反转。