再被沽空机构盯上，安踏强硬澄清并恢复买卖

记者 | 罗盈盈

安踏出色的财务数据无法令所有人信服，一年时间三次遭到沽空机构的狙击，最新质疑集中在分销环节。

针对操控分销商提高利润率的指控，7月9日上午，安踏发布一则澄清公告，回应了这一问题。安踏方面主要强调了两点：一是安踏已连续被做空，但基本面没有受到影响；第二则是安踏的高层近五年没有减持股票，上市至今大股东未曾质押过一股股票。

与此同时，此次浑水（Muddy Water Capital LLC）指控安踏的内容，主要集中于安踏控制其部分主要分销商，以操控其报告的财务资料。

对此，安踏在公告中予以否认，表示集团分销商拥有自身的管理层团队，作出独立的商业决定和财务人力资源管理功能，并无相互控制。

7月8日中午短暂停牌后，7月9日公告发出同时，安踏复牌，开盘股价一度上涨约1.17%至51.85港元。

此次安踏强硬回应的情况，始于7月8日，资深沽空机构浑水发布一篇针对这家中国头号体育品牌的沽空报告。文章指出，安踏与分销商的关系存疑，存在欺骗性做大业绩的嫌疑。

消息一出，引发资本市场的大幅波动。此前安踏股价迈向60港元的历史高位，而消息发出后，安踏股价在当日盘中一度跌逾8%，午间收跌7.32%至51.25港元，半日市值蒸发109亿至1384亿港元。午后，安踏宣布短暂停牌，并表示将对报告作出回应。

报告指出，安踏的财务状况存在严重问题，该公司之所以能获得行业领先的运营利润，并不是因为其运营效率良好，而是安踏利用旗下控制的一级分销商，以提高其利润率。

该沽空机构还表示，他们有证据表明安踏秘密控制27家分销商，其中至少25家是一级分销商。报告称，安踏声称这些一级分销商是独立的第三方商家，安踏的高级经理常将分销商称为“子公司”。

此外，报告显示，安踏的一级分销商总计为40家至46家，被秘密控制的分销商对安踏的业绩贡献达到70%。

实际上，这已经不是安踏体育第一次被沽空。

2018年6月，安踏被指利润率太高存在猫腻，特步和361度等多家本土体育品牌同时遭到质疑。安踏随即予以强烈否认，股价没有明显遭到影响。

2019年5月，安踏再次被沽空机构盯上——在香港一个投资论坛上，沽空机构“杀人鲸”蓝色奥卡资本创始人索伦·安达尔公开质疑安踏的会计及企业治理水平。

索伦·安达尔表示，根据2018年及2019年纯利，安踏的市盈率分别为22.9倍及17.8倍，今年的安踏目标价为32.93元，认为安踏股价有高达34%的下降空间。同时，该沽空机构指出安踏旗下FILA品牌收入不透明，有夸大业绩的嫌疑。

遭到沽空之后，安踏均对外回应，“强烈否认这一不实猜测”。该公司表示，沽空机构利益一般与股东利益可能不一致，相关指控可能是蓄意打击对公司及管理层信心，损害公司的声誉。

2018年财报显示，安踏营业收入同比大涨44.4%至人民币241亿元，净利润增长32.9%至41亿元。营收和净利润两项核心指标，均创下安踏上市以来的历史新高。

其中，安踏集团总裁郑捷在接受界面新闻等媒体采访时透露，2018年，FILA保持强劲，销售增速超过80%，全年流水超过100亿元，是集团内部增速贡献最大的品牌。

截至2018年12月31日，安踏在中国内地、中国香港、中国澳门和新加坡的FILA门店数目共1652家，相较2017年底的1086家有了大幅提升。同时，安踏预计，FILA在2020年前的年均销售增速依然超过30%。

2019年第一季度，安踏品牌产品的零售金额同比取得10%-20%的增长，非主品牌产品的零售金额则取得65%-70%的升幅。

按照惯例，2019年8月期间，安踏将公布2019财年中期业绩报告。