日本对亚洲直接投资重心南移

文：戴二彪

近年，随着中美关系的对立化和日本政府站队选择的影响，日本产业界越来越重视经济安全战略。其中的对策之一是：调整对亚洲直接投资的空间布局，减少在供应链上对中国的依存度。

长期以来，日本对外直接投资的空间分布以北美、亚洲、欧洲为三大中心。按投资额排序，依次为北美、亚洲、欧洲；但在雇佣规模上，亚洲的日系企业占了近三分之二，地位十分突出。特别是，自中国加入WTO以后，日本对亚洲直接投资的重心一直放在中国。直到2012年，日本对中直接投资占日本对亚洲直接投资总额的比例通常在30%甚至40%以上，对中日两国的产业成长和经济发展起到了互惠互利的积极作用。

2012年以后，中日间在历史遗留问题上的外交摩擦增加。出于“经济安全”问题的考量，日本政府加快了若干年前提出的“中国＋1”投资战略的推进，诱导日企在亚洲分散布局，避免过度集中于中国。然而，由于中国具有“各类产业齐全、劳动力价廉质优、国内市场不断扩大”的优势，许多日企欲离不能，被中国磁场紧紧吸引。在2013年至2017年，尽管大多年份日本对中直接投资占日本对亚洲直接投资总额的比例下降到30%以下，但除了2013年，中国依然是日本对亚洲直接投资的最大目的地国。

2012年以后，中日间在历史遗留问题上的外交摩擦增加。

2018年以后，中美贸易战引发两国多方面的对立，美国大幅提高了原产地为中国的商品进口关税，并限制了美国以及日本等盟国和中国之间在信息通讯等高科技领域的商品交易。地缘政治上的急剧变化推动了日本对亚洲直接投资空间布局的调整，东盟(ASEAN)各国以及印度在日本对外投资中的战略地位显著上升。2018年和2019年，连续两年新加坡超越中国，成为日本对亚洲直接投资的最大目的地国。2020年比较特别，在中美贸易谈判达成第一阶段合意的同时，同年中国在世界各国中最早控制了新冠疫情。尽管日本通过政府补贴，进一步推进部分有战略意义的企业回国或向第三国迁移，出乎意料的是，2020年日本对中直接投资额虽下降了近10%，但中国重新成为日本对亚洲直接投资的最大目的地国。对中投资在日本对亚洲和对世界直接投资中的比重分别从21.8%和4.7%大幅上升到29.3%和7.1%，事与愿违。

然而，2021年，日本对亚洲直接投资重新回归2018-2019年的空间格局。其主要背景是：一方面，拜登新政权上台后，中美关系依然没有改善，日中关系难以打开僵局。另一方面，新冠疫情在世界范围的此起彼伏以及中国国内的新冠清零政策和严格的防疫措施带来中日间人员往来的困难。

新加坡已经超越中国成为日本对亚洲直接投资的最大目的地国。

2022年2月8日，日本财务省公布了2021年日本对外直接投资统计。与往年相比，2021年日本对外净投资总额（扣除回撤投资，为16.25万亿日元）略有下降，按日元统计，是2015年以来最低的。其中，北美6.8万亿日元、亚洲5.2万亿日元、欧洲3.3万亿日元，其他地区0.95万亿日元。在对亚洲直接投资总额中，东盟占3.1万亿日元，接近60%。对中投资的比重从2020年的29.3%回跌到2018年-2019年的平均水准：20.6%（2005年以后的第二低值）。按单一经济体排序，投资额前6位分别是是：新加坡（1.86万亿日元），中国（1.08万亿日元）、中国香港（0.52万亿日元）、越南（0.41万亿日元）、泰国（0.34万亿日元）、印度（0.3万亿日元）。日本对亚洲直接投资的重心南移十分明显。

上述空间格局是否已成定局？倒也未必。理论上，跨国企业的对外直接投资有两大基本动机：一是寻求较廉价的中间投入（劳动成本、原材料成本、物流成本等），这是日本对亚洲直接投资的最初动机；二是寻求更有效地进入当地市场，这是日本对北美和欧洲直接投资的主要动机。尽管，日本对亚洲直接投资重心南移，只要中国市场保持稳定扩大，那么，就像劳动成本非常高的北美和欧洲，作为日本企业的投资目的地，其魅力会长期存在。

只要中国市场保持稳定扩大，其魅力会长期存在。

可以说，除非国际和平环境出现重大变化，今后中国仍有很大概率重新成为日本对亚洲直接投资的最大目的地国。

（作者系日本亚洲成长研究所副所长，教授）