消费参考丨消费股跌出性价比了吗？

21世纪经济报道记者 贺泓源、陈莎 报道 市场进入存量博弈阶段。

Wind数据显示，上周（8月16日-8月20日），北上资金合计净流出104.91亿元。沪股通净流出50.05亿元，深股通净流出54.86亿元，前一周为净流入12.76 亿元。

其中，食品饮料、机械设备和有色金属净流出较多，分别流出76.56亿元、33.10亿元和17.46亿元。上周TOP20重仓股持股过半减持，其中，格 力电器、恒瑞医药、五粮液分别减持0.43%、0.40%、0.33%;迈瑞医疗、国电南瑞、汇川技术分别增持0.53%、0.40%和0.40%。

从股价来看，上周申万食品饮料下跌 9.72%，沪深 300 下跌 3.10%，板块整体下跌。分子行业看，上周白酒行业下跌 11.01%，啤酒行业下跌 9.74%，调味发酵品行业下跌 9.60%，食品(综合) 行业下跌 5.63%，肉制品行业下跌 5.46%，乳品行业下跌 4.76%。

其中，白酒行业跌幅前三标的酒鬼酒(-17%)、山西汾酒(-16%)、五粮液(-14%);啤酒行 业跌幅前三标的重庆啤酒(-19%)、兰州黄河(-10%)、惠泉啤酒(-6%);肉制品行业涨幅靠前标的金字火腿(3%)，跌幅前三标的双汇发展(-7%)、煌上煌(-6%)、得利斯(-3%);调味发酵品行业涨幅靠前标的莲花健康(2%)，跌幅前三标的千禾味业(- 29%)、中炬高新(-15%)、天味食品(-10%);乳品行业涨幅靠前标的燕塘乳业 (4%)、*ST 科迪(2%)，跌幅靠前标的熊猫乳品(-7%)、伊利股份(-6%)、一鸣食品 (-5%);食品综合涨幅前三标的华康股份(5%)、涪陵榨菜(3%)、华宝股份(3%)， 跌幅前三标的青海春天(-18%)、西麦食品(-14%)、品渥食品(-13%)。

对此，券商意见明显分化。天风证券对食品饮料板块旗舰白酒报以谨慎乐观。认为白酒行业整体下跌或由国家市场监督管理总局发布《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》引起，市场猜测该会议可能与近期白酒价格快速上升、酱酒热造成大量资本涌入有关。但市场批价暂未受此举较大影响，飞天整箱批价由 3800 元涨至 3870 元，散瓶由 3030 元涨至 3130 元，普五批价稳定在 980 元，国窖 1573 稳定在 910 元。

“我们对于当前的白酒投资保持谨慎乐观预期，根本原因在于潜在政策对白酒价格限制的不确定性，虽然这一不确定性在两年前就有所预期，但是如果没有自上而下的确定性松绑，该预期会始终存在，而且从现实来看，会始终压制高端白酒的提价预期、利润释放预期和量价齐升的逻辑。 “天风证券分析师在研报中称。中金公司也认为，白酒调整已到底部布局区间。

国金证券则指出，消费板块整体仍处在景气回落的阶段，短期内难有大的边际变化，但部分个股性价比或逐步显现。

“今年消费数据持续低于预期，尽管马上进入中秋旺季，但当前对消费恢复的预期难有大的改善。高估的消费板块在景气回落阶段仍面临消化估值的压力。但部分个股的性价比或有所显现，比如业绩相对稳定的贵州茅台，如果股价调整至明年 PE 估值 30 倍，对比可口可乐等海外龙头估值水平，当前贵州茅台等消费个股的性价比或逐步显现。” 国金证券分析师表示。

此外，由于二季度以来公募基金新发行规模明显降温，目前更多是存量基金的转移配置，这意味着，行业间博弈加剧。

8月24日，上证消费80指数报收7041.68，涨幅1.78%。

宏观

商务部详解下半年工作要点：顺应消费形势稳住外资外贸基本盘

8月23日，商务部部长王文涛在国务院新闻办举行的发布会上表示，全年商务工作的基本要点由国内大循环五个重点工作、国内国际双循环五个重点工作构成。下一步，将从扩开放、强服务、保权益、优环境方面稳外资，从稳增长、促创新、保畅通、扩合作方面稳外贸，顺应消费形势，提升传统消费能级，加快培育新型消费。

食品饮料

中金公司：白酒调整已到底部布局区间

8月24日，据中金公司研报复盘白酒历次周期显示，基本面改善推动白酒板块进入上升通道，而情绪和资金风格切换对白酒指数调整的时间和幅度影响有限。下半年市场风格切换，白酒估值从高位回落，而点状疫情爆发、税收政策预期、监管政策的担忧，又放大了市场悲观情绪，导致板块进一步回调。中金公司认为，次高端(300元)及其以上白酒将延续高景气，茅五泸将持续享受消费升级红利。次高端行业竞争格局尚未固化，全国化次高端、泛全国化次高端及酱酒龙头公司市占率仍有进一步提升空间。

兰州黄河扭亏为盈

8月23日晚间，兰州黄河发布2021年半年报，公司2021年上半年实现营业收入1.86亿元，同比增长13.07%；归属于上市公司股东的净利润为120.36万元，去年同期亏损997.86万元，同比扭亏为盈；每股收益为0.0065元。

若羽臣与洽洽食品达成战略合作

8月24日，据若羽臣情报局微信公众号消息，近日，若羽臣与坚果炒货行业龙头企业洽洽食品正式达成合作协议，若羽臣将充分发挥在电商领域深厚的资源和服务能力优势，助力洽洽的线上业绩增长。

嘉吉将收购总部位于新加坡的巧克力供应商Aalst

8月24日，据媒体报道，嘉吉公司（Cargill）已签署一份协议，收购Aalst Chocolate Pte. Ltd.，后者是一家总部位于新加坡的巧克力制造商。此次收购须获得监管批准并满足成交所需条件。收购成功后，嘉吉在亚太地区的业务范围将显著扩大，巧克力也将添加到其已在整个地区销售的现有可可产品组合中。

即食花胶品牌极盏获数千万元PreA轮融资

8月24日，据投资方梅花创投微信公众号消息，即食花胶品牌极盏已完成数千万元Pre-A轮融资，本轮融资由梅花创投、熊猫资本、英诺天使基金联合投资，42 Capital是极盏本次融资的独家财务顾问。

新调味品牌禧宝制研完成数千万天使+轮融资

8月23日，据投资方洪泰基金微信公众号洪泰Family消息，近日，复合调味品品牌禧宝制研宣布完成数千万天使+轮融资，本轮融资由洪泰基金联合领投。本轮融资后，禧宝制研将持续深耕原创快销复合调味品领域，深度布局供应链及原创产品研发与上线，产品线将覆盖更多调味场景。今年3月份，禧宝制研刚完成近千万元天使轮融资。

金字火腿时隔2年再谋易主，所涉股权比例超20.3%

8月23日晚间，金字火腿发布公告称，公司股东安吉巴玛企业管理合伙企业（有限合伙）正在筹划重大事项，该事项可能涉及公司控制权变更。目前，金字火腿尚未披露交易具体细节。公告称，本次交易对手方主要从事投资管理行业，交易相关事项可能涉及商务部门审秕，而且交易正在洽谈当中尚存在不确定性。

公告显示，上述事项所涉及的股权比例在20.3%以上。金字火腿股票已于8月23日下午开市起临时停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。公司最新股价为5.35元/股，总市值约52.3亿元。

餐饮

海底捞上半年净利扭亏

8月24日，海底捞在港交所发布公告，2021上半年营收为200.9亿元，同比增长105.9%；上半年净利润为9452.9万元，上年同期亏损9.6亿元。截至2021年6月30日，海底捞全球门店达到1597家。

零售电商

沃尔玛向其他零售商开放本地配送服务

8月24日，据媒体报道，沃尔玛的司机很快就会同时为其他商家送货。报道称，沃尔玛正在向其他企业开放其内部配送平台Spark Driver，这样一来，配送沃尔玛杂货和其他商品的独立承包商可以在沿途进行额外配送。这意味着沃尔玛也加入了最后一英里配送的竞争。 在沃尔玛的这项新服务中，送货员不会开沃尔玛的车，也不会穿沃尔玛的服装，以供其他大型连锁店也可以选择使用这项服务。

日本2020年度电商销售额首超10万亿日元

8月24日，据当地媒体消息，日本电商企业等组成的“日本通信销售协会”23日公布的2020年度电商销售额（估算值）为10.63万亿日元（约合人民币6280亿元），较上年度增长20.1%，首次突破10万亿日元。新冠疫情扩大导致人们避免外出，带动电商需求快速增长。

据报道，虽然尚不及全国超市销售额（近13万亿日元），但其规模已发展至与七大便利店企业2020年所有门店销售额相匹敌，相当于全国百货店销售额（2020年）的2.5倍左右。据悉，超过20%的增幅是1982年度开始调查以来首次出现的情况，其中家电、家具和食品等受到青睐。

文娱

网易云公开音乐社交专利

8月24日，据中国专利公告公布网站上刊登的信息，杭州网易云音乐科技有限公司申请公布“音乐社交实现方法、装置、存储介质及电子设备”发明专利，公布号CN113296669A，申请日期为2021年6月16日。

据专利摘要显示，该音乐社交实现方法包括：在音乐内容界面的预设位置和区域显示关联用户互动标识和信息，响应于对关联用户信息对应热区的触发操作，跳转至与关联用户当前音乐状态对应的音乐页面。本发明可以了解到当前处于活跃状态的好友的信息，提高互动的成功率，提升用户体验。

万声音乐完成6000万美元B1轮融资，招银国际、OPPO领投

8月24日，据财联社报道，万万声音乐（Allsaints Music Group）宣布完成6000万美元B1轮融资。本轮融资由招银国际和OPPO领投，小米、惠友资本等跟投。

北京环球度假区9月1日正式开启试运行

8月24日，据北京环球度假区微信公众号发布的消息，9月1日正式开启试运行。试运行期间，北京环球度假区将根据测试需要逐步开放设施和服务，受邀客人将在指定日期体验主体公园中部分景点、娱乐设施、演出和餐饮服务。

知乎评论区发生故障紧急修复

8月24日，针对“评论区短暂宕机”的情况，知乎官方微博回应称，评论服务依赖的底层数据库遇到稳定性问题，因技术故障导致评论服务暂时无法使用。技术故障期间，评论功能无法阅读和添加，目前评论功能正在逐步恢复正常。

万达集团对“万达商管IPO融资最高达60亿美元”不予回应

8月24日，据中证报消息，针对网传“万达商管IPO融资最高达60亿美元的传闻，万达集团方面回应称，对此不予回应。业内人士指出，一般来说，中国证监会批准之后，就能进行赴港IPO递表，招股书会披露融资情况。

奥飞娱乐旗下维思积木上半年实现近100%业绩增长

8月23日，据奥飞娱乐微信公众号消息，近期，奥飞娱乐旗下积木品牌，维思积木在“奥飞娱乐玩具业务2021半年度经销商大会”上宣布，维思积木再次实现上半年业绩增长，同比增幅近100%，全国线下渠道销售额同比增长117%。

体育

安踏上半年营收228亿创新高

8月24日，安踏发布2021年中期业绩报告。报告显示，安踏营收大增55.5%至228.1亿元，创历年来新高，超过阿迪达斯中国的182.98亿元人民币，同耐克中国的差距也显著缩小；净利润41.9亿元，同比大增76.1%；扣非净利润为38.4亿元，同比增长131.6%。

Fanatics取代帕尼尼拿下NBA独家授权

美国时间2021年8月23日，据FrontOfficeSports报道，总部位于美国佛州杰克逊维尔的体育电商平台Fanatics已与 NBA联盟及球员工会（NBPA）达成协议，将成为联盟官方球星卡制造商。从2026年开始，Fanatics将拥有NBA球星卡的独家发行权。

家装用具

格力电器与腾讯云达成深化合作协议

8月24日，据格力电器微信公众号消息，近日，格力电器与腾讯云正式达成深化合作协议。双方将基于腾讯云物联网控制台以及微信小程序开发服务，为格力提供便捷的C端物联网应用入口，满足格力在设备配网和激活、免安装轻应用快速开发等方面的多样化需求。

老字号张小泉新股申购，将登陆创业板

8月24日，市场迎来张小泉的打新，该公司的申购上限为0.95万股，顶格申购需要配够9.5万元的市值，其发行价为6.9元，发行市盈率14.98倍，行业市盈率则为27.69倍，中签缴款日期为8月26日。老字号“张小泉”将登陆A股创业板，成为中国“刀剪第一股”。

好莱客毛利率跌至低谷

8月23日晚间，好莱客发布今年上半年经营业绩。据披露，2021年上半年，好莱客实现营业收入约15.24亿元，同比增加105.79%；归属于上市公司股东的净利润约1.38亿元，同比增加80.06%；基本每股收益盈利0.44元，同比增加76%。好莱客表示，营收与净利的增长主要因收购并在财报中并表湖北千川。收购后公司的木门产品收入较去年同期增长了约33倍，成为今年次于衣柜主业的第二主业。

快递物流

国家邮政局：2012年以来中国快递平均单价降了近8元

8月24日，国家邮政局局长马军胜在国务院新闻办公室新闻发布会上介绍，2012年以来，中国邮政行业发展规模和质效明显改善。行业收入规模迅速扩大，由2012年的1980亿元增长到2020年的11038亿元，年均增长了24%，快递业务量从57亿件增加到835亿件，净增了14倍，年均增长40%。邮政和快递服务的有效申诉率显著下降，快递平均单价从18.5元降低到10.6元。

文旅

广东恢复跨省团队旅游

8月24日，据广州日报报道，从8月24日起，广东省各旅行社及在线旅游企业可有序开展跨省团队旅游及“机票+酒店”金域业务。各地旅行社及在线旅游企业不得组团前往国内中高风险地区所在省(区、市)旅游，不得承接来自中高风险地区所在省(区、市)的旅游团队，不得组织中高风险地区游客外出旅游。疫情防控不放松，与此同时旅行社、外省旅游目的地都纷纷开始发力广东跨省游市场。

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