突发！英国将在澳部署核潜艇，韩美恢复大规模军演！印尼又要出招，利空棕油？

昨日英美动作频出！

环球网援引英国《每日快报》22日报道称，英国将派驻一支核潜艇队伍到澳大利亚珀斯港，此举是美英澳组建的三边安全合作伙伴机制AUKUS的一部分，也被视为对中国发出的“警告”。不过《每日快报》说，考虑到“中国拥有世界上最庞大的海军”，英方此举能起到多少作用引发质疑。

据《每日快报》报道，英方的这一“决定性举措”是为了遏制中国在太平洋地区的行动，这支核潜艇队伍可能会被部署在澳大利亚直至2040年。预计英国武装部队总司令将于下周在悉尼举行的海军会议上批准这一安排。

此外，据央视新闻消息，当地时间22日，韩国国防部长官李钟燮向韩总统尹锡悦报告了“新政府国防政策方向与各项推进课题”。根据报告，2018年6月朝美新加坡首脑会谈后一度被取消、推迟或缩小规模的韩美联合军演和团级以上野外实兵机动演习将重新恢复。

据悉，此前韩美三大年度联合军演中的“乙支自由卫士”军演将于8月中下旬举行。2018年，韩国前总统文在寅执政期间废除韩美例行的年度三大联合演习，并大幅缩小演习规模。

利空来袭？印尼考虑改变棕油出口政策，市场人士：最终效果有待观察

昨日午间，据路透社报道，印尼贸易部长周五表示，正在考虑取消棕榈油出口的国内销售要求（DMO），因为植物油的高库存阻碍了棕榈果价格的回升。该部长还告诉记者，他将与棕榈油公司讨论这个想法，如果他们仍然致力于维持国内充足的食用油供应，他可能会取消出口要求。

受此影响，马棕油盘中跳水，抹去所有涨幅，截至昨日18:00，BMD马来西亚棕榈油主力合约跌0.54％，报价3700林吉特/吨。国内市场午盘开盘，棕榈油主力合约跌幅扩大，最终收跌近3％。

若印尼确定取消棕榈油出口的国内销售要求，对国内外棕油市场影响几何？

对此，中银期货分析师周新宇认为，最终效果有待观察。“目前棕榈油库存高企，急需去库存，高库存状况持续引发的问题逐步向上游传导。在推出一系列的推动消费、鼓励出口措施后，目前印尼整体去库效果依旧一般。取消DMO意味着有更多的棕榈油供应全球市场，但在需求端没有明显改善的背景下，可能依旧难以有效快速解决印尼的去库问题。”

“即便政策落地，影响也不大，预计会短期小幅压制棕油价格，可能走出‘双底’或者‘底背离’行情，但不改棕榈油阶段性振荡筑底的过程。”宏源期货分析师黄小洲直言。

海通期货分析师唐誉宁则认为，目前印尼棕榈油出口偏慢，一方面受制于DMO政策导致的出口许可证发放偏慢；另一方面，印尼棕榈油船只运力紧张。若印尼取消棕榈油出口的国内销售要求，一方面将加速印尼棕榈油的出口，加快缓解其国内的库存压力，进一步挤占马棕出口份额；另一方面，将加速腾出库容，减少当前季节性旺产周期下因库存压力而造成的潜在产量损失。随着印尼棕榈油出口的进一步放量，产地棕榈油价格的弱势有利于给国内进口创造利润、增加棕榈油采购，国内棕榈油供应有望逐渐改善。

印尼库存创历史新高，棕油价格还未触底？

那么，当下棕油市场基本面情况如何？

周新宇表示，目前棕榈油市场供应趋于宽松，主产国步入增产期，马来西亚库存安全但印尼面临严重的库存积压问题。上半年全球棕榈油的非常规价格以及印尼一系列的政策变动对下游需求及市场生态造成破坏，致使棕榈油价格近期出现断崖式回落，目前国内期货市场三大油脂中，棕榈油从供应角度看最为宽松，基本面情况偏弱。

据黄小洲介绍，与6月初相比，棕油基本面总体变化不大，早在一季度印尼库存加速累积和中印稀薄的需求持续时，就已经处于偏空状态。根据印尼棕榈油协会GAPKI的数据，截至5月底印尼棕榈油库存水平已经攀升至723万吨的历史最高水平，远超往年正常水平，马来西亚的产量和库存恢复程度十分有限，绝对数量依然在历史同期低位，中印油脂进口依然疲弱。

目前内外盘棕榈油期价触底了吗？

黄小洲认为，当前价格接近阶段性底部，或正处在阶段性底部中。“由于本轮大跌的主因更多来自宏观方面的变化，在基本面最强的原油终端消费出现松动和美联储坚定的加息决心下，利空持续的品种如棕榈油和铜，价格出现了大幅下跌。当然，如此的大跌只是跌去了市场前期的强烈预期，而实际现货供需的利空还要等待发酵，例如马来西亚产量的恢复，国内库存的累积，等等，都还需要时间。三季度棕榈油预期下跌结束后，随着现货供需的修复，大概率会出现现货下跌或振荡、期货反弹、基差率收敛的走势。”

“在经过前期大幅下挫后，棕榈油2209合约跌回到年初位置后出现技术性修复。从基本面看，棕榈油不具备反转基础，对反弹的高度不宜过于乐观。在当前状况下，我们认为棕榈油整体易跌难张。”周新宇说。

唐誉宁表示，棕榈油到港不及预期叠加需求的改善使得近期棕榈油价格呈现一定程度的反弹，短期基差偏强，但随着后续棕榈油的陆续到港，供应的改善使得棕榈油价格仍将延续弱势。在产地库存压力释放完之前，棕榈油价格仍将延续弱势，但内盘价格整体调整空间或将小于外盘。

本文源自期货日报