吕律：德语“熔断机制”？中美英韩日新“熔断机制”简单比较

吕律德语老师本今日头条号：吕律德语老师，中的所有文章，均是我——吕律德语老师原创或编译。我所有文章中采用的图片，除少数我自己拍摄外，均出自网络免费的版权公开图片。

——声明人：吕律（北外网络与继续教育学院多语种部德语培训教师，兼编辑翻译和写作者，笃信终身学习。我的联系方式：电话：0086-18101072751，电子邮件：[email protected]，2019年底升级为[email protected],微信号：nickel0321(吕律）

继续推荐一下我的这本即将交稿给出版社的书稿《吕律：日耳曼文化谱系下的德国观察——多维度与比较思辨分析》。内容很丰富，视角很广阔。

我正在整理和修改的书稿（我从我微信公众号：“律一德语学习室”中的[德国生活][德国国情][国情对比][外国国情]等栏目中的部分文章整理而成的一本书），我争取再过几天就交给相关出版社。感谢河南人民出版社编辑对我的这个选题感兴趣！这本书我分为：德国篇，世界篇和比较篇，对德国与世界进行多维度与比较思辨分析。欢迎关注！

我在我这本书稿的“德国篇”中主要介绍了德国的一些基本情况和我的七年德国留学（1998年到1999年，2000年到2006年）生活感受，来自我微信公众号：“律一德语学习室（lvlvgerman）”,中的[德国生活][德国国情]，[德语语言]等栏目中的部分文章；

在我的这本书稿的“世界篇”中介绍了世界上的一些国家，而每个国家有每个国家的民族特性，来自我微信公众号：“律一德语学习室（lvlvgerman）”中的[外国国情]等栏目中的一些文章;

我在我的这本书稿的“比较篇”中的文章来自我微信公众号：“律一德语学习室（lvlvgerman）”，中的[国情对比]和[国情比较]栏目的文章中，已经对各重要国家在各方面进行了简单的国情比较，涵盖了稀土矿产石油粮食等自然资源，战略储备物资，氢能源战略，新能源汽车，太空探索，登月计划，6G卫星基站建设，卫星导航定位系统，货币及中央银行，国债和外债，高等教育入学率及文盲率，女性教育发展历史，通识教育和知识树图书检索系统，图书和期刊出版特点，海外驻军，北极战略，军区军种，内卫部队，城市地下管线，各国首都地铁，高铁建设，天然气管道，单兵作战装备，国防日等各方面的常识。

这些简单的德国及其他国家的国情介绍，以及国情比较（包括我国）常识对于外语初级学习者是重要的，也是必须的知识储备。欢迎关注！我作为1976年出生，在德语行当浸渍几十年的“老”德语教师，兼翻译编辑和写作者，会更努力地用外语(德语和部分用英语)介绍人文社科和自然科学各领域通识知识。

我这本出自我微信公众号部分栏目部分文章的《日耳曼文化谱系下的德国观察》新书稿的电子合同我已经签了发给对方出版社编辑了，还需要打印出来纸质合同，签名后邮寄给出版社。我这几天改完书稿后就交给出版社。书稿的修改和补充比我预先设想的要多花些时间。欢迎大家关注！我的新书稿会用德国视角，欧洲视角和世界视角（Weltperspektive）来观察德国。

在我这本新书稿的“比较篇”中，我涉及到了各国社会生产生活的方方面面的简单比较，在“德国篇”， “世界篇”， “比较篇”中，经济也都是我重点提及的一大板块。

补充了“比较篇”中的“衣和住”之后，我今天再补充一下经济中的一个重要现象——熔断机制。

昨天的大新闻是世界油价遭遇1991年以来最大的降价，还有美国的股市自从1997年以来第二次采取了熔断机制。这些新闻让人心惊。因为股灾的出现往往让人想到“经济危机”等一系列不好的词汇。

我今天简单介绍一下中美韩日新等国的应对股市价格波动的熔断机制。

熔断机制（Circuit breaker, trading curb, f Volatilitaetsunterbrechung）,也叫自动停盘机制，指的是在股票市场的交易时间内，当价格波动的幅度达到某一个限定的目标（熔断点）的时候，对其暂停股票交易一段时间的机制。因为这一机制如同保险丝在电流过大的时候熔断比较相似，所以被称为“熔断机制”。

优点：熔断机制推出的目的是为了防范系统性风险，给市场更多的冷静时间，避免恐慌情绪蔓延导致市场波动，从而使大规模股价下跌现象的发生。

缺点：但是熔断机制也在一定程度和时间内切断了资金的流动性，同样也会造成市场情绪的波动，并且令市场风险在熔断期结束后继续扩大。

美国的熔断机制最早由美国的纽约股票交易所在1987年提出，以避免发生类似“黑色星期一”的股灾。1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌百分之7多，熔断机制被第一次触发。目前，美国指数的熔断机制的基准指数是标普500，单项跌幅阈值为7%，13%， 20%。当指数较前一天收盘点位下降7%和13%时，全美证券交易所会暂停15分钟。当下跌达到20%时，当天交易停止。2020年3月9日，美国股市下跌，遭遇了股票交易暂停15分钟的第二次熔断机制的被触发。

在英国，当富时100指数成分股涨跌超过动态参考价格3%或者静态参考价格8%的时候，会实行5分钟集合竞价，即“自动终止执行期。”

在韩国，当KOSPI指数较前一天收盘价下跌10%以及以上时，并且这种下跌持续一分钟，则股票交易暂停十分钟，个股跌幅限制为15%。这一机制每天只实施一次，在下午两点以后不再实施。

日本的东京证券交易所在1994年2月引入熔断机制，当股价波动超过一定幅度的时候，将停止交易10分钟。其熔断阈值是根据不同的基准股价设定不同的熔断阈值。

新加坡交易所于2014年2月开始施行熔断机制，适用于约占新加坡股市交易80%的证券。

我国自2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，于2016年1月1日起在上海证券交易所，深圳证券交易所和中国金融期货交易所同时施行熔断机制。其熔断的基准指数是沪深300指数，设置5%，7%两档指数熔断阈值，涨跌皆熔断。因在随后的交易日中股市下跌两次触发熔断，2016年1月8日开始暂停实施指数熔断机制。

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载。——吕律

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