「银河期货早评」21-11-30（有色、煤炭、原油、新能源化工etc.）

今日品种

铁矿 | 螺纹热卷 | 焦煤焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 沥青 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | PVC | PP | 尿素 | 甲醇 | 燃料油

车红云

投资咨询从业证号：Z0012165

期货

品种

铁矿

【夜盘复盘】

期货:期货铁矿i2201收于621元/吨,期货铁矿i2205收于625元/吨,铁矿1-5价差-4;

现货:青岛港PB粉价格670-680元/吨;青岛港超特粉价格在435-445元/吨,折仓1

单约612。

【重要资讯】

1、上周(2021.11.22-2021.11.28)北方六港共计到港955.6万吨,环比减4.8万吨。2021年1-48周,北方六港累计到港46644.2万吨,累计同比减11.91%。19港共计到港1736.2万吨,环比减282.4万吨。2021年1-48周,19港累计到港89171.7万吨,累计同比减6.60%。

2、塔塔钢铁公司在其位于印度奥迪沙省的Khondbond铁矿区建立了年产800万吨的铁矿石加工厂。此加工厂包括三级破碎和筛选,厂内还建立了雨水收集库,以储存和再利用山坡上的雨水径流,最大限度地减少了工厂运行所需的补充水。该铁矿石加工厂将满足塔塔钢铁公司迅速增长的原材料需求,并提供原材料保障。

3、印度国营MMTC贸易有限公司正在寻求授权国内矿山出口低品位铁矿石粉块(铁含量低于58%)的资格认证,资格认证的矿山年产量至少达100万吨。资格认证完成后,矿山可将铁矿石销售给与MMTC签订购买低品位铁矿石粉块的海外买家。

【交易策略】

昨日期现价格大幅反弹,现货普遍涨幅在15-40元不等。基本面来看,目前需求维持偏低水平,本期铁水产量继续下降0.31万吨至201.67万吨,钢厂进口矿库存持续下降,港存累积。从前10月的数据看,大部分企业均已完成降产或平控任务,12月部分生产企业存在复产的可能,需求将好转,供应方面,进口矿与国产矿供应年度均呈现减量,后期港存继续累库空间有限,但非主流矿成本中枢下移,对矿价反弹高度会形成压制。近期供应端需关注南非变异病毒对供应产生的影响,以及需求端钢厂12月的生产计划,预计近期仍有反弹空间,指数或在90-120美金波动。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。

期货

品种

螺纹热卷

【夜盘复盘】

期货:RB2201收于4446元,RB2205收于4161元;HC2201收于4571元,HC2205收于4364元。螺纹1-5价差收于285元,热卷1-5价差207元。01合约卷螺125元,05合约卷螺差203元。

现货:上海中天螺纹在4750元(折盘面4890左右)。上海本钢热卷4720元。

【重要资讯】

1、2021年《政府工作报告》提出,新开工改造城镇老旧小区5.3万个。住房城乡建设部11月26日表示,截至10月底,全国已新开工改造城镇老旧小区5.34万个,提前完成全年目标任务。

同时,他就推进民营钢铁经济高质量发展建言献策,指出民营钢铁实现高质量发展须做好控总量、提质量、优存量、聚力量4方面工作。

2、根据克拉克森最新数据统计(截至2021年11月10日),2021年10月份全球新签订单94艘,共计2582528CGT。与2021年9月份全球新签订单176艘,共计4397366CGT相比较,数量环比减少82艘,修正总吨环比下降41.27%。与2020年10月份全球新签订单72艘,共计2154854CGT相比较,数量同比增加22艘,修正总吨同比上升19.85%。

从订单类型来看,散货船新签4艘好望角型散货船、9艘巴拿马型散货船、14艘大灵便型散货船;油船新签12艘阿芙拉型油船;集装箱船新签6艘超巴拿马型集装箱船、8艘巴拿马型集装箱船、4艘次巴拿马型集装箱船、2艘灵便型集装箱船。

3、截至11月29日,31省市已悉数公布2021年1-10月外贸进出口情况。从进出口总值来看,广东1-10月外贸进出口总值6.71万亿元,突破6万亿元,继续稳居全国第一;江苏进出口总值4.21万亿元,排名第二;浙江3.36万亿元,排名第三。从同比增速来看,30省市实现同比正增长,仅有新疆实现负增长,20个省市增速高于22.2%的全国平均水平

【交易策略】

夜盘钢材盘面价格小幅反弹,现货方面昨日杭州、北京以及上海主流价格稳定,成交略好于上周五。从焦煤库存看,总库存再次去库,蒙煤短盘运费价格回升,焦煤价格可能出现阶段底部标志,有助于焦炭价格阶段企稳。目前市场争夺焦点在于短期复产的产量高低问题。

策略:保守建议等待钢厂有确定复产动作再逢高空钢厂利润。

(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。

期货

品种

焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:J2201盘面上涨,减仓1029手收于2859元/吨,JM2201盘面下跌,减仓167手收于2136元/吨。焦炭1-5价差184.5元。焦煤1-5价差262元。

现货:日照、青岛港焦炭现货弱势运行。现贸易现汇出库:准一级焦出库价2850,对应01合约焦炭仓单3080元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2100元,单一蒙煤仓单2100元左右。

【重要资讯】

1、中国煤炭资源网消息,炼焦煤市场稳中偏弱运行,由于焦炭市场预期不明朗,贸易商多以观望为主,焦企采购需求有所恢复,上周个别超跌煤种价格出现小幅回涨。

2、为进一步加强口岸疫情防控,有效阻断境外疫情通过进口货物传播,防范传播南非“奥密克戎”新型变异毒株,二连浩特市新型冠状病毒感染肺炎防控工作指挥部决定,自11月28日14:00时起,二连浩特铁路口岸暂停进口及接入非集装箱煤炭、石油、铜矿、锌矿、铁矿、纸浆、化肥、非金属矿、农副产品等货物(包括其他品类需要人工装卸货物)。在11月28日14:00前已进入装卸作业区的上述货物暂停装卸作业,具体作业时间另行通知。

3、近日,国家发展改革委价格司召开重点煤炭生产企业座谈会。与会企业提出,完善煤炭市场价格形成机制,建立长效机制,引导煤炭价格在合理区间运行,对于促进煤、电上下游行业协调发展十分有必要。经历了近期煤炭价格非正常上涨,目前完善煤炭市场价格形成机制正当其时,各方面对煤炭价格合理区间具体水平也形成共识,希望相关政策尽快出台。同时,与会企业还表示,将开足马力生产,为保障今冬明春煤炭供应、保障人民群众温暖过冬贡献力量。

【交易策略】

第八轮焦炭提降暂时未有焦企回应,各地焦炭协会纷纷表示力挺焦价,近期蒙古短盘运费有所回升,或将提高蒙煤成本,内蒙地区洗煤厂和煤矿价格有所反弹,同时焦煤总库存再次回落,或将支撑焦煤价格提高焦企入炉煤成本,煤焦基本面可能出现好转。

单边:短线逢低做多。

套利:可逢高试空钢厂利润(多01焦煤空01热卷),风险点:焦煤供给大幅增加,钢材供给大幅减少。

(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

期货

品种

镍及不锈钢

周一镍价反弹,但受阻于5日均线。不锈钢表现疲软,但于前期低点遇到支撑。宏观面上,市场在等有关南非变异病毒的进一步消息,另外即将公布的中国PMI也是市场关注的对象。镍的低库存仍是市场的支持因素,但周一LME库存只减少150吨,现货升水微升至179美元。短期我们关注镍5日均线阻力的有效性。不锈钢仍然疲软,虽然304不锈钢大部分已经亏损,但因为处于消费淡季,而且新产能投放,钢厂下调价格,不锈钢疲软之势仍然存在,短期不锈钢低位支持是否有效是我们关注的焦点。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

期货

品种

铜

【盘面回顾】

昨日伦铜反弹,收于9600美元/吨,涨155美元/吨,涨幅1.64%,减仓1229手至26.1万手。

【重要资讯】

1、世卫组织警告称,omicron毒株风险“极高”,或导致感染人数激增并带来“严重后果”。

2、中国北方重要铜精矿内陆口岸二连浩特,为加强其疫情防控,有效阻断境外疫情通过进口货物传播,自11月28号14点起,决定暂停进口及接入非集装箱货物,并暂停装卸作业,二连浩特市新型冠状病毒感染肺炎防控工作指挥部将视疫情形势给予动态调整,并另行公告。据SMM了解,蒙古Erdenet铜矿2020年产量大约为13.5万金属吨,基本通过二连浩特口岸运往国内华北以及西北地区铜冶炼厂。

【交易策略】

上周五变异新冠的消息导致市场恐慌情绪发酵,经过了一个周末以后,市场情绪开始平复,不少机构认为变异新冠对资本市场影响并不大。基本面方面,由于上周下游畏高减少采购,铜价下跌到70000以下以后,下游逢低补库的情绪非常明显,市场成交变得活跃起来,伦铜在快速下跌以后出现技术性反弹。今日重点关注中国制造业pmi数据,pmi可能仍然在收缩区间内,市场可能再次开始正视疲软的制造业需求,铜价可能会短线受压,技术上关注5日均线附近压力(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

期货

品种

锌

供需双弱反弹乏力逢高沽空的思路

【交易策略】

宏观层面:南非变异病毒传播能力极强,但是杀伤力目前看较小,仍然需要关注该变异病毒的传播情况,秋冬季环保政策及冬奥会预计影响镀锌企业正常生产,整体上看供需两弱;

基本面:矿端和精炼端目前均比较紧张,恢复情况一般,但是需求端恢复情况也一般。年底前镀锌等产量虽回升,但受环保限产的影响开工率下行,所以近端逻辑供需两弱,单边行情较难;长期来看,供给端大概率修复,需求端基建托底,地产及家电行业下行,汽车行业中性,整体看并没有好的消费亮点,伴随供给端修复,估值下行的概率比较大。

单边:海外能源电力紧张带来的检修是短期事件冲击,资金炒作助推行情,疫情因素带动大宗整体下跌,目前镀锌等需求端恢复较同期仍然不足,且受环保影响开工下行,但是上游环节仍然维持紧张局面,短期多空风险均较大,可适当逢高布局远月合约的卖出套保机会;

套利:进口利润亏损较大,远月可适当轻仓布局内外盘反套。

期权:供需两端事件频繁,短期价格波动较大,可适当买入期权或做多波动率(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

期货

品种

铝

需求季节性旺盛铝价震荡等待机会

【交易策略】

宏观层面:目前看该变异病毒传播能力极强,但是杀伤力目前看较小,仍然需要关注该变异病毒的传播情况,此外煤炭价格短期博弈明年长协的定价,对市场情绪有反复,地产管控短期放缓,长周期仍按严格等多因素限制;

基本面情况:供给端综合看不紧张,短期受制于低运行产能,但中长期趋向于宽松,待复产产能及新投产能仍然较多,短期由于前期积累的高库存(约一百万吨),国内短缺的可能性较小,并且即将面临春节累库,为明年积累了安全边际,但是LME库存持续下降,需要关注海外是否存在挤仓的风向;需求弱修复(体现在库存、出库、铝棒加工费上),但下游需求端整体不及去年。成本端受煤炭价格低位(高库存),氧化铝价格下跌,阳极见顶等多重因素共振影响,在走下行路径,所以基本面短期判断中性偏弱。

单边:目前受到季节性需求小旺季及下游企业补订单的影响,价格企稳,但是长期逻辑保持空头思路不变,根据风险喜好的节奏择机布局空单。

套利:期现套利可以继续入场,目前现货持续大贴水,可以不断的做正套并持有;远月内外盘套利可以逢低继续做多进口利润,明年仍然要依赖进口;

期权:期货价格波动幅度大,建议配合其他工具使用或者区间操作为主(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

期货

品种

沥青

【行情复盘】

BU12合约昨日收盘2862点(-3.70%),夜盘收2868点(+0.21%)

BU06合约昨日收盘2940点(-4.73%),夜盘收2962点(+0.75%)

原油方面,WTI2201合约69.95涨1.80美元/桶或2.64%;Brent2201合约73.44涨0.72美元/桶或0.99%。SC2201跌30至474.5元/桶,夜盘跌3.1至471.4元/桶。

【重要资讯】

现货方面,周一国际原油窄幅震荡,沥青市场基本面略显稳定,区域需求不一,中石化维持大稳小调为主。华北地区供应相对稳定,市场低价资源报盘为主,现货需求平稳,贸易商出货积极性尚可;华南地区主力炼厂下调50-100元/吨,区内需求积极性有所增加,但是整体支撑有限。(隆众)。目前华东现货主流价3200-3300元/吨,山东地区2930-3170元/吨,华南地区主流区间3120-3430元/吨。

成品油基准价,周五山东地炼汽油价格-90至7986元/吨;0#柴油价格+10至7415元/吨。

【交易策略】

周一国内成品油及沥青现货跌幅有限,尽管外盘油价大跌,但国内炼厂实际成本高位,短期现货端略有支撑,基差走强,盘面估值偏低。中期来看新病毒带来的风险尚未化解,原油预计波动较大,沥青单边缺乏明确的上行驱动,建议轻仓操作或观望。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)

期货

品种

纸浆

【前日复盘】

期货市场:强势上行。SP主力01合约报收5676点,上涨+114点或+2.05%。

现货木浆市场:江浙沪地区进口化机浆市场盘面高位运行,供应略显紧俏,价格窄幅上扬100-150元/吨。据闻市场化机浆含税价3900元/吨。山东地区进口针叶化机浆现货市场盘面提涨100-150元/吨。据闻市场部分含税参考报价:昆河3900元/吨,佳维3900元/吨。(卓创资讯)

现货包装用纸:华北地区箱板纸市场走货好转,规模纸厂计划12月1日拉涨50元/吨。自提含税现款现汇市场价:AAA级牛卡纸170g报5650-5750元/吨,AAA级牛卡纸200g报5600-5700元/吨;AA级牛卡纸170g报4850-4950元/吨;A级牛卡纸130g报4600-4700元/吨;再生箱板纸130g报4350-4450元/吨。(卓创资讯)

【重要资讯】

援引全球印刷与包装工业消息:传统观念中,谈及生产高品质牛卡纸,往往只需要针叶木浆。然而,作为巴西最大的纸和纸包装生产商和出口商,Klabin正在挑战这种传统的观点。2019年,Klabin宣布对其Puma II项目进行大规模投资,该项目旨在年产92万吨优质牛卡纸。现在,Klabin的Puma II项目又向前迈进了一步,公司生产出了Eukaliner,这是世界上第一个以100%桉树纤维为原料生产出的牛卡纸。它将在位于巴拉那州奥尔蒂盖拉的Klabin PM 27机器上生产,并据称具有许多优势,包括:1.减轻重量;2.卓越的印刷质量和性能;3.在瓦线生产纸板过程中可以节省蒸汽;4.瓦楞包装生产过程中更好的结构和强度。

【交易策略】

11月国内可观测库存规模在221.4万吨级,同比累库+17.4%,为连续第4个月同、环比累库。SP主力01合约在手多单止损宜上移至5580点近日高位处。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)

期货

品种

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关:RU主力05合约报收15210点,下跌-225点或-1.46%;日本JRU主力04合约报收243.7点,上涨+0.2点或+0.08%。截至前日12时,云南WF报收14250-14300元/吨,产地标二报收12600-12600元/吨,泰国烟片报收16700-16900元/吨,越南3L报收13300-13400元/吨。

NR相关:NR主力02合约报收12010点,下跌-205点或-1.68%;新加坡TF02合约报收180.0点,上涨+2.9点或+1.64%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场小跌5-10美元/吨。烟片船货报收2000-2020美元/吨,泰标现货或近港船货报收1840-1850美元/吨,马标现货或近港船货报收1840-1850美元/吨,泰混现货或近港船货报收1840-1850美元/吨。

合成胶相关:华北丁苯1502报价13200-13400元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价15400元/吨。华东丁二烯报价5700-5900元/吨。

【重要资讯】

援引隆众资讯消息:泰国橡胶管理局(RAOT)公布了一种新型落叶病爆发的报告。最近在该国东部地区Chanthaburi-Trad省,大约100莱(约合0.16平方公里),这是一个以前从未爆发过疾病的新地区。橡胶研究所所长Kritsada Sanksingh博士说,有一份关于新型落叶病爆发的报告。国家东部地区尖竹汶府,预计该病会在下雨和强风期间通过空气传播。这种真菌可以入侵树木、树枝、落在地上的树叶中。包括橡胶种植园的其他植物在内,初步报告发现,现在大约100莱的区域出现了疫情,RAOT已紧急加快调查和控制。包括喷洒化学品以消除和防止传播。该地区的橡胶农在此期间应密切观察自己的橡胶种植园。如发现异常症状,应通知辖区内的RAOT进行检查并喷洒治疗。并不断给橡胶树施肥,以保持其完美状态,使橡胶树具有抗病能力。

【交易策略】

国内云南地区即将全面停割,胶水报收13300元/吨,升水胶块约+2300元/吨,去年同期(停割前夕),胶水升水胶块约+2800元/吨。出口较多的轮胎产线开工率具有保障,而替换订单相对承压。截至11月22日当周,国内轮胎产线成品库存整体报收35.7天,年同比累库+10.3%,已连续边际累库3周。RU主力05合约在手空单宜在15460点前期高位处设置止损;NR主力02合约关注12290点前期高位处的压力。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)

期货

品种

PVC

【行情复盘】

昨日PVC上涨,V2201收于8776点,上涨1.56%,夜盘PVC回落,V2201收于8604点,下跌1.96%。

【现货市场】

上周五华东市场宜化、盐湖、青松等9200-9300,金泰、中盐、鄂尔多斯、中泰、天业等,在9300-9400,五型点价基差550-700区间,盐湖、宜化、英力特,金泰、中盐、北元、中泰、天业点价为主,三八型一口价9400-9650,乙烯法价格僵持,暂时各牌号主流9500-10000不等。

【重要资讯】

1)隆众资讯,昨日国内电石市场持稳运行,乌海地区主流出厂价格在5100元/吨。

【交易策略】

电石和PVC开工恢复较快,当前PVC开工已经恢复至78.94%,处于历年同期中间水平,需求端存季节性走弱预期,后市存累库预期,中期偏空。当前外购电石法PVC生产利润低位,电石利润中间水平,兰炭盈亏边界,PVC短期有一定支撑。关注开工恢复程度以及电石价格。(以上观点仅供参考,不做入市依据)

期货

品种

PP

【行情复盘】

昨日PP下跌,PP2201收于8136点,下跌0.72%,夜盘PP下跌,PP2201收于8015点,下跌1.49%。

【现货市场】

昨日华东拉丝主流成交价格在油制8300,环比-50。煤制主流成交价在8230,环比-100。PDH制主流成交价在8220,环比-100。

【重要资讯】

1)昨日生产拉丝的装置产能占总产能的38.64%,环比下降0.7%。

2)今日两油库存68万吨,环比增加0.5万吨。

【交易策略】

当前基本面矛盾不大,需求端,BOPP和塑编开工继续回升,塑编利润中信偏高,需求较前期进一步转好,共聚与拉丝价差持续走阔。供应端,后市仍有部分装置投产预期,整体震荡偏弱。(以上观点仅供参考,不做入市依据)

期货

品种

尿素

昨日尿素期货主力合约收于2415元/吨,+2.20%,持仓+0.17万手,至6.46万手,厂库基差为+35元/吨。现货市场,山东小中颗粒主流出厂2440-2460元/吨,临沂接货价在2500-2520元/吨附近。山西晋城小颗粒汽运报价参考2450元/吨。河南小颗粒主流出厂参考2380元/吨,河北小颗粒主流出厂报价参考2450-2480元/吨。

在价格明显反弹后,昨日现货市场成交有所降温,局部涨跌互现。据悉部分气头装置停车时间再度有所延后,也一定程度上加剧了下游观望心态。短期来看,当前日产量在15万吨附近同比偏高,市场整体供应仍显宽松,价格持续上行的动力或有所不足。

期货方面,气头装置检修预期尚存,加之当前价格处于固定床成本附近,昨日主力合约表现较为强势。但随着供需状况好转,后续上游煤炭价格可能仍将有所松动,而保供稳价的政策环境中,今冬明春国内装置开工率或也将好于预期。因此我们认为盘面再度出现趋势性上行的可能性相对较低,继续关注国内开工率、企业库存变化及相关政策面相关指引。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

期货

品种

甲醇

【行情复盘】

昨天白天,甲醇期货01合约下挫后小幅反弹;夜间,平开后跟随动力煤窄幅震荡为主,最终报收2648(+0.15%)。

【现货行情】

周一,甲醇现货市场整体观望为主,西北南线报价2380-2400元/吨,北线报价2370-2430元/吨,鲁南地区市场报价2800-2900元/吨,鲁北报价2680-2720元/吨,西南地区市场报价2600-2800元/吨,云贵报价2300-2450元/吨。港口现货市场报价追随期货小幅下调20元/吨,业者谨慎操作为主,太仓地区市场报价2720-2780元/吨,宁波地区报价2850-2870元/吨,市场整体出货一般。

【重要资讯】

2021年9月份我国甲醇进口量在87.63万吨,环比缩减14.08%,进口均价347.48美元/吨,环比上涨3.01%。2021年9月份我国甲醇出口量在6.45万吨,环比增加167.63%,出口均价354.52美元/吨,环比下降6.60%。

【交易策略】

周一,甲醇现货市场观望较多,随着上周甲醇现货好转,西北地区煤制端复工较好,签单量也有所增加,但随着运费上调,运输车辆减少,主产区或将累库为主;港口方面,现货成交多以期货盘面为基准宽幅震荡,贸易商囤货心理不强,下游需求并无明显好转,且港口库存整体累库为主,供应压力仍在。当前,动力煤现货与期货继续承压震荡下行,国外疫情反复,国际市场恐慌性大下跌,对甲醇期现市场形成压制,短期偏弱对待。关注煤炭价格走势以及国外疫情扩散情况。(以上观点仅供参考,不做入市依据)

期货

品种

燃料油

【行情复盘】

FU01合约昨日收盘2670点(-5.59%),夜盘收2667点(-0.11%)

LU02合约昨日收盘3426点(-5.83%),夜盘收3423点(-0.09%)

新加坡低硫380价格574.44美金/吨,高硫380价格413.58美金/吨,高低硫价差161美金/吨,柴油-低硫价差47.5美金/吨。掉期市场,低硫Nov/Dec月差18美金/吨,高硫近月月差0.25美金/吨。

海外市场,泰国10月份燃料油出口量环比增加18.8%至5.37万桶/天,PTT公司一套14.5万桶/天的炼厂在10月份结束了近一个月的检修,10月下旬出口了6500吨燃料油,ThaiOil也在同期出售了一批2.8万吨低硫船用燃料油。11月份泰国燃料油出口量预计环比仍将增加,因上述炼厂已经分别出售了超过9万吨燃料油现货。

内盘方面,FU01内外价差0.5美金,LU02内外价差-4.8美金,内盘燃料油大幅走低。原油价格大跌的北京下,成品油裂解大幅走弱,外盘燃料油裂解相对强势。本周新型病毒以及OPEC月度会议对原油端带来较大的不确定性,油价单边预计宽幅波动,燃料油单边主要受原油驱动,但内盘高、低硫估值偏低,预计窄幅震荡为主(以上观点仅供参考,不做为入市依)