“灯厂”黯然退市，玩家的信仰也救不了雷蛇

说起雷蛇，相信绝大多数玩家都听过这个名字，而这家诨号“灯厂”的游戏设备品牌，也是过去二十年里游戏行业中的一个重要角色。然而在千禧一代和E世代先后成为社会中坚力量，游戏行业特别是电竞蓬勃发展时，雷蛇却要退市了。

日前，雷蛇方面决定以2.82港元的价格从港交所退市，将最多支付107.88亿港元实现私有化。2017年在香港上市的雷蛇，应该说是正好乘上了这一轮全球电竞产业爆发的浪潮，然而有着“香港电竞第一股”的这家公司，却最终在五年后选择了私有化。

而雷蛇选择退市的原因其实并不负责，因为其股价长期低迷、且交易流动性弱。在雷蛇方面发布的2021年中报显示，该公司首次扭亏为盈，营收达7.52亿美元、同比大增68%，归母净利润更是同比增长95%、达到3397.9万美元，其中硬件业务占比90%，硬件总体收入为6.8亿美元，同比增幅达77%。如此表现反应到资本市场，通常来说都会是股价上涨，然而在最近的半年的时间里，其股价最高也仅为3.05港元，甚至都没有超过3.88港元的发行价。

不仅如此，来自Newzoo的数据显示，雷蛇去年在全球游戏外设行业的市场占有率为11%、仅次于罗技的16%。如此出色的市场占有率和稳健的中期财报，都没能挽救股价的长期低迷，这或许也正是雷蛇方面心灰意冷的选择离开的诱因。然而，资本并不会无缘无故地唱空一家企业，雷蛇自身其实也存在着不少的问题。

在雷蛇的官网上，他们是这样描述自己的，雷蛇是一家定位为游戏生活品牌，主要为玩家提供硬件、软件和服务的一体化生态系统。并且在诞生之初，雷蛇就用传奇性的Razer Boomslang鼠标。奠定了其高端游戏装备制造商的江湖地位，并且高溢价一直以来也都是玩家对于雷蛇产品的标签。

为了巩固消费者对于雷蛇的高端形象认知，雷蛇则采用了重营销、轻研发的模式。在2021年的中期报告中显示，其研发费用为1.98亿元，但这数字已经维持多年未曾变化，而与之相应的，则是营销费用达到了5.54亿元、同比提高了42.8%。要知道，游戏玩家可以说是相当挑剔的一个群体，产品力不行的结果，往往就是直接转投其他厂商。

例如在被业界认为是未来的移动电竞里，雷蛇的存在感就十分稀薄，而同为外设品牌的罗技，则已经走出了一条多元化的道路，从游戏到办公领域都有着极为出色的表现。因此在游戏这一条路上“走到黑”的雷蛇也难免有所顾虑，尽管其用Razer Phone开辟了游戏手机这一战场，但自己却反而成为了第一个出局者。

对于雷蛇来说，更大的问题或许还在于营收结构的单一化，其硬件收入占比过大，并且喊了多年的多元化业务表现不佳。此前尝试数字游戏分发的雷蛇游戏商店，仅运营不到1年就宣告停运，在东南亚市场试水游戏支付业务的Razer Pay服务，则因未能获得新加坡的数字银行牌照，不得不最终被关闭。可以说在经过了多年的努力后，雷蛇的软件业务依然没有太多起色，玩家对于这一品牌更加熟悉的，还是游戏鼠标、机械键盘、笔记本电脑等硬件产品。

软件业务发展不顺畅，不仅意味着雷蛇的第二增长点迟迟未能出现，更意味着从资本市场的角度出发，以硬件为主的雷蛇更容易被投资者视为是属于实体经济的范畴，而非互联网厂商。这就导致投资者对于雷蛇这种加大营销费“烧钱换市场”模式的不认可，毕竟烧钱跑马圈地是互联网行业的专属。

当然，在一些电竞行业业内人士看来，雷蛇如今选择退市更有可能是“春江水暖鸭先知”。别看EDG去年11月在冰岛雷克雅未克夺得了英雄联盟S11总决赛的冠军，甚至相关事件在网络中连续刷屏几天，但电竞行业整体其实近年来是在走下坡路的。而这一点我们从相关电竞媒体、赛事执行，乃至电竞战队的运营处得知，产业链条上的各方都对未来目前均抱以较为悲观的态度。

《英雄联盟》玩家心中的“电竞元年”是2018年，这一年LPL首夺S冠为电竞圈带来了狂欢的氛围，让彼时遭遇《绝地求生》挑战的《英雄联盟》重新焕发生机。然而这一切似乎只是虚假繁荣，在最近这三年时间里，电竞圈融资的消息和相关金额其实是越来越少了，并且互联网企业的战略投资也几乎取代了VC的财务投资。

电竞行业归根结底还是游戏行业的衍生，电竞项目的诞生抛开《DOTA》这样纯粹由玩家社区孵化的项目，基本都是游戏公司为了推广游戏的产物。这一现象就导致了电竞行业高度依赖游戏输血，并且电竞行业的造血能力也并不强，电竞产业到现在为止也只有直播、代言、电商、版权这种流量变现代表的正路，以及博彩所代表的歪路。

纵观全球电竞行业，除了围绕《英雄联盟》、《DOTA2》、《CS：GO》，以及《堡垒之夜》的顶级赛事外，其他的电竞项目几乎都只能用苟延残喘来形容。如果电竞行业即将开启下行周期，那么作为这一行业的外延，雷蛇这类设备提供商的日子又能够好到哪里去呢？