欧普康视投资记录一

一、主营业务

欧普康视是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，以及眼视光服务，是国内首家上市的眼视光科技企业，业务包括眼科及视光医疗器械（产品）与医疗服务二大板块， 目前主要业务为非手术视力矫正，逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光医疗服务企业”发展。

二、产品及用途

角膜塑性镜是睡觉戴起床摘，既可以保持清晰的白天裸眼视力，又可以减缓近视的加深，被列入国家卫健委2018年6月 发布的《近视防控指南》，受到眼科专家和用户的认可。公司主营产品为角膜塑性镜等硬性接触镜（隐形眼镜）以及配套护理产品，是目前国内最大的硬性接触镜研发与生产企业，也是全球领先的角膜塑性镜研发与生产企业。梦戴维角膜塑形镜是公司主营产品中的核心。“梦戴维”及“DreamVision”系列角膜塑形镜是一种用于矫正视力和控制近视加深的特殊硬性接触镜，根据用户的角膜几何形状和屈光度个性化设计制作，通过暂时性的改变角膜形态达到暂时性降低近视度数的效果，用户通常睡觉时配戴，起床后摘下，可以拥有一个完整白天的清晰裸眼视力。临床研究表明，长期配戴角膜塑形镜可以减少或消除旁中心远视离焦，减缓眼轴的增长，从而显著减缓近视度数的加深。DreamVision和梦戴维已成为这类产品中的知名品牌，产品具有智能化、个性化等特点，技术上领先，已进入全国除西藏以外30个省市中的900多家知名医疗机构，累计用户 超过90万例。

三、产品优势

公司是国内角膜塑形镜细分领域的领军企业，是国内大陆地区首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业。公司根据国内屈光不正患者尤其是青少年人群眼部特征，对传统硬性角膜接触镜产品进行了创新和改革，研发出国内青少年使用更加安全、效果更好的产品。与国内市场销售的同类国外进口品牌产品相比，公司自主研发、设计和生产的。

（一）角膜塑形镜产品具有以下优势：

1.矫正度数范围较广，公司研制的泪液均衡型亲水性角膜塑形镜允许近视降幅最高为600度，较市场同类产品高（通常 为500度及以下）；

2.个性化定制能力强，镜片的各项允许参数区间较大，能够最大程度的实现参数设计的个性化；

3.材料的综合性能优，既有充分的透氧，又有良好的持续塑形能力。同时，产品设计和生产考虑了国内屈光不正人群的 生理和使用特征，使得产品更适合国人使用。

4.DreamVision镜片拥有智能设计、验配简单、全自动生产等优势，大大缩短了验配人员的验配耗时。 2019年，公司持续对产品技术升级，提升产品性能，优化临床应用，不断丰富产品系列，不断推动多元化、智能化技术创新产品路线。坚持“质量源于设计(QBD)”理念，将产品的质量风险前移到研发阶段，以高品质作为产品最终目标，实现 以客户为中心的产品策划与设计。

（二）继续推进产品和技术升级

公司推出的DreamVision品牌角膜塑形镜，集去油脂和去蛋白为一身的镜特舒深度清洁液以及新加坡厂商OEM的镜特舒护理液和湿润液都已在市场正常推广和销售。自主研发生产的护理液已在评审之中，自主研发的泪液分泌检测试纸 已被首次注册批准，角膜塑形用硬性透气接触镜（Ш类）已变更注册批准，硬性角膜接触镜（Ш类）已延续注册批准。另有 一项在研新产品处于临床试验后期。另外公司也在通过自主研发、委托开发、合作开发、投资并购等方式扩大产品与技术范围。

四、公司发展战略

2019年下半年公司成立了药品部，围绕眼科药品制剂，特别是围绕治疗与预防青少年近视药品开展工作，目前已有产品立项并取得了进展。与药品研发同步，公司完成了眼科药品制剂滴眼剂、眼膏剂、眼用凝胶剂的生产车间的设计并开始施工， 目前进展顺利。

公司的主营业务定位于视力矫正和近视控制，角膜塑形技术的应用正处于上升通道，公司将全力以赴，做大行业、做强 企业，保持自身在角膜塑形镜行业的规模、技术、服务方面的优势，以规范、创新、实干维护行业的领导地位。 在主营产品方面，首先，公司将结合设计理念和加工技术的升级，定期推出升级换代的产品，进一步提高产品使用的安全、有效、舒适性，扩大使用人群。公司的高端角膜塑形镜产品DreamVision在2018年正式推向市场后，其验配的便利性、高品质和良好的效果受到了眼视光专业人员的肯定，定制片量逐步提升，预计该品牌的订片量在2020年将进一步提升。公司推出了镜特舒深度清洁液、冲洗液在2019年也取得了视光专业人员和用户的认可，销量有明显增长。2019年，公司最推出了多重功效（减少远视离焦、矫正不规则角膜、减少镜片厚度等）的日戴RGP-DreamVision GP，以及将近视防和控（减少远视离焦）集为一体的智能近视防控框架镜，进一步扩展产品的适用人群，完善了产品体系，预计在2020年会产生一定的销量。

同时，公司自产的护理液获得注册批准，目前正在安排在新基地的生产事项，预计在2020年正式投产。公司在2019年启动的 硬镜新产品、硬镜护理新产品、药品、眼保健类产品等研发项目，也将在2020年取得重要进展。 2019年，公司继续推动通过投资控股业绩较好的经销机构，巩固和扩大销售渠道，同时提高销售利润的视光服务终端的发展计划，并取得了阶段性成果，被投的经销机构均在当地扩大了终端业务。

欧普康视作为国内首家获得角膜塑形镜产品注册证的企业，竞争优势显著，业绩高速增长。2019 年公司实现营业收入6.5 亿元（+41%），三年CAGR 达40%，实现归母净利润3.07 亿元（+42%），三年CAGR39%，公司毛利率高达78%，净利率达46%。分产品来看，核心产品角膜塑形镜依旧是公司主要的收入和利润来源。角膜塑形镜、日戴维、护理产品、普通框架镜分别实现收入4.37、0.15、1.07、0.85亿元，分别占比68%、2%、17%、13%，毛利率分别达91%、73%、45%、58%。

同时快速扩充产品线，形成了核心产品、核心配套、视光其他产品三大品类。1）角膜接触镜：梦戴维稳定更新的同时，公司推出了DV 系列高端镜片，更广泛的客户覆盖。2）硬镜配套产品：2019 年自主研发取得硬镜护理液注册证，实现进口替代；逐步推出综合检测仪、抛光机、智能小梦等配镜、戴镜、清洗等环节的配套产品，提升客户体验。3）视光其他产品：①近视矫正，高端框架镜即将放量，滴眼液进入研发；②收购卫视康拓展高端眼科；③眼保健产品、泪液分泌检测试纸等多方面拓展。

在新产品和新业务方面，2019年先后参股和控股了5家公司，涉及视力保健学习灯、视光检查设备、视觉训练软件、互 联网+，公司在视光产业链建设方面向前又迈进了一步，为后续的发展和业绩提升积蓄了新的力量。

欧普康视是难得的好赛道上的好公司，并且现在处于快速成长期，我会继续持有的欧普康视股票。