增收不增利！完美日记母公司逸仙电商首份财报亏损2.87亿元

本报记者 许洁

近日，国货美妆完美日记母公司逸仙电商发布了上市以来的首份财报——2020年第四季度财报。在此期间该公司实现了营收大幅增长：营收达19.6亿元，同比增长71.7%；同期毛利达13亿元，同比增长81.6%。不过，在非美国通用会计准则下，公司净亏损为2.87亿元，基于美国通用会计准则下的净亏损则为15.31亿元，而去年同期基于美国通用会计准则下的净利润为4620万元。

对于公司业绩变化的原因，逸仙电商称，公司营收、毛利双增长主要是DTC（DirectToConsumer）模式下，消费者规模进一步增长，品牌规模不断扩大带来的销售收入快速增长。而净利润亏损则与公司加大品牌建设、营销、研发以及线下门店投入有关，此外，去年以来的新冠疫情也对业绩造成了一定影响。

营收增长超七成

根据逸仙电商财报显示，2020年第四季度，公司营收为人民币19.6亿元，同比增长71.7%；毛利率为66.3%，去年同期为62.7%；毛销售额为22.7亿元，同比增长73.3%。据此推算，2020年全年，该公司总营收为52.3亿元，同比增长72.6%；毛利率为64.3%，2019年同期为63.6%。

另外，2020年第四季度，逸仙电商直达消费者模式（Direct-to-Consumer）的用户数达1440万，同比增长30.9%。

但逸仙电商营收快速增长的背后，公司却录得亏损。“事实上，在去年第四季度，逸仙电商有一定数额授予员工的股权在会计处理上被确认为费用，一次性计入了第四季度的报表里面，与实际经营活动没有关系。而这部分占到了第四季度净亏损的大头，按照非美国通用会计准则口径，其第四季度净亏损实际为2.87亿元。”网经社电子商务研究中心一位研究员对《证券日报》记者表示：“此外，逸仙电商虽然在第四季度加大了对品牌建设、研发及线下门店等方面的投入，但受疫情影响行业整体景气度不高也令公司营收受到一定影响。”

据了解，逸仙电商在2020年持续打造产品力及品牌力，天猫双十一彩妆榜TOP10坐拥两席。其中，完美日记去年“双十一”全网累计销售额破7亿元，并蝉联天猫彩妆销售第一；小奥汀天猫旗舰店累计销售破亿元，为去年的30倍，冲进彩妆榜前十；而完子心选首次参加天猫双十一，成交额便突破3000万元。

而上述亮丽数据的背后是营销成本的增长，这也是导致其第四季度净利亏损的主要原因之一。

多品牌战略落地

值得一提的是，2020年11月19日，逸仙电商正式在纽交所挂牌上市，成为“美股中国美妆集团第一股”。上市无疑给企业带来品牌张力，同时，公司的多品牌战略，也为逸仙电商的发展储备了势能。

据《证券日报》记者了解，逸仙电商自2017年推出首个美妆品牌完美日记，3年多时间，公司通过不断的创新及并购，公司已经形成多品牌美妆集团化雏形。而且，这些品牌也展现了较强的爆发力。

其中，2019年加入逸仙电商的小奥汀，2020年双十一，小奥汀天猫旗舰店累计销售破亿元，为去年的30倍。而在2020年6月份正式上市的战略新品牌——完子心选，首次参加天猫双十一，33分钟成交额破千万，总成交额超3000万元。

另外，2020年10月底，公司从法国制药和皮肤化妆品集团皮埃尔·法布雷（PierreFabre）收购了标志性的优质护肤品牌Galénic。

而据《证券日报》记者了解，在2021年3月份，逸仙电商与ManzanitaCapital达成最终协议，收购知名护肤品牌Evelom。该品牌开发了多种屡获殊荣的产品系列，将优质天然成分与最新科技创新相结合，打造豪华高效的产品，其下明星产品经典洁颜霜产品在国内已有较高的消费者忠诚度。

逸仙电商相关负责人对《证券日报》记者表示，Galénic和EveLom都是拥有深厚历史根基和底蕴的国际品牌，并深受消费者喜爱。同时，他们的团队都拥有丰富且资深的行业经验，能够为逸仙带来多元化、全球化、以及成熟品牌的格局和视野。

通过并购，公司实现了快速扩张，目前，逸仙电商在国内100多个城市已拥有超过200家线下体验店，旗下拥有明星产品完美日记、小奥汀、完子心选、Galénic以及EveLom等多个高成长性的彩妆及护肤品牌。而在全球并购优质品牌或将成为逸仙电商接下来继续走的道路。

上述负责人还表示，展望未来，逸仙会持续在全球范围内搜寻能够满足消费者多元化需求的优质品牌，打造一支既了解中国市场，又具备国际化视野的团队，成为新时代具有全球影响力的多品牌美妆企业。

加大研发投入打破成长壁垒

逸仙电商的成功上市为公司加大研发提供资金保障的同时，企业也按下了研发领域扩容增速的加速键。

逸仙电商招股书显示，计划将上市募资总额的20%用于产品研发和技术开发。而在2020年第四季度，逸仙电商的研发费用较上年同期同比增长91%。

除了内生式的发展外，逸仙电商还加大了与外界的合作。2020年12月22日，逸仙电商和世界最大的食品、化妆品和医药用色素供应商森馨科技集团宣布建立战略合作关系，双方共同组建的创新色彩联合实验室，在上海、广州、新加坡三地同步挂牌成立。2021年1月14日，逸仙电商还与全球知名的化妆品生产制造商上海臻臣化妆品有限公司共同出资成立上海逸仙化妆品有限公司（上海逸仙）。

据逸仙电商相关负责人透露，产研是逸仙电商的重要战略板块。未来，逸仙电商会在上游一直坚持高投入，在研发和生产上持续发力，联合更多像上海臻臣、森馨科技等国际一流合作伙伴，协同开发出高质量产品。

2020年，在疫情全球蔓延的大环境下，逸仙电商交出了一份营收高增长的成绩单，而对于2021年一季度，预计其营收增幅约为35%至40%。

值得注意的是，在国际美妆巨头业绩纷纷下滑的大背景下，逸仙电商的这份“成绩单”引来关注，也引发两种截然不同的声音。有人认为，逸仙电商的亏损免不了最后钱烧光后的“一地鸡毛”。与之相反的是，支持者则认为，这只是抢占市场高地过程中必然面临的短期战略亏损，在占领绝对优势后，必将进入稳定增长期，京东、滴滴、美团……无一例外，所以与其看盈利，更应该看其营收增长、用户数量等关键数据。

（编辑 乔川川）