B轮融资是“死亡之谷”，这是拿到东南亚最大B轮的Kredivo说的

编者按：本文作者 Ardi Wirdana，原文标题 Southeast Asia’s startups suffer from Series B funding crunch, says Kredivo’s Garg。

近期，专注印尼市场的借贷平台 Kredivo 完成了3000万美元B轮融资，据估算这是东南亚目前金额最大的B轮融资。不过，公司表示，过程远非一帆风顺。

由于东南亚专注B轮投资的公司非常少，公司不得不将目光转向东南亚以外的地区。本轮融资中，绝大部分资金都来自海外。

"东南亚没有规模在2-3亿美元的投资方能填补我们B轮的资金缺口，我们只能寻求海外支持，这也是我们本轮融资耗时这么久的原因，" FinAccel CEO Akshay Garg说。

Akshay Garg，Kredivo 联合创始人兼 CEO

FinAccel 是 Kredivo 背后的运营公司，二者代表的是同一实体。整个公司由两个实体构成。一个是位于新加坡的母公司，一个便是印尼的 FinAccel。Kredivo 只是一个面向消费者的品牌，不是公司。

最终，Kredivo 完成了总额3000万美元的B轮融资。 投资方之一是印尼国有电信公司 Telkom Indonesia 旗下的风投分支 MDI Ventures，其余两家都是本轮新加入的海外投资公司：英国的 Atami Capital，以及领投本轮的澳大利亚公司 Square Peg Capital。

Garg 表示，能顺利从顶级投资公司融到资，Kredivo 是幸运的，这得益于公司的出色的运营数字和健康的估值。但其它初创公司就没那么幸运了。

"在东南亚，人们都把融资中的B轮称为'死亡之谷'，因为这个阶段真的很难融到资，" Garg 说。

Kredivo 的A轮投资方包括：500 Startups、Alpha JWC Ventures、GMO Venture、Jungle Ventures 和 Openspace Ventures。随着B轮资金到账，公司计划拓展产品线，同时推进领地扩张，未来很有可能打入泰国和菲律宾市场。

以下为采访节选，Enjoy~

Fintech 借贷领域已有众多玩家，Kredivo 是如何做差异化的？

是的，这个领域的竞争已经很激烈了。一提到借贷，基本上90%都是 P2P 借贷公司。

我们的差异化体现在三个方面：第一，Kredivo有 P2P 牌照，但不是 P2P 借贷平台。我们不涉足零售业务。Kredivo 有众多的借款人，但出借方都是机构。在这一点上，我们是独一无二的。大部分 P2P 借贷公司可能都有成千上万个贷方，而我们只有15个，而且都是机构，每个都资金雄厚。

第二个差异化是，我们收取的利息可能是市面上最低的。提供银行之外最低价的借贷服务--这是我们引以为豪并希望一直坚持下去的。如果能在30天内还款，我们不收取利息。如果是分期贷款，需要支付的利息算下来大概是每月2.95%，在去年7月相关规定改变之前，这正是信用卡的利息标准。所以，尽管现在我们收取的利息比传统信用卡高，但在传统信用卡之外，我们确实是市场中最经济的融资渠道。

我认为最重要的差异是，我们的产品和其它 P2P 借贷公司完全不同。向其它平台申请借款时，用户申请的是贷款，可能通过，也可能被驳回。如果之后再借，还要重新申请。我们不一样，我们提供的是信用卡。申请一次，如果通过，你就能拥有最高2000万印尼盾（约1346.6美元）的贷款额度。一旦通过审核，用户就能多次使用这张信用卡。我们审核的是信用卡用户，而其它公司审核的是每笔贷款。

能跟我们聊一聊这次的融资过程吗?在印尼成功进行到B轮融资的非常少，对你们而言，本轮融资有多难?

首先，我想说的是，融资从来都不是件容易的事。以一般标准来看，我们的融资过程相对比较轻松。作为一家高增长、运营出色的优质公司，我们受到很多关注。但与此同时，在东南亚融B轮的确非常困难。五年前难的还是A轮，后来有了 Jungle、Openspace 和 Vertex 等基金公司，但他们都是规模1-1.5亿美元的公司，投的是A轮，不投B轮。东南亚目前没有关注B轮的投资公司。

参投C轮的一般都是淡马锡、General Atlantic 和 KKR 这类私募股权公司，他们的参投金额至少是2000-2500万美元。但参与B轮的投资公司通常需要出资500-1000万美元。这样的公司有哪些呢？一个都没有。关注C轮的很多，B轮却有很大的空缺。在东南亚，人们都把融资中的B轮称为'死亡之谷'，因为这个阶段真的很难融到资。东南亚没有规模在2-3亿美元的投资方能填补我们B轮的资金缺口，我们只能寻求海外支持。这也是我们本轮融资耗时这么久的原因。而当投资方不来自本地时，就总会遇到沟通方面的问题。

我觉得，我们公司绝对是个例外。我们靠的不仅仅是运气，还是市场上最优质的企业之一。正是因为我们运营出色，估值健康，才会有非本地的顶级投资方愿意投资我们。

Kredivo 据说是 MDI Ventures 涉及金额最大的一笔投资。这笔投资是战略性的吗？如何让 Kredivo 和 Telkom 产生协同效应？

我们认为 MDI Ventures 拥有印尼最出色的团队。他们向我们注入一大笔资金，这让我们与印尼最大的上市公司 Telkom 集团建立起战略联盟。我们为他们输送创新理念，他们为我们提供商业发展机会。这是一次共赢的合作。

在敲定投资方时，我们一直很慎重。本轮融资有三个投资方，但其实有六家投资机构都向我们伸出了橄榄枝，我们婉拒了另外三个。之所以选择目前这三个投资方，是因为我们更尊重那些愿意与我们进行深入探讨，并且目光放得长远的投资人。我们能与这样的公司产生很好的化学反应，无论是在个人还是公司层面。MDI Ventures 就花了很多时间与我们讨论深层次的问题。他们非常关心我们的合作能创造什么价值。关于 Telkom 集团，我们能在许多方面展开合作。他们拥有庞大的数字资产。例如，Telkom 旗下有 T-Cash （手机银行 APP），我们能利用它做信用评分。还有一些我们正在进行的项目，现在还无法进行评论。

你如何看待印度尼西亚的 Fintech 借贷竞争？现在 Fintech 领域众多玩家迅速崛起，你觉得这是好事，还是值得警惕的事情？

我认为这是非常值得警惕的事情。没错，这对消费者有好处，因为现在的选择更多了。对消费者的坏处是有很多不负责任的贷款。我们一直在游说 OJK（印尼金融监督局），敦促他们"必须开始针对贷款利率制定一些规则"。终于，就在上周，我们所属的印尼金融科技协会（Indonesian Fintech Association）签署通过了一系列良好实践和共同的行为准则。事实上，在二十多个签署方中我们是唯一一家无须在内部做出任何变化便符合该行为准则的公司。而其他签署的公司都不得不做出一些改变，也正因为如此，该行为准则经过整整6个月才被普遍接受并完成签署。

所以我认为这对消费者有好处，因为他们的选择更多了，但是我认为消费者在签合同时也要小心谨慎。有些公司每天收取的利息甚至高达了1%。这简直太疯狂了！政府怎么能允许出现这种行为呢？

对上百家无证经营的 P2P 公司你怎么看？你认为监管机构会更积极主动地阻止这种趋势吗？

实际上，我觉得政府应该作出明确规定，如果没有注册，就不能经营。政府要把无证经营定为刑事犯罪。直接成立一家贷款公司，然后以1 %的日利率开始放贷，还不经过任何批准，这样做是不可能的。这和高利贷没有区别。

不过，政府也在努力解决这个问题。OJK 一直在"主动出击"。在东南亚，印尼是新加坡以外唯一制定了 P2P 贷款法规的国家。这很了不起，其他市场就没有类似的法规。我们知道政府部门总是比私营部门慢一步，但这并不是重点。政府在尽力而为，他们已经制定了一套很好的法规，现在政府又发现了其他的问题，相信他们也会想办法解决的。

已经有相当多的 Fintech 公司完成了 B 轮甚至更多轮融资。你认为 Fintech，特别是贷款公司，比其他垂直行业和领域更容易筹集到更高阶段的资金吗？如果是，为什么？

我认为，贷款是目前一个相当热门的行业，利息高，这可能也是贷款公司比其他行业的公司更能筹到资金的原因。话又说回来，这就是全球的大趋势。在过去五年左右的时间里，美国和英国已经出现了一些大型的贷款公司。Lending Club、Cabbage、Funding Circle 这些都是市值上十亿美元的独角兽公司。现在同样的情况也开始在印尼上演，而这都是受国外浪潮的影响。所以我觉得，这肯定是个高增长的行业。

36氪国际站KrASIA出品，编辑：令晨

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