星巴克在中国的最大对手准备上市！值得买吗？

周一，星巴克（SBUX）近两年在中国的最大竞争对手瑞幸咖啡（Luckin Coffee）向美国SEC提交了最新招股书文件。他们希望在接下来的IPO中筹集高达5.865亿美元的资金。

该公司表示自己预计将在5月17日的IPO中发行3450万股美国存托股票（ADS），每股ADS价格在15美元至17美元之间。文件中表示，每ADS代表着8股A类普通股。

建立之后，Luckin Coffee一直以极快的速度扩张，目前在中国28个城市经营着2370家店铺，计划今年再开2500家门店，试图取代星巴克成为中国最大的咖啡连锁品牌。 Luckin Coffee在招股书中称，截至2018年末，以旗下门店数量和2018年全年出售咖啡杯数计算，Luckin Coffee是中国第二大（第一为星巴克）、增长最快的咖啡品牌。

根据Luckin Coffee在其招股说明书中引用的一份报告显示，该品牌的发展依赖于中国咖啡消费量的增长，该数据从2013年的44亿杯增加到去年的87亿杯，预计到2023年将进一步增加至155亿杯。

Luckin Coffee还扩张到了咖啡之外的领域，允许顾客通过其应用程序购买食品和其他饮料，如葡萄柚芝士茉莉花茶和四川冷面。

然而，这家成立于2017年6月的公司仍然处于亏损之中，并警告投资者它可能在可预见的未来继续保持亏损。

该文件显示，2018财年Luckin Coffee总营收8.407亿元，凈亏损16.19亿元。在2019年第一财季，总营收4.78亿元，运营成本高达10.05亿元，最终亏损5.27亿元。Luckin亏损的主要原因是外卖业务繁重导致的外卖成本居高不下，以及扩张阶段折扣销售导致的毛利率被挤压。按照一季度数字计算，现在该公司每卖出1美元咖啡，要付出1.1美元。

面对快速扩张而带来的高昂成本，Luckin Coffee在招股书中提到，“我们将进一步提高品牌知名度、扩大客户群体和店铺网络，未来将继续提供商品折扣．．．．．．因此，未来Luckin Coffee的收入可能不会以公司预期速度增长，并且无法完全抵消成本，未来公司可能将继续承受亏损。公司无法做出承诺，保证最终能实现预期的盈利目标。”

该咖啡连锁品牌由汽车租赁公司Car的前任首席运营官钱智亚和另外两位高级管理人员创立，并有新加坡主权财富基金GIC Pte Ltd．的资本背景。

该公司的其他投资者包括美国的BlackRock 和中国投资公司Centurium Capital和Joy Capital。 四月BlackRock 向Luckin投资了1.25亿美元，Luckin最新估值也达到了29亿美元。

该公司打算在纳斯达克上市，股票代码为“LK”。瑞士信贷，摩根士丹利，中金公司和海通国际正在领导一支由六人组成的IPO承销商团队。