上市快递企业一季报解读：一份让人总以为看错数据的成绩单

5月28日，百世集团发布了2020年第一季度财务业绩报告。至此，顺丰、中通、韵达、圆通、申通、百世、德邦等上市公司一季度业绩情况全部公布。即使在疫情影响下快速恢复，但是相关企业依然面临了巨大压力。简单说就是一季度比较难熬。

根据国家邮政局发布的数据，受疫情影响，今年一季度全国快递服务企业业务量累计完成125.3亿件，同比增长3.2%；业务收入实现1534亿元，同比下降0.6%。

具体到各个企业，从业务量上看，顺丰增速最为迅猛，1-3月速运物流业务量分别为5.66亿票、4.75亿票、6.79亿票，分别同比增长40.45%、118.89%、93.45%。不过总业务量上，依然是中通快递领先，一季度完成了业务量23.7亿件，尽管受疫情影响，依旧实现了4.9%的增速，市场份额同比去年略有提升至18.9%。韵达一季度业务量也增长了7%，市占率为15.2%，同比上升0.5%。圆通实现快递业务量16.65亿件，同比上升0.5%。而百世快递第一季度包裹量为13.2亿件，同比略减1.9%，但依然领先于申通。具体排名如图所示：

无论业务量同比是增长，还是下降，单票收入下滑是无法避免的趋势，哪怕是顺丰。在顺丰控股公布的1-3月经营简报中，单票收入从1月的19.70元/票下滑至3月的17.91元/票。剔除跨境业务收入后，中通快递的单票收入为1.52元，同比也下降了19.4%。韵达披露的数据显示，其一季度平均单票收入下降了16%。

快递企业一季度单票收入情况 单位：元

对于单票收入的下降原因，顺丰控股解释称，近年来快递行业单票价格持续下滑，行业快递平均单价从2007年的28.50元/件快速下滑至2019年的11.80元/件，主要原因在于占快递业务量较大比例的电商快递增速较快，且电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段。中通快递称是主要由于市场竞争以及疫情期间为缓解网络合作伙伴的压力所导致的补贴增加。

可见，即使有疫情影响的原因，价格战依然是无法避免的竞争手段。而为在这样的市场中，获取更大的竞争力，降低成本成为不可或缺的手段。一季度，扣除跨境业务影响后，中通快递单票成本为1.18元，较上年同期下降11.6%；百世快递单票成本在第一季度也同比下降了14.1%。其中，单票运输成本同比下降16.1%至0.69元；单票人工成本同比下降8.8%至0.26元；单票其它成本同比下降13.3%至0.15元。

以上种种，反映在财务数据上，是各个企业营收与利润不同程度的下滑。

业绩变动原因，大致可以归咎于疫情影响、扶持网点、价格战等几个方面。比如，申通快递就称“受疫情的影响，公司为鼓励网点复工复产而实施面单返利政策与中转优惠政策，从而导致公司第一季度营收及净利润同比出现下降”。百世也称，为帮助受疫情影响的异常网点解决困难，百世快递对全国网点进行一定的补贴和减免。为帮助湖北复产，全力保障湖北中小企业的物流通路，百世快递采取了一系列网点帮扶措施，包括针对有线路困难的乡镇网点，提供单车延伸和增加线路。

不过，随着复工复产的进行，各家企业也在逐渐摆脱疫情的影响。2月底之后，随着各区域逐步复工复产，德邦的业绩就显著改善，3月实现净利润1.55亿元，较上年同期增长113.49%。

另外，从营收结构上，快递企业的业务也日益多元化，代表企业如顺丰、百世等。顺丰公布的财报中不仅有传统快递业务，还有医药冷链、快运、供应链等等。而百世集团，由快递、快运、供应链、优货及金融业务组成的集团核心业务，也为其一季度贡献了总和为48.87亿元的收入。其中，百世供应链本季度云仓总履行订单量达到了8359.6万单，同比增长34.9%，主要是由于加盟云仓订单量同比大增80%；国际业务收入1.16亿元，同比增长了近两倍。不过，百世快运本季度货运量同比减少了15.3%，为107.4万吨；百世店加本季度履行订单量53万单，也同比略降了4.6%。

百世集团一季度各业务版块表现

疫情对快递的影响，国泰君安证券研究所分析认为在供给侧主要表现为三个方面：电商企业延迟复工，快递人员延迟复工，配备防疫设施提高成本，免费运送防疫物资也将占用企业人力物力。不过其同样也指出，疫情虽然影响快递企业短期业绩，但并影响快递企业内在价值。相反，疫情的发生提升了消费者对快递重要性的认知，有助于提升网购渗透率，快递企业将从中受益。

而为继续这场战事，相关企业也采取了一些行动，以百世为例，大致可以概括为以下几个方面：

1.降本

方式之一是利用科技。举例来说，百世自主研发的信息化系统在末端网点得到大幅应用，大大提高了快件收取效率，减少人力成本。2020年，百世快递将进一步依托自有末端网点、邻里驿站代派点等多种末端派送形式，融合共配、直配方式，进行多频次派送，提升派送效率和用户体验。

另外一个方式是精简费用，在一季报发布后，百世集团表示：将专注于提升运营效率，精简营销和管理费用，从而巩固业务基本面。进入第二季度，随着企业复工复产的稳步推进和各项科技成果的应用，百世将会更有效地控制成本，优化车线和路由规划，降本增效的效益将会在下一季度显著释放。

2.提效

以网络融合为例，自2017年底起，百世集团就利用信息化技术推进快递和快运网络优化，通过提升装载率、减少空仓、拉直线路、减少中转操作等一些列措施，整合运力资源，提升快件时效。在2019年度，百世通过快递和快运的网络优化共合并运行线路200多条，节省费用超过1.3亿元。

在一季报发布后，周韶宁表示：“战略层面上，本季度我们通过改善路线规划和自动化水平优化了物流网络，加强综合性物流和供应链服务的协同效应从而降本增效，并提升了整体的服务质量。”

3.开源

从前文介绍可知，百世国际业务表现成为一季度亮点：百世国际在东南亚地区的快递网络已经初具雏形，海外市场在居家防疫期间的线上消费加速增长，为其带来新机遇。一季度，百世国际在东南亚地区的快递包裹量总计884万件。

在去年底的一场大会上，周韶宁就曾透露：2020年，百世快递的一个工作方向是加快国际市场的拓展，其中一个重点是东南亚。按照计划，其将实现对柬埔寨、老挝、马来西亚、新加坡、印尼、菲律宾的全覆盖，打造东南亚快递网络。周韶宁当时表示：在那里我们看到一个蓬勃发展的市场，但是还缺乏服务。他号召站点们与其一道，出海，去新的国际市场挖掘全新的市场机会。

此外，值得注意的是，资金层面：百世集团宣布已与公司主要股东阿里巴巴附属实体“阿里巴巴香港有限公司”签署最终协议，向后者发行及出售1.5亿美元2025年到期的可换股优先债券。本次可转换债券的所得款项净额将主要用于一般企业用途。

总的来看，各个企业大方向上也是从这几个方面出招，具体落实方式方法与效果不同。此外部分企业也有些差异化动作，领先企业如中通就在抢占直播风口：5月28日晚，中通快递联合中通云仓、中快传媒、中通快运、中通商业等生态圈版块举行首次“仓播”，赖梅松亮相直播间带货农特产品。同日，中通快递特别推出面向直播电商的“五重保障”，为直播带货保驾护航。

上市企业之间的合纵连横也在进行。不久前，韵达股份、德邦股份突然发布公告：德邦引入韵达全资子公司福杉投资作为战略投资者。福杉投资将持有德邦约6.5%的股份，成为其第二大股东。

……

无论是准备怎样的招数，所直面的都是竞争更加激烈的市场。

中通快递一季报发布后，赖梅松给出了一个数据：公司预计2020年全年将完成业务量159亿至164亿，实现调整后净利53.9亿元至58.3亿元。这意味着接下来其三个季度业务量预计将同比增长37%至42%，调整后净利润将同比增长10%-20%。

在不久前，圆通成立20周年大会上，喻渭蛟也称，“未来的道路注定更加坎坷和曲折，我们要感谢挫折和失败。只有主动应战，才有一线生机；回避就意味着挨打、意味着失败。我们要愈挫愈勇，在挫折和竞争的锤炼中不断成长壮大！”他激励开启“二次创业”的团队：“现在再难，总比创业初期要好上十倍百倍。所谓上下同欲者胜，只要我们团结、团结、再团结，就没有解决不了的困难。”

竞争不止，即使是疫情之下。一如菜鸟网络副总裁史苗之前曾预判的：打打停停的日子可能‌‌过去了，‌‌以前是打半年停半年，今年搞不好是打全年‌‌。“过去的三五年不容易，‌‌但是接下来的三五年‌‌可能会更难”。