3000亿巨头突然爆雷！10亿美元债违约，千亿世茂集团的自救之路

在恒大、融创等房地产巨头相继出现危机后，相关部门出台了一系列新政策用来稳住市场，但地产行业并没有像预想的那样，迎来平稳期。很多公司仍身处水深火热之中，难以为继。

例如，销售额一度超3000亿跻身行业前十的世茂集团，便是其中之一！在其陷入流动性危机后，债务的兑付情况受到市场广泛关注。

而就在刚刚，千亿房产巨头世茂10亿美元债违约了......

壹

7月3日晚间，世茂集团控股有限公司（0813.HK，简称“世茂集团”）公告称，该公司于7月3日到期的一笔10亿美元债未能进行本息偿还。

公告披露，该票据是由公司发行并在新加坡证券交易所上市的4.75%利率票据，票据规模10亿美元，本金以及应计未付利息总计10.23亿美元已到期应付。截至本公告日期，公司尚未支付有关款项。

不得不说，外部机构、投资人对世茂还算宽容：目前世茂还没有收到境外债权人任何加速还款的通知，且在2018年、2019年合作银团的大多数参贷行也给该公司出具了书面支持函，表示原则上支持公司继续探讨重组方案，并愿意与公司合作，不影响公司的正常经营，并无意采取法律行动。

世茂集团表示，2021年下半年以来，销售持续下滑、流动性承压，虽然公司积极采取包括促进销售回款、处置资产、现有融资展期及豁免等措施以改善流动性，但受限于融资市场的不确定性以及整体经营及资金状况，现阶段公司仍面临着较大的流动性压力，公司因不能如期还款向所有债权人致以最诚挚的歉意。

世茂集团还透露，其已聘请钟港资本有限公司作为财务顾问及盛德律师事务所作为法律顾问，与董事会及管理层一同评估本集团的资本结构及流动性状况以探讨可行的解决方案。

10亿多美元债，怎么就难倒了一个曾经位于行业前十的，销售额一度3000千亿的业内巨头呢？除了这笔债务以外，世茂集团究竟还有多少债务呢？

贰

值得一提的是，这是世茂集团在境内债违约后首次出现美元债违约。

据了解，境外债方面，目前世茂集团共存续美元债8笔，金额约57亿美元，合计约人民币380亿元。从2023年到2027年世茂集团每年都有票据到期，目前这些美元债价格大部分跌到了1美元面值十几二十美分区间。

而且，在此之前境内债方面世茂早已违约，4月份旗下一笔本金5亿的私募债“20沪世茂PPN002”宣布展期一年，本金分期支付。5月一笔本金4.75亿元的公司债“19世茂G3”违约，宣布展期一年。

此外，世茂集团正在推动7月7日到期，本金金额9.5亿元的“20 世茂 G2”展期2年。

东方财富choice数据显示，目前世茂集团旗下上海世茂建设和上海世茂股份共存续境内公司债、中期票据、ABS等共21只，合计金额约242亿元。

境内除了这些有息债务外，公司实际上还欠着大量的供应商款项。上海票交所截至2022年5月的商票持续逾期名单世茂旗下有上百个子公司或项目公司主体上榜，涉及几十个城市，几乎遍布世茂集团有项目的地方，单个主体金额从几百万到1亿多不等。

截至2021年6月末，公司的“应付账款及票据”有1082亿元。公司表内负债超4600亿元，其中有息负债1645亿元。另外，瑞银的报告估算，世茂集团还有表外负债约1200亿元。

世茂集团，曾被认为是房企中的优等生，究竟是怎么陷入债务泥潭的呢？

叁

世茂集团创始于1989年，最开始在北京、上海投资高端住宅项目，进入本世纪后，世茂集团顺着城镇化东风，迅速在全国布局。

逐渐的，写字楼、酒店等项目取代住宅项目，成为世茂集团的核心业务。不仅如此，世贸集团还将触手伸到了海外。随着与国际IP合作建设主题公园，收购悉尼CBD超级甲写字楼等项目宣布成功，世茂集团顺利跻身我国十大房企。

2015-2020年，世茂集团签约销售额从670亿元大幅增长至3003亿元。其中，2017年，世贸集团全年销售突破千亿门槛。2019年与2020年，世茂连续两年跻身中国房企销售额前十。

2019年，雄心壮志的许世坛接手世茂集团，有了“并购王”之称。

许世坛上任后，花费近200亿先后收购万通地产、泰禾、明发股份等公司20多个项目。资料显示，2019年，世茂新增土储规模曾有大幅提升到3092万平方米。

2020年“世纪大并购”—— 世茂集团并购首个暴雷规模房企福晟。同时，世贸集团总负债也节节攀升，资金链压力越来越大。

终于在去年下半年，市场急转直下，世茂的危机开始爆发！

往往有时候，可怕的并不是债务违约和股价下跌，最可怕的是，眼前这些问题同时出现，你却不知道它们是否存在内在联系。

对于世茂集团而言，仅仅只是被资本市场鞭打，哪怕出现股债双杀，我们对其还是应该保留充足的信心；但股债双杀随之而来又带来了供应链挤兑，局面就变得有些艰难了。（供应链挤兑，即上下游供应商都要求先付款再供货，或者先付款再干活。）

这是信用崩塌之后的恶性循环。这个时候，世茂集团能做的或许只有断尾求生，也就是快速而果绝地卖项目。

肆

债务暴雷，新增融资堵死的情况下，世茂集团一直在自救，积极采取多项措施缓解流动性压力，努力通过销售和出售资产回笼资金。

公开信息显示，世茂集团目前已成功处置近30项资产，包括香港维港汇项目股权、黄浦路229号地块、广州亚运城股权、上海外滩茂悦大酒店等资产；

也有媒体报道称，近几个月来公司又陆续出售上海21街坊、北京IN三里、世茂御榕·武夷度假酒店等近20处资产。

业绩方面，世茂集团目前迟迟未发布其2021年年报，但据其公告，今年5月世茂集团实现合约销售额仅约61.1亿元，与去年5月的290.5 亿元相比，下滑79%。今年前5个月，世茂集团累计实现合约销售总额约为342.6亿元，相比2021年同期约1217.9亿元，下滑72%。

二级市场方面，世茂集团股票停牌超过三个月。目前股价4.42港元/股，总市值仅167.86亿港元。相较于2年前的高点，世茂股价已暴跌87.5%，市值缩水上千亿元！

“见他起高楼,眼见他宴宾客,眼见他楼塌了。”曾经的巨头，或许在重压之下就此陨落！

那么，世贸集团断臂求生的操作，能帮助其顺利翻身吗？

随着国家对稳定房地产市场健康有序发展陆续释放支持政策和信号，市场有所回暖。

据克而瑞数据显示，百强房企销售5月止跌回升，环比增长约5%，6月环比显著增长61.2%，同比跌幅逐步收窄。世茂集团6月销售环比增长55.5%，销售改善明显。

可以预见的是，世茂可能还有更多的债务到期，深陷违约风波之中的世茂集团，面临压顶的债务，只能选择自我救赎，付出更多的努力！

接下来，世茂成败的关键，在于企业的背包里，是否有支撑长期发展的资源。而时间和信任危机将会是世茂集团当前面临的最大难题！

参考资料：

《3000亿巨头突然爆雷！》，中国基金报

《世茂集团：债务压顶下的自我救赎》，阿尔法工场研究院

《10亿美元债未如期兑付，世茂集团仍需积极自救》，界面新闻

《世茂集团：考虑境外债务展期 境外银团给予书面支持函》，证券时报