四大头部金融科技平台一季报透析：分润助贷“C位出道”，小微、出海成转型关键词

记者 | 游淼

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在严丝合缝的监管措施下，银行、互联网平台、金融科技公司等互联网贷款业务参与各方的套利空间几近消失。互联网贷款大变局背后，高杠杆玩法下的联合贷模式穷途末路，纯助贷合作成合规转型的主流路径，分润模式取代兜底模式“C位出道”。

当下，以陆金所、360数科、乐信、信也科技为代表的头部金融科技公司业务转型成效几何？哪些业务有望成为业绩新增长点？从2021年一季报中或可一探究竟。

界面新闻记者注意到，面对互联网贷款业务监管升级和疫情挑战，上述四家上市头部助贷平台业务转型还算比较顺利，正渐入正轨，一季度业务规模和核心财务指标普遍实现正增长。

值得一提的是，除了在业务上更多倚重分润助贷模式外，积极布局小微金融成为四家上市平台转型探索的另一大共同点。公开消息显示，360数科、乐信等在线上发力小微信贷产品投放推广的同时，纷纷组建并扩大线下地推团队。

另有陆金所、信也科技将业务“出海”作为公司多元化发展战略部署，以寻求公司业绩新增长点。

360数科贷款余额破千亿，乐信扭亏为盈

各家公司一季度业绩表现亮眼。在业务规模方面，四家平台新增贷款和贷款余额同比、环比均大幅上涨；这一正增长同样体现在业绩表现上，各家公司营收、净利普遍实现增长。

财报显示，陆金所2021年一季度促成新增贷款1724亿元，同比增长17.3%；截至2021年一季度末，零售信贷业务贷款余额5826亿元，同比增长15.1%。

与此同时，陆金所一季度实现总营收152.51亿元、净利润49.95亿元，同比增长分别达16.9%、19.24%。

考虑到去年一季度疫情产生的低基数效应，从同比视角看今年一季度或有失公允。界面新闻记者为此做了环比分析，对比去年四季度，陆金所今年一季度促成新增贷款环比增长30%，营收、净利环比均实现两位数高增长。

与陆金所强劲表现相似的还有360数科。

今年一季度，360数科实现营业收入35.99亿元，同比增长13.1%，环比增长7.85%；实现净利润13.47亿元，同比增长逾6倍，环比增长11.78%。

截至2021年一季度末，360数科贷款余额规模首次突破千亿，达1019亿元，同比增长37.5%，环比增长10.7%；一季度促成新增贷款741亿元，同比增长40.4%，环比增长7.4%。

相较前两家，乐信、信也科技在业务规模和盈利能力方面则略微逊色。

其中，乐信一季度业务规模虽然同比实现两位数增长，但环比增速在四家中最低。在业绩方面，乐信2021年一季度实现营业收入29.44亿元，同比增长17.8%，但环比下降3%。 值得一提的是，一季度乐信实现净利润7.71亿元，同比扭亏为盈，环比增长27.9%。

而信也科技业务规模远落后于前三家公司，一季度促成新增贷款268亿元，本季度末贷款余额325亿元，两项数据均不及乐信一半。

信也科技一季度实现营业收入21.13亿元，同比增长0.3%，同比增速在四家公司中最低，但环比增长14.03%；实现净利润5.9亿元，同比增长40.77%，环比增长19.54%。

分润助贷、小微金融成转型抓手，线下获客模式再起

界面新闻记者从财报及业绩电话会议上了解到，头部平台一季度成绩单表现靓丽，主要得益于在明晰的监管框架下，公司业务模式升级、产品多元发展、科技持续赋能等转型探索成效显现。

就业务模式升级而言，一季度四家助贷平台均加大与金融机构合作，助贷业务积极向轻资本模式转型，不担信用风险的分润助贷业务贡献明显。

财报显示，360数科一季度轻资本模式下新增贷款达372.45亿元，同比增速为211.9%，在总贷款量中占比超过一半。

360数科CEO兼董事吴海生指出，轻资本增长超预期的转变是360数科业务性质根本转变的里程碑，即从资本驱动转向技术驱动。360数科方面预计年底新贷款中有2/3是轻资本模式。

此外，截至2021年一季度末，360数科累计连接105家金融机构，其中360入股的天津金城银行成为360数科最大合作伙伴。据360数科高管介绍，截至今年4月，金城银行累计提供贷款便利化总额约180亿元（其中一季度108亿元，占总体新增贷款规模14.6%），贷款余额约130亿元。

值得一提的是，乐信曾在去年四季度就已宣布无风险的纯科技助贷交易额占新增交易额比例已经超过50%。最新财报显示，2021年第一季度乐信To B服务模式持续高速增长，无风险、纯科技平台服务收入6.36亿元，占比达21.6%，同比增长122%。

虽然信也科技未在年报或季报中披露有关轻资本转型相关细节，不过，信也科技高管近日在采访中透露，信也科技正在全面转向助贷分润业务模式，目前已与5家银行机构开展分润合作模式，未来会进一步提升分润业务的占比。

根据陆金所财报，公司正逐步降低第三方增信比例，转而鼓励合作资金方承担更多风险。高管在业绩电话会议上披露，52家合作银行中已经有17家加入可持续的风险分担模式。

零壹研究院院长于百程认为，轻资本模式的前提，是银行对于助贷平台用户质量和服务的信任，随着银行对于助贷平台的深度了解和自身独立风控能力的提升，头部助贷平台更容易实现模式转型。在轻资本模式中，助贷平台虽然牺牲了一定利润率，但不承担风险，业务稳健性更强，长远看在资本市场能够获得更高的估值。

分润模式转型之外，金融科技公司今年以来争相涌入小微金融市场，线上线下拓展小微贷业务，寻求业绩新增长点。

财报显示，2021年一季度陆金所发力小微企业借款，促成的新增贷款中有75.7%发放给了小微企业主，较2020年同期增长近10个百分点。陆金所表示，未来将继续专注于为小微企业主提供服务，并改善借款人的风险状况。

据介绍，陆金所控股旗下平安普惠通过线上线下融合模式提供小微信贷服务。当前在280个城市建立了近5.7万人的地推团队。截至一季度末，有接近400万一二线城市以外的借款人获得陆金所无抵押零售贷款，陆金所中小企业主的画像为平均年龄39岁，经营企业年均收入低于1000万元，雇员不足20人。

与此同时，信也科技、360数科、乐信也均在财报中披露了小微业务进展。其中，一季度，信也科技促成小企业贷款44亿元，占比16.4%，预计2021年全年小企业贷款占比将达20%；360数科在一季度的小微企业贷款为58亿元，占比7.8%；乐信一季度促成小微企业贷款21亿元，占比3.9%。

针对360数科、乐信纷纷组建并扩大线下地推团队的举动，金融科技专家苏筱芮表示，重回线下获客的模式对于平台而言既是机遇也是挑战。平台可以借助地推形式突破线上流量困境，使用户与场景得到进一步拓展，然而出于收益成本的衡量，前两年已有巨头大刀阔斧砍掉线下团队，后续这些机构线下团队的质量如何，能维持多久还有待观察。

“助贷机构的能力普遍是在线上，但在小微业务中，将线上优势与线下结合可能是更有效的方式。”于百程表示。

陆金所、信也科技谋“出海”，竞相发力东南亚市场

“出海”是近年来中国金融科技企业开展国际业务时频繁提及的概念。界面新闻记者注意到，出海东南亚正成为陆金所、信也科技等公司谋求多元化发展的又一突破点。

谈及下一步金融科技赋能输出计划，陆金所控股联席CEO计葵生在一季度业绩电话会议上表示，陆金所控股正在通过云解决方案将技术和经过验证的在线运营模型输出给中国香港以及东南亚的银行合作伙伴，以扩大公司的业务范围。

公开资料显示，陆金所早在2017年便驶入科技出海布局的快车道。该年7月陆金所国际业务平台“陆国际”获得新加坡金融管理局(MAS)的准许开业。

2020年8月陆金所香港在获得香港金融牌照后，正式上线“陆香港App”，与全球及本地知名资产管理人合作为香港居民提供线上服务；同期，陆金所还联手开泰银行共同打造泰国版综合线上财富管理平台，向银行进行技术与运营赋能。

“陆国际将向更多有数字化需求的新兴市场传统机构输出科技赋能，实现陆金所国际化发展与客户机构加速转型的全面双赢。”陆国际首席执行官KitWong表示。

此外有消息称，陆金所、信也科技曾于2019年底获得印尼金融服务管理局(OJK)监管牌照。信也科技则在今年一季度财报及业绩电话会议上首次披露国际业务，目前公司已在印度尼西亚、菲律宾和新加坡开展业务。信也科技高管表示，十分看好东南亚金融科技市场的巨大潜力。

据介绍，在印尼，信也科技成立了一家名为PT Pembiayaan Digital Indonesia的金融科技合资公司，对应开发App名为“AdaKami”，于2018年底注册，自2019年底获得许可。

在菲律宾，信也科技成立了全资子公司WeFund Lending Corp，与多家企业建立了强有力的合作关系，从电子商务和零售公司到银行，包括菲律宾联合银行。该公司产品JuanHand拥有该国监管部门颁发的在线贷款许可证，并为该国130多万用户提供服务。

2021年1月，信也科技宣布其子公司已获得新加坡金融管理局（MAS）颁发的资本市场服务（CMS）许可证。牌照批准后可开展的业务包括：证券交易，期货合约交易，杠杆式外汇交易，企业融资顾问，基金管理，房地产投资信托管理，证券融资，提供证券托管服务和提供信用评级服务。

至此，信也科技东南亚业务版图已初步展露。“国际扩张战略仍然是我们的关键竞争优势，我们在打入东南亚新兴市场方面保持乐观和选择性。虽然东南亚疫情正在反弹，但我们仍有信心在今年东南亚实现三四倍的同比增长。”信也科技高管说道。

去年底媒体曾报道，东南亚金融科技市场在经历早期的无序竞争、监管出清后，已经逐步进入稳定的状态，巨头收割市场的时间到了。