7月20日主流品种解析

焦煤2019合约：

1、基本面：①政策上，钢厂限产炒作迭起，但尚未全面落地山东济宁、菏泽等地近期检查较多，企业生产不稳定，限产力度有所加大；②现货端，下游高炉焦炉产量恢复，但煤矿复产缓慢，蒙煤的增量受到疫情影响，供应增量依旧有限；③基差方面，20日焦煤基差226，基差比10.9%。

2、资金分析：焦煤09合约7月20日增仓5328手，增仓2.85%，以多头增仓为主。资金流入约2.28亿，沉淀资金约为52.59亿；

3、持仓分析（截至7月20日收盘）：①从净持仓席位来看，海通期货为净多头第一，一德期货为净空头第一；②近三个月以来，焦煤合约上盈利最多的席位是：银河（净多略减）、海通（净多略增）、瑞达（净多大减）、国泰君安（日内净空转净多）；

4、技术分析：焦煤主力09合约处于长周期的多头趋势，昨日短暂调整后，本交易日再度走高，日内最高创逾两个月高位。日线来看，价格有突破前高再度走强的迹象，上方压力位2138.5。

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总结：焦煤短缺问题仍需时间解决，供需紧张格局难以缓解，价格将继续保持坚挺，后期需持续关注钢厂限产、煤矿复产、进口煤通关情况及政策端扰动。操作上，建议多单继续持有，新开暂时观望，后期价格突破2138.5可尝试波段做多。

燃料油2109合约：

1、基本面：①国际市场，新加坡地区今日公共假期，市场报盘清淡；②国内现货，燃料油下游需求不佳，厂家出货存一定压力，价格承压下行。市场人士后市心态偏空。

2、资金分析：燃料油09合约7月20日增仓28885手，增仓10.42%，以空头增仓为主。资金流入约8830万，沉淀资金约为15亿；

3、持仓分析（截至7月20日收盘）：①从净持仓席位来看，方正中期为净多头第一，中信期货为净空头第一；②近三个月以来，燃油合约上盈利最多的席位是：银河（净多略减）、国泰君安（净空大增）、东证（净空略增）、兴证（净空略增）；

4、技术分析：燃油主力09合约日内跳空低开低走，重挫-3.28%，连续三个交易日资金大幅流入。日线来看，长周期的多头趋势有所走坏，短期面临方向上的选择。当前压力位2500，支撑2280。

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总结： OPEC+克服内部分歧就提高产量达成协议，德尔塔变异毒株在多国草延拖累需求前景，国际原油出现大幅下跌，对于后市，预计全球原油市场在2021年下半年依旧处于供需紧缺的格局中。操作上，建议暂时观望为主。

生猪2109合约：

1、基本面：①国家收储情况： 7月18日官方收储2万吨猪肉，7月14日收储1.3万吨，7月7日收储2万吨，收储呈现"一周一收"的态势，而在也将加剧市场看涨情绪，进一步凸显官方稳健的信心;②供给方面：主要关注肥猪出清情况，和能繁母猪淘汰情况；③基差方面，20日基差-2840，基差比-15.07%。

2、资金分析：主力合约7月20日减仓1523手，减仓比-5.39%，以空头减仓为主。资金流出约1.3亿，沉淀资金约为24.19亿；

3、持仓分析（截至7月20日收盘）：①从净持仓席位来看，东海期货为净多头第一，中粮期货为净空头第一；②近三个月以来，生猪合约上盈利最多的席位是：中粮（净空未变）、国投安信（净空略增）、永安（净空略减）、北京首创（净空未变）；

4、技术分析：生猪主力09合约处于长周期空头趋势，短期价格低位震荡，近几日资金持续流出，盘面羸弱。目前支撑位18000，压力位20000,，维持空头思路。

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总结：供需进入白热化阶段，近期价格博弈会异常激烈，反馈价格上会呈现价格的巨幅波动;猪场疫病风险加剧，养殖户注定要提前逢高出栏。操作上，建议维持空头思路，空单20000一线防守持有，新开短线操作为主。

螺纹钢2110合约：

1、基本面：①发改委强调将加强大宗商品价格监测预测，严厉打击违法违规价格行为；监管层对大宗商品价格监管仍保持高压态势。压减粗钢产量情况是现阶段市场一大提振因素，各地陆续落地方案，需要跟踪关注；②需求方面，7月以来随着钢材价格持续上涨，价格涨高后终端按需采购，投机性需求降温，现货成交不佳；③基差方面：截至7月19日，基差为-73元/吨，基差比为-1.31%；

2、资金分析：7月20日增仓18987手，以多头增仓为主。资金流入约3.04亿，沉淀资金约为156.7亿；

3、持仓分析（截至7月19日收盘）：①从净持仓席位来看，一德为净多头第一，东海为净空头第一；②2021年以来盈利最多的席位是：中信（净多略减）、海证（净多减少）、海通（净多略增）、华泰（净多略减）；

4、技术分析：长周期和中周期处于强势高位震荡阶段，波段处于强势走势；

5、策略：维持之前看法，在限产、碳排放和中性偏宽松货币政策影响下，螺纹钢强势走势仍未结束。鉴于有左侧前高，当前仍以高位震荡对待：①中周期压力位5650-5700，有效突破或会继续测试前高6200附近，盯紧量能变化，若持仓未大幅增加则前多主动止盈部分，高位震荡区间维持低吸高抛策略；②若价位有效增仓突破前高6200一线，则价格有望再创新高；③当前中周期强弱分界线为5300附近（动态），之上处于震荡强势区间，之下处于震荡弱势区间。

黄金2112合约：

1、基本面：①Dellta变种病毒感染病例激增引发范围抛售，美股及原油重挫，打击市场人气，同时又提升了恐慌情绪和避险需求，美元在避险情绪下走高。黄金受益避险情绪而抵抗住了市场氛围的转变和美元上涨的压力；②基差方面：截至7月19日，基差为-1.35元/吨，基差比为-0.36%；

2、资金分析：7月20日增仓1022手，以多头增仓为主。资金流入约1.39亿，沉淀资金约为103.7亿；

3、持仓分析（截至7月19日收盘）：①从净持仓席位来看，国君为净多头第一，铜冠金源为净空头第一；②2021年以来盈利最多的席位是：南华、云晨（净空不变）、铜冠金源（净空略增）；

4、技术分析：长周期和中周期处于强弱分界线附近，波段处于强势走势；

5、策略：近日美欧股市下跌，同时美债收益率也出现大跌，恐慌指数出现上扬。黄金价格三大主要影响因素：一是美债，美债收益率下行，对黄金提供支撑；二是美元，近日美元不断上行，对黄金的上涨产生不利；三是通胀，从笔者测算的实质通胀水平和实质负利率来看，美国已进入恶通阶段，黄金在某些意义上是具备对冲能力。从策略上，美债收益率是否能够持续下行，有待观察，短期操作上以短线多单滚动操作为宜，因为影响黄金因子众多，同事笔者担心下半年一旦出现流动性风险，贵金属波动会很大，不利于期货操作。

棕榈油2109合约：

1、基本面：①SPPOMA数据显示，7月1-15日马来西亚棕榈油单产减少0.81%，出油率减少0.57%，产量减少3.5%。马棕产量增长不及预期，支撑棕榈油价格；②国内方面，7 月 14 日，沿海地区食用棕榈油库存 27万吨（加上工棕约 35 万吨），比上周同期减少 2 万吨，月环比减少 7 万吨，同比减少 8 万吨。其中天津 5 万吨，江苏张家港 7 万吨，广东 10 万吨。总体棕榈油的库存压力不大，给棕榈油带来支撑；③基差方面：截至7月19日，基差为832元/吨，基差比为10.25%；

2、资金分析：7月20日增仓3752手，以多头增仓为主。资金流入约1.37亿，沉淀资金约为69.4亿；

3、持仓分析（截至7月19日收盘）：①从净持仓席位来看，中信期货为净多头第一，中粮为净空头第一；②2021年以来盈利最多的席位是：中信（净多略减）、申万（净多略减）、国君（净多增加）、兴证（净多略减）；

4、技术分析：长周期和中周期处于强弱分界线附近，波段处于强势走势；

5、策略：当前棕榈油处于二次冲顶阶段，价格处强势走势，持仓也处于高位。策略上，重点关注前高6430附近能否有效突破，若增仓突破则价位有望再创新高；若未能有效突破或出现多头减仓，则前多注意利润保护。随着棕榈油价格接近前高，市场担忧加剧，市场对政策面干预预期增加，可能限制棕榈油的价格，无持仓在前高附近需谨慎参与。2109合约中周期下方支撑暂看8000和7730附近。

甲醇2109合约：

1、基本面：①近期内地各企业出货尚可，整体库存有所减少，煤炭价格高位运行给甲醇带来成本端推动。港口方面，由于近期高温限制，港口作业速度不快，船货到港卸货整体速度略显缓慢，加上部分转口船货装港，上周甲醇港口库存去库;②下游方面，华东地区烯烃装置多维持稳定运行，但久泰和中煤蒙大烯烃装置检修将使得甲醇外采需求面临下降；③基差方面：截至7月19日，基差为-34元/吨，基差比为-1.24%；

2、资金分析：7月20日减仓4499手，以多头减仓为主。资金流出约7798万，沉淀资金约为51.02亿；

3、持仓分析（截至7月19日收盘）：①从净持仓席位来看，华泰为净多头第一，永安为净空头第一；②2021年以来盈利最多的席位是：华泰（净多增加）、中信建投（净多略减）、兴证（净多不变）、东证（净多减少）；

4、技术分析：长周期、中周期和波段均处于强势走势；

5、策略：受疫情等影响，美原油出现大幅下挫，但甲醇并未受太多影响。操作上，仍需提防美元的不断上涨和疫情对需求压制对原油的不利影响，若原油出现价格逆转，甲醇上行压力或会增大。在原油没继续大幅下挫或甲醇期货未出现明显减仓情况下，仍暂以看多对待。2109合约中周期下方支撑2700、2600附近，上方压力暂看前高2850附近。

棉花2109合约：

1、基本面：①供应方面，棉花商业库存持续下降，且低于去年同期，加之储备棉轮出继续，高价托底持续到9月底，纱企高价抢收及囤货意愿增强；②需求方面，由于业者对新年度棉花存抢收预期，下游需求存淡季不显状态；③基差方面：截至7月19日，基差为406元/吨，基差比为2.43%；

2、资金分析：7月20日减仓35981手，以多头减仓为主。资金流出约4.26亿，沉淀资金约为47.02亿；

3、持仓分析（截至7月19日收盘）：①从净持仓席位来看，银河为净多头第一，中粮为净空头第一；②2021年以来盈利最多的席位是：银河（净多略增）、宏源（净多不变）、南华（净多略增）、华泰（净多转净空）、兴证（净多略增）；

4、技术分析：长周期和中周期处于震荡偏强走势，波段处于强势调整走势；

5、策略：在政策性高价托底，加之棉市基本面向好背景下，郑棉维持偏强走势。鉴于棉花在此轮商品上涨周期属于偏弱品种，故在众多品种处于历史高位的背景下，棉花就具备了更多想象空间，大方向上暂以做多对待，但行情仍需持仓的配合，目前持仓并未大幅增加，操作上仍需耐心等待。

（声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考！不做为入市依据。市场有风险，投资自主、风险自担）