私募大佬、公募抢着要！兆易创新为何特意邀请国外基金参与定增？

私募大佬葛卫东认购15亿！兆易创新为何又邀请国外基金参与定增？

作者：楚城

价值与远见

6月4日晚，兆易创新披露非公开发行股票发行结果，兆易创新以203.78元/股价格，向新加坡政府投资有限公司（GIC）、葛卫东、毕永生、博时基金、青岛城投科技发展有限公司非公开发行2121.91万股股份，募集资金总额达43.24亿元。

1、基准为198.31溢价发行。本次非公开发行的定价基准日为发行期首日2020年5月15日（T-2日），即《认购邀请书》发送的次一交易日。发行价格为不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日）公司股票交易均价（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20 个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）的80%，即158.65元/ 股。

2、参与者众多。兆易创新本次非公开发行启动时，保荐机构（主承销商）共向200家机构及个人送达认购邀请文件。其中包括2020年5月8日（T-8日）报送的认购邀请名单总共191家机构及个人，包括前20大股东（剔除控股股东及关联方，未剔除重复机构） 20家、基金公司46家、证券公司17家、保险公司9家、私募及其他机构80家、个人投资者19名。

3、国家主权基金参与。新加坡政府的金融资产有三个去处，新加坡金融管理局Monetary Authority of Singapore (MAS)，相当于中央银行，淡马锡控股Temasek Holdings，和新加坡政府投资公司GIC Private Limited。

在投资风险上，MAS和Temasek在两端。MAS是最保守的，投资的大多是流动性很强的金融产品；Temasek的目的是高回报，相应的风险也最大。GIC在两个中间，偏向保守。GIC是一家私营的投资公司，帮助政府管理资产，但是资产得所有权都归政府，通俗的说就是帮政府打工的，职责是在长期内有较好的收益来保证储备的购买能力(achieve good long-term returns to preserve and enhance the international purchasing power of the reserves)。单看这个定位就能理解GIC为什么偏向保守，投资的目的不单纯为了盈利，而是保留外汇的价值。

GIC在各种资产种类都有涉及以此来降低风险，大部分投资都是在公共市场(public markets)交易的股票证券和货币，仅有小部分在私募股权(private equity)(8%)和房地产(8%)。另外投资的地域不一样。GIC管理的是新加坡的外汇储备，所以全部的投资都在海外。Temasek与之不同，因为它对新加坡很多大型国营企业都有控股，Temasek的投资有30%左右都在本土。回到有没有竞争的问题，我觉得是几乎没有的。而这并不仅仅是因为两家都为同一个客户（政府）服务。

新加坡面对的是巨大的国际市场，这两家公司同时抢一个投资机会的可能性并不大，竞争更多来自海外的投资公司。

我之前一直奇怪，兆易为什么要选竞价发行这种方式呢？流程长手续多费时失事！现在终于明白了！！！

由于有一家外国主权基金的参与，新加坡是亚洲继日本、韩国、台湾后在半导体有较深认识的国家，事实上中国也收购了不少新国的半导体企业。由于这种外国资本的介入，兆易一定要以一个公开公证的价格进行交易——竞价发行是不二之选（否则会有国有资产流失和其他阴谋论的攻击而且又涉及卖国论）。

溢价发行、参与者众多、外国主权投资基金参与，这也体现兆易的价格、价值开始得到更广泛的认同。