全球头部企业爱用“上海胶”做跨境生意

在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（下称“上期能源”），20号胶期货的客户名单上正在出现越来越多境内外知名企业的身影。

作为全球排名前列的天然橡胶生产企业，新加坡合盛农业集团在上海的子公司从去年就开始选择以“上海胶”为定价基准，签订长期供货协议，今年一季度又积极克服疫情影响推进产销对接，与相应企业完成了4000余吨货物交付。“上海20号胶期货代表的是销区价格，在海运受疫情影响的背景下，更贴近于下游需求市场。由于以人民币计价，还能规避美元汇率的风险。”合盛天然橡胶（上海）有限公司副总经理王学峰道出了“上海胶”的两大优势，定价机制已为企业带来良好的经营效能。

据不完全统计，今年，采用20号胶期货作为跨境贸易定价基准的实货贸易量近140万吨，是2021年的28倍，货值超过150亿元，约占我国天然橡胶进口量的近三成。一系列实打实的数据足以说明“上海胶”的国际影响力，未来这一“上海价格”有望成为全球橡胶市场的晴雨表。

境内外客户都来参与，市场规模居世界首位

作为国内第二个“国际平台、人民币计价、保税交割”模式的期货交易品种，20号胶期货上市近三年，总体运行平稳，市场规模显著增长，居世界同类品种首位。

今年头6个月，20号胶期货累计成交469.56万手，同比增长43.63%；成交金额6497.76亿元，同比增长45.88%；日均持仓7万手，同比增长37.1%。

随着市场深度和厚度的提升，良好的流动性吸引到更多的产业客户参与交易。目前，境内外天然橡胶生产企业泰国联益橡胶有限公司、新加坡合盛农业集团、海南天然橡胶产业集团股份有限公司（海胶集团）、泰国泰华树胶（大众）有限公司等，境内外知名轮胎企业双星集团、韩国锦湖轮胎等，都纷纷开始采用20号胶期货作为跨境贸易定价基准；广垦橡胶等也进一步扩大20号胶期货在其跨境贸易中的定价比重。

双星集团作为国企，联合其控股公司锦湖轮胎，成为首批采用20号胶期货为定价基准采购境外天然橡胶的轮胎企业，2022年一季度合计执行逾1万吨。同时，基于人民币的期货价格进行定价，双星集团也首次采用人民币对跨境贸易进行了结算。通过此种业务模式，企业提高了对贸易风险的可控性，规避汇率大幅波动的风险。

天然橡胶国际定价逐渐迈入“中国上海”时代

天然橡胶作为重要战略物资，其定价体系与原油、铜、大豆等大宗商品相似，经历了垄断定价、现货定价和期货市场定价3个阶段。

20世纪50年代，世界首个天然橡胶期货上市，天然橡胶市场逐步引入期货定价；1993年，天然橡胶期货在上海上市，我国天然橡胶产业进入期货定价与现货定价并行时代；2019年，天然橡胶期货国际化品种——20号胶期货在上期能源上市，我国天然橡胶期货融入到国际天然橡胶定价体系中。

“过去，我们在生产经营中企业与客户的定价大多采用新加坡交易所20号胶期货定价，这代表产区价格。而上海的20号胶期货除了有人民币定价优势之外，它代表销区价格，规避了物流运输不畅的问题。”王学峰告诉记者，“随着‘上海胶’的蓬勃发展，天然橡胶国际定价逐渐迈入‘中国上海’时代。”

从产区价格转向销区价格，见证着“上海胶”在国际市场上崭露头角。在业内人士看来，国际化是以境外客户的广泛参与、境外品牌的积极注册、境外监管的认可为基础的。对于上海而言，增强重要大宗商品价格影响力，关键一步就是要吸引更多全球参与者来这里交易，并认可“上海价格”。

目前，上期能源国际化的期货期权品种达到了5个，占全国国际化品种的一半以上。除了20号胶之外，今年上半年，原油、低硫燃料油、国际铜的成交量也同比分别增长了30.84%、63.77%、10.16%。上期能源还将继续推进产品序列完善，深化国际合作，在服务实体经济、优化资源配置、提升国际影响力等方面进一步提质增效。

作者：唐玮婕

图片：视觉中国

编辑：范菁