领袖私募｜双“金牛”雪球论剑 投资的黎明还是黑夜？

5月13日，由雪球私募主办的“领袖私募-雪球投资者大会”第三场，邀请到深圳前海进化论资产管理有限公司、连续三届私募金牛奖基金经理 王一平（雪球@进化论一平），及上海希瓦资产管理有限公司、私募金牛奖基金经理梁宏（雪球@梁宏）做客雪球路演直播间。两位资深投资人、私募金牛基金经理，就疫情后医疗、汽车、消费等热门板块展开讨论。

以下为文字实录：

进化论一平：首先恭喜梁宏拿了金牛三年期的私募，祝他在年底继续拿五年期，一三五都拿了，最后形成大满贯。

梁宏：三年期的平哥去年就拿了，我们去年业绩差一点，前年拿了一年期，去年没有拿奖，今年拿了三年期，一平已经连续三年了，“帽子戏法”，接着大四喜什么的。

进化论一平：我们进入正题。我看到宏哥最近在雪球上招聘研究员，你也说你给了你们同事一些机会，让他们去管一部分基金的钱，这个模式跟我这边越来越接近了，因为进化论这边一直以来都是多基金经理多策略的模式，我发现你现在也把底下的研究员逐步调动起来了，给他们更多机会，想问是基于什么考虑，目前运作的情况方便跟大家说一说吗？

梁宏：我们公司现在总共有8个研究员，我这边已经让将近7个研究员和5个交易员（共12人）都参与了资金管理这块。我是这么考虑的：我自己这部分资金因为规模比较大，有几十亿，这些资金大部分还是基于一些基本面的长线投资，长期能获得稳定的二三十的收益率。但相比之下，市场中还是有很多其它确定性的、短周期的、或者说我自己难以把握的一些机会。我们的研究员有做基本面的、有做趋势的，也有做一些短线、中线趋势的。股市里只要能赚钱，风格应该是百花齐放。我自己一个基金一个亿，最多拿出10%、20%的资金分配给下面的人来管，主要部分还是我自己负责，相当于给每个人500万起步的小基金，要求单股上限30%，0.8清盘，按净值计算，策略就是完全自由，做一定的风控，在风控条件下他们自由发挥。我们是从2018年底开始做的，做下来效果还是不错的，我的基金业绩在我们十几个人里排中等偏下。

做的好的净值已经3了，就是说一年半时间净值3，所以半年左右我会他们加钱，每次资金加3倍，目前已经有三四亿的资金给下面的团队来管了。

对我来说下面的风格各不一样，可能会让净值更加稳定一点，像加了Bull一样。另一方面，他们相对来说每个人管的规模小，收益率会更高一点，业绩弹性也会更高一点。主要是这些。

梁宏：我最佩服进化论的一点，应该是2017年开始量化。我自己策略是主观多头，在市场不好的时候，整个压力会大一点。进化论从2015年也是主观多策略的产品，到了差不多2017年左右也产生了量化策略，量化规模和主动规模并驾齐驱，而且在去年也获得了私募量化的金牛奖，应该说是主观和量化双双获奖。现在等是两条腿走路，就像我平时投地产股一样双轮驱动，做住宅做商业。我想跟一平总聊聊进化论在双轮驱动这方面的情况。

进化论一平：实际上如果跟公司跟得比较久的雪球的朋友应该知道，2015年我们跟梁总差不多同时间发基金，我们俩也算比较好的在2015年的股灾里躲过了三轮股灾。但在2016年4月份的时候其实我自己就阴沟翻船了，当时我想到两个对策：

1、多基金经理多策略，因为我觉得我肯定还会犯错，那一方面就要稍微分散一些，二是多基金经理多策略，从公司角度来说可以不断有新人涌现出来，长期来说对投资人肯定是有好处的。

2、我有的产品跌到了0.78左右（最低的时候），清盘线是0.75。因为自己学金融工程的，就读了大量文献，把以前的东西重新拾回来，自己设计了一些因子，在2015年底时刚好本来就有布局，当时我把CPO李晋（音）邀请过来，两个人一起做研究和开发。

一方面做金融工程的线性模型，另一方面又能进行非线性组合。后来研究时间远远超乎我的预期，我们在2017年初才把第一个版本正式做出来，做出来以后模拟盘跑得很不错，后来在每个基金里拉出5%到10%，在模拟盘已经很成熟的情况下再悄悄用一些实盘来做。后来发现我们从2017年2月做到10月，效果比起市面上的量化基金略好，我们就比较有信心。2017年10月就直接发行了一系列产品，确实也在2018年时取得了比较好的收益。

但大家不要觉得量化是一劳永逸的，量化界竞争其实是非常激烈的。你面对的那些人可能就是清华、北大、MIT、斯坦福，各种博士，大家有不一样的功底，我还是比较偏逻辑、金融工程，跟他们去抗衡，其实不是一个很好走的赛道。现在我研究股票和研究量化的时间基本可以说是一半一半。

2019年非常多机构开始用人工智能，我们的比较优势就下来很多，2019年我们平均量化的收益率能也就6到7个点。2020年到目前为止，因为后来我们自己迭代开发，出了一些新策略，包括把以前一些问题也解决了，所以今年以来我们的收益率又重新回到了比较领先的第一梯队。我觉得一直以来都需要不断迭代，金融工程相对于基本面的主观研究还是不一样，两者之间可以结合，很多灵感还是来源于交易或判断，可能这是我们的量化跟别人纯数理统计不一样的地方，我们讲究数理统计跟交易逻辑必须相结合，或者是经过二次检验以后我们才会把一些因子放进去。

有时候我们也搭着一点做，市场不好的时候稍微配一点α的策略，所以基金净值可以保证得更平稳一些。长期来看，这里很多投资者比较偏理财性质，大家认购你的基金也不是一定要暴富，他们希望比银行/信托的收益率高一点，所以我们考虑做私募公司跟个人炒股不太一样，有些人钱比较少的时候希望暴富，但很多投资者投资的数额其实也不小，更多情况下大家还是求稳的心态，因为现在我们也管了65个亿，任重道远吧。

我来问宏哥一个问题，最让我佩服的还是宏哥原来是一个美股交易员，到现在转变成真正的价投，巨大交易风格的转变其实是很困难的一件事情，我想问一下是什么东西驱动你能够有如此大的转变，并且坚持下来？

梁宏：我最早做美股T+0交易员，T+0交易其实是杠杆很高的交易，我只放几万美金，就可以放几十倍杠杆，然后交易以后获利的钱其实对我来说只是现金流，没办法做复合滚动。当时我做美股的时候，每个月的奖金就以港股为主做一些基本面+趋势结合的（配置）。我不做美股以后一直是基本面+趋势的做法，持股时间短的几周几个月，长的半年一年。

我做基金以后，一方面是资产规模越来越大，第二是自己觉得，如果你真正能找到一支非常牛的股票，穿越牛熊远比你做很多股票切换，包括高抛低吸，躲这个躲那个收益要好。比如微软的比尔.盖茨，他之前卖了很多自己的股份做很多投资，最终投资的资产远远不如他当时持有微软股票的股份来得更值钱，事实上如果他不卖微软股票，会获得更高的收益。而且我看到财富金字塔顶尖的人，不管是海外全球排行，世界福布斯还是国内财富排行榜，我们可以看到财富的表现形式是股权，不是黄金、现金，房子，而是以手里的股票体现价值的。

这么大的资产都是哪里来得？是通过长期持有一个公司的股份，也许他是这个公司的大股东，也许他是这个公司的管理层，是这个公司的财务投资人。他就是持有一个非常看好的公司投进去，然后日积月累，持有很长时间，五年、十年甚至二十年，然后他就获得了巨大的财富，从而登上了世界财富最顶尖的层次。他们的财富都是靠长期持有一个非常好的公司股份做出来的。

我从中体会到，如果我能从二级市场（不管是A股、港股还是美股）物色到非常好、有前景的公司，忽略它受市场或信息产生的波动，只要我对它的基本面研究够透，前景大、天花板高、在行业内有非常大的竞争力，随着时间的积累我获得的收益会越来越多。资金量小的时候做一些高抛低吸可以提高收益率，但随着资金体量越来越大，几十亿、几百亿，甚至上千亿的规模，如果我不断择时、板块轮动切换，做了以后反而还不及我持有牛股来的收益高。所以从这种方面的体会让我自己的主策略变成了寻找基本面（股票）。其实我是做基本面投资，我不把自己叫做价值投资，价值投资可能是喜欢买便宜股票人的思路。便宜当然好，如果不便宜，公司好，我也愿意接受。而且我不是只看PE的人，各种各样的估值方式在我这里都是行得通的。所以我是选择一个比较好的公司、比较有前景的公司长期持有，我就把它叫做“基本面投资”，目前选股和持仓周期都是围绕基本面和长期投资的思路去做的。

我自己想学财富管理，一是想管理大资金，二是觉得如果选到好股票，长期收益率也可以变得很高。很多短期机会，策略多样性方面，我就把机会留给下面的研究员和交易员，让他们来多样化我这个产品的策略，来平衡净值波动，短线的机会就让他们去做。有时候因为一些股票有短线机会，仓位也就是几千万，这些机会我就让给他们了，自己不参与了。

我就是因为这个原因从美股T+0的一笔交易几秒钟，到现在一笔交易几年这样一个漫长变化的过程。

进化论一平：那在这个过程中有一些短线交易机会，一开始转变时你明明看得到这个钱是你可以抓得到的，你怎么样控制住自己的手不去做？

梁宏：其实有时候有一些闲钱的时候我会去做一下，但更多的时候是没太多闲钱，有时候我觉得这个公司我太看好了，仓位就建得很重，流动资金就不是特别多，如果有一些觉得短线确定性的机会，我有时候也会参与一下的，仓位不一定很多，对整个基金资产占比可能也就是0.1%到0.2%，净值贡献是非常有限的。

进化论一平：如果你已经满仓了，突然出现了一个你觉得比你持仓股票更优秀的股票，起码要配10到15个点，怎么办？

梁宏：先深度研究一下吧，如果确定非常优秀的话，因为我们持有的股票其实挺多的，如果发现好的机会，我会在其中切换一点仓位出来。

进化论一平：相当于你把所有股票平均都卖一些？是不是每个都减一点？

梁宏：不会。我会把自己觉得相对较差的减掉的，自己非常看好的一些公司舍不得卖的。而且我买股票，有时候左侧也会买，有时候右侧也会买，有时候左侧先建底仓，右侧感觉图形好的时候再把仓位加上去，都会有。

进化论一平：大家都想知道我们对现在市场的看法。觉得挺难的，优质股票，医药、食品饮料一点都不便宜，预期都打满了，科技股的β天然的高，它的波动性太大了一些。

对于整个市场来说，今年向上的空间可能还是要取决于“两会”期间的政策刺激力度到底有多大，但现在的市场大家可以很明显地看到，无论是美股还是A股，基本都涨回了疫情前，但很多企业的运作、资产负债表也是实实在在受伤了，为什么会出现这样的情况呢？炒股是炒预期，大家都觉得这是一致性的，可以过去。

再讲讲过去吧，之前我对这个东西是抱有一定疑虑吧，但后来尤其对于海外，发现疫情都没结束，为什么股市能够涨回来，其实这也让我思考了很久，但后来我非常后悔，我觉得我的逻辑上出现了特别严重的错误：惯性思维。我用了中国的逻辑去套海外的市场，就像那些老外不理解A50一样，他去做A50也一样被我们套，是一个道理。

为什么我说用中国的逻辑去套海外的市场是很大的错误呢？因为我发现很多投资者都会说海外疫情没有结束，他们的股市就涨不上去。这实际上是非常中国化的思考，疫情不结束不能复工复产，所以不能这样做。但我觉得海外的思维是另外一层，股市涨不涨是由经济行不行决定，并不是由疫情行不行决定，只是疫情会不会影响到经济，疫情在什么情况下会影响经济？死亡率特别高的时候。因为这时候生命的代价特别大，但如果疫情的死亡率降低到像流感一样，比如现在发现瑞德西韦在早期运用可能会有比较好的疗效，包括海外各种医疗物资，呼吸机、口罩等都准备得差不多了，甚至回过头来我自己很自责的一点是，我没有去看韩国、日本、新加坡的经验，人家其实并没有大范围的停工停产，但人家一样可以比较平稳地度过疫情，实现经济发展跟疫情之间的平衡。

所以我觉得在中国，疫情没结束，经济一定起不来，这种惯性思维更多是因为我们处在国内，但实际上死亡率其实不会特别高，在经济上两者可以取得一定的均衡，对于美股涨回来我们就可以理解了。

但企业的复苏，比如要再新高，可能要涨到比疫情出现之前企业的基本面更好。另一个就有可能是因为货币的泡沫直接导致了股市上的通货膨胀，原来的5000点跟现在的6000点是一样的情况，这都是有可能的问题。但问题在于现在来说下手会比较难一点，所以我可能会更关注结构性的一些机会，对于大盘，我个人还是保持相对谨慎的状态，因为我觉得现在这个位置也不是可以特别激进的时候，更多是想政策更进一步明朗，或者在政策里梳理结构性机会。总得来说现在的A股不便宜，当然它可能会比较长时间的不便宜，因为我们的QFII已经放进来了，包括港股通也放进来了，没有限额。在这个过程中，海外资金的借贷成本现在非常低了，我就买A股的大蓝筹、高股息率的，我把你炒得很高，这些都是有可能的。在这种状态下，一方面可能会想看得更清晰一些，另一方面，至少目前为止我觉得还是稍微谨慎一点，看看有没有一些结构性的机会，因为通胀到底能不能带来股市大涨，我自己心里还是打个问号的，尤其在M2大幅超预期以后，股市走势还不错，但也没有那么强劲，就像今天的上涨其实也没有太多成交量，所以还是想再多看一看。

梁宏：平哥你说说结构性机会吧，哪些板块是你未来相对比较看好的。

进化论一平：我现在可能会去看手机产业链的，因为一些公司估值相对来说我还比较能够接受。另外是整个5G的换机周期，下半年到来之后，我觉得还是可以看一下的，这是一方面。

另外是汽车相关的市场，包括电动车、零配件、4S店，也不是单纯看电动车，可能还是要看一些具体股票的估值，但对于整个车市来说，我觉得肯定会在基本面上有一定好转，因为我自己做研究发现，每次疫情过后，人们对于私家车的需求都会增加，另外本来车市经历了两三年的谷底，本身也会有经济周期的触底反弹。

大体来说就是手机产业链、汽车相关产业链，包括新能源、零配件、4S店这些，就看什么估值低一些、增速高一些、商业模式好一些的公司，如果商业模式不够好的话我就要求增速高。

梁宏：其实我一直是死多头，总是觉得市场往好的方向发展，其实我从2016年下半年开始到今年，差不多快四年时间了，我的仓位基本在80%到98%之间徘徊，总得来说一直是重仓，包括2018年也是重仓扛过来的。因为我相对来说是选股思路，当然对市场也会有点判断，但老判断错，年初疫情刚出来的时候我说3500点，好像被他们打脸了，所以对短期市场我也看得不是很准。

但我自己一直是自下而上的选股，长期来看我肯定是最看好医药医疗行业，因为对这个市场我自己一直挺乐观的，短期肯定是有振荡有波动，各种各样的因素，包括中美关系、国内疫情、海外疫情，你说这个市场怎么走，我也说不好，但我知道一些优质公司每年利润都一直在往上走，包括今年还在往上走，钱就越来越多了，我如果抱着长期基本面投资的思路去，这些股票我拿着就行了，长期来看总归是越来越新高的。

当然今年年初也因为疫情受益股赚到了一点钱，现在阶段有些股票涨得比较高，不是好的短中期买点了，有些股票可能还是短中期可以减减仓位的时候，但站在更长的时间点，比如三年、五年、十年，这个板块肯定是最值得配置的，因为整个行业增速非常快。本身中国收入提高，各种消费都有9个点以上的增速，医药这块增速就更快了，而且中国未来数十年的老龄化程度一年比一年厉害，我觉得未来医药医疗这块是一个很长期、很成长、很确定的大行业。我估计整体行业也会在15%左右的增速，里面一些细分行业，像骨科可能有20%以上的增速，里面好的优质公司增速可能会更快。最近一两年高瓴基本投医疗、医药、消费，还有其它的互联网、新兴科技，投在医药医疗板块里的股票是最多的，各种CRO、CMO赛道、一篮子股票都投过去，包括各种医疗器械赛道，骨科，心脏瓣膜公司，高瓴这么投资也代表了他对整体行业大方向未来的看好。

我自己也比较看好这个行业方向，目前我们也有两位医药研究员，所以医药这方面未来肯定是可以让我把整体基金仓位配置到30%甚至到35%、40%的行业板块（长期来说），当然短期已经涨得比较多了，我可能会减点仓，但还会在很多细分赛道里不断挖掘公司，等待比较好的买点。

其它一些行业，消费这块目前也是比较贵的。零售渠道这个行业分线上和线下，还有线上线下相结合的，线上是电商，像美股除了阿里最近走得有点弱以外，其它的拼多多、京东最近也走得非常好，京东马上回港股了。包括我看最近景林的一些投资持仓，他们在电商板块也布局了比较多的公司，我自己也比较看好零售赛道，因为整个涉零增速在9%左右，里面的一些优质公司增速非常快，目前电商整体行业有20%以上的增速。线上电商，线下超市，还有一些外卖等，这等于是零售渠道。

我前面提到医药医疗，还有零售渠道，医药医疗很少受经济影响，零售渠道对经济有一定影响，但大多数是必需消费品，影响也没那么大。相比科技来说，科技有一定的周期性，科技在进步，而且新老更替非常快，做科技股研究员需要盯得非常紧，要有及时信息，了解订单情况、产品变化，而且有每隔几年的周期属性，这块更适合做一两年或半年一年的时间段配置。我前面提到了医疗、医药和零售渠道，不管是线上线下还是外卖这种线上线下相结合的方式，我自己觉得更适合我自己长周期穿越牛熊忽略指数的配置，相对来说波动性可能没有纯科技股那么大。

剩下的还有一些穿越周期的，比如教育，物业，物业我现在就下不了手了，可能只能从港股或新上市的一些物业股中寻找还没有被挖掘的机会，到时候看看有没有捡漏机会，现在已经上市比较久的物业公司过去一两年里涨幅都是5到10倍。

还有教育行业，这里分四块：教育培训，互联网教育、高等教育、K9/K12，行业比较稳定，需求也没有什么周期性。这些都是长线标的，可能会有多的仓位，剩下的我可能会根据市场的热点去配置一些，比如科技、太阳能、新能源汽车，看好基建的话阶段性配置一些产业链路径比较短的水泥，还有一些互联网龙头公司，游戏公司等。根据不同阶段，可能是半年一年或几个月的周期来配置，包括猪股。

前面我讲的几个行业板块是我会花三年甚至五年、十年的周期去配置的一些行业板块。短中期的那些板块我自己会配一部分，更多留给下面的研究员、交易员，他们每个人管几千万的资金，他们去做这些板块上的配置，因为他们这方面做得也比较不错，收益率会比我的长线标的更高一点（短期来看）。

进化论一平：宏哥你分享了配置，我也跟大家说一下我这边的配置吧。

首先我整体的仓位其实不是特别高，大概就是六成到七成左右，大概集中在医药、地产、科技、物业。我其实很羡慕你的教育，但买不到了。我这边大体上来说是这样一个配置，其实科技我非常强调要有一定的预期差，后面很多人会比较警惕，这块我自己也比较熟一些，地产的话，我拿的估值是那种很低、增速不错、分红又很高（大概8%左右分红率）的公司，今年地产股整体走得一般。具体来说，我的深度做的肯定不如宏哥这边深度来得深吧。

梁宏：我们的地产仓位还是有的，地产仓位现在不是那么高，我是分散在很多地产股里的，可能分散在六七个地产股里，有一些中小型的地产股，股息率非常高、估值非常低、业绩增速也不错，也有做两轮驱动商业结合的地产股票。

地产板块我自己觉得不是长期投资的一些标的，我自己更喜欢一些长期赛道，鉴于现在降息，资金成本非常低，钱非常多，所以地产板块我还是做一定的配置，也算行业重仓配置吧。但从刚才讲的三五年长周期来说，地产肯定不是我的长期逻辑标的。

进化论一平：有人问现在怎么看直播购物这个新业态，对相关上市互联网公司的营销来说影响会有多大？

对直播购物我自己稍微研究了一下，其实去年年底的时候我就提前关注到直播购物了，但机会没把握到。我觉得从长期来看，直播购物确实还是一个业态的颠覆，而且可能它不是昙花一现，而是确确实实会成为现象级。

为什么这么说呢？从购物属性上来说，直播购物首先有很强的互动性，因为主播在视频上会跟你很详细的介绍产品具体的性能、用法。第二，它有很强的精准性，比如你要买口红，肯定是找李佳琦，要买空调你去找明珠阿姨，如果要买吃的，你可能去找互联网上各种吃货主播，包括水果，所以它有精准性。还有，它实际上省却了大量中间商的环节，这一点我觉得也挺值得我们思考的，比如今年以来有很多小家电公司涨得很不错，我发现疫情期间它们网络上的收入大幅度增加，为什么呢？其实就是因为小家电这种东西可能方便了大家的生活，有时候大家可能没想到还有这样好玩的某种小家电，但通过这个主播的展示，大家可能都会去采购。

在这个过程中，我觉得真的需要注意一些原来代工的企业，这种原来代工的企业，因为主播无外乎两块，第一块是很会推销的人，第二块是他要有很强的供应链，给大家很实惠的价格。还有一个，为什么我们会觉得主播比八九十年代的电视购物好很多，因为电视购物不是双向的，现在是网络时代，如果主播给你推了很坑的货品，一下子他的名声就臭了，所以这些人也会很珍惜羽毛。在这样的情况之下，我觉得整个生态是可以打通的。

网络直播还是挺颠覆的，它产生了新的业态，最大打击的还是商铺，原来大家之所以在淘宝说买东西，通过手机页面购买，实际上还是停留在平面的，没有那么立体，但通过网络视频，你的购物体验会变得更加立体，在这个过程中实际上取代了很大商铺到店体验的作用，甚至还有一种信用背书。我们要去注意一下它是否会带起一些供应链上的公司，供应链上有些公司原来就是给别人做代工的，它生产的产品其实非常好，质量也很好，但它没有自己的品牌，但后期它可能会绕过这个东西跟网红自己对接。因为网红带货，一方面他也很希望对货源有一定的议价能力，有一定的折扣，这样他也可以给粉丝更大让利，这个东西是相辅相成的。另一方面很强的代工厂完全可以从幕后走向台前，从贴牌生产走向台前，利润率也会上升得很高。

梁宏：泥我们有配的，配了三个水泥股，两个A股一个港股，总体仓位不多。我也不知道，反正就是看“两会”刺激政策，水泥股我们是短中期的。

前面平哥说直播带货，这个行业肯定会发展得越来越好，但从我自己的角度来说，直播带货更适合的是，它跟传统电商肯定是并存的，一方面直播带货更适合标品，是主持人和带货人主动拿一个产品，介绍给大家，让大家买。但有一些长尾产品，很多小众化的产品，个性化的产品，适用群体可能比较少，这种产品可能还是要自己搜的，我觉得直播更适合标品。

第二，直播更适合主动给你推介，但更多是你自己有什么需求了，想买什么了，但直播的人不一定给你推荐正好你想买的东西，你还是得去各个平台上搜索购买。所以我觉得两者并不冲突，是共存的，直播是拥有流量的巨头，能拿到非常便宜价格的产品，推介给他的粉丝们，而且有一定的互动性，这种方式未来会非常流行，但跟传统电商平台相辅相成，因为各自需求肯定会不一样。

进化论一平：有朋友问怎么看我年初说的那几个大行业，物联网肯定还是看好的，我觉得未来两三年还会爆发。但物联网这个行业，有些公司布局得特别好，后面的利润肯定会释放得非常好，但现在没有业绩，肯定要接受整个市场比较大的估值上的波动。

AIP，就是苹果5G手机，出了四款，两款高端的一定会用毫米波，用AIP来封装，封装封测的企业大家自己去查吧，今天不能说。

油运大家可以看到，现在的石油价格还处在低位，大量油轮甚至被拉来做海上浮仓，我这边看了一下油运底部的价格，因为海上浮仓平衡点大概是4万美金以上，油运价格大概在6万美金左右，总的来说向下空间也不大了，最主要看疫情能不能继续恢复。反正A股的价格也下来了，这里就是一个比较左侧的价格，因为今年总的来说油运股利润肯定还是很不错的，PE也不会特别高，大概是这样一个情况。

云计算的话一直以来都很景气，大家看很多云计算的公司都已经新高了，反正估值也不便宜，现在把握起来非常不好说。

进化论一平：宏哥，我之前跟你讲过一个机会，如果我要放一个大机会给大家的话，最后有一个我觉得可能比较大的机会值得关注，你觉得会是什么机会？

梁宏：新三板嘛。

进化论一平：对，我觉得这个东西大家可以稍微关注一下，有条件的人可以关注一下。为什么呢？新三板的精选层跟科创板和创业板改革，三个板一起并驾齐驱。

有一些新三板的公司如果上主板，财务条件非常硬，很有希望上主板，就很值得去认真研究。当然新三板一定是大海捞针，7000支股票，也就那么多，当然，如果通过财务条件，自己可以筛选到一些符合上主板条件的公司，我觉得也会吸引很多眼球。

我发现很多人说把握不住，我跟大家说，你们想要赚钱就别老是等着六位数，你们应该自己把相关的财务条件挖掘出来，自己做相关的功课，自己去布局，比如国家鼓励什么样的行业上科创板、新三板、创业板，要多少财务条件，七七八八的这些，大家一定要自己去做功课，去评估一下同类公司有没有出现估值差，真的不能上来就说这个东西难那个东西难，我觉得这已经很简单了，这就是我今天想说的，基本也就到这了。