新加坡的基础设施建设通过发债来筹资，可行么

新加坡国立大学商学院金融系副教授Johan Sulaeman指出，过度投资可能会导致未来新加坡预算、投资战略计划的能力受限，关于当下和未来的发展，新加坡需要好好谋划。

新加坡通过借贷来为基础设施项目提供资金的举措恰逢美国总统拜登提出“重建更美好未来(Build Back Better)”计划的时代。美国总统拜登正在努力说服美国国会通过一项约2.2万亿美元的大规模基建计划。

此举突显出美国基础设施建设已经势在必行，也是对美国相较其他国家近期缺乏基础设施资金这一说法的有力回应。

教授简介

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英文简历

Johan Sulaeman

新加坡国立大学商学院

金融系院长讲席副教授

金融学硕士学术主任

美国·德克萨斯大学

奥斯汀分校博士

教研领域：决策与市场表现、共同基金及机构投资者、股票分析等

过去10年，中国在基础设施建设方面突飞猛进，这一点美国很清楚。

在过去的20年间，中国建成了世界上最大的高铁网络，占世界高铁线路总长度的一半以上。中国高铁网络仅过去10年就增长了2.5万公里以上。

中国下一步的宏伟规划是，未来10年将高铁网络覆盖范围扩大50%以上。

棘手：谁来买单？

为各类型的基建项目筹措资金可能会成为一项棘手的任务。

这类项目的资金通常由政府负责。基础设施工程常常被视为公共产品，能使社会大部分群体受益。

但从经济层面而言，由企业出资并不可行，因为这类交通网络是为目标用户的福利而设立，企业收回投资回报会使这一目的复杂化。

事实上，拜登的计划在很大程度上取决于通过大幅提高公司税率来增加美国政府的收入。

2021年4月20日，美国总统拜登在华盛顿白宫发表讲话(AP图片)

这是一项重大转变。

过去，美国通过1956年的《联邦援助公路法案》(Federal Aid Highway Act)以及建立公路信托基金，依靠汽油税和其他运输税为公共项目筹集资金，此外还有1998年的《交通基础设施融资及创新法案》(Transportation Infrastructure Finance and Innovation Act)提供激励和信贷援助，以推动私人项目。

但是增税并不容易，承担支出首当其冲的就是选民。

新冠疫情引发经济萎缩，让选民们和政治人物为这些惠及后代的基础设施出资恐怕很难。

不过，反对意见在新冠引发经济衰退之前就已经出现。

美国经济自二战以来几乎没有停止增长，即使在经济繁荣时期，政治人物和选民也不愿把资金放在维护和改善现有的基础设施及网络方面。

近年来，全球经济增长放缓，竞争需求给稀缺的财政资源施加了更大压力。

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然而，警钟已然敲响。4月初，著名智库美国外交关系协会提出，美国的基础设施“过度紧张”和“不足”，对经济竞争力和民生安全带来影响。

基础设施债券

在这一背景之下，让我们来看看新加坡最近公布的政府基础设施债券。

为了应对长期以来对于代际转移的消极态度，政府和其他公共实体积极参与了发行基础设施债券。

此举可以增加公共部门的资产，也不会立即增加纳税人的负担。