分析师：新加坡大众杂货零售业务 仍有提升“渗透率”空间

《联合早报》中文版1月26日报道：中期内新加坡家庭可支配收入增长将超越通货膨胀率。分析师认为，新加坡大众杂货零售业务仍有提升“渗透率”的空间，在高通胀下，消费者对食品杂货的需求上升，杂货零售业务有望获益。

国际信评机构惠誉（Fitch）旗下信息服务公司惠誉解决方案（Fitch Solutions）分析师哈德比（Linda Hadebe）在发布报告时指出，新加坡的大众杂货零售（mass grocery retail）市场发达，业者数量多，再加上新加坡地理面积小，消费者青睐品牌，其他业者进军该市场的空间不大。但是，由于大多数新加坡家庭属于高收入家庭，业者仍有机会提供创新和优质产品来抢占市场。

她预计，2023年新加坡家庭可支配收入将同比增长4.8％，与通胀率持平。但是，消费者的购买模式在这一年里将不会立即改变。在2023年至2027年的这段时期内，预计家庭可支配收入平均增长3.5％，高于2.6％的平均通胀率。

报告指出，高收入家庭（可支配收入超过5万美元，约6万6000新元）占新加坡家庭总数的比例将从81.1％增加到2027年的89.1％，新加坡将超过澳大利亚，居亚太地区首位。这将推动消费者对高附加值产品的需求，从而支撑超市业务的中期表现。

去年12月，韩国最大的零售商——易买得公司（E-Mart）在裕廊坊（Jurong Point）和NEX购物中心设立两家Emart24便利店，主要经营韩式快餐和泡菜、紫菜包饭等即食食品。便利店主要是满足顾客便利性以及应急需求，产品售价一般高于普通超市。

哈德比在接受《联合早报》访问时说：“新加坡的大众杂货零售业已经成熟且高度饱和，但对便利产品的需求依然强劲。Emart24主打韩国产品，这种‘专门’便利店在未来是有潜力的，特别是在新加坡等发达市场，消费者甚至可能会将在这些便利店购物视为一种体验式消费。”

新加坡超市渗透率仍可提高

有分析师认为，新加坡的超市渗透率仍有提高的空间。星展集团在此前发布的一份报告中指出，与其他亚洲城市相比，新加坡现有超市数量相对于人口的比例还处于较低水平，超市业务还有提高渗透率的空间，“增长机会比比皆是”。

报告指出：“要达到中国香港的（超市）渗透水平，业者还有开设125家新店的空间。此外，根据新加坡未来20年的住房发展计划，有些地区被划为新的大型住宅区。我们估计，这些住宅区将可容纳多达70个新店面。”

星展对DFI零售集团（DFI Retail Group Holdings）和昇菘集团（Sheng Siong）的评级为“买入”，甚至将后者的目标价从此前的1.76元上调至1.92元。

报告指出，高通胀促使消费者减少外出就餐，食品杂货需求便一直保持弹性。在2023年经济增长放缓和通胀上升的预期下，相信超市业者或能搭上这辆顺风车。

今年通胀压力高 低价产品需求上升

哈德比说：“提供食品和饮料等消费必需品公司的股票，即使在经济衰退下也往往表现良好。由于2023年通胀压力高，消费者对低价产品的需求上升，提供自家品牌商品或更便宜食品和饮料的杂货商，将有机会增加销售而获得更高的利润和企业收益。”

辉立证券的首席股票经纪谭莹莹在接受本报采访时提醒，虽然DFI零售集团的业务将会从中国的重新开放中受益，但由于集团的交易货币是美元，因此投资者将可能面临汇率风险。