美元持续侵袭，印尼经济或成下一个土耳其，但已提前向美元亮剑？

美联储于2015年底结束QE后，一场美元用利率与汇率双箭齐发，来获取全球多个高美元外债低外储市场货币利差的周期也同步开始了。有鹰派预计，美联储这场加息周期将进行至2020年，堪称美元史上为数不多的超紧缩时代。多个过去高度依赖美元贷款的脆弱市场不曾料想的是，美元在2008年金融危机后开启的放水闸门实则是一场收割全球财富的货币举措。

截至目前，美元在两年多的时间内，已连续加息7次，仅今年上半年就加息两次，而根据美联储多位官员预测，本月美元加息的概率已渐进。我们知道，像土耳其、阿根廷的货币和经济已提前倒在美元加息的铁蹄之下，那么，在美元持续加息的侵袭下，一系列高外债低外储的脆弱市场可能都将不堪一击，或成为下一个土耳其经济，比如，近期印尼的货币和经济已露出端倪。

印尼盾近日一度跌至14782兑换1美元，创下亚洲金融危机以来的最低水平。同时，印尼10年期债券收益率也一度飙升至8.22%，为2016年11月以来的最高水平。这意味着，印尼的货币和印尼债都在被全球投资者大举抛盘。穆迪数据显示，印尼约有41%的公共债务是以外币计价的。如果印尼盾进一步贬值，其偿还这些债务的成本就会更高。

瑞穗银行经济和战略主管Vishnu Varathan表示，“外国投资者持有大量债券，加上印尼企业的美元债务增加，也使得印尼盾更容易走软。”“如果在美元对伊朗原油彻底限制将于11月生效之前，石油价格仍处于高位，那么印尼盾突破15000兑换1美元，就将会是一个明显且迫在眉睫的风险。当油价上涨时，将会增加印尼的进口费用。”而15000的汇率被许多分析师认为是印尼盾风险关口的警戒值。那么，在美元和石油美元的间接加码施压下，印尼经济会坐以待毙吗？

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痛定思痛，显然，作为当年深陷亚洲金融危机的印尼，早已深知美元之殇，印尼经济已提早布局，并或正在不遗余力加速去美元化进程，向美元持续亮剑。路透社报道称，印尼央行已进行外汇和债券市场的干预。自今年5月份以来四次加息，并且该行还一直在动用外汇储备来购买印尼盾。DBS的分析师也预计，印尼央行接下来还会进一步加息。印尼财政部长英卓华曾表示，“印尼将会把维持经济稳定放在追求经济增长之上，印尼愿意接受较慢的经济增长。”也就是说，印尼经济"叫停“美元或以不惜牺牲本国经济增长为代价。

而据新加坡联合早报今年一季度报道，尽管美国企业希望能到印尼投资农业，但当时或将深陷美元荒的印尼却选择放弃数以十亿美元计的投资。分析认为，印尼此举一方面是对美国经济长期高处不胜寒态势的一种抗议，更为重要的是，对美元资本未来可能借投资的机会，而收割财富的有效预防，彰显了对美元信用的担忧。

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事实上，饱受过美元之苦，经历过亚洲金融危机的东南亚多国都对美元心有余悸，因此，它们在去美元之的力度上，并不亚于那些被石油美元不断侵蚀的石油国。就印尼、泰国和马来西亚之间的经贸为例，这三个东南亚市场已于去年底启动了三国间的本币交易直接结算计划，以减少三国金融系统对美元的依赖性。印尼前央行行长阿古斯曾表示，“印尼出口业务的94%和进口业务的78%使用美元结算，上述计划有助三国的国际金融业务结算货币多元化”。

不仅如此，寻求一种非美元货币的解决方案也正在成为东南亚多国去美元过程中的货币目标。而近年随着东南亚多国与中国市场的商贸往来日益加大以及人民币国际化进程的加速，向人民币靠拢对于东南亚多国则显得顺理成章。比如，今年1月，泰国与中国续签了本币互换协议，规模保持为700亿元人民币。而根据中国央行8月的一份公告，马来西亚国家银行与中国央行签订了本币互换协议，规模保持为1800亿元人民币/1100亿马来西亚林吉特。

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其实，签订广泛的本币互换协议，将有利于不同经济体商家获得更高收益。像本文提及的泰国、马来西亚、印尼每年都生产大量的橡胶，而中国是最大的橡胶进口国，如果一直使用美元计价和结算，则会出现利差风险，买卖商家间的实际利润都会因此降低。而一旦美元因为债务、金融的各种问题出现流动性枯竭的现象，类似于橡胶的生意则无法再继续。这些因素，都为东南亚多国或不想成为下一个土耳其经济而加速向美元亮剑，增加使用人民币提供了合理的依据。(完）

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