美国出口管制，全球芯片产业链或难承受反噬后果

文/王新喜

近期，美国商务部在半导体领域对国内的出口管制，引发了业内广泛的解读。

从长远来看，它可能会让全球芯片产业链陷入一种封闭的恶行循环之中。

为什么这么说呢？

首先从目前明面上的来看，就是目前针对中国的半导体出口管制，受利润损失、波及的美国的公司包括超威半导体、英伟达和英特尔等企业，美国打压将不可避免地伤害这些美国公司。当然，还包括日韩、欧洲等一些相关公司都受到波及。

当前美国英特尔、AMD、英伟达、安森美、莱迪思、泛林、应材、德州仪器、恩智浦等一系列半导体公司受到该禁令影响，股价跳水，远远跑输美国股市。随着美国采取更多限制措施，更多美国半导体公司将遭受损失，费城证券交易所半导体指数已经创下新低。

有媒体梳理，今年迄今，三星、海士力股价下跌超过30%，英伟达、AMD股价下跌近60%，英特尔股价下跌近50%，美光科技、英飞凌、高通、恩智浦股价下跌约40%。全球半导体行业企业损失巨额市值倒是其次，重要的是，由于芯片行业是全球性的，美国的制裁将影响整个全球半导体供应链。

从当前来看，美国的出口管制政策具有持续性、不确定性、自毁性的特点，所谓自毁性不仅对其美国本土的公司的造成巨大的打击，连带打击依附于其全球产业链中下游的大量相关企业与人员。

接下里，它将对全球产业链产生强大的负面效应，从影响程度来看，由于国内市场是当前芯片市场最大的买主，大量芯片产业链上的公司未来可能都会考虑开发不使用美国技术的设备，从未来一个相对较长的时间去看，有可能导致美国同盟链条上的企业可能会倒戈相向、分崩离析。

为什么呢？因为现在消费电子行情不好，各种电子设备不好卖，芯片本来就不好卖了，在今天这种全球消费电子低迷的环境下，大量半导体公司本身就已经面临艰难的市场销售情况，它们迫切需要维持利润，寻找增量市场。

原本中国是全球最大的集成电路和半导体设备综合消费市场，中国采购芯片占全球芯片市场份额超六成。这是一个什么概念？这意味着与美国芯片禁令相关的公司，几乎60%的芯片营收是来自中国市场。那么从这个角度来看，其实市场主导权原本是掌控在中国市场这一边的，因为整个全球芯片产业链条要靠中国市场养活。

但是现在美国把这些公司的最大的营收市场的大门给关闭了。这其实意味着美国要把这些公司的饭碗给砸了，没有了当今的全球主要市场，要找出一家替代中国的市场，来填补它们的6成营收缺口，基本不存在这种可能性。你说这些公司如果一下子丧失了6成营收，会怎么办？

就好比一个人从万元月薪突然降为4千月薪，是非常难以接受的；也好比甲公司的收入有60%是来源于乙公司，甲公司不会愚蠢到要去制裁乙公司，反而，乙公司才有可能以自己市场优势来向甲公司讲条件才对。

因此，这导致的结果是，一个人如果薪水降6成，尚可以勉强糊口，养活自己。如果一家企业营收降6成，且未来一段较长的时间都很难填补亏损漏掉，裁员、关闭部分子公司、压缩各种研发开支，降低各种营销费用将可能基本操作。

尤其是在今天这种全球消费电子低迷的环境下，大量半导体公司本身就已经面临艰难的市场销售情况，市场人士早前就担心，全球经济疲弱和低迷的消费需求将令芯片厂商的库存增加。

中国1~7月已经砍掉了国外订单430亿颗，仅7月就少进口了140亿颗。美国的出口管制，也进一步降低大量依附美国产业链公司的营收预期，对这些公司的打击是非常大的。正如新加坡posvideos网站文章指出，美国越来越多的出口限制也将伤害那些对华出口数十亿美元技术硬件的美国公司，削弱他们的研发投入。制裁还会伤害韩日和欧洲的主要芯片制造商。

在整个芯片产业链，这其实已经不是简单的选边站，而是动了它们的命根子，尤其是日韩部分芯片领域的企业。为了生存为了利润，大量的公司可能会考虑如何在禁令之外寻找其他办法出货，正所谓上有政策，下有对策。事实上，当前的反噬效应正在呈现。

从光刻机领域来看，美国过去一直在限制ASML的先进EUV光刻机向中国出货，但在生存压力之下，ASML最终也摊牌了，并加大了出货速度，ASML表示，中国市场是全球半导体的重要参与者，提醒美国不要做让供应链迎来“危机”的事情。

另一方面，部分公司可能会想办法也会考虑未来不开发不使用美国技术的设备。

比如日本的芯片设备公司，如尼康、佳能、东京电子等公司将受到美国打压的影响，他们正在考虑开发不使用美国技术的设备。韩国三星电子与SK海力士也表态，确保在华业务顺利运营。

因此，从反噬效应来看，可能会是多方面，首先是以美国为首的芯片同盟整体营收下降，会导致业务压缩，研发投入的动力不足，整体技术升级的节奏可能将缓慢下来。其次，一部分企业因为营收与市场的收窄，有可能在恶性竞争的区域市场挤压下，丧失了生存空间，另一部分，可能会试图抛弃美国技术，建立自主的技术路线。

一个基本的常识是，一个同盟体系的维持，是需要有共同利益，在美国的芯片产业同盟里面，涉及到产业链上的企业，基本都受到了损失，这种损失，随着时间的延长，会不断放大，不断增强其盟友的“离心力”。美国当前或许也低估了这种反噬效应给全球芯片产业带来的负面效应，这是我们需要从长远角度需要看到的地方。

从当前来看，美方的这些出口管制，涉及从资本、人才、设备、工具、软件制造等各方面。

这也会倒逼国内半导体自主替代的进程。过于悲观与乐观都不对，芯片产业也注定是一场持久战，而美国恰恰给了中国一次国产替代的机会。

为什么这么说呢？因为开放市场的机制本身会形成强者愈强的效应，在高端芯片可以供货的情况下，中国的电子消费品公司为了与同行竞争消费者，高通们赚得盆满钵满，研发投入不断增加，竞争优势不断强化，形成强者愈强的效应。

国产厂商过去也很难获得资本、人才、订单优势，目前恰恰有这样一个环境，大量订单或将不得不给到国产芯片公司，国产半导体也会迎来空前扶持力度，资本与人才也会涌入。

而美国芯片产业链巨头以及相应同盟，如果利润营收砍半，将导致其芯片产业链公司营收与研发投入均全面性下滑，阻断了其正常的发展之路。

从一个足够长的时间来看，塞翁失马焉知非福，这会持续反向倒逼国产芯片自主研发。也有芯片行业人士坦言：美国这次的出口管制，是在重复2018年的故事，那一波以后中国芯片设计公司拿到了市场，这一波设备厂商的机会来了，现在国产中低端芯片已经在反向出口了。

英国electropages网站的文章指出，这些限制很可能促使中国在半导体方面更加自主，并催生一个不受外界干扰的产业。

综上来看，由于美国的芯片出口管制，会让整个全球芯片产业的草原生态系统遭受到破坏，种群的整体优势没有得到加强，相反有可能被削弱，接下来可能就是食物不足，运动能力下降，抗病力不强的弊端也会显现出来了，种群数量与竞争力下降或是未来走势之一。

按照目前的情况持续下去，对于国内芯片行业来说，前期的阵痛在所难免，但塞翁失马焉知非福，我们要乐观看待事情的走向，因为违背市场与经济逻辑的封堵行为最终最遭到市场的反噬，时间会验证一切，我们拭目以待。

作者：王新喜 TMT资深评论人 本文未经许可谢绝转载